Ang mga bayarin ng Bitcoin miner ay bumaba sa pinakamababang antas sa loob ng 12 buwan, na nagpapakita ng pangmatagalang pag-asa sa block subsidies

Ang kita ng mga Bitcoin miner ay binubuo ng dalawang magkahiwalay na bahagi: block subsidy rewards at transaction fees. Ang bahagi ng subsidy, na kasalukuyang 3.125 BTC bawat block, ay bumubuo ng humigit-kumulang $45 milyon sa araw-araw na kita para sa mga miner ngunit patuloy na bababa sa pamamagitan ng mga halving hanggang sa tuluyang maging zero bandang taong 2140 kapag lahat ng 21 milyon na bitcoin ay namina na.

Sa puntong iyon, ang insentibo ng mga miner ay ganap na lilipat sa transaction fees, kung saan ang mga miner ay kikita lamang batay sa kung magkano ang handang bayaran ng mga user para makabili ng blockspace. Ang modelong pang-ekonomiya na ito ay ipinapalagay na alinman sa transaction volume ay tataas nang malaki o ang presyo ng Bitcoin ay sapat na tataas upang mabigyan ng sapat na kompensasyon ang mga miner sa pamamagitan lamang ng fees.

Sa kasalukuyan, ang transaction fees ay nagbibigay ng humigit-kumulang $300,000 kada araw sa kita ng mga miner, na kumakatawan sa 12-buwan na pinakamababa at bumubuo ng mas mababa sa 1% ng kabuuang kita ng mga miner. Ang bilang na ito ay malayo kung ikukumpara sa block subsidy, na nagpapakita ng kasalukuyang matinding pag-asa ng network sa inflation-based rewards sa halip na fee-based sustainability.

Ang transaction fees ay tumaas nang malaki, partikular noong 2023 at 2024. Ang mga pagtaas na ito ay dulot ng mga protocol tulad ng Ordinals at Runes, na pansamantalang lumikha ng tuloy-tuloy na demand para sa Bitcoin blockspace.

Malamang na lilitaw pa ang mga katulad na inobasyon sa paglipas ng panahon, na posibleng magdulot ng pana-panahong pagtaas sa fee revenue. Gayunpaman, nananatiling tanong kung ang ganitong aktibidad ay maaaring mapanatili sa antas na sapat upang masuportahan ang seguridad ng network sa isang post-subsidy na kapaligiran.

Ipinapakita ng kasalukuyang onchain usage na pangunahing nagsisilbi ang Bitcoin bilang isang monetary transfer network sa halip na isang plataporma para sa sari-saring aplikasyon, na naglilimita sa potensyal ng fee generation.

Bagaman ang pagtatapos ng block subsidies ay mahigit isang siglo pa mula ngayon, ang patuloy na mababang transaction fees ay nagbubukas ng mga tanong tungkol sa pangmatagalang ekonomiya ng mga miner. Ang umiiral na palagay ay sapat na tataas ang presyo ng Bitcoin upang kahit ang katamtamang fee revenue ay maging kapaki-pakinabang para sa mga miner.

Kung ang malaking bahagi ng mga miner ay magdesisyong tumigil dahil sa kakulangan ng kita, mararanasan ng network ang pagbaba ng hash rate at difficulty adjustments, na posibleng magdulot ng mga alalahanin sa seguridad sa panahon ng transisyon.

Sa ngayon, ito ay nananatiling isang disenyo na kailangang bantayan sa halip na agarang alalahanin, bagaman ang patuloy na mababang onchain activity ay nararapat bigyang-pansin habang ang block rewards ay patuloy na bumababa ayon sa programa.

Ito ay isang sipi mula sa The Block's Data & Insights newsletter. Suriin ang mga numero na bumubuo sa mga pinaka-nakakapukaw na trend ng industriya.