У майбутньому "різдвяному ралі" — на що варто більше очікувати: bitcoin чи золото?

Цього року економічна ситуація стала найважливішим фактором, що визначає, чи відбудеться різдвяне ралі згідно з очікуваннями.

Автор: Ashrith Rao

Переклад: Chopper, Foresight News

Так зване «різдвяне ралі» означає явище різкого зростання цін на ринку криптовалют у останні тижні грудня та на початку січня наступного року. Ця тенденція зумовлена низкою факторів, зокрема щорічною перебалансуванням портфелів інституцій та трейдерів, а також сезонним підвищенням інвесторської впевненості.

Під час святкових періодів ліквідність ринку знижується, що може посилювати цінову волатильність і додатково підживлювати імпульс зростання. Поведінка криптоактивів на ринку протягом року та під час різдвяного періоду суттєво відрізняється. Хоча ця тенденція виникла на традиційному фондовому ринку, вона вже почала відображатися на ринку золота, а нещодавно — і на ринку Bitcoin.

Щоразу, коли глобальні ринки сповільнюються через свята, учасники ринку знову переглядають ймовірність різдвяного ралі. У періоди низької ліквідності або зміни ринкових настроїв реакція золота та Bitcoin може суттєво відрізнятися.

Сьогодні інвестори активно обговорюють: яка з категорій активів — золото чи Bitcoin — отримає більше вигоди від очікуваного сезонного зростання у грудні?

Щоб захистити свої статки від інфляції, люди з покоління в покоління купують золото. Центральні банки по всьому світу також включають значні обсяги золота до своїх резервів, використовуючи його як важливу складову управління валютними резервами та монетарної політики.

Щороку наприкінці року сезонний попит на золото, як правило, зростає, і цьому сприяють кілька факторів:

• Під час свят та весільного сезону в Індії та Китаї зазвичай зростають закупівлі ювелірних виробів;
• Центральні банки продовжують коригувати структуру резервів, віддаючи перевагу золоту;
• Інституції здійснюють управління ризиками та перебалансування портфелів наприкінці року.

Поведінка золота під час свят

Грудень зазвичай не є місяцем стрімкого зростання цін на золото, натомість спостерігається поступове підвищення. У періоди економічного спаду або геополітичної нестабільності золото часто має більш виражені захисні властивості порівняно з іншими активами.

Хоча ціна золота коливається разом із загальною економічною ситуацією, воно рідко приносить такі ж вражаючі прибутки, як криптовалюти.

Попри це, цього року ціна золота стрімко зросла, неодноразово оновлюючи історичні максимуми, досягнувши піку в 4380 доларів за унцію, а подальша корекція також була безпрецедентною.

За останні кілька тижнів золото відновилося після значного падіння і наразі торгується вище 4100 доларів за унцію, демонструючи сильні результати. У цьому надзвичайно активному ринку довгі позиції принесли значний прибуток.

Після завершення шатдауну уряду США та на тлі очікуваного досягнення державним боргом історичного максимуму у 40 трильйонів доларів, цей дорогоцінний метал відновився після глибокого падіння.

Наразі ціна золота відстає від історичного максимуму лише на 7%, і інвестори добре розуміють, що після завершення шатдауну дефіцитні витрати лише зростатимуть.

Bitcoin: новий вибір для збереження вартості

Починаючи з листопада 2022 року, коли ціна Bitcoin досягла приблизно 16 000 доларів, ідея «Bitcoin як цифрове золото» отримала широке визнання, після чого ціна продовжила зростати.

5 грудня 2024 року Bitcoin вперше подолав позначку у 100 000 доларів, а згодом неодноразово тримався вище цього рівня. Під час піку в жовтні цього року ціна Bitcoin перевищила 125 000 доларів, але, як і у випадку із золотом, згодом відбулася значна корекція.

Попри це, Bitcoin здебільшого утримував ключовий психологічний рівень у 100 000 доларів, лише кілька разів короткочасно опускаючись нижче.

