Strategiczna zmiana Tether i przyszłość ekosystemów stablecoinów
- Tether wycofuje starsze blockchainy (Omni Layer, BCH SLP itd.), aby skoncentrować się na protokołach opartych na Ethereum, Tron i Bitcoin, co przekształca ekosystemy stablecoinów. - Aktualizacja Dencun dla Ethereum oraz niskie opłaty na Tron przyczyniają się do konsolidacji płynności w DeFi, podczas gdy protokół RGB na Bitcoin umożliwia skalowalne prywatne transakcje. - Kapitał instytucjonalny przesuwa się w kierunku kosztowo efektywnych łańcuchów, jednak nadzór regulacyjny (U.S. Stablecoin Act, MiCA) oraz przewaga zgodności USDC stanowią zagrożenie dla dominacji Tether. - Wycofanie starszych łańcuchów.
Niedawna rekalkulacja strategii priorytetyzacji blockchain przez Tether stanowi kluczowy moment w ewolucji ekosystemów stablecoinów. Poprzez stopniowe wycofywanie wsparcia dla starszych blockchainów, takich jak Omni Layer, Bitcoin Cash SLP, Kusama, EOS i Algorand, przy jednoczesnym podwojeniu zaangażowania w protokoły oparte na Ethereum, Tron i Bitcoin, Tether przekształca krajobraz zdecentralizowanych finansów (DeFi) oraz alokacji kapitału instytucjonalnego. Ta zmiana odzwierciedla przemyślane dostosowanie do skalowalności, jasności regulacyjnej i popytu rynkowego, ale jednocześnie rodzi istotne pytania dotyczące długoterminowej stabilności i konkurencji w przestrzeni stablecoinów.
Strategiczna realokacja Tether: od starszych łańcuchów do ekosystemów o wysokiej użyteczności
Decyzja Tether o wstrzymaniu emisji i wykupu nowych USDT na pięciu starszych blockchainach — przy jednoczesnym umożliwieniu istniejących transferów — sygnalizuje odejście od rozdrobnionych, niskopłynnych sieci [1]. Ten ruch priorytetyzuje ekosystemy z silną aktywnością deweloperską i adopcją użytkowników, takie jak Ethereum i Tron, które obecnie goszczą odpowiednio 51% i 73,8 miliarda całkowitej podaży USDT [2]. Powód jest jasny: aktualizacja Dencun na Ethereum w 2025 roku obniżyła opłaty Layer 2 o 94%, umożliwiając 10 000 transakcji na sekundę, podczas gdy agresywne cięcia opłat na Tron (obecnie 0,0003 USD za transakcję) uczyniły go opłacalną alternatywą dla Solana i Ethereum [2].
Jednocześnie Tether rozszerza użyteczność USDT na Bitcoin poprzez protokół RGB, umożliwiając prywatne, skalowalne transakcje w sieci Bitcoin [3]. Ta integracja pozycjonuje Bitcoin jako potencjalny trzeci filar w ekosystemie stablecoinów, uzupełniając infrastrukturę instytucjonalną Ethereum i model detaliczny Tron. Jednak wycofanie starszych łańcuchów — takich jak Omni Layer, który posiada 82,9 miliona USDT — podkreśla nierównomierny wpływ strategii Tether, gdzie mniejsze sieci stają w obliczu erozji płynności i odpływu użytkowników [4].
Implikacje dla protokołów DeFi: konsolidacja płynności i innowacje
Skupienie Tether na blockchainach o wysokiej użyteczności przyspieszyło konsolidację płynności w DeFi. Dominacja Ethereum w pożyczkach stablecoinów (78,22% udziału w rynku) oraz model niskokosztowych transakcji Tron są obecnie kluczowe dla trajektorii wzrostu DeFi [2]. Na przykład, niedawna jasność regulacyjna Ethereum w ramach amerykańskiej ustawy GENIUS przyciągnęła aplikacje DeFi na poziomie instytucjonalnym, podczas gdy partnerstwa Tron — takie jak integracja z MetaMask i tokenizacja udziałów przez xStocks — poszerzyły jego atrakcyjność [2].
Jednak ta konsolidacja tworzy również podatności. Protokoły DeFi zależne od starszych łańcuchów napotykają na zmniejszoną płynność i migrację użytkowników, co potencjalnie tłumi innowacje w niszowych ekosystemach. Tymczasem USDT oparty na RGB na Bitcoin może zakłócić tradycyjne modele DeFi, umożliwiając prywatne, międzyłańcuchowe transakcje, choć jego adopcja zależy od przyjęcia przez deweloperów i akceptacji regulacyjnej [3].
