Прихована історія стрімкого зростання ZEC: міграція «тихих гаваней» для таких, як Чен Чжи та Цянь Чжимін

Автор: Odaily Wenser

 

Увага до завершення шатдауну уряду США була величезною, але настрій на ринку не покращився.

Крипторинок не лише не отримав очікуваного відскоку після "вичерпання негативу", а й продовжує перебувати під тиском: BTC тимчасово опустився нижче позначки 90 000 доларів, ETH — нижче 2 900 доларів, а "падіння всіх монет" майже стало визначенням поточної ситуації. Єдиним винятком стала приватна ніша, представлена ZEC, яка демонструє яскраву незалежну динаміку всупереч загальному тренду.

Тим часом два гучних "великі справи", що впливають на всю індустрію, розгортаються одночасно: у "Prince Group" Чен Чжи, що володіє 127 000 BTC, ці активи були конфісковані урядом США; а Чянь Чжимінь, ключова фігура "Blue Sky Grey", яка незаконно залучила понад 40 мільярдів юанів, була затримана після семи років втечі, і понад 60 000 BTC на її рахунках також залишаються під питанням.

Обидві ці події спричинили ефект доміно — опір Bitcoin до цензури та його анонімність піддаються безпрецедентному сумніву з боку технічних гіків, фундаменталістів і навіть таємничих "сірих китів".

Коли авторитарна сила реального світу стикається з ідеями децентралізованих технологій, результат виявляється зовсім не романтичним і змушує ідеалістів замислитися:з точки зору остаточної долі BTC-активів, саме державна машина є кінцевим переможцем.

Це також змушує криптоіндустрію знову звернутися до старого питання:якщо навіть BTC не може виконувати роль "валюти, що протистоїть цензурі", то хто стане наступним символом права на приватність і зберігання активів на блокчейні?Можливо, ринок вже дав відповідь — ZEC, який зараз зростає всупереч тренду, стає тією самою "версією відповіді".

Сильне зростання ZEC, ймовірно, не є маніпуляцією ринку, а відображає реальний довгостроковий попит з боку великих гравців. Цей висновок підтверджується різними наративами та даними.

Коли авторитарний уряд руйнує ілюзію "валюти, що протистоїть цензурі": BTC більше не є благородним "тихим гаванем"

Однією з прямих причин відродження віри в "приватний токен" ZEC стали приховані сигнали, які надійшли з двох недавніх "великих справ, пов'язаних із BTC":опір BTC до цензури та його анонімність піддаються серйозному випробуванню.

Почнемо зі справи Чен Чжі, лідера "Prince Group", де сума коштів склала 15 мільярдів доларів.

Раніше Odaily у статті "15 мільярдів доларів BTC змінюють власника: Міністерство юстиції США знищує Prince Group у Камбоджі, стаючи найбільшим у світі BTC-китом" детально розповідало про цю справу, зокрема про процес конфіскації BTC —

(У цій справі) судові та розвідувальні органи продемонстрували повний процес поводження з активами на блокчейні: локалізація на блокчейні → фінансове блокування → судове управління. Це практичний цикл, що безшовно поєднує "здатність відстеження на блокчейні" та "традиційну судову владу":

Крок перший: відстеження на блокчейні — визначення "контейнера для коштів". Анонімність Bitcoin часто неправильно розуміють. Насправді його блокчейн — це публічна бухгалтерська книга, де кожна транзакція залишає слід. Група Чен Чжі намагалася відмити гроші за допомогою класичної схеми "розпилення-воронка": кошти з основного гаманця розпорошувалися на безліч проміжних адрес, а потім знову об'єднувалися на кількох основних адресах. Така схема виглядає складною, але з точки зору аналізу блокчейну часті "розпорошення-об'єднання" формують унікальні графічні патерни. Дослідницькі організації (як TRM Labs, Chainalysis) за допомогою кластеризації точно малюють "карту повернення коштів", і врешті-решт доводять: ці, здавалося б, розрізнені адреси належать одному контролюючому суб'єкту — Prince Group.