Децентралізована структура Bitcoin і обмежена пропозиція у 21 мільйон монет роблять його потенційним інструментом захисту від валютної інфляції.

Однак загалом Bitcoin вважається більш ризикованою інвестицією, ніж золото: у періоди високої інвесторської впевненості його ціна може стрімко зростати, а у періоди низької впевненості — різко падати.

Згідно з історичними даними, Bitcoin часто демонструє помітні результати у четвертому кварталі кожного року.

Джерело даних: TradingView

Макрофактори — основна рушійна сила цього року

Цього року економічна ситуація стала найважливішим фактором, що визначає, чи відбудеться різдвяне ралі згідно з очікуваннями.

Доступність ринкових коштів, індикатори цінової стабільності та політика центральних банків (особливо політика Федеральної резервної системи США) є ключовими факторами впливу.

На засіданні ФРС у жовтні 2025 року центральний банк знизив ставку федеральних фондів на 25 базисних пунктів, встановивши новий цільовий діапазон на рівні 3,75%-4,00%. Це зниження відповідало очікуванням ринку і стало ще одним кроком після вересневого зниження, зменшивши вартість запозичень до найнижчого рівня з кінця 2022 року.

Зниження ставок зазвичай призводить до знецінення долара, що може підвищити інтерес інвесторів до альтернативних активів, таких як Bitcoin.

Згідно зі звітом, у вересні 2025 року офіційний рівень інфляції у США становив 3,0%, що вище за 2,9% у серпні; проте базова інфляція трохи знизилася — з 3,1% до 3,0%. У періоди високої інфляції увага ринку до альтернативних активів, таких як Bitcoin, і захисних активів, таких як золото, зазвичай суттєво зростає.

На відміну від традиційних активів, ліквідність Bitcoin характеризується більшою волатильністю.

Покупки інституціями біржових фондів (ETF) на Bitcoin, а також надходження невеликих сум можуть суттєво впливати на короткострокові цінові коливання.

Основна відмінність між цими двома активами полягає у складі покупців: основними покупцями золота є ювеліри, суверенні фонди добробуту та центральні банки; тоді як основними прихильниками Bitcoin є молоді ентузіасти цифрових валют, технологічні піонери та роздрібні інвестори.

Порівняння минулих результатів золота та Bitcoin

Останніми роками обидва активи неодноразово зростали одночасно під час ралі, і ця тенденція була особливо помітною у 2025 році. Проте також часто траплялося, що «після зростання однієї категорії активів інша лише починала свій підйом».

У 2020 році, щоб протистояти економічній рецесії, спричиненій пандемією, уряди різних країн запровадили масштабні стимули. На тлі знецінення фіатних валют інвестори, які шукали збереження вартості, масово вкладалися в активи зі стабільністю.

На початку того року ціна золота різко зросла; у другій половині року почав зростати Bitcoin. У грудні 2020 року золото закрилося на рівні 1900 доларів із невеликим зростанням, тоді як Bitcoin наблизився до локального максимуму, закрившись приблизно на рівні 29 000 доларів.

Цей випадок демонструє, що у періоди високої ліквідності ринку та низьких ставок Bitcoin зазвичай перевершує традиційні активи, такі як золото.

У 2021–2022 роках інфляція різко зросла, і центральні банки суттєво підвищили ставки у відповідь.

Під час цього обвалу ринку Bitcoin та інші ризикові активи зі спекулятивними характеристиками зазнали значних втрат. Учасники ринку звернулися до золота як до традиційного захисного активу, ціна якого зросла кілька разів, продемонструвавши високу стійкість.

Це свідчить про те, що у періоди монетарної жорсткості та ринкового тиску золото зазвичай краще зберігає вартість, ніж Bitcoin.

Через зупинку роботи уряду дані були заморожені, але тепер, коли бюджетна криза у Вашингтоні завершилася, публікація даних про інфляцію значною мірою визначить, який із двох активів отримає перемогу у різдвяному ралі.