O conselho de dez anos do sócio da a16z: neste novo ciclo, basta focar nestas três coisas

Autor original: a16z crypto

Organização e tradução original: Portal Labs

Título original: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

No mundo Web3, os ciclos não são uma exceção, mas sim a norma. A alternância entre mercados de alta e baixa é como a maré do capital, ou como as estações do ano. Para os fundadores, o maior desafio nunca foi prever a próxima reviravolta, mas sim como sobreviver entre altos e baixos, e até mesmo construir valor de longo prazo contra a maré.

Recentemente, Arianna Simpson, sócia da a16z crypto, compartilhou em um podcast sua experiência de mais de dez anos investindo na indústria cripto. Do impacto do white paper do bitcoin, à adequação de mercado dos stablecoins, passando pela interseção entre Crypto e IA, até conselhos para fundadores.

Essas observações e experiências não se aplicam apenas ao Vale do Silício. Na visão da Portal Labs, elas também oferecem ideias valiosas para fundadores Web3 chineses e investidores de alto patrimônio.

A essência dos ciclos

O ponto de entrada de Arianna no universo cripto foi o impacto ao ler o white paper do bitcoin há mais de dez anos. Mas o que realmente a fez permanecer não foi aquele momento de emoção, e sim os altos e baixos vivenciados ao longo de mais de uma década. Ela testemunhou o nascimento do bitcoin, a prosperidade do DeFi, o frenesi dos NFTs, e também as bolhas e o esfriamento subsequente. Foi nessa observação de longo prazo que ela formou uma percepção clara: a indústria cripto nunca cresce de forma linear, mas avança em ondas intensas, com emoções e capital alternando-se.

Por isso, ela mudou o foco de “prever a próxima tendência” para “identificar quem está construindo contra o vento”. Seu método de investimento é mais parecido com seguir: seguir o que os melhores fundadores estão fazendo. Quando os fundadores mais fortes se concentram em stablecoins, o capital deve se direcionar para lá; quando equipes de ponta investem continuamente em Crypto × IA ou DePIN, novos pontos de valor geralmente se formam. Não é fazer grandes afirmações para depois buscar projetos que as comprovem; é calibrar sua visão de mundo e alocação de capital com base no direcionamento dos builders de ponta.

Para fundadores Web3 chineses e investidores de alto patrimônio, essa metodologia é mais prática do que “prever ciclos”. Para os fundadores, o período de esfriamento não é desculpa, mas sim um filtro: se você consegue avançar com produto e stack mesmo nos anos sem aplausos, significa que o caminho e as pessoas estão certos; para os alocadores, o que realmente deve ser avaliado não é o hype do tema, mas se a equipe consegue manter velocidade, disciplina e densidade de missão nos anos difíceis. Essa ordem de “identificar pessoas — observar execução de longo prazo — só então discutir valuation” atravessa ciclos de alta e baixa melhor do que qualquer narrativa de curto prazo.

Stablecoins

Focando em stablecoins. O julgamento de Arianna é simples: elas se tornaram o foco atual não por uma nova história especulativa, mas porque realmente estão sendo usadas em ambas as pontas — consumidores as utilizam para transferências internacionais e hedge contra volatilidade da moeda local; empresas as usam para liquidação, alocação e como ponte para contas a receber e a pagar. Mais importante, nos últimos dezoito meses, as duas “válvulas” de infraestrutura — velocidade e custo — finalmente foram abertas, e as stablecoins passaram de uma rede de pagamentos imaginária para uma camada de liquidação real.

Isso atinge diretamente fundadores Web3 chineses e investidores de alto patrimônio. Para equipes que atuam internacionalmente, o verdadeiro gargalo muitas vezes não é o produto, mas o fluxo de capital: como enviar dinheiro de forma estável, barata e rastreável para equipes de rotulagem no Sudeste Asiático, mantenedores de nós na África, parceiros de canal na América Latina; como permitir que clientes estrangeiros paguem sem processos corporativos complexos; como gerenciar contas a receber em dólar em ciclos e controlar risco cambial em moeda local. O valor das stablecoins não está na “moeda”, mas no “trilho”. Quando você padroniza entrada e saída de capital, verificação de identidade, recibos de reconciliação e rastreamento fiscal em um trilho auditável, a complexidade dos negócios internacionais cai drasticamente.

