A oferta global de dinheiro está “nas alturas”, atingindo 142 trilhões de dólares em setembro

Todos os olhos das finanças globais estão voltados para a liquidez. Com a oferta global de moeda ampla atingindo um recorde de 142 trilhões de dólares, este fluxo monetário tem feito os investidores macroeconómicos ficarem atentos. Com um aumento de 6,7% em relação ao ano anterior até setembro, China, UE e EUA estão a impulsionar esta expansão sem precedentes, e o Bitcoin e o mercado cripto mais amplo podem ser os próximos na fila.​

A contagem decrescente para o QE: NY Fed prepara o terreno

O presidente do Federal Reserve de Nova Iorque, John Williams, sinalizou na sexta-feira que a era do Quantitative Easing (QE) pode regressar mais cedo do que os mercados estavam preparados. Com pressões persistentes de liquidez e sinais de alerta nos mercados monetários, Williams confirmou que o banco central está pronto para terminar o Quantitative Tightening (QT) e pode precisar expandir novamente o seu balanço.

Assim que o balanço atingir reservas amplas, disse ele aos participantes da European Bank Conference, “será então o momento de começar o processo de compras graduais de ativos”, sugerindo que as compras de obrigações podem ser retomadas para apoiar a estabilidade do mercado.

Muitos analistas agora esperam que o Fed possa reiniciar as aquisições de ativos já no primeiro trimestre de 2026, o que seria um evento marcante para a liquidez global.​ Como o investidor macro Raoul Pal incentivou os seus seguidores:

“Só precisa de atravessar a Janela da Dor e o Dilúvio de Liquidez está à frente.”

Oferta massiva de moeda: Para onde vai o dinheiro?

Os efeitos da impressão de dinheiro são globais. O Kobeissi Letter detalhou os números: desde 2000, a oferta global de moeda ampla cresceu 446%, um aumento de 116 trilhões de dólares desde o início do milénio.

Global broad money supply: The Kobeissi Letter on X

A China lidera agora com 47 trilhões de dólares, seguida pela UE e EUA com 22,3 trilhões e 22,2 trilhões, respetivamente. Em outras palavras?

“A oferta de dinheiro está nas alturas.”

Isso representa uma taxa de crescimento anual composta de 7,0% e uma enxurrada de capital potencial à procura de rendimento e proteção contra a desvalorização da moeda.​

Quando a liquidez aumenta desta forma, não se distribui de forma uniforme; ativos de risco, ativos tangíveis e novas narrativas monetárias tornam-se ímanes para fluxos globais. O Bitcoin, notoriamente volátil mas cada vez mais institucionalizado, parece mais bem posicionado do que nunca para absorver a próxima vaga de realocação, especialmente à medida que os rendimentos das obrigações comprimem e os ativos tradicionais estagnam.

Mau desempenho de preços… Ou más suposições?

O Crypto Twitter, com todo o seu barulho, passou a semana a debater-se com números vermelhos e traumas de portfólio. Dan Tapiero, fundador da 10T Holdings e veterano trader macro, lembrou-nos que os mercados bull raramente terminam quando o pânico está por todo o lado.

“Esta fase bull no BTC e cripto termina quando ninguém pensa que está a terminar (ou seja, não agora)… O mau desempenho de preços serve para abalar as mãos fracas. Mkts 101.”​

Ele não está sozinho nesta perspetiva. Mesmo com gráficos frustrantes e saídas carregadas de sentimento, a história estrutural da oferta de moeda nas alturas, e os bancos centrais a sinalizar uma mudança, parece o cenário perfeito para outro surto especulativo.

Na verdade, o momento mais perigoso para novo capital à procura de rendimento é frequentemente quando a multidão está convencida de que a corrida já terminou.

Com o NY Fed pronto para lançar o QE novamente e a liquidez global sem sinais de abrandamento, as condições estão a amadurecer para outro rally no Bitcoin e nas criptomoedas.

As mãos fracas podem vacilar, mas como notam as vozes macro experientes, as verdadeiras fases bull terminam em euforia, não em desespero. O dinheiro a entrar no sistema precisa de encontrar um destino, e a sequência dos fluxos da oferta global de moeda pode em breve desencadear o próximo grande movimento nos ativos digitais.

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