Крок другий: фінансові санкції — відрізання "каналів обміну". Після локалізації активів на блокчейні влада США запустила подвійні фінансові санкції: Міністерство фінансів (OFAC) — внесення Чен Чжі та пов'язаних осіб до списку, заборона будь-яких транзакцій з ними для організацій під юрисдикцією США. FinCEN §311 — визначення ключових суб'єктів як "основних об'єктів відмивання грошей", повне відключення від системи розрахунків у доларах. Таким чином, хоча ці Bitcoin все ще можна контролювати за допомогою приватного ключа, їхня головна цінність — "можливість обміну на долари" — заморожена.

Крок третій: судове управління — завершення "передачі прав". Остаточна конфіскація не здійснювалася шляхом злому приватного ключа, а через юридичні процедури (наприклад, судовий наказ) право підпису на активи було передано правоохоронцям. Це означає, що правоохоронці отримали мнемонічну фразу, приватний ключ або контроль над апаратним гаманцем і можуть, як і попередній власник, здійснювати транзакції, переводячи Bitcoin на адресу під контролем уряду. Однак у справі Чен Чжі уряд США не розкрив повних деталей отримання приватного ключа, тому в спільноті припускають, що було використано вразливість, подібну до тієї, що була виявлена на Lubian.com. Коли ця транзакція була підтверджена мережею блокчейну, "юридична власність" і "контроль на блокчейні" об'єдналися.

Право власності на ці 127 271 BTC офіційно перейшло від Чен Чжі до уряду США як у технічному, так і в юридичному сенсі. Ця комбінація дій чітко показує: перед державною владою "невідчужуваність активів на блокчейні" не є абсолютною.

Процес передачі 15 мільярдів доларів BTC

Ця подія також була детально пояснена у звіті "Технічний аналіз інциденту з крадіжкою великої кількості Bitcoin у майнінг-пулі LuBian" від Національного центру реагування на комп'ютерні віруси, де зазначено, що це "найбільша в історії операція з конфіскації віртуальних активів" насправді була "типовою операцією, організованою державним хакерським угрупованням". У темному світі криптовалют існують не лише такі групи, як Lazarus Group з Північної Кореї, а й "американська команда" як "спецназ на блокчейні", що діє в тіні.

Порівняно з Чен Чжі, який діяв у Південно-Східній Азії, історія Чянь Чжимінь, яка відмила 60 000 BTC, ще більш захоплююча та заплутана.

За даними Caixin, вона вперше дізналася про Bitcoin у 2012 році, "її амбіція — колись володіти 210 000 Bitcoin, що становить 1% від загальної кількості". Вона майже досягла цієї мети: з червня 2014 по червень 2017 року Чянь Чжимінь через підставних осіб купила 194 951 BTC за середньою ціною лише 2 815 юанів за монету (метод підрахунку невідомий). На момент її засудження у Великій Британії в листопаді цього року ціна Bitcoin зросла у 266 разів — до 750 000 юанів за монету.

Згідно з її щоденниками за травень-липень 2018 року, вона розробила "шестирічний план" на 2018–2023 роки з основною метою "піти на пенсію у 45 років" і "відновити цифрову імперію". Вона вимагала від себе "мати щонайменше три особистості", включаючи громадянство Сент-Кітс і Невіс та "двох європейських країн (принаймні одна з яких невідома іншим, але дозволяє вільно подорожувати Європою)", а також орендувати два "тихі гавані" в Європі.

Щоб забезпечити ці плани, вона прив'язала майже всі великі витрати до Bitcoin. У щоденнику зазначено, що у 2018 році вона планувала продати щонайменше 4 000 Bitcoin за ціною "приблизно 6 800 доларів за монету" для імміграції, купівлі нерухомості та формування команди; у 2019 році, якщо ціна зросте до "8 200 доларів", продати не більше 1 500 монет; у 2020 році вона підвищила бюджетну ціну до "9 500 доларів", залишивши близько 1 750 монет для інвестицій у біржі та "налагодження зв'язків". У щоденнику вона робила ставку, що після 2021 року ціна монети залишиться в діапазоні 40 000–55 000 доларів, і на цій основі планувала "цифровий банк", "сімейний фонд" і навіть власне королівство.

