Інформація
Спот
Ф’ючерси
Торгові боти
Копітрейдинг
Інформація про торгівлю
Докладніше
J
Завершено--
Остання ціна (USDT)
491.27K
Обсяг торгівлі за 24 год (USDT)
1.05M
Загальний обсяг (USDT)
2025-01-15 15:00:00 ~ 2025-01-22 09:30:00
Торгівля стане доступною (UTC+0)
2025-01-22 11:00:00 ~ 2025-01-22 23:00:00
Час поставки (UTC+0)
Загальна пропозиція1.00B
Ресурси
Загальна інформація
Jambo створює глобальну мережу мобільного зв'язку на базі JamboPhone – інноваційного криптосмартфону всього за 99$. Jambo залучив мільйони користувачів у світ ончейн, особливо на ринки, що розвиваються, завдяки можливостям заробітку, магазину dApp, мультичейн-гаманцю і багато чому іншому. Апаратна мережа Jambo, що охоплює понад 700 000 мобільних нод у понад 120 країнах, надає платформі можливість запускати нові продукти, що забезпечують миттєву децентралізацію і мережеві ефекти. Завдяки своїй розподіленій апаратній інфраструктурі, наступна фаза Jambo охоплює різноманітні варіанти використання DePIN, включно із супутниковим зв'язком, P2P-мережами та багато іншого. В основі економіки Jambo лежить Jambo Token (J) – утилітарний токен, який забезпечує винагороди, знижки та виплати.
Криптокомпанія Alt5 Sigma, пов'язана з родиною Трампа, звільнила свого аудитора менш ніж через три тижні після найму
PANews, 30 грудня. За повідомленням Bloomberg, невелика фінтех-компанія Alt5 Sigma, пов'язана з криптопроєктом родини Трампа, звільнила свого аудитора Victor Mokuolu CPA PLLC у день Різдва, менш ніж через три тижні після його найму. Це останній знак нестабільності компанії. Згідно з регуляторними документами, поданими в понеділок, новим аудитором стала компанія L J Soldinger Associates LLC, що базується в Дір-Парку, Іллінойс. У листі, доданому до регуляторних документів, поданих у понеділок до SEC, Victor Mokuolu CPA PLLC підтвердив, що більше не є аудитором компанії, і що між ним та Alt5 немає розбіжностей щодо оголошення. Alt5 найняла L J Soldinger Associates як нового аудитора, що означає, що за менш ніж два місяці компанія змінила аудитора вже втретє. Згідно з відповідними документами, Hudgens CPA, який надавав аудиторські послуги з 2023 року, подав у відставку наприкінці листопада через майбутній вихід на пенсію єдиного партнера. Раніше Alt5 пропустила крайній термін подачі квартального фінансового звіту через несвоєчасну відповідь аудиторської фірми. Керуючий партнер фірми William Hudgens у понеділок заявив, що він не вийшов на пенсію, але фірма планує припинити аудиторську діяльність для публічних компаній і повідомила про це Alt5 ще в червні. На початку грудня Hudgens також зазначив, що компанія несправедливо зробила його фірму "козлом відпущення" за свої внутрішні проблеми.
