Múltiplos fatores positivos impulsionam o BTC, que se estabiliza temporariamente, mas os desafios ainda permanecem sem solução (10.20~10.26)

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Escrito por 0xBrooker

No fim de semana, as delegações de negociação comercial dos EUA e da China realizaram a quinta rodada de negociações do ano na Malásia, fazendo os preparativos finais para a reunião dos chefes de Estado dos dois países que acontecerá no final do mês.

Anteriormente, com ambas as partes, especialmente os EUA, emitindo sinais de expectativa para alcançar um acordo, e a melhora da liquidez de curto prazo no mercado financeiro americano, o índice Nasdaq, após duas semanas de queda e volatilidade, começou a se estabilizar e subir, atingindo um novo recorde histórico após a divulgação dos dados do CPI dos EUA de setembro na sexta-feira. No domingo, ambas as partes anunciaram um consenso sobre a "estrutura do acordo", estimulando a alta coletiva do BTC e do mercado cripto.

O conflito comercial entre EUA e China, a liquidez financeira de curto prazo e os dados de inflação, três fatores que pressionavam o mercado, melhoraram significativamente, levando as ações americanas a novos recordes históricos nesta semana. No entanto, o BTC e o mercado cripto, devido à persistente aversão ao risco e à influência dos ciclos históricos, continuam apresentando desempenho fraco. Apesar de uma fraca recuperação após encontrar suporte na média móvel de 200 dias e voltar ao "fundo Trump", o mercado ainda não retornou ao estado de alta. O mercado cripto segue sem grandes destaques internos, e as altcoins continuam mais fracas que o BTC.

O fluxo de capital permanece fraco, dificultando a compensação da pressão de venda dos holders de longo prazo. É necessário continuar observando se, com a redução das taxas de juros e o alívio do conflito comercial entre EUA e China, o capital retornará em abundância, revertendo a tendência de baixa e até mesmo alterando o padrão do ciclo anterior.

Política, Finanças Macroeconômicas e Dados Econômicos

Duas semanas atrás, a guerra tarifária entre EUA e China escalou repentinamente, causando nova volatilidade nos mercados financeiros globais. Posteriormente, ambas as partes, especialmente os EUA, emitiram sinais de boa vontade e desejo de chegar a um acordo, que o mercado gradualmente interpretou como uma estratégia de "negociar através do confronto", levando à estabilização.

No fim de semana, as delegações de ambos os países realizaram a quinta rodada de negociações na Malásia. Segundo o anúncio de domingo: em dois dias, as partes discutiram construtivamente temas como controle de exportações, prorrogação de tarifas recíprocas, cooperação no combate ao fentanil e drogas, expansão do comércio e medidas relacionadas à "taxa de navios 301", alcançando um consenso preliminar. Os próximos passos envolvem processos internos de aprovação. É altamente provável que a reunião dos líderes dos dois países ocorra conforme o planejado no final do mês.

Desde o shutdown do governo dos EUA, o mercado tem operado sem dados econômicos e de emprego, até que, em 24 de outubro, foi divulgado o primeiro dado-chave: o CPI. Os dados mostram que o CPI dos EUA em setembro cresceu 3% em relação ao ano anterior, abaixo da estimativa de 3,1% e acima do valor anterior de 2,9%. Isso significa que a probabilidade de corte de juros pelo Federal Reserve em outubro está próxima de 100%, e a expectativa de corte em dezembro, segundo o FedWatch, chegou a 91,1%. O ciclo de cortes de juros continua, eliminando preocupações anteriores do mercado, e após a divulgação dos dados, os três principais índices acionários atingiram novos recordes históricos. O BTC também continuou uma recuperação fraca, mas ainda está longe do recorde histórico.

O shutdown do governo dos EUA causou problemas de liquidez de curto prazo. Com Powell afirmando que "o Federal Reserve em breve interromperá o QT", essa pressão sobre o mercado começou a diminuir.

As ações de IA e tecnologia dos EUA começaram a divulgar os resultados do terceiro trimestre. O relatório da Tesla ficou abaixo do esperado, mas ainda fechou em alta, mostrando que os gastos com IA continuam sendo bem vistos pelo mercado. Na próxima semana, várias empresas de referência divulgarão seus resultados, o que merece atenção.

O índice do dólar teve uma alta de 0,39% nesta semana, fechando em 98,547, em um patamar moderado. Após várias semanas de alta, o ouro começou a cair fortemente na terça-feira e permaneceu fraco desde então.

Mercado Cripto

Além da influência dos mercados financeiros macroeconômicos, o BTC e o mercado cripto continuam afetados pelos "ciclos históricos".

Esta semana, as exchanges registraram uma entrada de mais de 130.000 BTC, um volume ligeiramente menor que o da semana passada, mas o volume líquido de saída caiu para 2.775 BTC, o menor dos últimos tempos. Isso mostra que, na transição entre ciclos, a influência dos ciclos históricos sobre o mercado é muito significativa.

Os holders de longo prazo reduziram suas posições em mais de 39.000 BTC; esse tipo de venda contínua durante quedas geralmente ocorre na fase de confirmação da transição de mercado de alta para baixa. Neste momento, o poder de compra dos holders de curto prazo não é suficiente para absorver a pressão de venda.

Na nova estrutura de mercado, as principais forças que absorvem a pressão de venda — as empresas DATs e os fundos de BTC Spot ETF — também apresentaram desempenho fraco nesta semana. Segundo a eMerge Engine, o total de capital que entrou no mercado cripto nesta semana foi de apenas 943 milhões, o menor dos últimos meses.

Estatísticas semanais de fluxo de capital no mercado cripto

O baixo volume de negociações reflete a pressão dos "ciclos históricos" sobre o sentimento do mercado, algo que temos enfatizado recentemente. Para mudar esse cenário, será necessário que as forças compradoras da nova estrutura atuem ativamente, absorvendo a pressão de venda em um ambiente global de maior apetite ao risco, ou que a venda agressiva de holders de curto e longo prazo confirme o mercado de baixa.

Tecnicamente, o BTC se manteve acima da média móvel de 200 dias e do "fundo Trump" (faixa de 90.000~110.000 dólares) nesta semana, com uma recuperação fraca e um ganho semanal de 5,4%. O ETH se manteve acima da média móvel de 120 dias.

Gráfico diário do preço do BTC

A liquidação contínua no mercado de derivativos após o ressurgimento do conflito entre EUA e China levou a uma perda de mais de 20 bilhões de dólares em valor nominal. Recentemente, o BTC acompanhou a fraca recuperação das ações americanas, mas o volume total de contratos abertos permanece baixo, indicando que o capital alavancado dificilmente será a força motriz da recuperação no curto prazo.

Com base em múltiplos fatores, acreditamos que as ações das empresas DATs e dos fundos de BTC Spot ETF continuam sendo as únicas forças capazes de sustentar a recuperação do BTC e até mesmo de trazer o mercado de volta ao estado de alta.

Indicadores de Ciclo

De acordo com a eMerge Engine, o indicador EMC BTC Cycle Metrics está em 0, indicando um período de transição.

A EMC Labs foi fundada em abril de 2023 por investidores em criptoativos e cientistas de dados. Focada em pesquisa da indústria blockchain e investimentos no mercado secundário de cripto, tem como principais competências a visão de futuro do setor, insights e mineração de dados, dedicando-se a participar do desenvolvimento da indústria blockchain por meio de pesquisa e investimento, promovendo o bem-estar proporcionado pela blockchain e pelos criptoativos à humanidade.