Raport Galaxy: Dlaczego Zcash, zwany „pojazdem apokalipsy”, rośnie na wartości?

Oryginalny tytuł: Why Has Zcash Suddenly Soared?

Oryginalny autor: Will Owens, Galaxy

Oryginalny tłumacz: AididiaoJP, Foresght News

Słowo „kryptowaluta” dosłownie oznacza „ukrytą” lub „tajną” walutę. Jednak przez większość swojego rozwoju kwestia prywatności była przez branżę długo ignorowana. Dopiero niedawno sytuacja zaczęła się zmieniać.

W ostatnich tygodniach narracja dotycząca prywatności ponownie znalazła się w centrum uwagi. Jako jedna z najstarszych i najbardziej znanych kryptowalut prywatności, Zcash (ZEC) od września wzrósł już o ponad 700%, jakby z dnia na dzień wszyscy w branży stali się ekspertami od prywatności. Jednak niektórzy znani przedstawiciele środowiska bitcoinowego krytykują tę falę wzrostów jako „sztucznie wywołaną”, ostrzegając kupujących, że ostatecznie zostaną „tym, kto zostanie z gorącym kartoflem”. Ekonomistka Lyn Alden ostrzega inwestorów, by nie wpadali w pułapkę „wspólnego pompowania kursu”.

Jednak inwestor Naval Ravikant szybko odpowiedział, przedstawiając fundamentalny powód dla Zcash: „Przejrzyste kryptowaluty nie przetrwają pod ostrą presją rządów.”

Nie zapominajmy, że anonimowy twórca Bitcoina, Satoshi Nakamoto, już w białej księdze z 2008 roku przyznał się do ograniczeń sieci Bitcoin w zakresie prywatności.

Chociaż usługi CoinJoin, takie jak Samourai i Wasabi, były kiedyś popularne na Bitcoinie, obecnie stoją w obliczu coraz większej presji regulacyjnej. Samourai został faktycznie zamknięty po aresztowaniu jego założycieli, a Wasabi w czerwcu 2024 roku z powodu obaw regulacyjnych wyłączył funkcję CoinJoin i zablokował użytkowników z USA.

Payjoin to proste narzędzie, które może złamać założenie „wiele wejść należy do jednej osoby” i zyskuje na popularności, ale nadal wymaga interakcji między użytkownikami. Satoshi Nakamoto w powyższym cytacie wskazał na szerszy problem wynikający z przejrzystości Bitcoina. Jako fork Bitcoina, Zcash pozwala użytkownikom na ukrywanie transakcji za pomocą dowodów zerowej wiedzy, bezpośrednio rozwiązując ograniczenia prywatności, o których wspominał Satoshi.

Satoshi Nakamoto również przyznał się do ograniczeń prywatności Bitcoina na forum.

Kluczowe punkty

· Po latach ciszy, ZEC w ciągu ostatniego miesiąca wzrósł około 8-krotnie, znacznie przewyższając rynek, zmuszając do ponownego poważnego rozważenia „funkcji prywatności”.

· Ta dyskusja odtwarza wczesne debaty Bitcoina na temat „prawa do prywatności” i „realiów regulacyjnych”.

· Kapitalizacja rynkowa Zcash przekroczyła Monero.

· Doświadczenie użytkownika Zcash uległo poprawie (np. portfel Zashi).

· Kanały intencji cross-chain obniżyły próg operacyjny (NEAR Intents).

· Zbiór anonimowości się powiększa.

· Po raz pierwszy ponad 30% podaży ZEC jest przechowywane w ukrytym funduszu.

· Jednak w porównaniu do Bitcoina, liczba pełnych węzłów Zcash jest nadal bardzo mała.

Historia rozwoju i aktualizacje sieci

Zcash wywodzi się z badań akademickich z 2013 roku, kiedy kryptografowie z Johns Hopkins University opracowali protokół Zerocoin. Aby zwiększyć wydajność, protokół ten ewoluował w Zerocash, a ostatecznie w 2016 roku został uruchomiony jako fork Bitcoina przez cypherpunka Zooko Wilcoxa i jego Electric Coin Company. Celem było zachowanie właściwości pieniężnych Bitcoina przy jednoczesnym naprawieniu najczęściej wymienianej wady projektowej (przyznanej również przez Satoshiego): braku prywatności transakcji.

