Badanie Deloitte: 99% CFO w próbie oczekuje długoterminowego wykorzystania kryptowalut w biznesie?

Tokenizacja przekształca tradycyjne finanse.

Autor: Juan Galt

Tłumaczenie: AididiaoJP, Foresight News

Tokenizacja tradycyjnych finansów ponownie znalazła się w centrum uwagi mediów, a dyrektorzy amerykańskich spółek giełdowych dyskutują o korzyściach i ryzykach integracji kryptowalut z ich działalnością. Termin „tokenizacja” odnosi się do wdrażania tradycyjnych aktywów finansowych na blockchainie, cyfryzacji aktywów finansowych (w tym walut), co pozwala branży finansowej korzystać z szybkości i przejrzystości oferowanej przez blockchain. Ale czy to tylko kolejna fala entuzjazmu wokół kryptowalut, czy też ta młoda branża rzeczywiście rozwiązuje fundamentalny problem świata tradycyjnych finansów?

Deloitte w lipcu opublikował badanie opinii, w którym zapytano 200 dyrektorów finansowych firm o przychodach co najmniej 1.1 billions dolarów o wpływ tokenizacji. Badanie wykazało, że niemal wszyscy dyrektorzy finansowi spodziewają się „długoterminowego wykorzystania kryptowalut w funkcjach biznesowych”. Tylko 1% respondentów stwierdziło, że nie przewiduje takiej możliwości. 23% respondentów zadeklarowało, że ich działy finansowe „w ciągu najbliższych dwóch lat wykorzystają kryptowaluty do inwestycji lub płatności”, a wśród CFO instytucji o przychodach powyżej 10 billions dolarów odsetek ten wynosi niemal 40%. Ponadto tylko „2% respondentów stwierdziło, że nie prowadziło żadnych rozmów z kluczowymi interesariuszami na temat kryptowalut”.

Jeden z przedstawicieli Deloitte wspomniał, że obecnie w amerykańskim sektorze finansowym funkcjonują dwa główne nurty myślenia: „jeden dotyczy tego, czy trzymać bitcoin w bilansie, a drugi to coraz powszechniejsze uznanie przyszłości tokenizacji, która wydaje się coraz bardziej nieunikniona.” Dodał: „Pierwszym krokiem są zazwyczaj stablecoiny, jak je wdrożyć, czy wyemitować własny token. Obecnie więcej firm prowadzi takie szeroko zakrojone dyskusje strategiczne niż tych, które zobowiązały się do trzymania bitcoin w bilansie.”

Szczególnie stablecoiny, jako narzędzie służące interesom USA zarówno w kraju, jak i za granicą, przyciągnęły uwagę Wall Street i Waszyngtonu. Badanie to potwierdza ten trend wzrostowy, pokazując, że 15% CFO spodziewa się, że ich organizacja w ciągu najbliższych dwóch lat zaakceptuje stablecoiny jako formę płatności, a wśród organizacji o przychodach co najmniej 10 billions dolarów odsetek ten jest „wyższy (24%)”.

Zapytani o korzyści z „akceptowania kryptowalut jako formy płatności”, dyrektorzy finansowi wskazali zwiększoną prywatność klientów jako najcenniejszą zaletę, dostrzegając ogromne szkody dla prywatności użytkowników wynikające z gromadzenia danych klientów.

Sektor finansowy śledzi również zmiany w polityce, takie jak „projekt kryptowalutowy amerykańskiej Securities and Exchange Commission oraz podobne inicjatywy Commodity Futures Trading Commission, które przekształcają strukturę rynku.” Wspomniano również o ustawie CLARITY, która „przeszła przez Izbę Reprezentantów, jest rozpatrywana w Senacie i cieszy się poparciem organów regulacyjnych. Ustawa ta definiuje niezbędne ramy”, mając na celu zapewnienie jasności regulacyjnej firmom związanym z kryptowalutami, w tym tym zajmującym się tokenizacją. Tradycyjne firmy finansowe uważają tę transformację infrastruktury za nieuniknioną. „To prawdopodobnie potrwa jeszcze rok, a ludzie zastanawiają się, co to oznacza dla ich biznesu.”

