Що таке Hyperliquid? Децентралізована біржа з власним блокчейном

Децентралізована біржа безстрокових ф'ючерсів Hyperliquid пройшла шлях від маркет-мейкера до одного з найбільших криптопроєктів у світі.

Hyperliquid обробила трильйони доларів обсягу за час свого існування і зараз є третьою за величиною децентралізованою біржею у криптоіндустрії — поступаючись лише таким ветеранам галузі, як PancakeSwap та Uniswap.

У 2025 році про Hyperliquid говорять усі, але що ж це таке? Чому люди так цікавляться цим проєктом? І як він виріс до одного з найбільших у криптоіндустрії?

Що таке Hyperliquid?

Hyperliquid — це децентралізована біржа, що спеціалізується на торгівлі безстроковими ф'ючерсами, побудована на власній спеціалізованій мережі першого рівня.

Її нативний токен HYPE став справжнім успіхом, піднявшись у топ-20 криптовалют за ринковою капіталізацією менш ніж за рік після запуску.

Чому люди цікавляться Hyperliquid?

Простіше кажучи, Hyperliquid спрощує трейдерам спекуляції на коливаннях цін криптовалют завдяки низьким комісіям, великій кількості доступних активів і, звісно, високому рівню кредитного плеча.

Комісії на Hyperliquid варіюються від 0,07% для спотових угод з низьким обсягом для тейкерів, аж до 0% для мейкерів з великим обсягом на безстрокових ринках, згідно з документацією Hyperliquid. Трейдери-тейкери видаляють ліквідність з ринку, тоді як мейкери додають її. Для порівняння, Uniswap стягує комісію 0,3% за угоду.

Подібно до централізованої біржі, користувачі можуть здійснювати угоди з більшістю основних монет незалежно від того, на якій мережі вони знаходяться. Bitcoin, Ethereum, Dogecoin, TRUMP — усі доступні для торгівлі в одному місці. Hyperliquid дозволяє трейдерам використовувати кредитне плече до 40x. Для порівняння, максимальне плече на Binance становить 20x, і для доступу до цього рівня потрібно відповідати певним вимогам.

У результаті Hyperliquid став полем битви для ризикованих протистоянь між китами та криптоспільнотою.

Особливо у березні 2025 року кит відкрив коротку позицію з кредитним плечем 40x на суму $521 мільйон проти Bitcoin, що призвело до того, що звичайні трейдери об'єдналися, намагаючись ліквідувати позицію кита. Спостерігачі могли відстежувати кожен рух через блокчейн-експлорер Hyperliquid, який відкрито показує позиції гаманця, чи є вони у прибутку, а також ціну ліквідації. У цьому випадку кит переміг, закривши позицію з прибутком у $3,9 мільйона.

Усі ці фактори разом призвели до того, що Hyperliquid залучив понад 700 000 користувачів з моменту запуску у 2023 році та досяг загального обсягу торгів у $2,7 трильйона, згідно з його статистичною панеллю.

Історія походження Hyperliquid

Hyperliquid був повністю профінансований власними коштами і створений командою лише з 11 людей, розповів засновник Джефф Ян у серпні 2025 року в інтерв'ю WuBlockchain. Він зазначив, що проєкт відмовився від венчурного фінансування, оскільки воно створює хибне відчуття прогресу; натомість команда хотіла зосередитися на "реальному прогресі", надаючи цінність користувачам, а не інвесторам.

У 2020 році Ян почав торгувати криптовалютою і заснував маркет-мейкерську компанію — найпершу форму Hyperliquid. Два роки потому, як він розповів у подкасті When Shift Happens, його високочастотна маркет-мейкерська пропозиція фактично "досягла межі", і він шукав шляхи розвитку проєкту.

Саме тоді централізована біржа FTX Сема Бенкмана-Фріда зазнала краху через використання коштів клієнтів для покриття збитків у його трейдинговій компанії Alameda Research. Коли критична маса користувачів захотіла вивести свої кошти, їхніх грошей не виявилося, і біржа була спіймана зненацька. Бенкман-Фрід був визнаний винним за сімома пунктами шахрайства, відмивання грошей і змови, отримавши 25 років ув'язнення.

“Раптово у людей з'явилася реальна причина не довіряти централізованим біржам — і це була не просто інтелектуальна балаканина, вони буквально втратили всі ці гроші, і це сталося через централізовані біржі,” — розповів Ян у подкасті, назвавши це “моментом осяяння”, який показав, що світ готовий до децентралізованих фінансів.

За словами Яна, крах FTX став каталізатором, який змусив Hyperliquid “піти ва-банк” у створенні децентралізованої біржі.

У лютому 2023 року Hyperliquid запустив закриту альфа-версію основної мережі. За перші п'ять місяців, за їхніми словами, було залучено 4 000 користувачів, а для торгівлі було доступно 28 різних активів. Повноцінний запуск основної мережі відбувся у серпні того ж року.

Hyperliquid пережив вибухове зростання після airdrop на $1,6 мільярда у листопаді 2024 року — одного з найбільших airdrop в історії криптовалют. Завоювавши прихильність трейдерів, Hyperliquid став головною темою обговорень на початку 2025 року.

Однак не все було гладко для платформи. У грудні 2024 року Hyperliquid привернув небажану увагу північнокорейських хакерів, які шукали вразливості. Через кілька місяців платформа зіткнулася з кризою ліквідації і була змушена делістити мем-койн Solana, коли один із трейдерів зробив настільки невдалу ставку, що Hyperliquid Foundation довелося б покривати частину збитків.

Інцидент викликав занепокоєння щодо того, як біржа управляє позиціями з високим кредитним плечем — генеральний директор централізованої біржі Bitget Грейсі Чен заявила, що Hyperliquid може стати “FTX 2.0”.

Майбутнє Hyperliquid

З того часу Hyperliquid довів свою відносну стабільність і швидко зарекомендував себе як гравець у криптопросторі.

Станом на момент написання, згідно з DefiLlama, Hyperliquid має восьме місце за загальною заблокованою вартістю DeFi серед усіх мереж першого рівня — попереду таких ланцюгів, як Aptos, Avalanche та Linea. Також він обробляє третій за величиною місячний обсяг торгів серед усіх децентралізованих бірж, за даними DefiLlama.

Оскільки стейблкоїни стали однією з провідних тем у 2025 році, питання про те, чи випустить Hyperliquid власний стейблкоїн, неминуче стало предметом жвавих спекуляцій.

Засновник Hyperliquid Ян у інтерв'ю WuBlockchain заявив, що Hyperliquid Foundation, організація, яка підтримує розвиток блокчейну Hyperliquid та його екосистеми, не буде випускати власний стейблкоїн.

Однак у вересні 2025 року фонд відкрив прийом заявок для команд на випуск “Hyperliquid-aligned” стейблкоїна USDH. Пропозиції надійшли від таких відомих гравців, як Ethena, Paxos та Sky, але врешті-решт перемогла новостворена компанія Native Markets. Зараз, коли USDH вже запущено і торгується, Hyperliquid має стейблкоїн, який присвятив половину своїх доходів схемі викупу, керованій протоколом.

Тепер Hyperliquid стикається з прямою конкуренцією з боку нової децентралізованої біржі Aster, яка пропонує ще більше кредитне плече і має підтримку співзасновника Binance Чанпена “CZ” Чжао.

На момент публікації Hyperliquid випереджає за оцінкою токена та обсягом торгів, але як довго це триватиме?