Криптовалютное "ничейное пространство": циклический сигнал появился, но большинство об этом не знает

Original Article Title: Забытая фаза: почему крипторынок может застрять между циклами

Original Article Author: Christina Comben, The Coin Republic

Original Article Translation: Bitpush News

Ключевые моменты:

· Криптовалютный рынок может находиться ни в бычьем, ни в медвежьем тренде, а скорее в «забытой фазе середины цикла», аналогичной периоду затишья после окончания количественного ужесточения в 2019 году, что часто предвещает начало нового восходящего тренда.

· Политика ФРС по завершению количественного ужесточения, а также схожий уровень рыночных рисковых настроений указывают на то, что крипторынок находится в фазе консолидации, а не на пороге обвала.

· Несмотря на краткосрочные колебания, дружественная к криптовалютам регуляторная политика, запуск ETF и масштабное институциональное принятие сделали фундамент рынка в 2025 году гораздо сильнее, чем в 2019 году.

Состояние рынка: неопределённое положение

«Сейчас бычий рынок или медвежий?» — этот вопрос, который больше всего обсуждается на крипторынке, к концу 2025 года может потерять актуальность. Трейдеры и аналитики пытаются навесить ярлык на текущий рынок, но он отказывается поддаваться простому определению.

Цены на криптовалюты не смогли повторить параболический рост 2021 года, но и не достигли настоящего отчаяния медвежьего рынка. Так что же происходит на самом деле?

Криптотрейдер Dan Gambardello предлагает свою интерпретацию: возможно, мы находимся в «забытой главе» цикла.

Этот период затишья напоминает время с июля по сентябрь 2019 года: когда рынок находился в фазе консолидации, ФРС завершила количественное ужесточение, и крипторынок оказался в странной паузе перед следующим крупным движением.

Призрак 2019 года

Оглядываясь на крипто-новости июля 2019 года: ФРС официально объявила о завершении количественного ужесточения — этот поворот в политике стал тонким, но значительным изменением глобальной ликвидности.

Через несколько месяцев, в сентябре, политика ужесточения полностью прекратилась. Это удобно подготовило почву для последующего умеренного роста, который в итоге привёл к рыночному взрыву в 2020–2021 годах.

Сегодня история, похоже, повторяется. Федеральная резервная система вновь объявила о планах завершить количественное ужесточение в декабре 2025 года. В оба этих периода макроэкономическая ликвидность начала меняться, но рыночная уверенность в ценах на криптовалюты пока не догнала эти изменения.

«Новость о завершении количественного ужесточения только что была объявлена, — заявил Gambardello в видео, — это не пик бычьего рынка и не дно медвежьего, а размытая зона между ними».

Эта «срединная фаза» часто упускается из виду в крипто-новостях, но на самом деле является ключевым этапом перезагрузки цикла. В 2019 году риск-скор биткоина держался на уровне около 42, что очень похоже на нынешние 43. Несмотря на разные цены, рыночные настроения демонстрируют схожий уровень неопределённости.

Индикаторы риска крипторынка и ценность терпения

«Если вы считаете, что завершение QT принесёт приток ликвидности, подумайте о постепенном наборе позиций на любых откатах до декабря 2025 года», — советует Gambardello.

Его система на базе искусственного интеллекта под названием «Zero» предлагает рационально распределять средства, определяя зоны риска вместо того, чтобы гнаться за рыночным импульсом.

Он отметил, что риск-скор Ethereum составлял 11 в 2019 году, а сейчас — 44. У Cardano этот показатель — 29. Эти цифры, основанные на данных о волатильности и настроениях, помогают макроинвесторам планировать свои позиции, а не эмоционально реагировать на колебания.

Если показатель опустится в диапазон 30 или 20, это может стать возможностью для накопления, о которой мечтают долгосрочные держатели.

Данные Glassnode подтверждают эту закономерность. В периоды среднесрочной консолидации доля предложения, удерживаемого долгосрочными держателями, обычно растёт по мере выхода спекулянтов.

В 2019 году долгосрочные держатели биткоина составляли более 644% от циркулирующего предложения; в 2025 году этот показатель снова приближается к аналогичному уровню. Терпение, похоже, является секретным оружием спокойных инвесторов.

Что показывает график

На недельном графике Ethereum тренд демонстрирует поразительное сходство. В июле 2019 года, вскоре после завершения QT, Ethereum протестировал свою 20-недельную скользящую среднюю, отскочил, затем снова протестировал её и только через несколько месяцев по-настоящему восстановился.

Этим летом снова формируется пересечение 20- и 50-недельных скользящих средних; это напоминание о том, что рыночный цикл всегда колеблется между надеждой и истощением.

Gambardello объяснил, что ключевым сигналом станет то, сможет ли Ethereum преодолеть 20-недельную скользящую среднюю. Это краткосрочный сигнал подтверждения, чтобы оценить, готов ли рынок повторить траекторию 2019 года.

В противном случае временное снижение общей рыночной капитализации до диапазона $3 триллионов (по сравнению с текущими $3,6 триллиона на CoinMarketCap) может повторить сценарий того года: падение, достаточное, чтобы отпугнуть розничных инвесторов, но недостаточное для завершения восходящего тренда.

Другое десятилетие, та же рыночная психология

Конечно, 2025 год — это не простое повторение 2019-го. Заголовки в крипто-новостях изменились, произошли значительные макроэкономические сдвиги.

Сейчас у власти в США правительство, дружественное к криптовалютам. Законы CLEAR Act и GENIUS Act фактически положили конец регуляторной неопределённости, которая раньше не давала инвесторам спать по ночам. ETF на Ethereum уже торгуются.

Эмитенты стейблкоинов находятся под регулированием. BlackRock теперь занимает лидирующую позицию с $250 миллиардами в активах крипто-ETF.

Эта институциональная сила не исчезнет в одночасье. Напротив, она изменила ритм рынка, превратив его из адреналинового пространства в сферу, управляемую таблицами и стресс-тестами.

Возможно, мы наблюдаем не очередной бычий или медвежий рынок, а более тонкий сдвиг: переходную фазу внутри более широкой денежно-климатической системы.

Поворот ликвидности ФРС, инаугурация нового председателя в мае и нормализация регулирования могут вместе сделать 2025 год периодом тихой подготовки перед следующим подъёмом.

Gambardello не считает, что мы входим в медвежий рынок, а скорее в «раздражающую фазу консолидации».

Да, это раздражает. Но, возможно, это необходимо. Если крипторынок 2019 года чему-то нас научил, так это тому, что скука часто предшествует прорыву.