„Przed pandemią blockchain był uważany za martwy, ale wychodzimy z tego rozczarowania. Wydajność wzrosła, środowisko regulacyjne jest lepsze, firmy widzą, że ich konkurenci dyskutują na ten temat. Członkowie zarządów, którzy często są CEO lub CFO innych firm, przenoszą te strategiczne dyskusje do swoich zespołów, szerząc przekonanie o ich nieuchronności i koniecznych wyborach strategicznych.”

Branża bitcoin i kryptowalut coraz bardziej integruje się z tradycyjnymi finansami, a skutki tego procesu są głębsze, niż większość ludzi się spodziewa. Terminy takie jak „tokenizacja” i „real world assets” (RWA) są często używane zamiennie, niemal jako synonimy. Ale co „tokenizacja” oznacza dla Wall Street i CFO w całych Stanach Zjednoczonych i dlaczego są tym tak zainteresowani?

Tokenizacja stablecoinów i real world assets nie ma na celu podążania za modą, przyciągania młodszych klientów czy ekspansji na rynki zagraniczne, lecz modernizację infrastruktury finansowej, wprowadzenie nowych cech, takich jak szybszy obieg pieniądza, większa prywatność użytkowników, a także zwiększenie przejrzystości rynku i dostępności danych w czasie rzeczywistym.

Problemy tradycyjnych finansów według Satoshiego Nakamoto

Ciekawość dyrektorów finansowych wobec „tokenizacji” finansów może być tematem niedocenianym i źle rozumianym przez użytkowników bitcoin. W rzeczywistości problemy, które tradycyjne finanse próbują rozwiązać poprzez „tokenizację”, mogą być tożsame z tymi, które Satoshi Nakamoto zidentyfikował i próbował rozwiązać w swoim oryginalnym whitepaper bitcoin (dokumencie technicznym, który zapoczątkował bitcoin i współczesną branżę kryptowalut).

„Biznes w Internecie niemal całkowicie polega na instytucjach finansowych jako zaufanych stronach trzecich do przetwarzania płatności elektronicznych. Chociaż system ten jest wystarczająco skuteczny dla większości transakcji, nadal cierpi z powodu wewnętrznych słabości opartych na modelu zaufania,” napisał Satoshi Nakamoto pod koniec 2008 roku w swoim przełomowym dziele.

To zdanie trafia w sedno problemu. Technologia wspierająca tradycyjne finanse została zaprojektowana przed wynalezieniem Internetu. Wcześniej istnienie fizycznych, wysoko zaufanych międzynarodowych klubów bankowych miało sens. Jednak u progu ery cyfrowej wiele starych modeli biznesowych może skorzystać na transformacji.

Zatem zainteresowanie Wall Street tokenizacją nie wynika tylko z chęci podążania za trendami. „To nie jest kwestia przyciągania młodego pokolenia czy ekspansji poza USA, lecz wykorzystania blockchaina do zmiany obecnych modeli biznesowych i coraz większego zrozumienia, jak można ulepszyć istniejącą infrastrukturę.”

„Korzyści z modernizacji infrastruktury finansowej są ogromne.” „Krótkoterminowe efekty obejmują zwiększenie szybkości obiegu pieniądza; szybsze rozliczanie transakcji i globalny przepływ kapitału; uwalnia to kapitał zablokowany w nieefektywnych systemach.”

Blockchain już zmienił harmonogramy rozliczeń na całym świecie, ponieważ działa 24/7, w przeciwieństwie do tradycyjnych finansów.

Jeśli jesteś bankiem, zasadniczo musisz wcześniej zasilić te kanały płatności.

Załóżmy, że spodziewasz się przepływu środków w wysokości około 100 millions dolarów dziennie w danym kanale, musisz zapewnić 120% tej kwoty na wszelki wypadek. Z biegiem czasu oznacza to, że 20 millions dolarów pozostaje zamrożone, choć w rzeczywistości nie musiałoby tam być. To nie tylko kwestia szybkości – uwalniasz środki, które byłyby uwięzione w przestarzałych systemach.”

Głębiej analizując, jak dziś rozliczane są transakcje w tradycyjnych finansach, amerykańska Securities and Exchange Commission od dawna realizuje plan przyspieszenia harmonogramu rozliczeń transakcji papierami wartościowymi.”

