Nos gráficos de queda acentuada, o destino de um grupo de baleias e instituições está sendo testado pelo mercado, com enormes perdas não realizadas e riscos de liquidação por alta alavancagem compondo um cenário de inverno para o mercado cripto. No dia 18 de novembro, o mercado de criptomoedas enfrentou mais uma rodada de forte liquidação, com o bitcoin caindo abaixo do patamar de 92.000 dólares e o ethereum perdendo o suporte psicológico dos 3.000 dólares.
Nesse movimento de queda coletiva que atingiu as ações americanas, o ouro e as criptomoedas, um investidor baleia conhecido pelo pseudônimo “Rei da Abertura Fria” abriu, nos últimos dois dias, uma posição long em bitcoin com alavancagem de 20 vezes, investindo até 28,7 milhões de dólares, enfrentando a queda do mercado com uma postura de apostador impressionante.
I. Queda generalizada dos ativos cripto
● O mercado de criptomoedas está passando por um teste severo. Até 18 de novembro, o bitcoin já havia caído abaixo dos 90.000 dólares, com uma queda de 4,48% nas últimas 24 horas. Esse preço significa que o bitcoin devolveu todos os ganhos acumulados desde 2025, com o sentimento de mercado se deteriorando rapidamente.
● Ao mesmo tempo, o ethereum mostrou-se ainda mais vulnerável, com o preço caindo para 2.975 dólares e acumulando uma queda de 24% desde o início de outubro.
● Essa liquidação não se limitou ao universo das criptomoedas; as ações americanas e o ouro também não escaparam. Na segunda-feira, o mercado financeiro enfrentou mais uma rodada de forte liquidação, atingindo ativos que vão do ouro às criptomoedas e às ações de tecnologia.
● Os índices S&P 500 e Nasdaq Composite caíram abaixo da média móvel de 50 dias, encerrando o ciclo mais longo do S&P 500 acima dessa linha de tendência desde 2007.
II. A aposta contrária do “Rei da Abertura Fria”
Em meio ao pessimismo do mercado, um investidor baleia conhecido como “Rei da Abertura Fria” (endereço da carteira: 0x9263c1bd29aa87a118242f3fbba4517037f8cc7a) realizou uma operação contrária impressionante. No dia 17 de novembro, esta baleia:
● Aumentou a posição long em 1.409 ETH, no valor de cerca de 4,2 milhões de dólares. O preço estimado de liquidação está entre 2.860 e 2.891 dólares.
● Aumentou a posição long em 58 BTC, no valor de 5,3 milhões de dólares. O preço estimado de liquidação é de 88.800 dólares.
● Aumentou a posição long em 32.000 SOL, no valor de 4,1 milhões de dólares. O preço estimado de liquidação está entre 125 e 127 dólares.
● Essa operação elevou o valor total da posição long em ETH para cerca de 24,19 milhões de dólares. No entanto, com a continuação da queda do mercado, a posição em ETH dessa baleia já apresenta uma perda não realizada de 1,3 milhão de dólares. Somando à posição long em bitcoin, até 14 de novembro, o prejuízo não realizado total desse investidor era de cerca de 1,22 milhão de dólares.
● Apesar das perdas de curto prazo, o histórico de negociações dessa baleia mostra vasta experiência de mercado. O lucro acumulado em contratos futuros ainda chega a 20,7 milhões de dólares, e no início de novembro, ele registrou 20 operações consecutivas com lucro, totalizando mais de 23 milhões de dólares em ganhos.
III. Dilema institucional: persistência e aumento de posição em meio a grandes perdas
MicroStrategy: continua comprando em patamares elevados
Antiga fornecedora de software corporativo, a MicroStrategy (agora renomeada para Strategy) transformou-se completamente numa nova empresa cujo principal ativo é o bitcoin. O seu modelo de negócios mudou do tradicional serviço de software corporativo para uma estrutura dupla de “software + reservas de bitcoin”, sendo o bitcoin o ativo dominante.
● Como uma das maiores detentoras de bitcoin, a MicroStrategy (agora Strategy) mantém sua estratégia de acumulação. Entre 10 e 16 de novembro, a empresa realizou compras de BTC no valor de 835,6 milhões de dólares, adquirindo 8.178 bitcoins a um preço médio de 102.171 dólares.
● Com essa compra, o total de bitcoins detidos chegou a 649.870 BTC, com um custo total de cerca de 48,37 bilhões de dólares e preço médio de 74.433 dólares. Considerando o preço atual do bitcoin em torno de 91.859 dólares, os bitcoins recém-adquiridos pela MicroStrategy já apresentam perdas não realizadas, mas o portfólio total ainda mantém algum espaço para lucro.
BitMine: grandes perdas não realizadas em ethereum
● No caso do ethereum, o grande detentor BitMine enfrenta forte pressão. Segundo dados divulgados pela BitMine, a empresa atualmente detém cerca de 3,56 milhões de ETH, mas o custo médio de aquisição do ETH é de 4.009 dólares.
● Considerando o preço atual do ethereum, a posição da BitMine em ETH apresenta uma perda não realizada de 2,98 bilhões de dólares, equivalente a 21% de desvalorização. Essa enorme perda representa uma parte significativa do valor total da carteira da BitMine, cujo valor total em criptomoedas e “ações promissoras” é de 11,8 bilhões de dólares.
IV. Sentimento de mercado: da ganância ao medo extremo
● Com a queda contínua do mercado, o sentimento dos investidores em criptomoedas mudou radicalmente. Os participantes do mercado cripto estão mergulhados em um estado de “medo extremo”. Essa mudança de sentimento foi rápida e intensa; poucas semanas atrás, o mercado ainda celebrava máximas históricas.
● A atividade no mercado de opções também reflete esse pessimismo, com traders apostando 740 milhões de dólares na continuação da queda do bitcoin até o final de novembro, sendo o volume de contratos de venda muito superior ao de compra.
● A demanda por proteção contra quedas — especialmente para os níveis de 90.000, 85.000 e 80.000 dólares — aumentou significativamente.
V. Múltiplos fatores influenciam a direção do mercado
Analistas acreditam que vários fatores estão contribuindo para a situação atual do mercado de criptomoedas.
● O analista de pesquisa da Kaiko, Adam McCarthy, destacou: “A política do Federal Reserve e as discussões sobre a bolha da inteligência artificial são os dois principais obstáculos enfrentados pelas criptomoedas e outros ativos de risco até o final do ano.” Os riscos no setor de inteligência artificial podem estar se intensificando e afetando o sentimento do mercado cripto.
● Os traders estão atentos ao relatório de resultados da Nvidia, que será divulgado na quarta-feira, considerada um termômetro para o setor de tecnologia e para o apetite ao risco especulativo.
● Ao mesmo tempo, as mudanças nas expectativas de um possível corte de juros pelo Federal Reserve em dezembro também estão impactando o mercado, com o mercado futuro de fundos federais precificando apenas 42% de probabilidade de corte em dezembro.
● O economista-chefe global da exchange de criptomoedas Kraken, Thomas Perfumo, afirmou: “Esse sentimento de aversão ao risco já se espalhou para o mercado cripto, e o sentimento atual ainda é muito frágil — essa queda reflete preocupações macroeconômicas mais amplas, e não falhas estruturais do setor.”
