Świąteczna przerwa w Azji i zamknięcie rządu USA wprowadzają niepewność na rynku bitcoin w październiku: K33

Bitcoin rozpoczyna październik w niepewnej sytuacji, gdy Chiny zaczynają coroczny sezon świąteczny Golden Week, a Waszyngton D.C. wchodzi w częściowy shutdown rządu federalnego.

Podczas gdy niska płynność w Azji w tym okresie zazwyczaj wskazuje na stagnację na początku miesiąca dla największej kryptowaluty świata, opóźnienia w publikacji danych gospodarczych USA spowodowane shutdownem mogą zakłócić ten schemat i wywołać zmienność, według firmy badawczej i brokerskiej K33.

Tygodniowe święto w Chinach zaczyna się 1 października, pokrywając się z zamknięciem rynku w Korei Południowej od 3 do 9 października oraz innymi przerwami w regionie. Ten coroczny spadek aktywności azjatyckiej historycznie ciążył na bitcoinie, a dane K33 zazwyczaj pokazują płaskie lub ujemne zwroty w pierwszym tygodniu października — choć wyjątkiem był rajd w 2021 roku. "BTC zazwyczaj zachowuje się płasko podczas wczesnego październikowego sezonu świątecznego w Azji," napisał Vetle Lunde, szef działu badań K33, w nowym raporcie, dodając, że zmienność ma tendencję do kompresji w kierunku lokalnych minimów w tym okresie.

Chociaż Golden Week może częściowo tłumaczyć ospały handel, analityk zauważył, że od sierpnia do połowy października historycznie obserwuje się ogólnie okres stonowanych ruchów cenowych w porównaniu do reszty roku.

Jednakże, pogłębiając niepewność makroekonomiczną, rząd federalny USA wszedł w częściowy shutdown o 12:01 czasu wschodniego w środę, po tym jak Kongres nie uchwalił ustawy budżetowej. Wiele nieistotnych usług federalnych zostało teraz wstrzymanych, pracownicy zostali wysłani na przymusowe urlopy, a publikacja kluczowych danych, takich jak raporty o zatrudnieniu i inflacji, została opóźniona. W połączeniu z potencjalnie niską płynnością z Azji, Lunde ostrzegł, że księgi zleceń mogą się przerzedzić, pozostawiając traderów narażonych na "nieregularne ruchy cenowe" podczas nakładających się sesji, szczególnie na początku października.

Wpływ Azji nie jest nowy. Skumulowane zwroty od początku roku podczas sesji azjatyckiej wynoszą –9,7%, a region ten osiąga gorsze wyniki niż Europa i USA każdego roku od 2021, z wyjątkiem krótkiego okresu w 2022 roku, podkreśliło K33. Większość znaczących wzrostów bitcoina w ostatnich latach pojawiała się podczas godzin amerykańskich, szczególnie po uruchomieniu spot ETF-ów. "Realizacja zysków i powroty do średniej podczas godzin azjatyckich przy niższej względnej płynności mogą tłumaczyć wyraźnie gorsze wyniki sesji azjatyckiej," powiedział Lunde.

Na razie bitcoin pozostaje w fazie konsolidacji. Po odbiciu od minimów z końca września, zamknął miesiąc z wynikiem +4,7% na poziomie około $114,120, według strony cenowej BTC The Block, obecnie handlując na poziomie +2% w środę przy $116,412.

Metryki instrumentów pochodnych również nadal sygnalizują ostrożność, zauważył Lunde, przy otwartych pozycjach na CME spadających do najniższych poziomów od pięciu miesięcy, stopach finansowania utrzymujących się poniżej neutralnych oraz traderach opcji wciąż preferujących opcje sprzedaży. Wysoka dźwignia na swapach perpetualnych sprawia, że rynek jest podatny na skoki zmienności, jeśli pozycjonowanie zostanie zlikwidowane, ostrzegł.

'Long SOL, short LTC' w obliczu presji Grayscale na altcoin ETF-y

Po wprowadzeniu przez Securities and Exchange Commission nowych ogólnych standardów notowań, spot exchange-traded funds dla altcoinów takich jak Solana i Litecoin spodziewane są w ciągu kilku tygodni, choć shutdown w USA może przesunąć te terminy.

Lunde zwrócił uwagę na kluczową asymetrię "presji Grayscale" w różnych altcoinach, zauważając, że zarówno w przypadku ETF-ów na Bitcoin, jak i Ethereum, konwersje z trustów Grayscale spowodowały, że 50% ich nominalnych aktywów pod zarządzaniem trafiło na rynek w ciągu pierwszych 200 dni handlu. "W przypadku mniejszych altcoinów, subtelne, ale fundamentalnie istotne różnice w procentowym udziale Grayscale w podaży w obiegu tworzą podstawy do interesujących transakcji long-short," powiedział.

Solana i Litecoin to najtrafniejsze porównania, ponieważ były publicznie notowane w ostatnich latach, w przeciwieństwie do prywatnej struktury produktów Grayscale na XRP i Dogecoin, wyjaśnił analityk.

Trust Grayscale na Solanę posiada jedynie 0,1% podaży SOL w obiegu i nigdy nie handlował z dyskontem, co oznacza, że po konwersji ryzyko wymuszonej sprzedaży jest minimalne, powiedział Lunde. Tymczasem popyt na Solanę jest dodatkowo wspierany przez kilka innych zgłoszeń ETF-ów na SOL oraz znaczące strategie skarbcowe aktywów cyfrowych.

Jednak kontrastuje to wyraźnie z Litecoinem, ponieważ Grayscale kontroluje już 2,65% podaży LTC w obiegu, a jego trust wielokrotnie handlował z dużymi dyskontami — znacznie bardziej porównywalnymi do wcześniejszych konwersji GBTC i ETHE. W połączeniu z niewielką liczbą emitentów ubiegających się o ETF na LTC, Lunde stwierdził, że transakcja "long SOL, short LTC" może być atrakcyjna, jeśli uruchomienie ETF-ów nastąpi równocześnie.