Схема ключових подій у справі Чянь Чжимінь

У другій половині 2016 — 2017 року Чянь Чжимінь зберігала понад 70 000 Bitcoin у гаманці на ноутбуці (за даними Odaily, інформація про ще понад 120 000 BTC наразі не розкрита). У щоденнику, знайденому британською поліцією, вона писала, що "втратила 20 008 BTC". Враховуючи, що під час перебування у Великій Британії вона "перемістила, перевела та обміняла" понад 18 833 BTC, поліція виявила близько 61 000 BTC, а також токени BTC і XRP на суму 67 мільйонів фунтів стерлінгів.

Ключем до затримання Чянь Чжимінь стало те, що британська поліція відстежила підозрілі адреси гаманців у ході розслідування відмивання грошей і, використовуючи KYC-дані Binance, ідентифікувала дії її підлеглого "Seng Hok Ling" (транскрипція: Лін Ченфу) як на блокчейні, так і поза ним. У квітні 2024 року Чянь Чжимінь була заарештована уві сні в апартаментах Airbnb у графстві Йоркшир, Велика Британія.

Це ще раз доводить: активи можуть існувати у цифровому світі блокчейну, але людина не може відокремитися від фізичного світу, а офлайн-простір перебуває під контролем авторитарної влади.

Уява VS реальність

Дві справи, що разом охоплюють понад 180 000 BTC, змусили ринок переосмислити реальні межі наративу про "опір цензурі" та "анонімність" Bitcoin. Звісно, насправдіз появою BTC ETF, глибокою участю інституційних коштів і посиленням вимог до прозорості криптоактивів, наратив про анонімність і опір цензурі, який був ключовим для Bitcoin на ранніх етапах, вже поступово зникає з мейнстріму.

А ZEC, що підняв прапор "POW-приватного токена", став для багатьох Bitcoin OG, фундаменталістів і технічних гіків "новою обітованою землею".

Приватність BTC померла, ZEC — новий лідер: ринок переоцінює "новий тихий гавань"

Якщо на початковому етапі зростання ZEC з 60 до понад 100 доларів його підтримували такі відомі особи, як Naval, 0xmert, Arthur Hayes, Ansem, то після подолання позначок у 200, 400, 700 доларів, попит на ринку вже формується не спекулятивним капіталом, а групою Bitcoin OG, фундаменталістів і тих, хто дійсно потребує приватності.

Динаміка ціни ZEC за останній місяць

Конкретно, ZEC як "приватний токен" має такі переваги:

По-перше, це висока ліквідність завдяки основним CEX.За даними Coingecko, за останні 24 години обсяг торгів ZEC перевищив 2,26 мільярда доларів, з Binance і Coinbase на перших двох місцях (33% і майже 11% відповідно). В умовах дефіциту ліквідності така "CEX-екосистема" дає ZEC достатньо простору для залучення коштів і зростання всупереч ринку.

По-друге, це реальний ринковий попит на його унікальний "анонімний пул" (Shielded pool).За даними, загальний обсяг токенів у приватному пулі Zcash (ZEC) 3 листопада сягав майже 5 мільйонів; на момент написання статті — понад 4,82 мільйона, що становить близько 30% від загальної кількості в обігу; понад 26 000 транзакцій на блокчейні за 24 години; понад 2 200 анонімних транзакцій за 24 години. Це свідчить про стабільне й активне реальне використання ZEC.

По-третє, це відносно стабільна кількість токенів в обігу та менша ринкова капіталізація порівняно з іншими основними токенами.За даними Coingecko, загальна кількість ZEC в обігу — близько 16,4 мільйона, ринкова капіталізація — близько 1,1 мільярда доларів, 16 місце у рейтингу криптовалют; якщо виключити USDT, USDC, stETH, wstETH, WBTC та інші стейблкоїни й обгорнуті токени, то 11 місце, що дає більше простору для зростання порівняно з іншими основними токенами з капіталізацією у сотні мільярдів доларів.

По-четверте, це краща відповідність вимогам регуляторів і менший тиск з боку нагляду.На відміну від спірних і судових XMR, DASH, як основний приватний POW-токен, екосистема ZEC не має прямого конфлікту з регуляторами, а POW-механізм забезпечує кращий опір цензурі. Згідно з дорожньою картою Electric Coin Co. (ECC) на четвертий квартал 2025 року, ZEC має певні технічні переваги. Крім того, на відміну від XMR, ZEC пропонує вибірковий режим приватності, що дозволяє інституціям залишатися в межах закону та звітності, роблячи ZEC прийнятним для регуляторів активом.