Przepływy inwestycji instytucjonalnych: efektywność kosztowa kontra ryzyko regulacyjne
Kapitał instytucjonalny coraz częściej płynie w kierunku priorytetowych łańcuchów Tether, napędzany efektywnością kosztową i zgodnością regulacyjną. Redukcja opłat na Tron o 60% w sierpniu 2025 roku uczyniła go preferowanym wyborem dla transakcji stablecoinów o dużym wolumenie, podczas gdy aktualizacja Dencun na Ethereum wzmocniła jego rolę w DeFi na poziomie instytucjonalnym [2]. Jednak oba łańcuchy stoją w obliczu wyzwań regulacyjnych: zależność Tron od USDT jest analizowana w świetle amerykańskiej ustawy Stablecoin Act i MiCA, podczas gdy zgodność Ethereum z ustawą GENIUS wciąż jest w toku [2].
Strategiczna zmiana Tether podkreśla również rosnącą konkurencję z USDC, który zyskał popularność w środowiskach regulowanych dzięki przejrzystości i podejściu „compliance-first” [4]. Dla instytucji USDT pozostaje kluczowym filarem płynności, szczególnie na rynkach wschodzących, gdzie ułatwia arbitraż walutowy, rozliczenia OTC i zarządzanie skarbcem [3]. Jednak brak pełnego, niezależnego audytu od 2021 roku oraz trwające dochodzenia regulacyjne stanowią ryzyko dla adopcji instytucjonalnej Tether [5].
Wnioski: Nowa era ekosystemów stablecoinów
Strategiczna realokacja Tether odzwierciedla szerszy trend branżowy: konsolidację płynności stablecoinów w skalowalnych, wysoko użytecznych ekosystemach. Choć ta zmiana przynosi korzyści Ethereum i Tron, jednocześnie wzmacnia ryzyka systemowe, w tym nadzór regulacyjny i konkurencję ze strony stablecoinów skoncentrowanych na zgodności, takich jak USDC. Dla inwestorów kluczowe jest zrównoważenie przewag kosztowych Tron i wiarygodności instytucjonalnej Ethereum, przy jednoczesnym monitorowaniu odrodzenia Bitcoin napędzanego przez RGB. W miarę jak Tether porusza się po tym złożonym krajobrazie, jego zdolność do dostosowania się do wymogów regulacyjnych i utrzymania innowacyjności zdecyduje o przyszłości ekosystemów stablecoinów — i roli, jaką USDT odegra w ich kształtowaniu.
**Źródło:[1] Tether Revises Plans to Freeze USDT on Five 'Legacy Blockchains'
[2] Tether's Strategic Shift and Its Implications for Blockchain
[3] Tether's USDT on Bitcoin via RGB: A Game Changer for ...
https://www.bitget.com/news/detail/12560604939472
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Stablecoiny nie uratują hegemonii dolara
Stablecoiny przynoszą krótkoterminowe korzyści dla pozycji dolara amerykańskiego, jednak w dłuższej perspektywie nadal zależą od stabilności polityki fiskalnej i monetarnej Stanów Zjednoczonych.

Przewodniczący SEC Atkins forsuje „zwolnienie dla innowacji”, aby przyspieszyć wdrażanie produktów kryptowalutowych do końca roku
We wtorek, w wywiadzie dla Fox Business, przewodniczący SEC Paul Atkins powiedział, że ma nadzieję wprowadzić zwolnienie dla innowacji do końca 2025 roku. Atkins wcześniej polecił swojemu zespołowi rozważyć "zwolnienie dla innowacji", które – jak stwierdził – szybko pozwoli firmom "wprowadzać produkty i usługi on-chain na rynek".

Fnality pozyskuje 136 milionów dolarów w rundzie Series C na rozwój infrastruktury rozliczeniowej dla rynków tokenizowanych
Fnality pozyskało 136 milionów dolarów w rundzie finansowania Serii C prowadzonej przez główne banki i zarządzających aktywami, aby rozbudować swoją sieć rozliczeniową. Brytyjski deweloper płatności opartych na blockchain zebrał już ponad 280 milionów dolarów na finansowanie swojej działalności od 2019 roku.

Arthur Hayes przewiduje, że Bitcoin może osiągnąć 3,4 mln dolarów do 2028 roku
Popularne
WięcejCeny krypto
Więcej








