QCP Asia: Bitcoin Nanatiling Nasa Saklaw Habang Lumiliit ang Liquidity Dahil sa Holiday

Mabilisang Pagsusuri 

• Ang Bitcoin at Ethereum perpetual open interest ay bumaba ng $3B at $2B, ayon sa pagkakabanggit, bago ang Pasko, na nagpapataas ng panganib ng squeeze.
• Isang rekord na 300k BTC options contracts (~$23.7B) ang mag-e-expire ngayong Biyernes, na may max pain malapit sa $95k, na nakakaapekto sa dinamika ng merkado.
• Ang holiday flows at tax-loss harvesting ay maaaring magpalala ng panandaliang volatility, ngunit malamang na manatiling range-bound ang mga merkado hanggang 2026.

Ang Bitcoin (BTC) ay nananatiling range-bound papalapit sa linggo ng Pasko, kahit na ang ginto ay tumama sa bagong all-time highs, Malaki ang nabawas sa liquidity habang nagsasara ng mga posisyon ang mga trader bago ang holidays. Ang BTC perpetual open interest sa mga pangunahing exchange ay bumaba ng humigit-kumulang $3 billion magdamag, habang ang Ethereum (ETH) perpetual OI ay bumaba ng halos $2 billion. Bagaman nabawasan ang mga leveraged positions, ang manipis na market depth ay nagpapanatili ng mataas na panganib ng squeeze, kung saan ang BTC ay karaniwang nakakaranas ng 5–7% na swings sa panahong ito, kadalasang nauugnay sa year-end options expiries.

Sinabi ng QCP na ang humihinang liquidity bago ang holiday ng Pasko at year-end institutional deleveraging ay nagpapanatili sa BTC na range-bound. Ang BTC at ETH perpetual open interest ay bumaba ng humigit-kumulang $3 billion at $2 billion, ayon sa pagkakabanggit. Idinagdag ng QCP na ang year-end tax-loss selling ay maaaring magpataas pa…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) December 23, 2025

Ang expiry ng options ay nagtutulak ng dinamika ng merkado

Ang rekord na expiry ngayong Biyernes ay kinabibilangan ng humigit-kumulang 300k BTC option contracts, katumbas ng $23.7 billion, kasama ang 446k IBIT contracts. Ang Boxing Day expiry lamang ay bumubuo ng higit sa kalahati ng kabuuang open interest ng Deribit, na nakatuon sa $85k at $100k strikes, na may max pain level malapit sa $95k. Ang open interest para sa $85k puts ay bumaba, habang ang $100k calls ay nananatiling matatag, na nagpapakita ng limitadong optimismo para sa isang potensyal na Santa rally. Ang BTC risk reversals ay nagpapahiwatig ng hindi gaanong bearish na sentimyento kumpara sa nakaraang buwan, na unti-unting bumabalik sa normal patungo sa antas bago ang Oktubre.

Mga holiday flows at pagsasaalang-alang sa volatility

Karagdagang presyur sa merkado ay nagmumula sa tax-loss harvesting bago ang deadline ng Disyembre 31. Hindi tulad ng equities, ang mga crypto investor ay maaaring mag-realize ng losses at agad na muling magtatag ng mga posisyon, isang dinamika na maaaring magpalala ng panandaliang volatility sa manipis na merkado. Ipinapakita ng mga makasaysayang pattern na ang mga galaw na dulot ng holiday ay kadalasang bumabalik sa dati habang bumabalik ang liquidity sa Enero. Binanggit ng QCP Asia na, kung walang matibay na directional break, malamang na manatiling range-bound ang Bitcoin at mas malawak na crypto markets, na naiipit sa pagitan ng bumababang leverage, mga options-related flows, at magkakasalungat na naratibo habang papalapit ang 2026.

Samantala, ang BTC ay nagpapakita ng mga paunang palatandaan ng stabilisasyon kasunod ng dovish na mga pahayag mula sa mga opisyal ng Federal Reserve na nagtaas ng inaasahan para sa isang rate cut sa Disyembre. Tinataya na ngayon ng mga trader ang humigit-kumulang 75% na posibilidad ng pagbaba ng rate sa susunod na buwan, mula sa 30–40% lamang noong nakaraang Huwebes, na nagbibigay ng potensyal na tailwind para sa year-end market positioning.