Bitcoin-кіти прокинулися у 2025 році та перемістили мільярди в BTC — ось чому
Коротко Bitcoin-кити почали продавати цього року, деякі після десятиліття або більше утримання BTC. Найбільший продаж від інвестора епохи Satoshi склав Bitcoin на суму 9 мільярдів доларів. Ці продажі почали чинити тиск на зниження ціни провідної криптовалюти. Хаб мистецтва, моди та розваг від Decrypt. Відкрийте SCENE Цей рік став роком, коли Bitcoin-кити прокинулися. Коли ціна провідної криптовалюти злетіла до нових висот, давні власники почали здійснювати операції на мільярди доларів. Продажі від оригінальних "HODLers" почалися після того, як провідна криптовалюта нарешті досягла міфічної відмітки у 100 000 доларів у грудні 2024 року. Кити потім ненадовго сповільнили свої продажі, але, за даними блокчейну, знову почали переміщати монети влітку та в жовтні, що сприяло зниженню цін. "Цього року в Bitcoin спостерігається безпрецедентна кількість монет, що змінили власника," — сказав аналітик CryptoQuant J.A. Maartun для Decrypt . "Я називаю це 'великою перерозподілом', під час якого Bitcoin, що утримувався довгостроковими власниками, був переданий новим власникам декількома хвилями." Строго кажучи, кит зазвичай визначається як особа чи організація, що має 1 000 BTC—вартістю 86 мільйонів доларів станом на 15 грудня—або більше. Але деякі експерти у сфері (особливо у Crypto Twitter) використовують цей термін для позначення будь-якого багатого власника. Чому рухатись зараз? Кити почали переміщати монети після того, як BTC досяг довгоочікуваної позначки у 100 000 доларів, як розповіли експерти Decrypt . Після утримання понад 10-12 років, люди чи компанії, які рано долучилися до майнінгу Bitcoin, прагнули зафіксувати прибутки після десятиліть терпіння. Насправді, масові продажі майже завжди відбувалися тоді, коли BTC тримався на високих рівнях. "Перша хвиля відбулася наприкінці 2024 року та на початку 2025 року, за нею послідувала ще одна в липні 2025 року та третя у листопаді 2025 року," додав J.A. Maartun. "Під час перших двох хвиль був одночасний попит з боку ETF. Це створило баланс між попитом і пропозицією — насправді, попит був трохи сильнішим, що підштовхнуло ціну вгору в обох випадках." Втім, продаж китами з метою скористатися величезним зростанням ціни Bitcoin може бути лише частиною цієї головоломки. Ще однією причиною, чому деякі кити нарешті перемістили свої монети, може бути зростання цифрових казначейств активів, за прикладом Strategy (раніше MicroStrategy). Цифрові казначейства активів стали популярними цього року, коли компанії почали накопичувати Bitcoin та інші монети, щоб спробувати випередити інфляцію або підняти свої акції — хоча останнє зазвичай тривало недовго. Деякі експерти відзначали, що BTC-кити активізувалися цього року, оскільки їх просять долучити свої монети до новостворених цифрових казначейств активів. Найбільший продаж кита Спостерігачі крипторинку були приголомшені в липні, коли таємничий Bitcoin-кит почав переміщати 80 000 BTC після 14 років утримання монет. Тоді ціна активу складала майже 108 000 доларів. Ходили чутки, хто це міг бути, поки інституційна криптофірма Galaxy не повідомила, що вона продала цей запас для неназваного інвестора епохи Satoshi. Galaxy заявила, що "це була одна з найбільших номінальних транзакцій Bitcoin в історії криптовалют від імені клієнта" та "один із найраніших і найзначніших виходів з ринку цифрових активів". Кит отримав майже 9 мільярдів доларів на той момент. Однак цей продаж майже не зашкодив ринку. CEO Galaxy Digital Майк Новограц розкрив, що провідне Bitcoin-казначейство Strategy та інші компанії, які хотіли внести BTC у свій баланс, швидко придбали монети величезного кита, коли вони вийшли на ринок, швидко поглинувши потенційно негативний вплив на ціни. Ціна Bitcoin могла залишатися стабільною з усіма тими продажами та подальшими покупками на початку цього року, але останнім часом провідна криптовалюта демонструє спадну тенденцію. Після встановлення нового піку вище 126 000 доларів на початку жовтня Bitcoin різко впав, і станом на 15 грудня його ціна становить близько 86 000 доларів — це більше ніж на 30% нижче від піку. Зазвичай чотирирічний ринковий цикл передбачає ведмежий ринок попереду, але багато аналітиків вважають, що ринкова динаміка змінилася і подальше зростання можливе у 2026 році. Цього разу все може бути інакше, як зазначив засновник та CEO CryptoQuant Кі Янг Джу для Decrypt , підкресливши, що очікуваний шлях з попередніх циклів може розгорнутися не так само. "Традиційно це мало б сигналізувати про кінець бичачого циклу, і продажі китів все ще дуже активні," — сказав він, додавши: "Однак стара теорія циклів може вже не повністю застосовуватися, оскільки динаміка фіксації прибутку перейшла від 'китів до рітейлу'." "Нові канали ліквідності, такі як біржові фонди та цифрові казначейства активів, роблять структуру циклів складнішою," — додав він.
