Autor: Duo Nine
Tłumaczenie: Saoirse, Foresight News
Od czasu uruchomienia Aster, token HYPE spadł w ciągu zaledwie pięciu dni o 27%. Co gorsza, biorąc pod uwagę zbliżające się masowe odblokowanie tokenów HYPE, jego dalsze perspektywy pozostają niepewne.
Przypadek nie jest przypadkowy.
Założyciel Binance, CZ (Changpeng Zhao), od miesięcy promuje projekt Aster i już dawno wybrał strategiczny moment na atak na Hyperliquid. W tym artykule przeanalizuję, dlaczego zdecydował się działać właśnie teraz.
Najpierw przyjrzyjmy się skutkom tego wydarzenia. Jak pokazuje wykres, przed wprowadzeniem tokena Aster, cena Hyperliquid nieustannie osiągała nowe szczyty. Jednak po opublikowaniu przez CZ tweeta na temat Aster, ten trend wzrostowy nagle się zatrzymał.
Jaki był rezultat? Token HYPE spadł o 27% w ciągu pięciu dni.
W tym samym czasie Aster zachowywał się zupełnie odwrotnie. Od momentu, gdy opublikowałem sygnał wejścia w społeczności, jego cena potroiła się. Jak pokazuje wykres, zrealizowałem część zysków — trzymałem pozycję od 0,06 USD aż do 2,1 USD, co oznacza trzykrotny zysk w zaledwie pięć dni.
Jak wspomniałem w niedzielę, od miesięcy Hyperliquid jest „cierniem w oku” Binance, stanowiąc dla niego systemowe zagrożenie. Hyperliquid rozwija się zbyt szybko i już wpłynął na pozycję rynkową Binance.
CZ, ledwo wyszedłszy z więzienia, natychmiast zabrał się za rozwiązanie tego „problemu”. Ich plan został ujawniony już w czerwcu tego roku, co można zobaczyć po dacie publikacji poniższego posta na platformie X.
Oczywiste jest, że kluczowe pytanie nie brzmi, czy Binance podejmie działania, ale kiedy to zrobi. W przeszłości próbowali zniszczyć platformę poprzez likwidację skarbca protokołu Hyperliquid, ale nie powiodło się to. Zamiast tego wdrożyli plan B: uruchomienie Aster.
Dlaczego właśnie teraz?
CZ nie jest nowicjuszem w świecie kryptowalut, a wyczucie czasu jest kluczowe. Wcześniej jednym tweetem zniszczył FTX, a wybór momentu był wtedy perfekcyjny. Tym razem uruchomienie Aster również nie jest przypadkowe — nastąpiło dokładnie dwa miesiące przed masowym odblokowaniem tokenów HYPE przez Hyperliquid.
Pod koniec listopada 2025 roku Hyperliquid zacznie odblokowywać 237,8 milionów tokenów HYPE w sposób liniowy przez 24 miesiące. Przy cenie 50 USD za token oznacza to, że łączna wartość odblokowanych tokenów dla zespołu sięgnie 11,9 miliardów USD, co przekłada się na niemal 500 milionów USD wartości nominalnej miesięcznie trafiającej na rynek. Obecnie nie istnieje żaden mechanizm wykupu, który mógłby wchłonąć tak ogromną presję sprzedażową.
Powyższe dane pochodzą od Maelstrom. Szefem Maelstrom jest Arthur Hayes, który jest również kluczowym uczestnikiem projektu Ethena/ENA/USDe — a Binance jest kluczowym partnerem tego projektu.
Co ciekawe, Arthur w tym tygodniu sprzedał swoje tokeny HYPE i otwarcie o tym mówił. Wyjaśnił, że z powodu powyższego planu odblokowania, cena HYPE prawdopodobnie się załamie. Tymczasem cena Aster nadal rośnie.
Czy to naprawdę przypadek? Raczej nie.