Claro, haverá cada vez mais emissores, mas os usuários não vão adotar cada novo símbolo. A intuição de Arianna é: no curto prazo haverá diversidade, mas no longo prazo haverá convergência para poucas stablecoins “com escala, reputação e posição no ecossistema”; depois disso, a experiência do usuário será abstrata, quase sem percepção do token específico, com a liquidação automática feita por “trilhos interoperáveis” no backend.

Isso significa que, para a construção em stablecoins daqui para frente, as equipes não devem gastar energia no impulso de “também quero emitir uma”, mas sim focar em designs mais pragmáticos, como tornar seus processos de negócios, gestão de risco e sistemas financeiros totalmente “nativos em stablecoin”. Quando seu produto opera naturalmente em dólar, liquida em stablecoin e reconcilia on-chain, sua eficiência e credibilidade internacional se destacam entre os pares.

Para investidores de alto patrimônio, stablecoins são uma nova ferramenta de gestão de caixa e um “canal de baixa fricção” para liquidez global. Mas isso não significa ausência de risco; na composição do portfólio, reservar um trilho on-chain para “giro de liquidez” e “hedge cambial” é uma prática mais voltada ao futuro. Em resumo, duas regras: escolha cuidadosamente as contrapartes, diversifique custódia e carteiras; coloque “compliance e explicabilidade” como primeira restrição, não como tarefa de última hora.

Crypto × IA × DePIN

Arianna enfatiza que superciclos geralmente não são impulsionados por uma única tecnologia, mas sim pela ressonância de várias curvas no mesmo intervalo de tempo. Hoje, a combinação mais clara é o incentivo descentralizado do cripto, a centralização de poder computacional e fome de dados da IA, e, por cima, a orquestração de recursos do mundo real pelo DePIN.

Traduzindo para uma linguagem “prática” para fundadores chineses: temos um acúmulo raro em cadeia de suprimentos de hardware, manufatura e implantação, e organização de nós de borda. Se você conseguir conectar “contribuição — medição — pagamento” via stablecoin, incentivando a subida de dados e recursos do mundo real para a blockchain, e empacotar esses recursos em produtos padronizados consumíveis por IA (datasets, rotulagem, banda, armazenamento, fatias de inferência), você tem a chance de construir uma “plataforma do lado da oferta”. Isso não é tokenomics de PowerPoint, é operação séria: definição de métricas, anti-fraude, frequência de liquidação, resolução de disputas, sistema de reputação — tudo precisa ser engenheirado.

Outro fio importante é a “autenticidade”. O problema não é a existência de conteúdo deepfake, mas sim um ambiente impossível de verificar. Timestamp verificável, caminho de geração, assinatura do dispositivo, rastreabilidade do agente operacional — tudo isso será o “novo básico” da internet de conteúdo e bens do futuro. Para equipes chinesas que atuam com marcas internacionais, comércio de usados ou circulação de luxo, isso é um incremento imediato. Faça o difícil e correto: torne a “verificação de autenticidade” padrão, não um extra pago.

Agora, sobre AI Agents. Entregar o cartão de crédito a um agente semi-maduro para “compras online autônomas” é irresponsável; mas dar a ele uma carteira com limite, revogável e auditável, para executar um conjunto de tarefas sob estratégia clara (assinaturas, compra de APIs, pagamento de comissões), é viável. Em outras palavras, “carteira é sistema de permissões”. O verdadeiro uso não é o “agente universal” inflado, mas sim o “agente de racionalidade limitada” vertical — em um domínio de negócios fortemente restrito, use a carteira on-chain para vincular permissões, orçamento, logs e contraparte.

Financiamento e governança

O ambiente de financiamento de 2020–2021 pode ter deixado muitos Web3 com a ilusão de que não é preciso deck, nem modelo, e que investidores vão te oferecer termos absurdos por DM no Twitter.

Arianna é direta: aquilo foi uma “ilusão do crepúsculo”, não a norma, e hoje devemos voltar ao básico. Prepare materiais sólidos, apresente métricas honestamente, defina metas de captação conservadoras mas superáveis; é melhor fechar uma rodada razoável e depois crescer, do que pedir 50 milhões e acabar sem nada.