„Dziś rozważamy polecenia T+1, czyli jednodniowe opóźnienie rozliczenia transakcji. Ale coraz częściej, zwłaszcza wraz ze zmianą administracji w Białym Domu, pojawia się świadomość, że jeśli chcemy osiągnąć T+0, czyli rozliczenie tego samego dnia – najlepiej w ciągu kilku godzin, a nawet minut – musimy poważniej podejść do blockchaina.”

W kwestii polityki, organy regulacyjne, pośrednicy finansowi zajmujący się rozliczeniami oraz różne agencje rządowe bardzo skoordynowanie dążą do zmiany sposobu funkcjonowania rynków finansowych, by wykorzystać zalety tej nowej technologii.” Korzyści dla całej gospodarki będą znaczące – w tym nowym paradygmacie „firmy i osoby prywatne będą znacznie efektywniej zarządzać swoimi środkami i pozycjami, niezależnie czy chodzi o akcje, obligacje czy nieruchomości.” Umożliwi to podejmowanie ważnych decyzji finansowych „bez konieczności korzystania z wielu przestarzałych systemów, które zwiększają koszty, a czasem nawet ryzyko.”

Dlaczego Satoshi Nakamoto wybrał proof-of-work

W przypadku blockchaina i tokenizacji na Wall Street istnieje poważny problem: większość blockchainów nie jest bezpieczna na poziomie konsensusu. Aby osiągnąć wysoką szybkość i przepustowość transakcji, wiele projektów kryptowalutowych przenosi obciążenie CPU i pamięci związane z obsługą infrastruktury blockchain na wyspecjalizowanych „operatorów węzłów”, znacznie zwiększając koszty infrastruktury. To kontrastuje z warstwowym podejściem bitcoin, który utrzymuje warstwę pierwszą lekką i łatwą do uruchomienia przez każdego, a szybkie rozliczenia płatności realizuje w sieci Lightning Network.

Aby ominąć powolny i ryzykowny proces budowania społeczności górników proof-of-work, wiele projektów kryptowalutowych uruchamia te sieci jako protokoły proof-of-stake, pozwalając posiadaczom tokenów głosować swoimi saldami w decyzjach konsensusu zamiast wydobycia. Te głosy reprezentują władzę w sieci, mogą decydować, które transakcje trafią do blockchaina, a nawet całkowicie je odwrócić. W rezultacie powstaje system oparty na zaufaniu, który choć może być bardziej wydajny i odporny na oszustwa niż tradycyjne finanse, od początku jest scentralizowany i może taki pozostać, przez co jest podatny na pozwy sądowe.

Satoshi Nakamoto doskonale rozumiał dodatkowe koszty i systemowe ryzyko wynikające z systemów rozliczeń opartych na zaufaniu, dlatego wybrał proof-of-work jako protokół konsensusu dla bitcoin. „Całkowicie nieodwracalne transakcje są w rzeczywistości niemożliwe, ponieważ instytucje finansowe nie mogą uniknąć rozstrzygania sporów. Koszt mediacji zwiększa koszty transakcji oraz prawdopodobieństwo ich odwrócenia, a potrzeba zaufania rozprzestrzenia się,” napisał w pierwszym akapicie whitepaper bitcoin.

„Sprzedawcy muszą być ostrożni wobec swoich klientów, żądając od nich więcej informacji, niż to konieczne. Pewien poziom oszustw jest uznawany za nieunikniony, a te koszty i niepewność płatności można uniknąć, korzystając z gotówki w transakcjach twarzą w twarz, ale bez zaufanej strony nie istnieje mechanizm płatności na odległość,” dodał.

Bitcoin rozwiązał ten problem.

Chociaż Wall Street najprawdopodobniej zignoruje bitcoin jako lepszy blockchain do budowy swoich planów tokenizacji i rozliczeń, jeśli warstwa konsensusu rzeczywiście ma znaczenie, ostatecznie przekonają się – poprzez procesy sądowe i spory – że niezmienność ma swoje zalety. Ci, którzy już teraz budują na bitcoin, mogą zyskać przewagę.