Міністр з питань оподаткування Данії розкритикував Polymarket за ставки на політику та війну, розглядається можливість обмеження його діяльності в Данії
Odaily повідомляє, що міністр податкової служби Данії Ane Halsboe-Jørgensen публічно висловила сильне невдоволення щодо запуску на платформі прогнозування Polymarket ставок на події, пов’язані з війною, геополітикою тощо, і заявила, що наразі вивчається можливість обмеження або навіть закриття діяльності цієї платформи в Данії. Згідно з повідомленням, поточна оцінка Polymarket перевищує 8 мільярдів доларів, користувачі можуть робити криптовалютні ставки на різноманітні події, включаючи не лише стандартні теми, такі як рішення Федеральної резервної системи США, спортивні події та вибори, але й такі чутливі питання, як «перемир’я в Україні», «чи купить Trump Гренландію», «особи, пов’язані зі справою Epstein» тощо. За даними BT.dk, на подію перемир’я в Україні вже зроблено ставки приблизно на 376 мільйонів данських крон, а на «Trump takeover Greenland» — близько 33 мільйонів данських крон. Halsboe-Jørgensen зазначила, що, на її думку, ця платформа «використовує нещастя інших як основу для ставок», і особливо турбують контракти, що стосуються війни та конфліктів. Вона заявила: «Робити ставки на смерть і руйнування, ще й використовуючи криптовалюту для торгівлі, — це повністю суперечить усім цінностям, яких я дотримуюся». Вона підкреслила, що якщо данські користувачі братимуть участь у таких ставках, що стосуються національного суверенітету та безпеки життя інших людей, уряд зобов’язаний вжити заходів. У повідомленні зазначається, що данські регулятори наразі оцінюють, чи порушує Polymarket відповідне національне законодавство, і розглядають можливість обмеження доступу до платформи в Данії шляхом регулювання або блокування. Цей крок знову викликав дискусії серед європейських країн щодо етичних та регуляторних меж Web3-платформ прогнозування. (Crowdfund Insider)
Ethereum спостерігає скупчення ліквідності на рівнях $2,656 та $3,040 на фоні зростання волатильності
Ethereum ($ETH) переживає турбулентну фазу, тоді як рівні ліквідності демонструють значні скупчення навколо певних цінових позначок. У цьому контексті $ETH стикається з кластерами ліквідності на рівнях $2,656 і $3,040. За даними J.A. Maartunn, відомого криптоаналітика з CryptoQuant, ці рівні можуть виступати потужними магнітами для запуску масштабних цінових рухів. Водночас очікується підвищена волатильність у міру наближення $ETH до цих позначок. Оновлення ліквідності Ethereum 🧭 Ліквідність щільно сконцентрована навколо $3,040 та $2,656 — двох ключових рівнів, які можуть виступати магнітами для ціни. Очікуйте волатильності, оскільки ціна полює на ці зони. — Maartunn (@JA_Maartun) December 18, 2025 Кластери ліквідності $ETH на рівнях $2,656 та $3,040 вказують на бичачий потенціал Згідно з останніми ринковими даними, консолідація ліквідності Ethereum ($ETH) навколо $2,656 і $3,040 є оптимістичним сигналом для подальшого зростання ціни. У цьому контексті ці зони можуть підштовхнути цінові рівні вгору, відкриваючи шлях для потужного бичачого ралі. Однак така щільна концентрація також свідчить про можливість підвищеної волатильності, що вимагає обережності від трейдерів. Окрім цього, активність з використанням кредитного плеча на провідних криптобіржах значно зросла. Зокрема, за останні три дні на BitMex, Bybit та Binance спостерігається помітне зростання цієї активності. Одночасно $ETH впав з рівня вище $3,000 до мінімуму $2,850 лише за декілька годин. Історична статистика вказує, що такі кишені ліквідності, як зазначені цінові рівні, часто прокладають шлях до різкіших цінових рухів. На даний момент $ETH торгується приблизно по $2,852. Крім того, дані теплової карти показують значну ліквідність майже 4,27K загалом у діапазоні $2,835-$2,840. Враховуючи це, рівні $2,656 і $3,040 мають потенціал притягувати ціну $ETH до зон, де розміщені позиції з кредитним плечем або стоп-ордерами. Трейдерам Ethereum рекомендують підготуватися до можливої волатильності За словами аналітика, рівень $3,000 виступає психологічним опором. Водночас $2,835 забезпечує підтримку для $ETH у разі зниження. Таким чином, якщо $ETH ефективно протестує відповідні рівні, ринок може спостерігати зростання волатильності на тлі поглинання ліквідності. Загалом трейдерам слід підготуватися до такого сценарію, щоб впоратися з можливими наслідками.
