Bitcoin już nie podąża za starym modelem halvingu

Podczas gdy rynki finansowe chwieją się pod ciężarem niepewności monetarnych i napięć politycznych, śmiała prognoza ożywia debatę. Bitcoin może osiągnąć 135 000 dolarów, według Standard Chartered. W niedawnej notatce brytyjski bank burzy ustalone scenariusze, twierdząc, że obecna dynamika rynku unieważnia historyczne wzorce po halvingu. Ta zmiana tonu, pochodząca od głównego gracza tradycyjnych finansów, ożywia bycze oczekiwania, gdy BTC wchodzi w nową fazę przyspieszenia.

Historyczny model zakłócony według Standard Chartered

W udostępnionej notatce Geoff Kendrick, globalny szef badań nad kryptowalutami w Standard Chartered, kwestionuje jeden z najbardziej zakorzenionych wzorców cyklicznych w analizie rynku kryptowalut: spadek cen bitcoina 18 miesięcy po halvingu.

„Bitcoin odszedł od wzorca, który do tej pory zakładał spadek cen 18 miesięcy po halvingu”, zauważa. Jednak zgodnie z tą logiką, ten cykl powinien był wywołać znaczący odwrót do końca tego roku, po halvingu z kwietnia 2024 roku. Oczywiście tak się nie stało. Bitcoin pozostaje silny, a nawet przyspiesza, przebijając w tym tygodniu poziom 120 000 dolarów.

Ta dynamika wydaje się potwierdzać, że rynek kryptowalut ucieka od swoich dawnych strukturalnych punktów odniesienia. Aby poprzeć tę tezę, kilka faktów wzmacnia teorię nowego paradygmatu po halvingu:

• Bitcoin obecnie handluje na poziomie 120 606 dolarów, co stanowi wzrost o 1,71% w ciągu 24 godzin;

• Cena już dzień wcześniej osiągnęła 120 286 dolarów, co oznacza prawie 8% wzrost w ciągu tygodnia;

• Ten wzrost wpisuje się w trend określany mianem „Uptober”, dobrze znany obserwatorom ze względu na typowy impet wzrostowy w ostatnim kwartale.

Kendrick zauważa, że ta trajektoria jest bezprecedensowa w porównaniu do cyklu po halvingu obserwowanego w latach 2018–2019, kiedy rynek pozostał bezczynny pomimo podobnego do obecnego zamknięcia rządu USA.

Ogromne przepływy do Bitcoin ETF

Poza rozważaniami cyklicznymi, Standard Chartered podkreśla fundamentalny element obecnego wzrostu bitcoina: popyt instytucjonalny. W swojej notatce Geoff Kendrick precyzuje, że napływy netto do Bitcoin ETF osiągają obecnie 58 miliardów dolarów, z czego 23 miliardy wygenerowano tylko w 2025 roku.

Stwierdza: „Przewiduję co najmniej dodatkowe 20 miliardów dolarów do końca roku, kwotę, która sprawiłaby, że moja prognoza 200 000 dolarów dla bitcoina na ten termin byłaby możliwa”. Analityk sugeruje zatem, że obecna dynamika może nie tylko doprowadzić do szczytu na poziomie 135 000 dolarów, ale potencjalnie do 200 000 dolarów do końca roku, jeśli przepływy będą się utrzymywać.

Patrząc w przyszłość, można rozważyć kilka implikacji. Po pierwsze, ten wzrost uczestnictwa instytucji może przyczynić się do zmniejszenia historycznej zmienności bitcoina, jednocześnie zwiększając jego korelację z globalnymi wskaźnikami makroekonomicznymi. Następnie, wzrost przepływów do ETF-ów napędza formę finansowej legitymizacji BTC, co prawdopodobnie przyciągnie kapitał wciąż pozostający na obrzeżach rynku kryptowalut w tym ekscytującym końcu roku.