ETHZilla, apoiada por Peter Thiel, parece estar se afastando do tesouro corporativo de Ethereum, apenas quatro meses após aderir à tendência.
Em um comunicado, a empresa afirmou que vendeu US$ 74,5 milhões em ETH (24.291 moedas) para quitar dívidas.
A ETHZilla acrescentou que irá descontinuar o mNAV (um múltiplo que acompanha o valor de seus ativos cripto em relação ao seu valor empresarial) e focar em tokenização.
Reações da comunidade
No entanto, a rápida mudança de estratégia em relação ao ETH gerou reações mistas entre os observadores do mercado. Um analista criticou a empresa pela “destruição do valor para o acionista” em poucos meses, chamando a mudança de “constrangedora”.
“O NAV era 30/ação há 2 meses... isso é constrangedor. Não vi uma destruição tão rápida de valor e decisões de gestão tão ruins em 25 anos fora dos SPACs.”
O mNAV da ETHZilla (Nasdaq: ETHZ) caiu abaixo de 1 no início de dezembro após ameaçar um movimento semelhante no final de outubro.
A empresa tentou impulsionar o mNAV por meio de recompra de ações no final de outubro, vendendo US$ 40 milhões de suas reservas de ETH.
Com as obrigações de dívida também se acumulando, uma nova contração do mercado em 2026 pode complicar ainda mais a estratégia e as operações com ETH.
Com mNAVs abaixo de 1, torna-se difícil levantar capital adicional ou vender ações para financiar compras de ETH.
Na verdade, é exatamente por isso que a Strategy aumentou seu fundo de reserva em USD para cobrir obrigações imediatas, evitando assim a necessidade de liquidar suas reservas de BTC em caso de um inverno cripto prolongado e mNAV comprimido.
ETH enfrenta dificuldades em meio a saídas
A ETHZilla foi rebatizada de 80 Life Sciences Corp, uma empresa de biotecnologia focada em medicamentos terapêuticos.
A empresa mudou seu foco para a estratégia com ETH em agosto e buscou aumentar suas reservas e gerar rendimento por meio de staking e estratégias diversificadas on-chain.
Tornou-se a nona maior empresa de tesouraria de ETH, detendo 93,8K ETH, avaliados em US$ 280 milhões nos preços atuais.
No entanto, em meio à queda do mercado cripto no quarto trimestre, os planos mudaram completamente para tokenização. Reagindo à reviravolta, Mike Dudas, investidor cripto da VC 6thMan Ventures, disse,
“Primeira DAT que vejo mudando explicitamente do mNAV (descontinuado) para modelo de negócios operacional. A tokenização de RWA está ocorrendo em várias blockchains, será interessante ver se eles mantêm 'ETH' como nome principal ou mudam para algo mais condizente com o desenvolvimento do segmento.”
Dito isso, nos últimos sete dias, empresas de tesouraria de ETH registraram saídas de 107,7K ETH. O complexo de ETF também registrou saídas de 116K ETH, totalizando quase US$ 670 milhões em saídas.
O ETH lutou para se manter acima de US$ 3 mil em meio às saídas contínuas.
Considerações Finais
- A ETHZilla vendeu mais ETH para quitar dívidas e sinalizou uma mudança do tesouro de ETH para ativos tokenizados.
- Empresas de ETF e tesouraria de ETH registraram quase US$ 670 milhões em saídas nos últimos sete dias.


