- Instytucjonalne przepływy Bitcoin przez ETF-y obecnie dominują ruchami cen, a znormalizowane dane oferują spójny wgląd w nastroje rynkowe i pozycjonowanie.
- EFIS ujawnia, w jaki sposób utrzymujące się napływy lub odpływy ETF-ów prognozują fazy akumulacji lub dystrybucji wśród dużych inwestorów instytucjonalnych.
Od początku 2024 roku przepływy kapitału ze spotowych ETF-ów Bitcoin w Stanach Zjednoczonych przejęły kontrolę nad rynkiem. To nie jest już tylko nowa historia w branży kryptowalut, ale rzeczywistość, którą coraz trudniej ignorować.
Obserwując ten trend, analityk on-chain Crazzyblockk z CryptoQuant zwrócił uwagę na szczególnie interesujący wskaźnik: ETF Flow Impact Score (EFIS).
Model ten został zaprojektowany, aby mierzyć, w jakim stopniu środki instytucjonalne z ETF-ów mogą wpływać na cenę Bitcoin, z zaskakująco wysoką dokładnością.
EFIS został zbudowany na podstawie 663 dni danych o napływach i odpływach z 11 aktywnych spotowych ETF-ów Bitcoin w USA. Jednak Crazzyblockk nie liczy po prostu napływów i odpływów dolarowych. Zdał sobie sprawę z jednej kluczowej rzeczy: inwestycja o wartości 200 milionów dolarów mogła mieć znaczący wpływ na początku roku, gdy AUM było jeszcze niewielkie, ale teraz jej wpływ jest znacznie mniejszy.
Dlatego EFIS normalizuje przepływy funduszy na podstawie całkowitych aktywów pod zarządzaniem (AUM), tworząc spójny wskaźnik w czasie. Tutaj pojawia się interesująca korelacja: jeśli przepływy funduszy przekraczają 1% dziennego AUM, Bitcoin może wzrosnąć o 2% do 3% w ciągu tygodnia.
Model EFIS wskazuje na 88 000 USD, ale rynek wydaje się nieprzekonany
Przyjrzyjmy się teraz bardziej niepokojącym liczbom. Całkowite zasoby ETF-ów wynoszą obecnie 1 047 000 BTC. Na podstawie obecnych wzorców napływów, EFIS szacuje, że uczciwa cena Bitcoin powinna wynosić około 88 000 USD.
A rzeczywistość? Nadal jest znacznie powyżej tej wartości. Ta różnica rodzi intrygujące pytanie: czy rynek wciąż nie jest świadomy, czy też ETF-y są po prostu zbyt agresywne?
To nie wszystko, EFIS posiada również inną funkcję, która sprawia, że inwestorzy są bardziej czujni. Potrafi dość dokładnie wykrywać sygnały korekcyjne. Za każdym razem, gdy dzienny odpływ przekracza 0,5% AUM, wkrótce następuje poważna korekta.
Z drugiej strony, jeśli przez pięć kolejnych dni występują dodatnie napływy, ale cena nadal pozostaje 10% poniżej prognozy modelu, jest to znak, że instytucje potajemnie kupują.
Z kolei wcześniejszy raport CNF wskazywał na coraz bardziej napięte warunki w przestrzeni on-chain. Płynność rynkowa jest pod presją z powodu niepewności politycznej w USA — zwłaszcza, że zbliżające się zamknięcie rządu spowalnia przepływy kapitału.
Rezerwy Bitcoin na giełdach ponownie rosną, podczas gdy salda górników nadal się kurczą. Można to interpretować jako ruch defensywny, a nie ofensywny.
Aktywne adresy Bitcoin gwałtownie spadają, sygnalizując kontrolę instytucjonalną
Ponadto, na początku listopada zwróciliśmy uwagę, że liczba aktywnych adresów Bitcoin spadła o 26% w ciągu roku. Odzwierciedla to spadek rzeczywistej aktywności w sieci Bitcoin.
Inwestorzy detaliczni zaczynają się wycofywać, pozostawiając w centrum uwagi instytucje i długoterminowych posiadaczy.
Sytuacja ta dodatkowo podkreśla rolę EFIS jako narzędzia do wykrywania niewidocznych przepływów instytucjonalnych. Ponieważ, jak ujawnił Crazzyblockk, jedynym sposobem bezpośredniego pomiaru pozycji instytucjonalnych są dane z ETF-ów.
Tymczasem, w chwili pisania tego tekstu, BTC jest notowany w okolicach 102 889 USD, co oznacza wzrost o 1,04% w ciągu ostatnich 24 godzin, przy dziennym wolumenie obrotu wynoszącym 7,19 miliarda USD.
Polecane dla Ciebie:
- Przewodnik zakupu Bitcoin
- Instrukcja portfela Bitcoin
- Sprawdź 24-godzinną cenę Bitcoin
- Więcej wiadomości o Bitcoin
- Czym jest Bitcoin?
