Hayden Adams: Історія Uniswap

Криптовалютний візіонер, який змінює спосіб торгівлі цифровими активами у світі.

Автор: Thejaswini M A

Переклад: Block unicorn

Вступ

6 липня 2017 року. Дзвінок з відділу кадрів.

Гейден Адамс (Hayden Adams) був звільнений після року роботи інженером-механіком у Siemens. Він відчував, що не зовсім підходить для роботи з моделюванням теплових потоків. Адамс не досягав успіху на цій посаді. Компанія скорочувала штат.

Але 24-річний Адамс відчув лише полегшення.

Він постійно сумнівався, чи є інженерія правильним шляхом для нього. Звільнення змусило його прийняти рішення, якого він уникав.

Одного дня його телефон завібрував. Однокурсник з університету надіслав повідомлення.

Карл Флёрш (Karl Floersch) працював у Ethereum Foundation. Протягом багатьох років він пропагував технологію блокчейн. Смарт-контракти. Децентралізовані додатки. Це були революційні речі.

Адамс завжди ігнорував це. Йому це здавалося надто абстрактним і дивним.

Тепер, безробітний і розгублений, він вирішив вислухати.

Той дзвінок тривав три години. Флёрш намалював картину майбутнього. Код без людського нагляду. Рух коштів без банків. Додатки, які обслуговують мільйони людей без контролю корпорацій.

Ця розмова заклала основу для народження Uniswap.

Але спочатку він мав переконати себе, що перехід від механічної інженерії до криптовалют — це розумний вибір.

Проповідник Ethereum

Адамс бачив невизначеність, а Флёрш — можливості.

Ethereum тоді був ще молодим, достатньо, щоб мотивована людина могла стати експертом за кілька місяців. Поріг входу був низьким, бо мало хто розумів цю технологію.

Адамс мав сумніви. У нього не було досвіду програмування, окрім базових курсів. Він ніколи не створював сайтів чи писав смарт-контракти. Перспектива переходу від механічної інженерії до розробки ПЗ здавалася лякаючою.

Флёрш запропонував підхід: вчитися, створюючи реальний проєкт. Адамс не мав просто проходити онлайн-курси, а обрати конкретний проєкт і наполегливо працювати над ним. Навчання відбуватиметься природно у процесі створення.

Флёрш пояснив, як працює Ethereum, важливість децентралізованих додатків і проблеми, які потрібно вирішити. Він описав нову екосистему, де невеликі команди можуть створювати додатки для мільйонів користувачів без традиційної корпоративної інфраструктури.

Попри сумніви, Адамс почав цікавитися.

Він прийняв рішення. Протягом наступного року він вивчатиме програмування і створить щось значуще на Ethereum. Після дзвінка Адамс залишався обережно оптимістичним.

Підпільна лабораторія

Адамс повернувся до дитячої кімнати в передмісті Нью-Йорка.

Його батьки намагалися його підтримати. Їхній син навчався механічній інженерії в SUNY Stony Brook. Він працював у відомій компанії. Але тепер він хотів вивчати програмування і будувати додатки на чомусь, що називається блокчейн.

Крива навчання була крутою. Адамс дивився уроки JavaScript на YouTube. Він читав документацію по Solidity — мові програмування Ethereum. Те, що для випускників комп’ютерних наук було інтуїтивно, для нього, інженера-фізика, вимагало глибокого вивчення. Він підходив до програмування як до будь-якої інженерної задачі. Кожна функція має своє місце у великій системі. Кожна змінна має значення. Смарт-контракт — це машина, яка перетворює вхідні дані на вихідні за заданими правилами.

Прогрес був повільним. Адамс створював прості контракти для зберігання і отримання даних. Він навчився розгортати код у тестовій мережі Ethereum. Кожен маленький успіх зменшував розрив між абстракцією і реальним втіленням.

Флёрш регулярно навідувався, даючи поради та підтримку. Під час одного з візитів наприкінці 2017 року він кинув Адамсу конкретний виклик.

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін написав блог про автоматичних маркет-мейкерів. Ця концепція описувала спосіб торгівлі без традиційної книги ордерів. Трейдери більше не співставляли ордери на купівлю і продаж, а взаємодіяли з пулом ліквідності, керованим математичною формулою.

Досі ніхто не створив робочої реалізації цієї ідеї.

Адамс вивчив цю концепцію. Маркет-мейкінг — це складна система з багатьма учасниками, точними розрахунками і реакцією в реальному часі. Це завдання поєднувало математичну теорію і практичну інженерію, що його зацікавило.

