Pangunahing puntos
Ang paglago ng aktibidad ng Solana ay hindi nakabawi sa bumababang demand para sa leverage at mahina ang network fees, kaya nananatiling limitado ang bullish prospects ng SOL sa maikling panahon.
Ang isang short squeeze papuntang $160 ay mangangailangan ng mas matibay na suporta mula sa derivatives at mas malakas na kumpiyansa ng mga mamumuhunan sa gitna ng patuloy na kawalang-katiyakan sa macroeconomic.
Nabigong mabawi ng native token ng Solana na SOL (SOL) ang $140 noong Lunes kahit na bahagyang nakabawi ito mula sa mga kamakailang pagkalugi. Ang negatibong funding rate sa SOL perpetual futures at bumababang onchain activity sa buong Solana network ay patuloy na nagpapabigat sa sentimyento ng mga mamumuhunan.
Nananatiling mababa ng 30% ang SOL sa nakalipas na 30 araw, na underperform sa mas malawak na altcoin market. Sinusuri na ngayon ng mga trader ang posibilidad ng isang matatag na bullish trend.
SOL/USD vs. altcoin market capitalization. Source: TradingView / Cointelegraph Marami sa mga kasalukuyang alalahanin ng mga cryptocurrency investor ay nagmumula sa bumababang kumpiyansa sa ekonomiya ng United States, kasunod ng mga palatandaan ng kahinaan sa labor market at tumataas na pag-asa sa mga pamumuhunan sa artificial intelligence.
Sinabi ng CEO ng Deutsche Bank’s DWS asset manager sa Reuters na walang “playbook” para sa pagpepresyo ng AI sector, at idinagdag na kailangan pa ng mas maraming ebidensya bukod sa efficiency gains upang suportahan ang mataas na valuations.
Matapos ang rekord na 43-araw na shutdown ng US government funding, ilang consumer companies ang nagbaba ng sales expectations kasunod ng mas mahina kaysa inaasahang earnings, kabilang ang Target, Home Depot at McDonald’s.
Dahil nakansela ang paglabas ng US October Consumer Price Index (CPI) at unemployment data, mas kaunti pang visibility ang mayroon ang mga trader tungkol sa desisyon ng Federal Reserve sa monetary policy na naka-iskedyul sa Disyembre 10.
Patuloy na presyon mula sa derivatives stress at humihinang aktibidad sa presyo ng SOL
Ang kahinaan ng SOL ay sumasalamin sa mas malawak na pagbaba ng risk appetite, ngunit may iba pang mga salik na malamang na nag-ambag sa underperformance nito kumpara sa mga pangunahing altcoin. Ang matagumpay na paglulunsad ng XRP (XRP) exchange-traded funds (ETFs) sa US ay nagdagdag ng kumpetisyon para sa institutional flows, at inaasahan na susundan ito ng mga paglulunsad na may kaugnayan sa iba pang cryptocurrencies, kabilang ang Litecoin (LTC) at Chainlink (LINK).
SOL perpetual futures annualized funding rate. Source: Ang demand para sa bearish leverage sa SOL perpetual futures ay naging tuloy-tuloy mula noong Biyernes, dahil naging negatibo ang funding rate, ibig sabihin ay nagbabayad ang mga trader upang mapanatili ang mga posisyon na nakikinabang sa karagdagang pagbaba ng presyo. Sa neutral na kondisyon, karaniwang nasa pagitan ng 6% at 12% ang indicator na ito upang isaalang-alang ang opportunity costs.
Bumaba ng 27% ang aggregate SOL futures open interest sa nakalipas na 30 araw, na nagpapahiwatig ng nabawasang demand para sa leverage.
SOL two-month futures annualized basis rate. Source: laevitas.ch Bumaba sa 0% ang premium sa SOL monthly futures kumpara sa spot prices, isang antas na naaayon sa lubhang bearish na kondisyon ng merkado. Sa neutral na kapaligiran, karaniwang nasa pagitan ng 5% at 10% ang metric na ito, habang ang negatibong readings ay nagpapahiwatig ng matinding kakulangan ng demand para sa bullish exposure.
Malamang na magpatuloy ang bearish sentiment hanggang sa makakita ng makabuluhang pagbuti ang kondisyon sa SOL derivatives markets.
Solana network TVL (kaliwa) vs. weekly chain revenue (kanan), USD. Source: DefiLlama Bumaba ang total value locked (TVL) sa Solana network sa $10.5 billion noong Lunes, isang 20% na pagbaba kumpara sa isang buwan na ang nakalipas. Ang blockchain revenue, na sinusukat sa pamamagitan ng lingguhang fees, ay bumagsak sa pinakamababang antas mula noong Mayo, na nagpapaliwanag kung bakit nahuhuli ang SOL sa mas malawak na altcoin market. Bilang paghahambing, ang lingguhang fees ng Ethereum ay bumaba lamang ng 5% sa parehong 30-araw na panahon.
Kaugnay: $1.9B exodus at pag-asa ang tumama sa crypto investment funds–CoinShares
Blockchains na niranggo ayon sa 30-araw na aktibong address. Source: Nansen Nananatiling malinaw na lider ang Solana sa aktibong address at bilang ng transaksyon, na may malawak na agwat sa pumapangalawang BNB Chain. Mas mahalaga, ipinapakita ng datos mula sa Nansen ang 13% na pagtaas ng aktibidad sa Solana, habang ang pangunahing kakumpitensya nitong Ethereum ay nagtala ng 15% na pagbaba. Maaaring makatulong ang mga numerong ito upang palakasin ang kumpiyansa ng mga SOL investor, ngunit hindi ito, sa kanilang sarili, sapat na dahilan para sa isang tuloy-tuloy na bull run.
Tumaas ng 14% ang SOL mula nang maabot ang low na $121.50 noong Biyernes; gayunpaman, hindi ginagarantiyahan ng rebound na ito ang pangmatagalang pataas na momentum, lalo na’t nananatiling marupok ang derivatives markets at patuloy na mahina ang network fees. Hindi maaaring isantabi ang posibilidad ng short squeeze papuntang $160, ngunit mangangailangan ito ng mas malakas na pagpapakita ng kumpiyansa mula sa mga SOL trader.