Багатогранний вплив обвалу ETH: аналіз ланцюгових ліквідацій і технічного "мертвого хреста"
🚨 Огляд події Нещодавно ринок ETH пережив різку волатильність. Лише за кілька десятків хвилин ціна ETH спочатку різко впала з приблизно 3126 доларів до 3045 доларів, а потім продовжила знижуватися до близько 2991 долара, що спричинило ланцюговий ефект ліквідацій. Декілька трейдерів з високим кредитним плечем, таких як "麻吉大哥" та "黄立成", зазнали часткової примусової ліквідації при використанні 25-кратного плеча, їхні позиції швидко скоротилися, а збитки стали значними. Ця серія подій різко підвищила настрої уникнення ризику на ринку, а автоматичні стоп-лоси та алгоритмічна торгівля ще більше посилили тиск на продаж. ⏰ Хронологія 22:45 (UTC+8) – Протягом лише 12 хвилин ціна ETH впала з приблизно 3126 доларів до 3045 доларів, позиції з високим плечем почали досягати лінії ліквідації, з'явилися перші ознаки ланцюгових ліквідацій. 22:47 (UTC+8) – Ринок продовжує знижуватися, ціна ETH наближається до ключового рівня підтримки в 3100 доларів, автоматичні стоп-лоси поступово активуються. 23:11 (UTC+8) – 25-кратні лонги ETH трейдерів, таких як "黄立成", зазнають часткової ліквідації, сукупні збитки становлять близько 315 700 доларів, позиції значно скорочуються. 23:18 (UTC+8) – Ціна ETH пробиває рівень 3000 доларів, що означає втрату ключової підтримки, а ринкові настрої стають ще більш песимістичними. 23:24 (UTC+8) – За даними, ціна ETH становить близько 2991 долара, загальна тенденція до зниження стає ще більш очевидною, ринок входить у стан крайньої турбулентності. 23:25 (UTC+8) – Останні котирування показують, що ціна ETH оновилася до приблизно 2992,53 долара, перебуваючи на короткочасному етапі консолідації. 🔍 Аналіз причин Це різке падіння ETH можна пояснити подвійним впливом внутрішніх ризиків структури плеча та зовнішньої макроекономічної невизначеності: Ефект високого кредитного плеча Масове використання 25-кратного плеча для лонгів призводить до того, що навіть незначні коливання цін можуть спричинити примусову ліквідацію. Ланцюгова реакція ліквідацій різко збільшує обсяг продажів, капітал швидко виходить з ринку, що посилює паніку. Макроекономічні та політичні фактори Останні зниження ставок Федеральною резервною системою США та часті зміни глобальної політики й регулювання похитнули довіру інвесторів до ризикових активів. Невизначеність політичних сигналів та економічних індикаторів спонукає інституційний капітал до уникнення ризику, що ще більше знижує бажання утримувати такі високоризикові активи, як ETH. Технічні тригери та алгоритмічна торгівля Втрата ключових технічних рівнів підтримки разом із масовими продажами через стоп-лоси та алгоритмічні торгові системи сприяли швидкому падінню ціни до нижчих рівнів. 📊 Технічний аналіз На основі 45-хвилинних свічок ETH/USDT на Binance USDT perpetual, поточні технічні індикатори демонструють явні ведмежі сигнали: Індикатори ковзних середніх EMA10 перетинає EMA20 зверху вниз, утворюючи "мертвий хрест"; EMA20 перетинає EMA50 зверху вниз, що додатково підтверджує середньостроковий ведмежий сигнал; Загальна ціна знаходиться нижче EMA5, EMA10, EMA20, EMA50 та EMA120, а розташування середніх демонструє ведмежу структуру. Індикатори імпульсу MACD перетнув нульову вісь вниз, гістограма зменшується, що свідчить про посилення ведмежого імпульсу; RSI знаходиться в зоні перепроданості, хоча це вказує на можливий короткостроковий відскок, загальний низхідний тренд залишається домінуючим; Значення J знаходиться в стані крайньої перепроданості, що хоч і сигналізує про можливість відскоку, але панічні продажі можуть тривати й надалі. Індикатори обсягу Обсяг торгів зріс на 547,34%, але ціна продовжує знижуватися, що свідчить про панічні продажі та домінування продавців; OBV пробив попередній мінімум, що додатково підтверджує силу продавців. Ці технічні дані комплексно відображають крайню крихкість ринкових настроїв, і ведмежий тренд навряд чи зміниться у короткостроковій перспективі. 🔭 Прогноз ринку Виходячи з поточних технічних даних і ринкових настроїв, ETH у короткостроковій перспективі може зазнати невеликого відскоку в зоні перепроданості, але загальний ризик залишається високим: Ризик ланцюгових ліквідацій зберігається Ефект ліквідації, спричинений високим кредитним плечем, може знову посилитися; якщо відбудеться нова хвиля зниження, це може призвести до подальшого падіння. Макроекономічна невизначеність Коливання економічної політики та зміни регуляторного курсу як у країні, так і за кордоном, і надалі впливатимуть на ринкові настрої; інвесторам слід уважно стежити за політичними сигналами та економічними даними. Тестування технічної підтримки Наразі ключовий рівень підтримки знаходиться поблизу 3000 доларів; якщо він буде втрачений, ринок може зазнати ще більшого падіння; навпаки, якщо вдасться знайти підтримку під час перехідного періоду, можливо поступове формування діапазонної консолідації. Загалом, наразі ринок ETH перебуває під подвійним тиском різкої волатильності та надвисокого обсягу торгів, а ринкові настрої залишаються песимістичними. В таких умовах інвесторам слід зосередитися на контролі ризиків, залишатися обережними і не гнатися за зростанням чи надмірно збільшувати позиції. Подальший розвиток подій значною мірою залежатиме від змін макрополітики та руху капіталу на ринку, тому найкращою стратегією є збереження стабільних позицій і своєчасне коригування.