По-п’яте, це давня екосистема ZEC і спільнота з вираженим технічним духом.Як джерело технології ZK-Rollup, спільнота ZEC включає багатьох технічних експертів, крипто-OG, відомих ангельських інвесторів, серед яких — активний KOL Cobie (який, за його словами, володіє ZEC з 2016 року), співзасновник Gemini Tyler Winklevoss (який ще у 2021 році назвав ZEC "найбільш недооціненою криптовалютою").

З огляду на ці п’ять переваг, ZEC природно стає першим вибором для багатьох великих власників BTC, фундаменталістів і прихильників активів, що протистоять цензурі, для "міграції чутливих активів". Це підтверджується багатьма даними.

Аналіз ринку ZEC з точки зору торгівлі: від реального використання до мейнстрімної уваги

У попередній статті "Купувати ZEC, щоб обвалити BTC? Чотири основні факти про зростання приватних монет" (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5207240), ми детально аналізували можливі причини відновлення приватних токенів, а дані про зростання ZEC цього місяця ще раз підтвердили, щоосновною рушійною силою зростання є поєднання ринкових настроїв і реального використання, а не маніпуляції великих гравців.

ZEC — основний актив для контрактів: обсяг торгів за 24 години поступається лише BTC і ETH

За даними Coinglass, за останні 24 години сума ліквідацій по ZEC перевищила 72,88 мільйона доларів, з яких понад 69,3 мільйона — по коротких позиціях; за цим показником ZEC поступається лише ETH і BTC.

ZEC — третє місце за ліквідаціями контрактів

Крім того, обсяг торгів і відкритий інтерес по ZEC-контрактах залишаються високими: на момент написання статті обсяг торгів за 24 години перевищив 6,6 мільярда доларів; відкритий інтерес — понад 1,2 мільярда доларів.

Дані по ZEC-контрактах значно випереджають конкурентів

На спотовому ринку ZEC на основних CEX також переважає чистий приплив: з 1 жовтня за 50 днів чистий відтік був лише 15 днів; за 30 днів чистий приплив склав близько 316 мільйонів доларів; за 50 днів — близько 419 мільйонів доларів. За 24 години обсяг спотових торгів ZEC на Binance перевищив 720 мільйонів доларів, добове зростання — понад 21%; на Coinbase — понад 230 мільйонів доларів, добове зростання — понад 17%.

Статистика припливу/відтоку ZEC на спотовому ринку

Теплова карта спотових угод ZEC і 30-денні дані торгів

Зміна ціни ZEC: від зростання обсягу торгів у парі з BTC до масового інтересу ринку

Окрім загального обсягу торгів, аналіз обсягу торгів у парі з BTC показує два етапи для ZEC:

Перший — до 7 листопада,обсяг торгів у парі з BTC поступово зростав, і після того, як ціна ZEC досягла річного максимуму в 700, обсяг у парі з BTC перевищив 110 монет; на той момент значна частина купівлі/продажу ZEC здійснювалася саме за BTC;

Другий — після 7 листопада, ZEC став одним із небагатьох "гарячих" активів на падаючому ринку, а після "справ Чен Чжі" і "Чянь Чжимінь", а також чистого відтоку з BTC ETF, увага ринку поступово змістилася на нього.

Графік ZEC/BTC

Після повільного зростання у жовтні, у листопаді крива зростання ZEC стала ще крутішою, що відображає як вплив загального ринку, так і реальні сценарії використання та значний обсяг капіталу.

Особливо після першого тижня листопада, коли низка новинних подій привернула увагу, приватність і опір цензурі BTC були поставлені під сумнів; навпаки, "приватна монета" ZEC отримала високе визнання на ринку криптовалют.

У другий тиждень листопада на платформі X активно обговорювали "BTC no longer private". 14 листопада член команди Delphi Digital Simon опублікував довгу статтю, де підсумував, що "ZEC замінює BTC як засіб збереження вартості з приватністю та самовизначенням".