Obecne działania CZ, Binance i ich powiązanych podmiotów polegają zasadniczo na wykorzystaniu obecnej słabości HYPE. Nawet jeśli zespół Hyperliquid zdecyduje się nie sprzedawać odblokowanych tokenów, CZ wcale się tym nie przejmuje.
Jego celem jest jedynie stworzenie pozorów „słabości HYPE”, jednocześnie oferując bardziej atrakcyjną alternatywę — stabilizując nastroje detalistów poprzez windowanie ceny Aster na nowe szczyty. Dzięki ścisłej kontroli podaży tokenów Aster i ogromnym rezerwom finansowym (kilka miliardów dolarów), do tej pory strategia ta była bardzo skuteczna.
Po wygraniu tej rundy, przewaga rynkowa wyraźnie przechyliła się na stronę Aster. Teraz pytanie brzmi, czy ta przewaga się utrzyma i będzie kontynuowana? Mając wsparcie CZ i jego powiązanych podmiotów, odpowiedź najprawdopodobniej brzmi: tak.
Biorąc pod uwagę powyższe, Hyperliquid będzie miał w nadchodzących miesiącach trudności z osiągnięciem dominacji rynkowej — zwłaszcza, że Aster nie jest jedyną giełdą próbującą odebrać mu udział w rynku. Kolejnym silnym konkurentem jest Lighter.
Lighter oferuje zerowe prowizje dla detalistów, podczas gdy za Aster stoi branżowy gigant z ekosystemu Binance. Z każdej perspektywy widać, że Hyperliquid wszedł do czołówki branży — w końcu jego konkurenci to teraz najlepsi gracze na rynku. Obecna sytuacja jest trudna, ale stwarza też szansę na przyszłe odbicie.
Pojawienie się Hyperliquid również nie jest przypadkowe — w pewnym sensie jest to bezpośredni rezultat upadku FTX, oferując użytkownikom alternatywę wobec scentralizowanych giełd. Z tej perspektywy, działania CZ, które doprowadziły do upadku FTX, pośrednio przyczyniły się do powstania Hyperliquid. To bez wątpienia tworzy dramatyczny cykl.
W świecie kryptowalut, gdy tylko jakaś platforma zaoferuje lepszą usługę, płynność rynkowa i uwaga użytkowników mogą natychmiast się przenieść. Hyperliquid obecnie przez to cierpi, ale do 2026 roku, gdy walka o udział w rynku zdecentralizowanych giełd (DEX) się uspokoi, wierzę, że token HYPE ponownie obejmie dominującą pozycję. O ile nie nastąpi czarny łabędź, jego trajektoria rozwoju raczej nie ulegnie znaczącym zmianom.
HYPE nie jest projektem upadłym na skalę FTX (bankructwo giełdy kryptowalutowej) czy Luna (upadek algorytmicznego stablecoina), ale istnieje tu „cykl refleksyjny” (zamknięta pętla wzajemnego wpływu ceny i zachowań rynkowych), którego logika jest następująca:
Spadek ceny HYPE → spadek wartości przyszłych airdropów → spadek motywacji traderów do handlu na Hyperliquid (HL, przypuszczalnie platforma emitująca $HYPE) → odpływ traderów i kapitału → spadek otwartych pozycji (OI) i wolumenu, co obniża opłaty przeznaczone na wykup → dalszy spadek ceny $HYPE.
Jeśli w nadchodzących miesiącach token HYPE będzie nadal słabo się spisywał, będzie to doskonała okazja do masowych zakupów i budowania pozycji. Token HYPE już wcześniej przeszedł głęboką korektę (spadek o 72%), więc podobny scenariusz może się powtórzyć, oferując inwestorom idealny moment wejścia.
Tak czy inaczej, rynek kryptowalut zawsze pełen jest okazji i nieoczekiwanych zwrotów, a przypadki podwojenia, potrojenia czy nawet dziesięciokrotnego wzrostu kapitału w krótkim czasie nie są rzadkością — tak jak w przypadku obecnych wyników Aster.
