Ключові висновки:
Бичачі ставки домінують у вересневому експірації опціонів на Bitcoin, за умови, що ціна BTC утримає рівень підтримки $110,000.
Попри підвищений попит на бичачі ставки, макроекономічна невизначеність зберігає ризики зниження.
Загалом $22.6 мільярдів у Bitcoin (BTC) опціонах мають експірувати у п’ятницю, створюючи вирішальний момент після різкого відхилення на рівні $117,000. Наразі бичачі стратегії залишаються у вигіднішому становищі напередодні експірації, якщо рівень $112,000 буде збережено.
Deribit продовжує домінувати на ринку з $17.4 мільярдами відкритого інтересу у п’ятничних опціонах на Bitcoin, тоді як OKX та CME відстають з $1.9 мільярда кожен. Колл-опціони (купівля) зазвичай переважають пут-опціони (продаж), що відображає постійний оптимізм трейдерів криптовалют.
Попит на нейтральні та бичачі позиції по Bitcoin переважає
Вереснева експірація слідує звичному тренду: відкритий інтерес по пут-опціонах на 20% нижчий за $12.6 мільярдів у колл-позиціях. Остаточний результат залежить від ціни Bitcoin о 8:00 UTC у п’ятницю, і початкова перевага для власників колл-опціонів буде залежати від того, чи збережеться ціна вище $112,000.
Позиціонування трейдерів на біржі Deribit показує, що нейтральні та ведмежі ставки були спрямовані на діапазон $95,000–$110,000, що стає дедалі менш ймовірним. Значна частина колл-контрактів була розміщена на дуже оптимістичних рівнях, з $6.6 мільярдами відкритого інтересу, що чекають на $120,000 і вище, залишаючи близько $3.3 мільярдів реально у грі.
Тим часом, 81% пут-опціонів на Deribit встановлені на рівні $110,000 або нижче, залишаючи лише $1.4 мільярда активними. Така структура значно сприяє нейтрально-бичачим результатам, хоча аналіз не враховує складніші стратегії, такі як продаж пут-опціонів для отримання вигоди від зростання. Щоб підтвердити, чи дійсно професіонали схиляються до бичачого настрою, трейдери стежать за показником опціонного ск’ю.
Дельта-ск’ю опціонів на Bitcoin показує помірний страх на рівні 13%, при цьому пут-опціони торгуються з премією порівняно з еквівалентними колл-контрактами. За нейтральних умов цей показник має залишатися в межах від -6% до 6%, що сигналізує про занепокоєння китів і маркет-мейкерів щодо ризику зниження на поточному рівні $113,500.
Дивіться також: Bitcoin «знову розпочне активне зростання» до кінця 2025 року – Saylor
$112,000 — ключовий рівень для визначення імпульсу Bitcoin
Нижче наведено три ймовірні сценарії на Deribit, виходячи з поточних цінових тенденцій:
Між $107,000 та $110,000: $1 мільярд у колл-опціонах (купівля) проти $2 мільярдів у пут-опціонах (продаж). Чистий результат на користь пут-інструментів на $1 мільярд.
Між $110,100 та $112,000: $1.4 мільярда у колл-опціонах проти $1.4 мільярда у пут-опціонах, що дає збалансований результат.
Між $112,100 та $115,000: $1.66 мільярда у колл-опціонах проти $1 мільярда у пут-опціонах, перевага на користь колл-опціонів на $660 мільйонів.
Можливо, ще зарано повністю відкидати ведмежі опціонні стратегії. Настрої трейдерів можуть змінитися залежно від ключових макроекономічних публікацій у четвер, включаючи дані по валовому внутрішньому продукту (GDP) США, щотижневі заявки на допомогу з безробіття та майбутні аукціони казначейських облігацій.
Все більш крихкий економічний фон підтримує додаткові зниження процентних ставок Федеральною резервною системою США, що зазвичай є бичачим фактором для ризикових активів, таких як криптовалюти. Однак постійні побоювання щодо слабкості ринку праці підсилюють уникнення ризику, що негативно впливає на ціну Bitcoin.
На даний момент вереснева експірація місячних опціонів на Bitcoin схиляється на користь биків, хоча вирішальне падіння нижче $112,000 не можна виключати.