Керівник підрозділу цифрових активів JPMorgan: інноваційні ідеї, що з’являються в екосистемі Solana, зрештою трансформуються у зрілі рішення, які підходять для регульованого ринку.
BlockBeats повідомляє, що 13 грудня Скотт Лукас, виконавчий директор та керівник ринку цифрових активів JPMorgan, виступаючи на конференції Solana Breakpoint, заявив: «Я вважаю, що ця спільнота містить у собі безліч дивовижних інновацій, а люди сповнені жаги до досліджень. Поєднуючи ці дві риси, ви починаєте розуміти — звідки виникають бізнес-можливості та як вони повертаються до основної теми економічного зростання, що саме по собі є частиною великої розповіді. Тому, на мою думку, ключ полягає у справжній участі, у тому, щоб впроваджувати цей дух оригінальності та інновацій у дослідження можливостей. Не всі інновації повністю підходять для регульованих ринків, і це нормально. Деякі орієнтовані на роздрібних користувачів, інші — на інші ринки, але серед них обов’язково є ключові елементи, які мають для нас велику цінність для розуміння, глибокої участі та навчання. Навіть якщо деякі речі тимчасово виходять за межі нашого бізнесу, черпати ці ідеї та просувати дискусію вперед усе одно надзвичайно важливо — адже саме так розвивається ринок. Ті більш новаторські та сміливі ідеї, що виникають в екосистемі Solana, часто зрештою трансформуються у зрілі рішення, які підходять для регульованих ринків, і це дуже ідеальний шлях розвитку. Інновації народжуються саме з таких зіткнень і всебічних дебатів. Мати змогу зануритися в це, по-справжньому відчути пульс індустрії, увібрати її найкраще — це вже саме по собі надзвичайно цінний процес.»
Jupiter DEX придбав RainFi, вітає нового президента, поки JUP падає
Ключові моменти Jupiter DEX придбав RainFi для прискорення розвитку кредитних ринків на Solana. Платформа призначила колишнього керівника KKR Сяо-Сяо J. Чжу своїм новим президентом. Ціни JUP впали більш ніж на 8% за останні 24 години. Jupiter Exchange JUP $0.21 24-годинна волатильність: 7.1% Ринкова капіталізація: $670.95 M Обсяг за 24 год: $37.26 M прагне отримати більшу частку в кредитній екосистемі Solana SOL $131.2 24-годинна волатильність: 4.8% Ринкова капіталізація: $73.76 B Обсяг за 24 год: $7.14 B та придбав RainFi, платформу фіксованого кредитування, яка стоїть за спільнотою Droplets. RainFi підтвердив, що знімок Droplets відбувся 10 грудня 2025 року. Всі власники на той момент отримають винагороди JUP на початку 2026 року, коли проєкт увійде до екосистеми Jupiter. Щойно: @JupiterExchange придбав @RainFi_ для прискорення розвитку кредитних ринків Solana, користувачі Droplets отримають винагороди $JUP на початку 2026 року. pic.twitter.com/eVTl91ZWnH — SolanaFloor (@SolanaFloor) 11 грудня 2025 Jupiter планує поступову інтеграцію RainFi, яка має на меті масштабувати кредитні ринки через кредити з фіксованим терміном, а також її основні функції протягом наступних кількох місяців. Тим часом додаток продовжить працювати під власним брендом під час переходу. Депозити stJUP наразі закриті, хоча користувачі можуть виводити кошти з Liquid, поки винагороди продовжуються до завершення наступного циклу ASR. З іншого боку, операції stCOLLAT триватимуть без змін. Депозити stJUP наразі зупинені, і користувачів запрошують розстейкати з Liquid. Позиції продовжуватимуть генерувати винагороди за стейкінг до наступного розподілу ASR і закриття Liquid. stCOLLAT не зачеплений цим переходом, і стейкінг для них триває у звичайному режимі. — Rain.fi 💧 (@RainFi_) 11 грудня 2025 Новий