Kraft Heinz spadł o ponad 3%, Buffett stwierdził, że Berkshire jest rozczarowane jego podziałem

We wtorek, 2 września, akcje Kraft Heinz spadły o ponad 3%, a Buffett stwierdził, że Berkshire jest rozczarowane decyzją o podziale spółki.

Informacje:

Amerykański gigant branży spożywczej Kraft Heinz ogłosił we wtorek, że zostanie podzielony na dwie niezależne spółki giełdowe. Decyzja ta w praktyce odwraca fuzję sprzed dziesięciu lat, którą kierował Buffett. Buffett publicznie wyraził „rozczarowanie” tym podziałem.

Zgodnie z komunikatem spółki, nazwy dwóch nowych firm po podziale nie zostały jeszcze ostatecznie ustalone. Jedna z nich, tymczasowo nazwana „Global Taste Elevation Company”, będzie zajmować się przyprawami i gotowymi daniami, a jej marki to m.in. Heinz Ketchup i Kraft Mac & Cheese. W 2024 roku sprzedaż tej części biznesu wyniosła blisko 15.4 miliarda dolarów, z czego 75% pochodziło z produktów takich jak sosy, pasty i przyprawy.

Druga nowa spółka będzie skupiać się na „North American Scale Meals”, obejmując takie marki jak Oscar Mayer Hot Dogs, Kraft Cheese Slices oraz gotowe dania Lunchables. W 2024 roku sprzedaż netto tej części biznesu wyniosła około 10.4 miliarda dolarów.

Spółka przewiduje, że transakcja podziału zostanie sfinalizowana w drugiej połowie 2026 roku. Obecny CEO Kraft Heinz, Carlos Abrams-Rivera, pozostanie na stanowisku szefa spółki zarządzającej działalnością w Ameryce Północnej, a rada nadzorcza poszukuje lidera dla globalnej części biznesu.

Abrams-Rivera stwierdził, że struktura Kraft Heinz jest zbyt rozbudowana, co ogranicza rozwój firmy. Grupa posiada blisko 200 marek obejmujących około 55 kategorii i obecnych w ponad stu krajach, co utrudnia odpowiednie inwestowanie w każdą z nich. Po podziale zespół zarządzający działalnością w Ameryce Północnej będzie mógł bardziej skoncentrować się na rynku regionalnym i rozwijać kanały sprzedaży, takie jak sklepy convenience, które wcześniej były zaniedbywane.

Jednak sam podział nie rozwiąże wszystkich wspólnych wyzwań branży spożywczej. Obecnie globalne koncerny spożywcze mierzą się z presją ze strony konsumentów ograniczających wydatki i wybierających marki własne detalistów, a popularność leków odchudzających, takich jak GLP-1, dodatkowo ogranicza popyt na przekąski.

Kraft Heinz przyciąga dużą uwagę Wall Street, co jest związane z rzadkim publicznym przyznaniem się Buffetta do „błędu” w tej inwestycji.

Relacja Buffetta z Kraft Heinz sięga 2013 roku. Wtedy Berkshire Hathaway i brazylijska firma private equity 3G Capital wspólnie przejęły Heinz za 28 miliardów dolarów. W 2015 roku obie strony doprowadziły do fuzji Heinz z Kraft, a powstała spółka Kraft Heinz stała się piątym co do wielkości koncernem spożywczym na świecie, ustępując jedynie Nestlé, PepsiCo, Coca-Coli i Unileverowi.

Jednak okres świetności po fuzji trwał tylko dwa lata. Wraz ze wzrostem świadomości zdrowotnej konsumentów, wiele marek firmy nie zdołało dostosować się do zmian rynkowych. Od 2017 roku, kiedy kapitalizacja rynkowa firmy na krótko przekroczyła 100 miliardów dolarów, akcje Kraft Heinz straciły już ponad 70% wartości.

W związku z tym Berkshire w sierpniu tego roku dokonało odpisu aktualizującego wartość udziałów w Kraft Heinz o 3.8 miliarda dolarów, obniżając ich wartość księgową do 8.4 miliarda dolarów. Już w 2019 roku Berkshire dokonało odpisu tej inwestycji na kwotę 3 miliardów dolarów. Obecnie Berkshire nadal posiada 27,51% udziałów w Kraft Heinz, o wartości nieco ponad 9 miliardów dolarów.

W 2019 roku Buffett przyznał, że popełnił wiele błędów w tej inwestycji, w tym zapłacił zbyt wysoką cenę za przejęcie Kraft. W 2023 roku jego partner 3G Capital po cichu sprzedał wszystkie swoje udziały w Kraft Heinz.

Mimo że inwestycja ta wypadła znacznie gorzej niż indeks S&P 500, który w tym samym okresie potroił swoją wartość, nie przyniosła ona Buffettowi realnej straty kapitału. Według szacunków Berkshire początkowo zapłaciło 4.3 miliarda dolarów za udziały w Heinz, a następnie dołożyło gotówkę przy przejęciu Kraft, co dało łączną inwestycję na poziomie 9.8 miliarda dolarów.

Przez lata Kraft Heinz wypłacił Berkshire łącznie 6.3 miliarda dolarów dywidendy. Ponadto, w pierwotnej transakcji z Heinz, Berkshire nabyło uprzywilejowane akcje za 8 miliardów dolarów, które w ciągu trzech lat przyniosły ponad 2 miliardy dolarów dywidendy i zostały w całości wykupione.