Indicação de Trump para o Fed revive “terceiro mandato”, gerando preocupações com o dólar e otimismo no mercado cripto

Resumo rápido 

• O indicado de Trump para o Fed, Stephen Miran, citou um “terceiro mandato” exigindo taxas de juros de longo prazo moderadas.
• A administração pode usar essa cláusula para justificar o controle da curva de juros e a ampliação da impressão de dinheiro.
• Analistas dizem que a medida pode enfraquecer o dólar, mas impulsionar uma grande migração de capital para o Bitcoin.

Cláusula esquecida ressurge no debate sobre política monetária dos EUA

Uma disposição raramente citada nos documentos fundadores do Federal Reserve volta aos holofotes, com a administração Trump buscando remodelar a política monetária de longo prazo. Stephen Miran, indicado do presidente Donald Trump para o cargo de governador do Fed, recentemente fez referência a um “terceiro mandato”, alimentando especulações sobre intervenções mais agressivas nos mercados de títulos.

Tradicionalmente, o papel do Fed tem sido definido por um duplo mandato : garantir a estabilidade dos preços e apoiar o máximo emprego. No entanto, escondido em sua estrutura estatutária, há um terceiro objetivo — manter taxas de juros de longo prazo moderadas. Embora por muito tempo tenha sido tratado como um subproduto dos outros dois objetivos, a equipe econômica de Trump parece pronta para utilizá-lo como respaldo legal para ações monetárias mais ousadas.

Controle da curva de juros volta à pauta

Segundo a Bloomberg, a administração pode adotar políticas como controle direto da curva de juros, afrouxamento quantitativo ou recompra de títulos para suprimir ativamente as taxas de juros de longo prazo. A medida pode reduzir os custos de empréstimos do governo à medida que a dívida nacional ultrapassa $37.5 trilhões, além de facilitar as taxas de hipoteca para impulsionar o mercado imobiliário.

Trump há muito critica o presidente do Fed, Jerome Powell, por ser “lento demais” para cortar as taxas, e o mandato revivido pode oferecer novos argumentos para pressionar por custos de empréstimos mais baixos. Apesar de expressar frustração com a abordagem cautelosa do Fed em relação ao corte de juros, Trump afirmou firmemente que não tem planos de remover Powell de sua posição.

Vozez do setor cripto veem perspectiva otimista

Analistas de mercado sugerem que essa mudança pode enfraquecer o dólar enquanto aumenta a demanda por ativos alternativos. Christian Pusateri, fundador da Mind Network, referiu-se ao mandato como “repressão financeira com outro nome”, comparando-o ao controle da curva de juros.

Arthur Hayes, o polêmico cofundador da BitMEX, foi além, prevendo que tais políticas poderiam eventualmente levar o preço do Bitcoin a US$ 1 milhão. Em agosto, Hayes comparou as ações recentes do Federal Reserve dos EUA a um breve “pico de açúcar” para a economia, sugerindo que isso poderia levar a um impulso temporário com impactos duradouros no mercado cripto.

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