W przeciwieństwie do Bitcoina, gdzie wszystkie transakcje są publicznie widoczne na łańcuchu, Zcash używa technologii dowodów zerowej wiedzy zwanej zk-SNARKs. Pozwala to użytkownikom udowodnić ważność transakcji bez ujawniania nadawcy, odbiorcy i kwoty. Chociaż Monero pojawiło się wcześniej i stosuje techniki takie jak podpisy pierścieniowe w celu ochrony prywatności, Zcash był pierwszym głównym blockchainem, który wdrożył zk-SNARKs na poziomie protokołu.

Zcash stosuje model finansowania on-chain, w którym część nagród za blok trafia do projektów prowadzonych przez społeczność, a nie do konkretnej organizacji. Zgodnie z propozycją ZIP 1016, 8% nagrody za blok trafia do Zcash Community Fund, a 12% do funduszu zarządzanego przez głosowanie posiadaczy tokenów. Electric Coin Company i Zcash Foundation nie otrzymują automatycznie udziału, muszą również ubiegać się o środki przez te mechanizmy.

Zcash przeszedł przez kilka aktualizacji sieci:

· Sapling (2018): znacznie zwiększył wydajność ukrytych transakcji.

· Heartwood (2020): wprowadził ukryte nagrody dla górników, pozwalając im na prywatne odbieranie nagród za blok.

· Canopy (2020): wraz z pierwszym halvingiem całkowicie zreformował model finansowania, zastępując pierwotną nagrodę dla założycieli czteroletnim funduszem rozwojowym zarządzanym wspólnie przez ECC, Zcash Foundation i granty społecznościowe.

· NU5 / Orchard (2022): najważniejszy kamień milowy od uruchomienia, zastąpił skomplikowaną ceremonię zaufanego ustawienia dowodami rekurencyjnymi Halo 2 i dodał zunifikowane adresy, upraszczając operacje prywatności. Wtedy uruchomiono pulę ukrytą Orchard.

· NU6 (2024): wdrożono skarbiec protokołowy do zdecentralizowanego zarządzania skarbcem, zwiększając przejrzystość wykorzystania funduszu rozwojowego.

Następnie protokół przygotowuje się do aktualizacji NU7.

Wyniki rynkowe i obecna sytuacja

Przez większość czasu ZEC radził sobie słabo na rynku, nie tylko przegrywając z BTC, ale także pozostając w cieniu Monero. Monero domyślnie zapewnia użytkownikom podstawową prywatność, ale polega na niewielkich zbiorach anonimowości – jego podpisy pierścieniowe mieszają prawdziwe wejście z 15 przynętami, a ten umiarkowany zbiór anonimowości został w niektórych badaniach skutecznie zdeanonimizowany.

Organy regulacyjne często ściślej kontrolują Monero, ponieważ jego prywatność jest domyślnie wymuszona. W 2020 roku amerykański urząd skarbowy IRS zatrudnił firmy takie jak Chainalysis do badania metod śledzenia transakcji Monero. W porównaniu z tym, Zcash oferuje opcjonalną prywatność dzięki zk-SNARKs, umożliwiając pełne szyfrowanie danych i większy zbiór anonimowości przy użyciu ukrytych adresów.

Ten podwójny model sprawia, że użytkownicy łatwiej popełniają błędy operacyjne (np. używając przez pomyłkę adresu transparentnego), ale jeśli są ostrożni, kryptografia Zcash zapewnia znacznie silniejszą i matematycznie bardziej niezawodną prywatność. Ponadto warstwa prywatności Zcash jest odporna na komputery kwantowe, podczas gdy obecny schemat podpisów pierścieniowych Monero nie jest (deweloperzy Monero przyznali ten problem i planują naprawić go w przyszłych aktualizacjach).

Obecnie już sam wykres cenowy ZEC opowiada zupełnie inną historię.

