VanEck спостерігає слабку активність у ланцюжку, але покращення ліквідності на тлі розпродажу Bitcoin

Швидкий огляд 

• VanEck повідомляє про зниження ончейн-активності Bitcoin на фоні зростання волатильності та зменшення спекулятивного кредитного плеча.
• Корпоративні казначейства додали близько 42 000 BTC, компенсуючи відтік з Bitcoin ETP.
• Капітуляція майнерів і впевненість довгострокових власників сигналізують про потенційну стабілізацію ринку.

VanEck зазначає ослаблення ончейн-активності в мережі Bitcoin, навіть попри покращення ліквідності та зниження спекулятивних надлишків, що вказує на ранні ознаки стабілізації після грудневого розпродажу на ринку. У своєму звіті Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck керуюча компанія зазначила, що структурні індикатори свідчать про здорове перезавантаження ринку, а не про початок тривалого спаду.

VanEck у своєму останньому звіті заявила, що “капітуляція” майнерів Bitcoin може сигналізувати про потенційне досягнення локального цінового дна. Дані показують, що хешрейт Bitcoin впав на 4% за останній місяць станом на 15 грудня, що є найбільшим місячним падінням з квітня 2024 року. VanEck зазначила, що з 2014 року, коли…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 23 грудня 2025

Ончейн-активність знижується на фоні зростання волатильності

Bitcoin знизився приблизно на 9% за останні 30 днів, а реалізована волатильність перевищила 45% — це найвищий рівень з квітня 2025 року, згідно з даними VanEck. Це падіння співпало з різким охолодженням спекулятивних позицій. Ставки базису по безстрокових ф'ючерсах впали до мінімумів близько 3,7% річних, що значно нижче середнього показника 2025 року, сигналізуючи про зменшення кредитного плеча та апетиту до ризику.

Ончейн-метрики також відобразили уповільнення. Хешрейт мережі, комісії за транзакції та приріст нових адрес показали місячне зниження, що відображає зниження використання та стрес серед майнерів у цей період. VanEck зазначає, що тиск на продаж був зосереджений серед середньострокових власників, чиї баланси (інвестори, які тримають Bitcoin від одного до п’яти років) помітно знизилися. Натомість довгострокові власники, які не рухали Bitcoin понад п’ять років, залишалися здебільшого неактивними, що підсилює думку про збереження основної впевненості.

Корпоративне накопичення компенсує відтік з ETP

Попри відтік з біржових продуктів, корпоративні покупці стали ключовим джерелом попиту. VanEck повідомляє, що цифрові казначейства накопичили близько 42 000 BTC за останній місяць — це найбільша хвиля корпоративних покупок з липня 2025 року, що підняло загальні корпоративні запаси до приблизно 1,09 мільйона BTC.

Тим часом, обсяги Bitcoin ETP знизилися приблизно на 120 базисних пунктів за місяць, що підкреслює зростаючу різницю між накопиченням, зумовленим балансом, і ринковими інвестиційними потоками. VanEck також відзначила капітуляцію майнерів як потенційний контріндикатор, звернувши увагу на те, що хешрейт мережі впав на 4% за 30 днів — це найрізкіше падіння з квітня 2024 року, а така динаміка історично асоціюється з покращенням майбутньої прибутковості.

Аналіз з’явився на фоні того, що VanEck продовжує розширювати свою присутність у сфері цифрових активів, зокрема нещодавно запустивши ETF, пов’язаний із Solana, що відображає стійкий інституційний інтерес навіть попри неоднозначні короткострокові сигнали для Bitcoin.