Nagbuhos ng malamig na tubig ang Federal Reserve, bumagsak nang bigla ang inaasahang interest rate cut sa Disyembre!

Dahil sa mga alalahanin tungkol sa implasyon, at matapos ang dalawang beses na pagputol ng interest rate ngayong taon na may nagpapakitang relatibong matatag na labor market, parami nang paraming mga policymaker ng Federal Reserve ang nagpapahiwatig ng pag-iingat sa karagdagang pagpapaluwag, na nagdudulot ng pagbaba ng inaasahang posibilidad ng rate cut sa Disyembre sa halos 50-50.

Sa simula ng US trading session nitong Huwebes, ang spot gold ay nagbawas ng mga kinita sa araw na iyon, bumaba ng $16 sa maikling panahon, at halos umabot sa $4180/ounce; ang spot silver ay bumaba ng 1% sa araw na iyon, bumagsak sa ibaba ng $53/ounce.

Parang upang bigyang-diin ang maselang kalagayan ng desisyon, si Mary Daly, ang presidente ng San Francisco Federal Reserve—na dati ay matibay na tagasuporta ng rate cut ng Federal Reserve—ay nagsabi nitong Huwebes na masyado pang maaga upang magdesisyon mga apat na linggo bago ang susunod na policy meeting.

"Bukas ang aking isipan, ngunit hindi ko pa ginagawa ang aking pinal na desisyon, at inaasahan kong makipagdiskusyon sa aking mga kasamahan," sabi ni Daly sa isang event sa Dublin, Ireland.

Ang pinakabagong pahayag na sumusuporta sa pagpigil sa rate cut ay mula kay Susan Collins, presidente ng Boston Federal Reserve, na nagsabi nitong Miyerkules na ang threshold para sa karagdagang rate cut sa malapit na hinaharap ay "relatibong mataas."

"Maliban na lang kung may malinaw na ebidensya ng paglala ng labor market, ako ay mag-iingat sa karagdagang pagpapaluwag ng polisiya, lalo na't limitado ang impormasyon tungkol sa implasyon dahil sa government shutdown," sabi ni Collins sa isang bankers' meeting sa Boston, at idinagdag na maaaring kailangang "panatilihin ang policy rate nang hindi gumagalaw sa loob ng ilang panahon."

Dalawang beses bumoto si Collins ngayong taon para sa rate cut ng Federal Reserve, at ang kanyang hindi karaniwang tuwirang pahayag ay nagpapakita na lumalalim ang hindi pagkakasundo sa loob ng Federal Reserve, at nagpapakita rin ng kakulangan ng consensus tungkol sa muling rate cut. Dalawang linggo na ang nakalipas, binanggit ni Federal Reserve Chairman Powell ang mga hamong ito matapos ang pinakahuling rate cut, at sinabi niyang ang muling rate cut sa policy meeting sa Disyembre 9-10 ay "malayo pa sa tiyak."

Kasunod ng pahayag ni Collins, at ng guidance mula sa White House nitong Miyerkules—kahit na muling magbukas ang pamahalaan ng US, maaaring hindi pa rin maipahayag (o kahit kailan) ang opisyal na datos ng implasyon at labor market bago ang susunod na meeting ng Federal Reserve—ang market ay umatras mula sa dating matibay na pagtaya sa 25 basis points na rate cut sa Disyembre.

Bilang pinakamahusay na real-time indicator ng market expectations sa polisiya ng Federal Reserve, ang short-term interest rate futures ay kasalukuyang nagpapakita na ang posibilidad ng Federal Open Market Committee (FOMC) na mag-cut ng rate sa Disyembre 10 ay nasa mga 55% lamang.

"Ang malinaw na pahayag ni Boston Fed President Collins na tutol siya sa rate cut sa Disyembre ay nagpapalala ng aming pag-aalala na mahihirapan si Powell na kontrolin ang hindi pagkakasundo sa loob ng FOMC, at nagdadagdag ng karagdagang kawalang-katiyakan sa landas ng interest rate," isinulat ni Krishna Guha, vice chairman ng Evercore ISI, sa isang ulat nitong Huwebes, "Ang kanyang hayagang pagtutol sa rate cut sa Disyembre ay nagpapahiwatig na kung susubukan ni Powell na itulak ang rate cut, malamang na boboto siya ng tutol."

Ang ilang datos na inilathala ng pribadong sektor, at nagmula mismo sa mga survey ng Federal Reserve, ay maaaring sumuporta sa pananaw na panatilihin ang rate sa susunod na meeting.

Si Torsten Slok, chief economist ng Apollo Global Management, ay tinatayang 55% ng mga produkto na bumubuo sa Consumer Price Index (CPI) ay tumaas ng higit sa 3%. Ang target ng Federal Reserve para sa implasyon ay 2%.

"Ito ang dahilan kung bakit mahirap para sa Federal Reserve na mag-cut ng rate sa Disyembre," isinulat ni Slok nitong Miyerkules.

Gayunpaman, sinabi ni Hassett, director ng US White House National Economic Council, nitong Huwebes na hindi niya nakikita ang maraming dahilan upang hindi mag-cut ng rate. Inaasahan niyang bababa ng 1.5% ang GDP sa ikaapat na quarter dahil sa government shutdown.

Dagdag pa rito, sinabi ni Hassett na ang non-farm data para sa Oktubre ay hindi kasama ang unemployment rate, kaya't hindi na malalaman ng mga tao kung ano ang unemployment rate noong Oktubre. Maaaring makuha ang September employment report sa susunod na linggo.

Sinabi niya: "Walang household survey na isinagawa noong Oktubre, kaya kalahati lang ng employment report ang makukuha natin. Makakakuha tayo ng datos tungkol sa mga trabaho, ngunit hindi ang unemployment rate, at isang buwan lang mangyayari ito."

Ang US non-farm employment report ay binubuo ng dalawang survey—isa ay survey ng mga negosyo (na lumilikha ng pangunahing non-farm employment number), at isa ay survey ng mga household (na responsable para sa unemployment rate). Bagama't maraming negosyo ang may record at nag-uulat ng datos electronically, mas mahirap balikan at kontakin ang mga manggagawa at hilingin sa kanila na alalahanin ang kanilang employment status sa isang partikular na linggo ng Oktubre.