Zmiany ceny ZEC w ciągu ostatniego roku

(W tym miejscu pierwotnie znajdował się opis wykresu cen: cena ZEC w ciągu ostatniego roku; porównanie cen ZEC i XMR; wykres dzienny kursu ZEC/BTC.)

Szczegóły techniczne

Zcash podąża za modelem monetarnym Bitcoina: stała podaż 21 milionów ZEC, konsensus proof-of-work, halving co około cztery lata. Używa algorytmu Equihash, który ma być bardziej odporny na centralizację ASIC niż SHA-256 Bitcoina. Czas bloku to około 75 sekund, czyli około 8 razy szybciej niż Bitcoin. Zcash przechodzi halving co około cztery lata, a następny spodziewany jest w listopadzie 2028 roku, kiedy nagroda za blok spadnie do 0,78125 ZEC.

Zcash ma dwa rodzaje adresów:

· Adresy transparentne: działają jak w Bitcoinie, saldo i transfery są publicznie widoczne.

· Adresy ukryte: używają zk-SNARKs do ukrycia obu stron transakcji i kwoty, jednocześnie udowadniając, że nie doszło do fałszywego tworzenia monet.

Gdy użytkownicy przesyłają środki między ukrytymi adresami, sieć weryfikuje dowód kryptograficzny, a nie szczegóły transakcji. Dowód ten stwierdza: „Mam prawo wydać te monety i obliczenia są poprawne”, ale nie ujawnia żadnych dodatkowych informacji. Istotą prywatności jest udostępnianie tylko minimalnej ilości informacji niezbędnej do zbudowania zaufania.

Im większa pula ukrytych środków, tym trudniej śledzić przepływ funduszy. Dlatego ostatnie przekroczenie 30% całkowitej podaży przez pulę ukrytą jest tak ważne. Największa pula ukryta to Orchard, uruchomiona 31 maja 2022 roku, zastępująca starą pulę, wykorzystująca system dowodów Halo 2 bez zaufanego ustawienia i wprowadzająca zunifikowane adresy dla uproszczenia obsługi.

Obecnie w puli ukrytej Orchard znajduje się ponad 4 miliony ZEC (około 25% podaży w obiegu), co stanowi zdecydowaną większość z około 4,9 miliona ukrytych ZEC.

(W tym miejscu pierwotnie znajdował się opis wykresu podaży ukrytej: wzrost podaży ukrytej.)

Podaż transparentna zmniejszyła się o prawie 3 miliony ZEC, spadając z około 14 milionów na początku roku do około 11,4 miliona obecnie (około 70% całkowitej podaży).

(W tym miejscu pierwotnie znajdował się opis wykresu podaży transparentnej: spadek podaży transparentnej.)

Węzły i przyszły rozwój

Obecnie sieć Zcash ma około 100-120 pełnych węzłów, więcej niż około 60 na początku roku. Jednak w porównaniu do Bitcoina (około 24 000) czy Monero (około 4000) to wciąż niewiele, głównie dlatego, że uruchomienie węzła Zcash wymaga znacznie więcej zasobów (weryfikacja ukrytych transakcji jest bardziej zasobożerna), a wielopulowa architektura i częste aktualizacje sieci zwiększają złożoność i koszty utrzymania.

W przyszłości deweloper Sean Bowe pracuje nad „projektem Tachyon”, czyli rozwiązaniem skalującym, które poprzez przebudowę synchronizacji i przechowywania danych znacznie zwiększy przepustowość ukrytych transakcji. Bowe twierdzi, że Tachyon pozwoli na ogromny wzrost wydajności bez potrzeby nowego protokołu, rozwiązując wszystkie wąskie gardła za pomocą stosunkowo prostej kryptografii. Można powiedzieć, że Tachyon dla Zcash jest tym, czym Firedancer dla Solana.

Czym jest NEAR Intents?

NEAR Intents to warstwa koordynacji cross-chain oparta na protokole NEAR. Pozwala użytkownikom wyrażać intencje bez ręcznego obsługiwania mostów cross-chain, wymian czy portfeli.

Wykonawca intencji automatycznie zarządza płynnością, wykonuje wymiany i finalizuje rozliczenia cross-chain w tle.

