IOSG Ventures: когда DeFi объединяется с мобильными платформами, следующая волна потребительских приложений уже на подходе

Оригинальное название: «IOSG Weekly Brief｜ Интеграция DeFi и мобильных платформ: следующая волна потребительских приложений уже на подходе»

Автор оригинала: Max, IOSG Ventures

Ключевые идеи TL;DR

Розничные инвестиции в традиционных финансах (tradfi) уже стали мобильными (нулевая комиссия + пользовательский опыт приложений), и эта тенденция распространяется на сферу криптовалют — розничные пользователи стремятся к быстрому, знакомому и низкофрикционному нативному мобильному опыту торговли.

Технологический стек Hyperliquid (HyperEVM + CoreWriter + код для разработчиков) значительно снижает порог для разработки мобильных фронтендов, одновременно сочетая эффективность исполнения, присущую CEX, и преимущества DEX (самостоятельное хранение, быстрое добавление токенов, меньше региональных/KYC ограничений).

Волна нативных мобильных приложений на базе HL уже началась: BasedApp, Mass.Money, Dexari, Supercexy. Эти приложения имеют средний дневной объем торгов в 50 000 долларов (ежемесячный повторяющийся доход — 1,5 миллиона долларов), что составляет около 3-6% от объема торгов по перпетуальным контрактам HL, при этом целевая аудитория различается (крипто-нативные пользователи, Web2 розничные пользователи, профессиональные трейдеры).

Почему именно сейчас? «Гиперспекулятивность» + цикл контента от создателей повышают склонность розничных пользователей к риску; мобильные приложения сокращают время входа, упрощают сложность криптовалют и добавляют функции удержания (копирование сделок, фиатные депозиты, оплата картой, денежные рынки, инструменты доходности).

Ключевые тезисы:

- Мобильные крипто-фронтенды выигрывают от мощного попутного ветра массового Web2 и розничного поведения.

- Для роста масштабов и объемов торгов на крипторынке необходимо предоставить мейнстримным Web2-потребителям больше нативных мобильных крипто-приложений.

- В отличие от бизнес-моделей Web3, этот сектор обладает действительно устойчивой масштабируемой доходной моделью с крайне низкими предельными издержками.

За последние месяцы значительно увеличилось количество мобильных торговых и DeFi-приложений, ориентированных на розничных потребителей, большинство из которых построены на инфраструктуре Hyperliquid. Эта статья призвана глубоко изучить этот вертикальный сектор, проанализировать ведущие приложения на рынке и предложить соответствующие идеи.

Фон

В целом, участие розничных инвесторов в традиционных инвестициях за последнее десятилетие значительно выросло. Эта тенденция началась в 2019 году, когда несколько крупных американских брокеров снизили комиссии за торговлю акциями до нуля, чтобы конкурировать с Robinhood, что резко снизило издержки для малых счетов. Пандемия 2020 года ускорила этот процесс: локдауны, стимулирующие выплаты и постоянное совершенствование мобильного опыта привели на рынок миллионы новичков. По данным опроса Федеральной резервной системы США о финансовом положении потребителей за 2022 год, участие в фондовом рынке значительно выросло — 58% американских семей прямо или косвенно владеют акциями, а доля прямого владения выросла с 15% до 21%, что является самым большим приростом в истории.

Доля розничных торгов в ежедневной рыночной активности продолжает расти: сейчас она составляет 20-30% от объема торгов на рынке акций США, что значительно выше допандемийного уровня. Это явление не ограничивается США, оно заметно и по всему миру: количество инвестиционных счетов в Индии выросло с десятков миллионов до более чем 200 миллионов к 2025 году. Инвестиционные каналы также продолжают расширяться — приток средств в ETF в 2024-2025 годах достиг рекордных значений, а распространение дробных акций и мобильных брокерских сервисов предоставило розничным инвесторам более удобные инструменты. Снижение издержек за счет нулевых комиссий, появление мобильных торговых приложений и ликвидность, обеспечиваемая ETF, совместно способствовали массовому приходу розничных инвесторов на открытые рынки, сделав потребительские инвестиционные приложения важной структурной силой рынка.

Мобильные торговые приложения

С 2021 года вертикаль мобильных торговых приложений в розничном сегменте продолжает расширяться, чему способствуют рост проникновения мобильных устройств и появление нового поколения самостоятельных инвесторов. Ожидается, что к 2033 году мировой рынок инвестиционных приложений достигнет примерно 254,9 миллиардов долларов, а среднегодовой темп роста (CAGR) составит 19,1%.