Para fundadores chineses, a ordem mais realista é: primeiro rode a base, depois fale de dinheiro. Primeiro, resiliência de engenharia em tecnologia e produto — performance, gestão de risco, observabilidade, operação; segundo, compliance e caminho regulatório — KYC/AML, segmentação de dados internacionais, auditabilidade de fluxo de capital e dados, ciclo fechado de impostos e faturas; terceiro, ciclo comercial verificável — pagamentos reais, unit economics positivo, ritmo de recebimento estável. Em narrativas públicas, fale menos de “token”, faça mais infraestrutura do lado da oferta: por exemplo, use DePIN para padronizar poder computacional/banda/dados de sensores em APIs faturáveis, ou use RWA para digitalizar ativos existentes e integrá-los a processos de emissão e liquidação compliance. Quando essas três coisas tiverem evidências, use marcos para captar capital, não deixe o financiamento guiar o negócio.

Governança também deve voltar ao bom senso. Dividir 50/50 não é justo, é omissão. Equity, conselho, matérias reservadas, vesting, cliff, cláusulas de saída de fundadores, propriedade intelectual — nada disso é sexy, mas cada ponto define se você sobrevive à primeira grande tempestade. Arianna nem evita os méritos de “fundador solo” — pelo menos não briga consigo mesmo. Portal Labs recomenda: em vez de se preocupar com “número de sócios”, escreva bem a “lista de responsabilidades” e o “mecanismo de resolução de conflitos”; ensaie os piores cenários para poder correr mais rápido nos melhores momentos.

Competição e expansão

Ser copiado não é novidade, ficar preso em discussões é. O método de Arianna é retomar a narrativa: defina o tema com ritmo de produto, métricas-chave e histórias de clientes, não direcionando tráfego ao concorrente. Para equipes Web3 chinesas, é especialmente importante fortalecer a “infraestrutura” de PR e comunicação: equipe de branding profissional, whitelist de mídia, KOLs defensores, educação de produto em comunidades de usuários, transparência em documentação técnica. Narrativa não é discurso de PR, é evidência de entrega contínua.

Ao mesmo tempo, crescimento descontrolado é bom, mas também é crise. Quando o nível de serviço é ultrapassado, trate como bombeiro: primeiro proteja fundos e ativos dos usuários, depois mantenha disponibilidade, depois otimize experiência. Se necessário, limite acesso, crie whitelist temporária, terceirize suporte e gestão de risco, ou até aumente rapidamente poder computacional — tudo são escolhas aceitáveis. Escreva o “plano de contingência” em tempos calmos, não aprenda na hora do trending topic.

Fusões e aquisições são outro sinal. Grandes empresas tradicionais começaram a comprar no cripto, e “fusões tipo quebra-cabeça” internas também estão surgindo. O ideal é ser o comprador, mas ser adquirido por uma boa empresa também pode ser ótimo para equipe, usuários e acionistas iniciais. O critério é simples: alinhamento estratégico, valor para o usuário, continuidade da equipe, respeito à rota tecnológica. Deixe as emoções para o grupo de amigos, os termos para os advogados.

Faça o difícil e correto por mais tempo

O mercado não dará respostas padrão aos fundadores, muito menos os ciclos. Portanto, não tente prever as ondas, foque em quem consegue avançar o sistema mesmo contra o vento, e aloque tempo e recursos a eles. No contexto chinês, a resposta é ainda mais simples e difícil: não basta gritar slogans, é preciso consolidar livros, sistemas e compliance; crescimento não é trending topic, é oferta e recebimento estáveis e replicáveis; competição não é discussão, é tomar a narrativa para si e recuperá-la com entregas contínuas.

Se fosse para deixar uma frase para o Web3 chinês, Portal Labs acredita que seria: faça o difícil e correto por mais tempo, persiga menos temas, observe quem ainda estará presente e com sistemas funcionando daqui a dez anos. Os ciclos continuarão, mas o que realmente decide o resultado nunca é o clima, e sim o alicerce sobre o qual você constrói sua casa.