президент Jupiter також призначив Сяо-Сяо J. Чжу своїм новим президентом. Після п’яти років у KKR, де він відповідав за стратегію цифрових активів і працював над великими технологічними угодами, Чжу тепер зосередиться на розширенні Jupiter у “дефолтний ончейн шлюз до світу”. Він написав у пості на X, що цінність у крипто “фундаментально зміщується з інфраструктури на рівень застосунків”, де ліквідність, розповсюдження та користувацький досвід формують основну перевагу. Після п’яти чудових років у KKR, я радий повідомити, що приєднуюсь до @JupiterExchange, провідного ончейн супердодатку на @Solana, як Президент. Ось чому. У KKR я мав честь формувати стратегію цифрових активів і бути частиною знакової TMT Private Equity та… pic.twitter.com/6cXAWwIBg5 — Xiao-Xiao J. Zhu (@xxjzhu) 10 грудня 2025 Під його керівництвом Jupiter прагне залишити тривалий слід як найбільша повноцінна DeFi-платформа Solana. Команда контролює понад $3 мільярди TVL та понад $1 трильйон річної активності у торгівлі, кредитуванні, стейкінгу та інших продуктових лініях. Схожа стаття: Jupiter запускає Limit Order V2 на Solana з функціями конфіденційності За словами нового президента Jupiter, DEX тепер подвоїть зусилля на “стейблкоїнах, платежах та омнічейн-хабі, що з’єднує екосистеми та шари ліквідності.” Токен JUP падає JUP впав більш ніж на 8% за останню добу і майже на 39% цього місяця. При $0.2137 токен зараз знаходиться майже на 90% нижче свого історичного максимуму, досягнутого понад два роки тому. Падіння відбулося, незважаючи на запуск Coinbase спотової торгівлі парами Jupiter 9 грудня та запуск Ultra v3, оновленого торгового рушія DEX. Зустрічайте Ultra V3 – найпросунутіший торговий рушій end-to-end, який коли-небудь створювали. Він надає те, чого найбільше хочуть трейдери: – Найкраща ціна: Мета-агрегація, яка включає Iris, наш новий маршрутизатор – Найкраще виконання: ShadowLane для оптимального приватного розміщення транзакцій та Predictive Execution для… pic.twitter.com/XEubTUmKwM — Jupiter (🐱, 🐐) (@JupiterExchange) 17 жовтня 2025 Рушій пропонує глибший захист від sandwich-атак, нижчі витрати на виконання та покращену продуктивність по сліпеджу
Різкі коливання курсу ETH: великі угоди та макроекономічне пом’якшення разом створюють симфонію відновлення
📈 Огляд події Нещодавно Ethereum (ETH) здійснив вражаючий ривок, який сколихнув ринок за дуже короткий час. Дані ринку показують, що з 23:00 (UTC+8) ціна ETH стрімко зросла з приблизно 3114 доларів до 3297 доларів, що становить сукупне зростання майже на 5,81%. Декілька технічних індикаторів і великі торгові ордери свідчать про надзвичайно активний попит, а кошти рівня "китів" та алгоритмічна торгівля стали ключовими рушіями цього руху. Тим часом очікування макроекономічного пом’якшення та збільшення інституційних інвестицій забезпечили ETH ліквідністю, сприяючи потужному короткостроковому відскоку ризикових активів. ⏳ Хронологія 23:00 (UTC+8): На ринку з’являються перші ознаки відскоку, котирування ETH коливаються в діапазоні 3114–3116 доларів, технічні індикатори біля ключових рівнів підтримки сигналізують про перевагу "биків". 23:00–23:41 (UTC+8): За 41 хвилину ціна ETH зростає з приблизно 3114 доларів до 3214 доларів, що становить приріст на 3,20%, великі ордери та кошти "китів" активно заходять на ринок. 23:44 (UTC+8): Ціна прориває позначку 3200 доларів, обсяги торгів різко зростають, технічний попит досягає піку. 23:00–00:10 (UTC+8): Загалом за цей період ціна ETH піднімається з 3116 доларів до 3297 доларів, сукупне зростання становить 5,81%, остання котирування тримається біля 3293,62 долара. 