Флёрш запропонував: якщо за місяць Адамс створить робочий прототип з інтерфейсом, він представить його на майбутній флагманській конференції Ethereum — Devcon.

Адамс прийняв виклик. У нього було тридцять днів, щоб вивчити веб-розробку, реалізувати логіку автоматичного маркет-мейкера і створити щось, гідне показу світовій спільноті Ethereum.

Протокол, що змінив усе

2 листопада 2018 року. Адамс готувався розгорнути свій смарт-контракт у основній мережі Ethereum.

Від прототипу до запуску у продакшн минуло понад рік. Початковий місячний виклик від Флёрша перетворився на багатофункціональний протокол після численних ітерацій. Перша демонстрація на Devcon 2 довела життєздатність концепції. Але Адамс прагнув створити систему, достатньо надійну для користувачів із реальними грошима. Процес включав переписування смарт-контрактів, аудит безпеки та оптимізацію інтерфейсу. Кожне покращення наближало систему до запуску.

Віталік Бутерін порадив переписати контракт мовою Vyper і подавати заявку на грант від Ethereum Foundation. Процес подачі змусив Адамса чітко сформулювати своє бачення.

Грант у 65 000 доларів забезпечив йому фінансування для повноцінної розробки проєкту. Адамс використав ці кошти для аудиту смарт-контрактів, створення продакшн-інтерфейсу і підготовки до запуску в основній мережі. Кожна деталь була важливою, адже користувачі довіряли системі свої реальні гроші.

Математична формула в основі Uniswap — x * y = k.

Ця формула постійного добутку гарантує, що добуток кількості двох токенів у пулі ліквідності залишається незмінним під час торгівлі. Коли один токен стає дефіцитним, його ціна пропорційно зростає.

Адамс розгорнув контракт під час Devcon 4 у Празі. Запуск на найбільшій конференції Ethereum максимізував увагу розробників і ранніх користувачів. Він оголосив про запуск у Twitter для близько 200 підписників.

Перші відгуки були різними. Деякі розробники хвалили елегантний дизайн і бездозвільну архітектуру. Інші сумнівалися, чи зможе автоматичний маркет-мейкер конкурувати з традиційними централізованими біржами. У перші тижні обсяги торгів були невеликими — лише цікаві розробники та ентузіасти DeFi.

Адамс очікував такої реакції. Uniswap не мав бути ефективнішим за централізовані біржі, а мав забезпечити довірену торгівлю без посередників, бездозвільний лістинг токенів і компонуєму ліквідність для інших додатків. Централізовані біржі залежать від активної участі маркет-мейкерів і коригування ліквідності при волатильності. Автоматичний маркет-мейкер (AMM) змінює цю модель, автоматизуючи функцію маркет-мейкера. Це означає, що маркет-мейкери більше не потрібні. Після розгортання пулу ліквідності його логіка відповідає за маркет-мейкінг.

Токени можна створювати без будь-яких дозволів. Тому, з появою нових токенів на Ethereum, має існувати бездозвільний спосіб торгівлі. Централізовані біржі стягують великі комісії за лістинг і вимагають тривалого погодження. Uniswap дозволяє будь-кому створити ринок, внісши токени, і заробляти на комісіях з наступних угод.

На початку 2019 року денний обсяг торгів стабільно зростав. Протокол обробляв мільйони доларів угод без співробітників, офісу чи традиційної бізнес-операції. Адамс створив систему, яка працює за математичними правилами, а не людськими рішеннями.

Влітку 2020 року DeFi (децентралізовані фінанси) пережили переломний момент.

DeFi Summer приніс вибухове зростання блокчейн-фінансових додатків. Uniswap був у центрі цього руху, забезпечуючи інфраструктуру для нових програмованих валют.

Адамс спостерігав, як обсяг торгів зріс з кількох мільйонів доларів на місяць до десятків мільярдів. Протокол обробляв більші обсяги, ніж багато традиційних фінансових установ, залишаючись децентралізованим і бездозвільним.

Успіх привернув увагу венчурного капіталу. Адамс заснував Uniswap Labs, щоб офіційно сформувати команду і залучити інституційні інвестиції. Компанія залучила 11 мільйонів доларів у раунді A під керівництвом Andreessen Horowitz, що дало ресурси для прискорення розробки.