Почему мобильные торговые приложения так популярны среди розничных инвесторов? Основные причины можно разделить на два аспекта:

Социальный драйвер (геймификация и азарт)

Современная социальная культура определяется дофаминовым циклом, геймификацией и гиперспекулятивным поведением. Экономика создателей и рост коротких видео-платформ (таких как TikTok и YouTube Shorts) изменили модели поведения пользователей, которые теперь стремятся к мгновенному удовлетворению, а мобильные торговые приложения идеально соответствуют этим потребностям на многих уровнях.

На социальном уровне такие сообщества, как Wall Street Bets на Reddit, наполнены контентом о крупных прибылях и убытках пользователей. Однодневные колебания в 100 000 долларов стали нормой, и розничные пользователи постепенно теряют чувствительность к таким суммам. Многие пользователи отделяют средства на счетах Robinhood от реальных денег, рассматривая инвестиционный портфель как игровые фишки. В сочетании с ростом стоимости жизни, увеличением неравенства и негативным отношением к «переработке», многие представители рабочего класса считают, что только «гиперспекуляция» может помочь им достичь американской мечты — получить сверхприбыль за счет сверхриска.

Мобильные торговые приложения успешно воспользовались этим социальным трендом. Предлагая краткосрочные опционы, кредитное плечо, мгновенное исполнение и геймифицированный интерфейс, эти приложения смогли переманить пользователей из казино на фондовый рынок. Пользователь может получить дофаминовый всплеск, игровой азарт и спекулятивный опыт, имея только смартфон.

Особенности приложений

С точки зрения функциональности мобильные торговые приложения достигли значительных улучшений по многим направлениям. На этапе входа пользователя они сократили процесс открытия счета с утомительной бумажной волокиты, занимавшей несколько дней, до практически мгновенного онлайн-оформления. Все пользовательские процессы — от верификации до исполнения сделок — интегрированы в едином интерфейсе, позволяя пользователю полностью управлять своим портфелем.

В части торгового опыта, устраняя трения традиционных брокерских моделей и внедряя такие функции, как покупка дробных акций и регулярные инвестиции, платформы одновременно снижают финансовый и когнитивный порог. Заимствуя дизайн-подходы популярных потребительских приложений, они сокращают путь к принятию решения о сделке, а персонализированные функции (например, подборка активов и анализ портфеля) поддерживают вовлеченность пользователей.

Кроме того, функции послеинвестиционного обслуживания, такие как подробные отчеты о результатах и автоматизированная налоговая отчетность, делают опыт ближе к полноценному финансовому сервису, а не просто торговому терминалу. На социальном уровне элементы контента и удобные для обмена интерфейсы дополнительно снижают барьер для использования, способствуя социальному взаимодействию и мотивации (например, поведение, продвигаемое форумом WSB). Все эти особенности объясняют, почему мобильные платформы стали основным каналом инвестиций и устойчивым драйвером участия розничных инвесторов.

Как это влияет на индустрию криптовалют?

Тренд mobile-first приложений уже перешел из традиционных финансов/Web2 на Web3.

За последние пять лет использование криптовалютных кошельков резко возросло, что свидетельствует о спросе рынка на мобильные нативные крипто-продукты. Поскольку торговля и доходность являются врожденными чертами криптовалют, перпетуальные контракты и DeFi естественным образом стали первыми областями, подвергшимися «мобилизации».

С ростом Hyperliquid с конца 2024 года и запуском его модульной высокопроизводительной торговой инфраструктуры, множество мобильных DEX для перпетуальных контрактов и DeFi-фронтендов начали строиться на базе HL и выходить на рынок.

Почему именно Hyperliquid и DEX?

С точки зрения разработчиков, инфраструктура HyperEVM привлекательна благодаря мощным инструментам. CoreWriter и предкомпилированные контракты позволяют смарт-контрактам на HyperEVM напрямую взаимодействовать с позициями по перпетуальным контрактам HyperCore, что обеспечивает уникальные кейсы и практически мгновенное исполнение. Код для разработчиков предоставляет четкий слой мотивации, позволяя получать долю комиссии, когда пользователи торгуют через их фронтенд. Эти особенности не только снижают порог для разработки, но и делают HyperEVM одной из самых выгодных платформ для разработчиков, привлекая лучшие команды и таланты. Поэтому 99% мобильных крипто-фронтендов строятся на Hyperliquid.

Почему DEX? Трейдеров привлекают структурные преимущества DEX: отсутствие KYC и юрисдикционных ограничений, более широкий доступ, быстрое добавление токенов и самостоятельное хранение средств. Ранее CEX привлекали розничных пользователей тем, что значительно упрощали участие на рынке: предоставляли множество торговых рынков в одном зрелом веб-приложении, с мгновенным исполнением, низким проскальзыванием и высокой ликвидностью, а также интегрированным управлением кошельком, стабильной доходностью, фиатными шлюзами и другими функциями. Однако за это пользователи платили высоким контрагентским риском и отказом от самостоятельного хранения активов.

