Гонконг разрешает криптобиржам использовать глобальную ликвидность в соответствии с новыми правилами. Активность на крипторынке в Гонконге остается низкой.

Ведущий рыночный регулятор Гонконга хочет разрешить лицензированным криптоплатформам использовать глобальные книги заявок для стимулирования рыночной активности, которая в последние годы оставалась относительно низкой по сравнению с более активными центрами, такими как Соединённые Штаты.

Глава Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (Securities and Futures Commission, SFC) Джулия Леунг объявила о новых правилах на мероприятии Hong Kong FinTech Week 2025.

В настоящее время криптобиржи в Гонконге работают по модели “предварительного финансирования и мгновенного расчёта”, при которой клиентские заявки сопоставляются и исполняются внутри закрытой системы. Однако новая структура вводит то, что SFC называет “Общей книгой заявок” (Shared Order Book), позволяя местным операторам платформ сопоставлять клиентские заявки с заявками зарубежных аффилированных лиц, при условии, что они “лицензированы в соответствующей юрисдикции” и соответствуют международным стандартам комплаенса.

“[Эта] интеграция позволит местным инвесторам эффективно использовать глобальную рыночную ликвидность с лучшим определением цены и более конкурентными ценами”, — сказала Леунг.

Для снижения трансграничных рисков в рамках этой структуры платформы должны внедрить “автоматизированные системы предварительной проверки сделок” для подтверждения достаточности расчетных активов и следовать “механизму расчетов по принципу поставка-против-платежа” (delivery-versus-payment settlement mechanism), чтобы избежать несоответствий.

Регулятор также требует, чтобы платформы осуществляли расчёты по всем сделкам с зарубежной организацией “не реже одного раза в день” и поддерживали резервный фонд в Гонконге, “находящийся в доверительном управлении” для компенсации клиентам в случае неудачного расчёта. Кроме того, операторы платформ должны проводить совместный “унифицированный рыночный надзор” со своими зарубежными аффилированными лицами и назначать ответственных лиц для контроля потенциальных сигналов о нарушениях в соответствии со стандартами SFC.

Кроме того, розничный доступ к этим общим книгам заявок разрешён только при условии, что клиентам предоставляется “чёткое раскрытие” трансграничных рисков и они “явно соглашаются участвовать”, отмечается в циркуляре.

“Чрезмерно строгие требования могут привести к оттоку ликвидности и талантов в юрисдикции с более мягким регулированием, но недостаточный надзор может подорвать доверие и стабильность”, — добавила Леунг.

Кроме того, Леунг добавила, что SFC может также разрешить лицензированным на местном уровне криптоброкерам доступ к глобальным пулам ликвидности в будущем, и это может открыть более быстрый путь для таких игроков, как Binance, чтобы выйти на рынок с брокерской лицензией, не приобретая полную лицензию криптобиржи.

Активность крипторынка в Гонконге остаётся низкой

Недавние усилия Гонконга соответствуют его амбициям стать ведущим центром цифровых активов в Азии, однако пока эти усилия не привели к ожидаемому уровню рыночной активности или объёма торгов, на который рассчитывали регуляторы. По уровню внедрения криптовалют Гонконг всё ещё отстаёт от региональных конкурентов, таких как Индия, Япония и Вьетнам, как показывают данные Chainalysis.

В то же время Гонконг сталкивается с определённым сопротивлением со стороны властей материкового Китая, которые обеспокоены влиянием частных цифровых валют и рисками, связанными с трансграничной деятельностью стейблкоинов.

Тем не менее, регуляторы по-прежнему стремятся создать надёжную и конкурентоспособную на мировом уровне криптоэкосистему. Другой циркуляр SFC, также опубликованный 3 ноября, отменил требование о наличии 12-месячной истории торгов для новых токенов и стейблкоинов, одобренных HKMA, прежде чем они станут доступны профессиональным инвесторам.