Після більш ніж місяця розвитку, на тлі загального спаду в індустрії, ZEC офіційно став мейнстрімною темою, і багато трейдерів, які раніше продавали ZEC по 300–400 доларів, знову активно купують, що призвело до першої хвилі "масових купівель". Основні ринкові ознаки цього періоду:

• Середньодобове зростання ZEC неодноразово перевищувало 20–30%, монета входила до топу за зростанням на CEX;
• Багато крипто-OG прямо заявили: "Приватність BTC померла, ZEC — справжній приватний токен", зокрема співзасновник BitMEX Arthur Hayes, який 7 листопада заявив, що ZEC став другим за величиною активом у портфелі його сімейного фонду Maelstrom Fund після BTC; 16 листопада він навіть запустив "конкурс мемів" для підвищення активності екосистеми ZEC, заявивши: "Найкращий різдвяний подарунок — це ZEC".
• Токени приватності, такі як XMR, DASH, також зросли слідом за ZEC;
• На Binance, Coinbase і OKX з'явилися природні ордери на купівлю ZEC.

Навіть у Google Trends пошукові запити "Zcash" і "ZEC" зросли на 200–300%; ще важливіше, що реальний попит, емоційний інтерес і активна торгівля ZEC привернули увагу інвесторів. Згаданий вище співзасновник Gemini Tyler Winklevoss також активно купував ZEC.

Створення казначейської компанії ZEC: мета — купити щонайменше 5% токенів

12 листопада компанія Leap Therapeutics, що котирується на Nasdaq, оголосила про купівлю 203 775,27 ZEC за середньою ціною 245 доларів за токен і про зміну профілю на казначейську компанію ZEC під новою назвою Cypherpunk Technologies Inc. Крім того, компанія залучила 58,88 мільйона доларів приватних інвестицій під керівництвом Winklevoss Capital.

18 листопада Cypherpunk Technologies Inc. (Nasdaq: CYPH) оголосила про ще одну покупку — 29 869,29 ZEC (Zcash) на суму 18 мільйонів доларів за середньою ціною 602,63 долара. Разом із попередньою покупкою на 50 мільйонів доларів, загальний обсяг ZEC у власності Cypherpunk досяг 233 644,56 токенів із середньою ціною 291,04 долара.

Ця покупка забезпечила компанії 1,43% від загальної кількості токенів у мережі Zcash.Cypherpunk зосереджується на приватності та самовизначенні, вважаючи Zcash "активом цифрової приватності" і хеджем проти прозорості Bitcoin та його фінансової інфраструктури, особливо у майбутньому, де домінує AI. Нещодавно компанія призначила керівника Winklevoss Capital Вілла МакЕвоя головним інвестиційним директором і членом ради директорів; Winklevoss Capital очолила приватний раунд на 58,88 мільйона доларів. Мета компанії — зрештою володіти щонайменше 5% загальної пропозиції ZEC, продовжуючи стратегію цифрового казначейства з фокусом на Zcash.

Чи стане ZEC наступним після BTC криптоактивом, який активно купують інституційні та криптовалютні інвестори з Уолл-стріт, — це питання, яке, ймовірно, приверне дедалі більше уваги у міру зростання цінності ZEC.

Висновок: ZEC — "страхування приватності BTC"? Можливо, це набагато більше

Звісно, ми не закликаємо інвесторів купувати ZEC на піку, а лише об'єктивно аналізуємо дані, структуру ринку та попит — у довгостроковій перспективі тренд ZEC може зберігатися.

У статті "Чому Naval каже: Zcash — це страховка для приватності Bitcoin?" (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5207299), Max Wong з IOSG Ventures детально пояснює зростання ZEC і його технічні механізми, а основна ідея — це слова відомого інвестора з Кремнієвої долини Naval, який вперше "підтримав" ZEC:"Bitcoin — це страховка від фіатних валют; Zcash (ZEC) — це страховка від Bitcoin".

Сьогодні, окрім можливості обміну з BTC і заповнення його прогалин у приватності, ZEC у очах деяких учасників ринку поступово бере на себе роль "активу, що протистоїть цензурі, замість Bitcoin".

На порозі чверті XXI століття цінність свободи, можливо, вже не визначається лише BTC, який став легальним і глибоко інтегрованим з інституціями, а радше тими технологічними рішеннями, що все ще фокусуються на приватності та суверенітеті.З цієї точки зору повернення ZEC — це "сигнал суверенітету", який знову розпалює дискусію на ринку.