Hyperliquid — это платформа, которая идеально сочетает все эти преимущества. Эта децентрализованная торговая платформа на блокчейне обладает структурными преимуществами DEX для перпетуальных контрактов, а также ликвидностью, эффективностью исполнения и общим пользовательским опытом на уровне CEX. Поэтому она становится идеальной ликвидной основой для мобильных крипто-приложений.

Как это связано с мобильной торговлей через кошельки?

Благодаря доступности такой модульной высокопроизводительной архитектуры, стоимость разработки мобильных торговых фронтендов стала крайне низкой — именно поэтому на рынке появилось так много подобных приложений.

В настоящее время большинство мобильных торговых фронтендов предлагают схожие функции, сосредоточенные на торговле перпетуальными контрактами, но некоторые приложения уже выходят за пределы этого, предоставляя пользователям дополнительные продукты. В целом, эти приложения обычно включают следующие функции:

- Фиатные депозиты: поддержка кредитных/дебетовых карт, банковских переводов, Apple Pay, Google Pay, Venmo и других способов пополнения

- Инструменты инвестиционных стратегий: планы регулярных инвестиций, функции take profit/stop loss и ранний доступ к новым токенам

- Интеграция денежного рынка: единый доступ к DeFi-протоколам кредитования

- Доходность: получение дохода через автоматические компаунд-казначейства

- Dapp-обозреватель: поиск и подключение к новым децентрализованным приложениям

- Дебетовые/кредитные карты: возможность тратить средства с самостоятельного хранения напрямую

Реализация этих функций стала возможной благодаря тому, что инфраструктура Hyperliquid значительно упростила разработку основного продукта — перпетуальных контрактов, позволяя командам сосредоточиться на инновациях в других смежных областях. Благодаря модульности всей экосистемы, большинство проектов на базе HL могут легко развивать несколько направлений параллельно. Многие приложения предлагают широкий функционал, в основном благодаря: 1. низкому порогу разработки кода для разработчиков Hypercore; 2. высокой интеграционной готовности других протоколов.

Кроме того, основные конкуренции между приложениями разворачиваются в области пользовательского опыта/дизайна интерфейса и построения социального бренда. Наиболее перспективные представители рынка на данный момент:

Basedapp

В настоящее время Based app — самое быстрорастущее и популярное мобильное торговое приложение. Помимо торговли перпетуальными контрактами и спотом, платформа инновационно внедрила решение для дебетовых/кредитных карт, напрямую связанных с кошельком пользователя, что позволяет оплачивать повседневные покупки. Долгосрочная цель — трансформация в новый цифровой банк по типу Etherfi.

Mass.Money

Следом за Based app идет Mass.money. В отличие от Based app, эта платформа больше ориентирована на розничных пользователей Web2, что ярко отражено в дизайне продукта: помимо стандартных HL-перпетуальных контрактов и спотовой торговли, интегрированы фиатные депозиты через Apple Pay, социальное копирование сделок, доступ к DeFi-денежным рынкам и кроссчейн EVM-обмен. Интерфейс глубоко геймифицирован и во многом заимствует язык дизайна потребительских Web2-приложений.

Однако из-за более высокой комиссии и более широкого продуктового портфеля доход и объем торгов на одного пользователя у них значительно выше, чем у Basedapp.

Dexari

Следом за Mass.money идет Dexari. Это мобильный торговый фронтенд, ориентированный на профессиональных трейдеров и полностью сфокусированный на торговых функциях. Основные продукты — HL-перпетуальные контракты и спотовая торговля, а пользовательский опыт и интерфейс акцентированы на функциях поиска активов, аналитических инструментах и эффективности исполнения. Их цель — стать Axiom мобильных торговых фронтендов (эталон для профессиональных трейдеров).

Supercexy

Наконец, не менее важен Supercexy. Эта платформа не ограничивается только мобильным фронтендом, а также оптимизирует веб-опыт торговли перпетуальными контрактами DEX, стремясь предоставить ощущения, аналогичные CEX, но полностью на базе Hyperliquid. В продуктовый пакет интегрированы функции DeFi-стейкинга и доступ к денежным рынкам, поэтому приложение ориентировано на Web3-нативных трейдеров.

Комплексный взгляд

Общая картина

В целом, совокупный средний дневной доход всех мобильных торговых фронтендов (включая некоторые неупомянутые приложения) составляет около 50 000 долларов, что эквивалентно примерно 1,5 миллиона долларов ежемесячного регулярного дохода (MRR). Эти приложения обеспечивают около 3%-6% от общего объема торгов по перпетуальным контрактам Hyperliquid. Для сравнения, доля страхового пула HLP Hyperliquid составляет около 5%.