Dla Zcash integracja Intents oznacza, że użytkownicy mogą łatwo przenosić aktywa z transparentnego łańcucha do puli ukrytej Zcash i z powrotem, bez ujawniania każdego kroku. Pozwala to traderom lub instytucjom przenosić środki z transparentnych łańcuchów (np. Ethereum) do Zcash, odzyskiwać prywatność, wykonywać ukryte transakcje, a następnie (w razie potrzeby) wracać na pierwotny łańcuch, bez bezpośredniego powiązania adresów na obu końcach.

Portfel Zashi (oficjalny portfel ECC i najczęściej używany portfel Zcash) po integracji NEAR Intents ukrywa przed użytkownikiem techniczne zawiłości cross-chain i ukrywania. Zcash natywnie obsługuje klucze widoku, które mogą być używane do audytu lub zgodności, umożliwiając selektywne ujawnianie szczegółów ukrytych transakcji. Te funkcje sprawiają, że prywatność Zcash jest przyjazna zarówno dla użytkowników indywidualnych, jak i instytucji.

Dlaczego wybuchło właśnie teraz?

Gwałtowny wzrost Zcash wydaje się odzwierciedlać zmianę kultury w świecie kryptowalut. Jak zauważa raport a16z „2025 State of Crypto”, ostatnio gwałtownie wzrosło zainteresowanie wyszukiwaniami związanymi z prywatnością w Google.

Wielu krytyków Bitcoina ubolewa nad jego „instytucjonalizacją”, twierdząc, że jest zdominowany przez ETF-y i scentralizowanych depozytariuszy. Sam Bitcoin zawsze był przejrzysty, a ETF-y tylko zwiększają liczbę pośredników, nie zmieniając jego przejrzystej natury. W przeciwieństwie do tego, zwolennicy Zcash pozycjonują go jako „kryptograficznego Bitcoina”, powrót do ducha cypherpunk, co rezonuje w obecnym środowisku wszechobecnego nadzoru – od Chainalysis po on-chain detektywów. Wzrost Zcash ponownie otworzył starą ranę: „prywatność jako prawo” kontra „przejrzystość dla regulacji”.

Wraz z osiągnięciem przez technologię prywatności poziomu konsumenckiego (portfel Zashi, wydany w marcu 2024, uprościł operacje ukrywania) i ciągłym wzrostem ukrytej podaży, Zcash przyciąga coraz większą uwagę. Więcej ZEC w ukryciu oznacza większy zbiór anonimowości, a cały Zcash staje się bardziej prywatny.

Kolejnym wyraźnym sygnałem, że Zcash „wrócił”, jest: kilka tygodni temu na Hyperliquid pojawiły się perpetuale na ZEC, umożliwiając traderom lewarowanie pozycji na tej popularnej zdecentralizowanej giełdzie. To pokazuje, że na ten przez lata zapomniany klejnot istnieje silny popyt rynkowy. Wprowadzenie perpetuali zwiększyło płynność rynkową ZEC, a otwarte pozycje sięgnęły około 115 milionów dolarów, co również zwiększyło zmienność ceny spot.

Z technicznego punktu widzenia Zcash nie przeszedł rewolucji z dnia na dzień. Ale zmieniło się postrzeganie rynku. Ten wzrost był napędzany zarówno przez ciągłe wsparcie czołowych postaci branży, jak i przez ponowne uświadomienie sobie, że prywatność jest kluczowa dla waluty bez zezwoleń.

Niezależnie od tego, czy siła cenowa ZEC się utrzyma, ta rotacja rynkowa już zmusiła rynek do ponownej oceny wartości prywatności.

Po latach ciszy ten gwałtowny wzrost przywrócił Zcash do centrum uwagi. Czy uda mu się przekształcić spekulacyjny impet w trwały wzrost sieci, pozostaje do zobaczenia. Jednak ponowne skupienie się na prywatności ujawnia głębszą prawdę: w coraz bardziej przejrzystym systemie finansowym zdolność do prywatnych transakcji jest ponownie postrzegana jako cenna cecha.