Другий реліз у травні 2020 року приніс значні покращення. Нові контракти дозволяли прямий обмін між будь-якими ERC-20 токенами, а не лише з Ethereum. Вони містили цінові оракули для використання іншими протоколами. Flash loans дозволяли тимчасово позичати токени в межах однієї транзакції.

Ці інновації відкрили для Адамса неочікувані сценарії використання. Інші розробники будували на інфраструктурі Uniswap кредитні протоколи, платформи деривативів і стратегії yield farming. Протокол став компонуємим фундаментом для інновацій у всій екосистемі DeFi.

У вересні 2020 року запуск токена управління UNI став ще однією віхою. Адамс і його команда роздали по 400 токенів кожній адресі, яка коли-небудь користувалася Uniswap, створивши один з найбільших airdrop в історії крипти. Це ретроспективне розповсюдження винагородило ранніх користувачів і поєднало їхні інтереси з довгостроковим успіхом протоколу.

Третя версія, запущена у травні 2021 року, запровадила концентровану ліквідність. Провайдери ліквідності могли концентрувати капітал у певних цінових діапазонах, підвищуючи ефективність капіталу для деяких стратегій до 4000 разів. Ця інновація привабила професійних маркет-мейкерів, зберігаючи доступність для індивідуальних користувачів.

Функція концентрованої ліквідності докорінно змінила спосіб роботи маркет-мейкерів на Uniswap. Раніше ліквідність розподілялася по всьому ціновому діапазону, що знижувало ефективність капіталу. V3 дозволила провайдерам визначати точне розташування ліквідності у бажаному діапазоні. Це зробило позиціонування стратегічнішим, а управління ризиками — кращим. Провайдери могли концентрувати позиції у передбачуваному діапазоні, встановлювати стоп-лоси для захисту від impermanent loss, роблячи ринок складнішим і професійнішим.

Uniswap V3 привабив як професійних маркет-мейкерів, які шукають складні стратегії, так і індивідуальних користувачів, які виграють від більшої доступності та ефективності капіталу.

Кожна ітерація розширювала функціонал Uniswap, зберігаючи основні принципи. Протокол залишався бездозвільним, довіреним і стійким до цензури. Будь-хто міг торгувати будь-яким токеном без надання особистої інформації чи схвалення посередників.

Адамс створив те, що традиційні фінанси вважали неможливим: повністю автоматизовану біржу, яка щодня обробляє десятки мільярдів доларів без людського нагляду.

10 жовтня 2024 року Uniswap Labs оголосила про запуск Unichain — другої мережі Ethereum, спеціально створеної для DeFi-додатків.

Цей блокчейн знаменує еволюцію Адамса від розробника протоколу до постачальника інфраструктури. Створення спеціальної мережі дозволяє Uniswap оптимізувати весь технічний стек для автоматичного маркет-мейкінгу.

Unichain був запущений 11 лютого 2025 року з використанням технології Rollup-Boost. Довірене середовище виконання забезпечило приватний мемпул і чесне сортування транзакцій. Ця технологічна інновація вирішила давню проблему децентралізованої торгівлі — максимальне вилучення цінності (MEV).

У традиційних блокчейн-мережах спритні трейдери можуть спостерігати за невиконаними транзакціями і випереджати звичайних користувачів, сплачуючи більший Gas. Це вилучає цінність у звичайних трейдерів, підвищуючи їхні витрати. Приватний мемпул Unichain приховує деталі транзакцій до їх обробки, а довірене середовище виконання гарантує, що транзакції сортуються за часом надходження, а не за розміром комісії.

Мережа обробляє транзакції у підблоках по 200 мілісекунд. Це підвищення швидкості дозволяє Uniswap конкурувати з централізованими біржами у стратегіях, чутливих до затримок. Ці технологічні досягнення зменшують вилучення цінності спритними трейдерами, створюючи справедливіше торгове середовище.

Сьогодні Uniswap щодня обробляє понад 2-3 мільярди доларів обсягу торгів на кількох блокчейн-мережах. Четверта версія, запущена у 2025 році, запровадила hooks, що дозволяють розробникам налаштовувати поведінку пулів для конкретних сценаріїв. Протокол продовжує еволюціонувати, зберігаючи простоту і доступність.

Адамс завжди залишався зосередженим на своїй початковій місії: зробити обмін цінностями таким же простим і доступним, як обмін інформацією.

Від дитячої кімнати до щоденних обсягів у десятки мільярдів доларів — Uniswap довів, що децентралізовані системи можуть конкурувати з традиційними установами.

Ось така історія Uniswap. Побачимось у наступній статті.