Доход мобильных торговых фронтендов Hyperliquid

Заключение

Ключевые идеи

1. Мобильные крипто-фронтенды выигрывают от мощного попутного ветра Web2 и розничного поведения

Тенденция «гиперспекулятивности» в обществе радикально изменила поведение розничных потребителей. Как доказывает рост Polymarket и Kalshi, в текущих условиях большинство пользователей выбирают стратегии с высоким риском. На фоне исторически высокого спроса на спекуляции мобильные торговые приложения становятся наиболее прямыми бенефициарами. Как уже отмечалось, рост пользователей и уровень принятия мобильных приложений традиционных финансов, таких как Robinhood, Wealthsimple, TD Ameritrade, значительно увеличились, в основном благодаря низкому порогу входа и бизнес-модели, ориентированной на продвижение краткосрочных высокорискованных и азартных продуктов. Очевидно, что розничным пользователям нужны простые способы получения доступа к риску и распределения капитала, и мобильные торговые приложения — самое логичное решение.

Мобильные крипто-приложения по сути ничем не отличаются: если удастся эффективно выстроить обнаруживаемость продукта, они также смогут извлечь выгоду из этих потребительских моделей. Интеграция крипто-продуктов в Robinhood, Wealthsimple и Revolut — тому доказательство. Даже при очень высоких комиссиях крипто-продукты внутри этих традиционных финансовых приложений пользуются большим спросом, что говорит о сильной потребности розничных пользователей в удобном мобильном доступе к крипторынку. Без специализированных мобильных крипто-приложений рынок Web3 уступит огромные возможности по захвату стоимости конкурентам из Web2.

2. Для роста масштабов и объемов торгов на крипторынке необходимо предоставить мейнстримным Web2-потребителям больше нативных мобильных крипто-приложений

С 2023 года на рынок практически не поступало новых розничных средств. Текущая совокупная рыночная капитализация стейблкоинов лишь на 25% превышает исторический максимум 2021 года — для любой индустрии такой четырехлетний темп роста крайне низок, и это несмотря на благоприятную регуляторную среду и поддержку криптоиндустрии со стороны президента.

Рынку нужны решения для привлечения новой розничной ликвидности, но до сих пор не удалось преодолеть ключевые барьеры для входа нового капитала. Главные препятствия: 1) общественное мнение, что участие в крипторынке требует сложных процедур; 2) отсутствие действительно понятных и доступных приложений, учитывающих потребности Web2-пользователей. Розничные пользователи Web2 не будут использовать сложные кошельки или переводить средства между разными сетями. Им нужны продукты, упакованные в привычный формат, с простыми способами пополнения и дружественным интерфейсом, как у Robinhood или Wealthsimple.

Мобильные крипто-фронтенды — это и есть такое решение: они упаковывают продукт в привычную для Web2-пользователей форму традиционных финансов, устраняя когнитивный барьер крипто-сложности и снижая порог входа. Это единственный эффективный способ вывести криптовалюты за пределы Web3-сообщества и добиться массового признания.

3. В отличие от бизнес-моделей Web3, мобильные крипто-фронтенды обладают реальной устойчивой масштабируемой доходной моделью с крайне низкими издержками расширения

Мобильные крипто-фронтенды знаменуют собой начало нового поколения приложений Web3 — более устойчивого и соответствующего требованиям регулирования пути развития. В отличие от традиционных крипто-продуктов (инфраструктура или DApp), большинство проектов раньше не фокусировались на масштабировании или генерации дохода, поскольку это не было их основной мотивацией. Для большинства основателей главным показателем был рост пользовательской базы любой ценой, независимо от эффективности или экстрактивности воронки, с последующим привлечением венчурного капитала, продажей заблокированных токенов вне рынка или ожиданием окончания периода вестинга без улучшения продукта. Типичные примеры: Story Protocol ($IP), Blast, Sei Network ($SEI).

Мобильные крипто-фронтенды идут по противоположному пути: используют существующую инфраструктуру для масштабирования, сначала создают доход, а при необходимости привлекают финансирование. Будучи агрегаторами разных продуктов и применяя базовую тарифную структуру, такие фронтенды обладают структурным преимуществом интеграции множества вертикалей с минимальными издержками, при этом фокусируясь на пользовательском опыте для повышения привлечения и удержания. Такая комбинация позволяет генерировать доход с первого дня и экспоненциально наращивать его по мере развития. В итоге для Web3 формируется более устойчивая реальная бизнес- и ценностная прослойка, заменяя прежние экстрактивные модели. Это принесет растущее доверие ко всей индустрии Web3.