🔍 Аналіз причин Поточна волатильність ETH зумовлена двома основними факторами: Очікування макроекономічного пом’якшення та збільшення інституційних інвестицій Федеральна резервна система США та високопосадовці неодноразово заявляли про достатній простір для зниження ставок, а адміністрація Трампа просуває відповідні заходи пом’якшення, що підсилює впевненість ринку у покращенні ліквідності. Інституційні керуючі активами, такі як Vanguard, BlackRock та інші, поступово розширюють інвестиції у крипто ETF, що призводить до значного припливу коштів у ризикові активи та забезпечує потужну підтримку для ETH. Технічні сигнали та ефект великих ордерів Біля ключових рівнів підтримки часто з’являються сигнали на купівлю, великі ордери та кошти "китів" активно скуповують, що сприяє прориву ETH через важливі рівні опору. Алгоритмічна торгівля та автоматичне слідування за ордерами ще більше підсилюють ефект технічного попиту, а різке зростання обсягів торгів стає каталізатором швидкого руху ціни вгору. 💻 Технічний аналіз (на основі 45-хвилинного графіка Binance USDT Perpetual) Індикатор KDJ та розташування ковзаючих середніх Дані показують, що KDJ сформував "золотий хрест", що свідчить про початок домінування "биків"; водночас MA5, MA10, MA20 та інші ковзаючі середні розташовані у "бичачому" порядку, ціна впевнено тримається вище EMA5/10/20/50/120, формуючи ідеальний висхідний тренд. Попередження про перекупленість Значення J знаходиться у зоні сильної перекупленості, RSI прориває висхідну трендову лінію та наближається до верхньої межі, що вказує на ризик короткострокової корекції, хоча загальний сигнал на зростання залишається потужним. Різке зростання обсягів торгів та зміни OBV Обсяг торгів зріс на 558,81%, що значно перевищує 10- та 20-денні середні значення, попит на купівлю надзвичайно високий. Індикатор OBV пробив попередній максимум, що додатково підтверджує силу покупців. Основний капітал та ефект ліквідацій За останню годину загальна сума ліквідацій по всій мережі досягла 10 мільйонів доларів, з яких 99% припадає на шорт-позиції, а чистий приплив основного капіталу склав 40 мільйонів доларів, що свідчить про те, що навіть на високих рівнях ринку залишається значний попит на купівлю. 🔮 Прогноз ринку У короткостроковій перспективі ETH може продовжити зростання під впливом технічного оптимізму, однак перекупленість за RSI та J попереджає інвесторів про ризик корекції. У середньо- та довгостроковій перспективі, за підтримки очікувань макроекономічного пом’якшення та інституційних інвестицій, ETH має шанси зберегти загальний висхідний тренд. Проте у разі посилення ліквідності або різкої зміни ринкових настроїв ціна може скоригуватися до ключових рівнів підтримки. Інвесторам, які беруть участь у цьому русі, слід уважно стежити за змінами обсягів торгів та великими ордерами, розумно контролювати позиції та уникати короткострокового тиску на продаж. Водночас важливо залишатися пильними, своєчасно реагувати на технічні сигнали, що допоможе знайти кращі точки входу та виходу на волатильному ринку. Загалом, різка волатильність ETH у цьому циклі зумовлена як сприятливими макроекономічними факторами, так і прямим впливом великих ордерів на технічному рівні. Для інвесторів, які прагнуть скористатися короткостроковими можливостями, найближчі години та навіть дні залишаються непередбачуваними, тому слід діяти обережно та зберігати гнучкість у стратегії.
