SoftBank и Rakuten используют высокий спрос на розничные облигации в Японии

　　Объем продаж корпоративных облигаций, ориентированных на розничных инвесторов в Японии, стремительно растет. Благодаря высоким доходам, которые привлекают инвесторов, желающих защитить свои сбережения от инфляции, в этом году объем продаж, вероятно, превысит рекордный уровень прошлого года.

　　Известные компании, такие как железнодорожный оператор Keio Corp. и ритейлер Aeon Co., уже вышли на рынок розничных облигаций, причем Aeon Co. в пятницу выпустила свою первую розничную облигацию.

　　Главная привлекательность таких облигаций для непрофессиональных инвесторов заключается в высоких процентных ставках: например, пятилетние облигации, выпущенные технологическим и телекоммуникационным холдингом SoftBank Group, имеют купонную ставку до 3,34%, что почти в три раза превышает доходность государственных облигаций Японии за тот же период.

　　Согласно данным, за первые пять месяцев текущего финансового года, начавшегося 1 апреля, объем продаж розничных корпоративных облигаций в Японии уже достиг около 1,5 трлн иен (примерно 10,2 млрд долларов США); в прошлом финансовом году объем выпуска облигаций японскими компаниями для частных инвесторов достиг рекордных 2,4 трлн иен.

　　На фоне продолжающейся инфляции рынок ожидает, что Bank of Japan может вновь повысить процентные ставки в этом году — что резко контрастирует с многолетней политикой отрицательных ставок в Японии — и интерес инвесторов к более высокой доходности также растет. Несмотря на то, что основные фондовые индексы Японии сейчас находятся на исторических максимумах и могут приносить значительную прибыль, волатильность рынка акций в этом году подчеркивает привлекательность облигаций с "фиксированным доходом".

Объем продаж розничных облигаций в Японии в этом году, вероятно, установит новый рекорд

　　Например, Rakuten Group Inc.: в феврале 2023 года компания выпустила двухлетние розничные облигации с купонной ставкой 3,3%. Если инвестор приобрел облигаций на 1 млн иен, то к моменту погашения (с учетом процентов и основного долга) он получит около 1,07 млн иен. Для сравнения, ставка по двухлетнему срочному депозиту в Mizuho Bank Ltd. составляет всего 0,325%, а доходность государственных облигаций Японии за тот же период — около 0,87%.

　　Хотя индекс Topix с начала прошлого года вырос примерно на 30%, этот рост сопровождался двумя значительными коррекциями: в августе прошлого года и в апреле этого года снижение составило около 20%.

Рекламная страница "Rakuten Cardman Bond"

　　Японские домашние активы составляют 2200 трлн иен, и некоторые эмитенты облигаций, чтобы занять эту нишу, используют узнаваемость бренда, выпуская "тематические облигации" или предлагая "неденежные стимулы". Например, "Rakuten Cardman Bond" продвигается с образом "супергероя"; в префектуре Фукуи, где были обнаружены окаменелости завроподов и тероподов, облигации сопровождаются лотереей с "динозавровой" тематикой.

　　Когда Keio Corp. впервые за 31 год выпустила розничные облигации, она также организовала лотерею с призами, включая проживание в роскошном отеле Keio Plaza в Токио, ужин в элитном ресторане Teppanyaki "Ukai-tei" и сувениры футбольного клуба Tokyo FC.

　　"Мы рассматриваем этот шаг как возможность установить более тесные отношения с розничными инвесторами", — заявил Юки Иимуро (Yuki Iimuro), ответственный за финансирование в финансовом департаменте Keio Corp.

　　Однако многие "подарки", сопровождающие выпуск облигаций, могут отвлечь инвесторов от оценки связанных с инвестициями рисков.

　　На самом деле, вне зависимости от того, ориентированы ли облигации на розничных или институциональных инвесторов, японский рынок корпоративных облигаций не лишен недостатков. По данным осведомленных источников, Japan Securities Dealers Association направила анкету девяти крупнейшим местным и зарубежным брокерам для расследования нарушений при продаже облигаций, например, завышения спроса со стороны эмитентов.

　　"По мере роста процентных ставок розничные инвесторы все больше обращают внимание на доходность", — отметил Тошиясу Охаши (Toshiyasu Ohashi), приглашенный профессор Chiba University of Commerce Graduate School и эксперт японского кредитного рынка. — "Но чем выше доходность, тем выше риск. Необходимо повышать финансовую грамотность инвесторов, а также пересматривать структуру, маркетинг и регулирование таких облигаций для защиты интересов частных инвесторов".

　　Несмотря на вышеуказанные проблемы, выпуск розничных облигаций продолжается. 29 августа Aeon Co. уже утвердила выпуск облигаций на 60 млрд иен с купонной ставкой 2,025%.

　　Такатоши Кабаяма (Takatoshi Kabayama), ответственный за выпуск облигаций в финансовом департаменте Aeon Co., отметил, что распространение инвестиционных счетов с налоговыми льготами стимулирует рост спроса со стороны инвесторов. "С ростом базовой процентной ставки мы считаем, что даже без промо-акций эта облигация сможет привлечь инвесторов".