SEC США проведе круглий стіл з питань криптографічної приватності 15 грудня
Jinse Finance повідомляє, що Спеціальна група з криптовалют Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) проведе круглий стіл 15 грудня для глибокого обговорення політичних питань, пов’язаних з фінансовим моніторингом і приватністю. Серед учасників дискусії «Обговорення питань фінансового моніторингу та приватності» — директор з глобальної політики Aleo Network Foundation Yaya J. Fanusie, головний стратег Espresso Systems Jill Gunter, засновник Zcash Zooko Wilcox, генеральний директор і виконавчий директор Aleo Network Foundation Koh, керівник стратегічних програм Digital Asset Simon Letort, співзасновник і генеральний директор Predicate Nikhil Raghuveera та засновник і генеральний директор SpruceID Wayne Chang. Серед учасників тематичної групи «Фінансовий моніторинг і приватність» — головний юрисконсульт StarkWare Katherine Kirkpatrick Bos, генеральний директор Penumbra Strategies Carole House, генеральний директор Digital Self Labs Linda Jeng, генеральний директор Blockchain Association Summer Mersinger, старший політичний аналітик Американського союзу громадянських свобод Jay Stanley, доцент юридичного факультету Університету Джорджа Мейсона J.W. Verret та головний юрисконсульт Etherealize Steve Yelderman.
Банки ЄС запускають скоординовану ініціативу щодо запуску стейблкоїна, прив’язаного до євро, до 2026 року
Група з 10 банків ЄС планує запустити стейблкоїн, прив’язаний до євро, через амстердамську компанію Qivalis у другій половині 2026 року, за умови схвалення Центральним банком Нідерландів. Стейблкоїн євро буде прив’язаний один до одного до євро та працюватиме в межах регуляторної рамки MiCA Європейського Союзу. Банки ЄС підтримують план Qivalis щодо стейблкоїна, прив’язаного до євро У повідомленні у вівторок BNP Paribas заявив, що приєднався до дев’яти інших банків ЄС для підтримки проєкту Qivalis зі створення стейблкоїна, прив’язаного до євро. Банки ЄС створили Qivalis в Амстердамі для випуску стейблкоїна євро, призначеного для платежів і транзакцій з цифровими активами на європейському ринку. Qivalis планує випустити стейблкоїн, прив’язаний до євро, який відстежує один євро за токен. Стейблкоїн євро — це цифровий токен, який прагне зберігати стабільну вартість, утримуючи резерви, що відповідають кількості токенів в обігу. Банки ЄС, залучені до Qivalis, хочуть, щоб стейблкоїн, прив’язаний до євро, функціонував як регульовані електронні гроші згідно з правилами ЄС. Центральний банк Нідерландів буде виступати домашнім наглядовим органом для Qivalis. Тому банки ЄС повинні отримати дозвіл перед запуском стейблкоїна, прив’язаного до євро. Qivalis орієнтується на другу половину 2026 року, але графік залежить від процесу розгляду та ліцензування Центрального банку Нідерландів. Правила MiCA формують стейблкоїн Qivalis, прив’язаний до євро, та схвалення Центрального банку Нідерландів Qivalis планує зробити свій стейблкоїн, прив’язаний до євро, повністю відповідним регулюванню ЄС щодо ринків криптоактивів (MiCA). MiCA встановлює загальні правила для емітентів криптовалюти та постачальників послуг, включаючи стандарти капіталу, резервів та розкриття інформації для будь-якого стейблкоїна євро, що пропонується в блоці. Генеральний директор Qivalis Ян-Олівер Зелль пов’язав проєкт стейблкоїна євро з ширшим рухом до цифрових платежів у Європі. “Власний стейблкоїн євро — це не лише про зручність, а й про монетарну автономію в цифрову епоху,” сказав він. Він додав, що стейблкоїн Qivalis, прив’язаний до євро, створить “нові можливості для європейських компаній і споживачів взаємодіяти з ончейн-платежами та ринками цифрових активів у власній валюті.” Згідно з MiCA, стейблкоїн, прив’язаний до євро, такий як Qivalis euro stablecoin, повинен зберігати високоякісні резерви та надавати чіткі умови викупу. Центральний банк Нідерландів вимагатиме детальну інформацію про резерви, контроль ризиків і управління перед тим, як надати дозвіл Qivalis. У результаті банки ЄС повинні продемонструвати, що стейблкоїн євро може залишатися повністю забезпеченим і відповідати всім вимогам MiCA з часом. Закон GENIUS у США та доларові стейблкоїни формують дискусію щодо стейблкоїна євро Стейблкоїн Qivalis, прив’язаний до євро, з’являється на тлі підготовки США до впровадження закону GENIUS — федерального закону щодо платіжних стейблкоїнів. Закон GENIUS, підписаний президентом США Дональдом Трампом у липні, встановлює стандарти для токенів, прив’язаних до долара, які випускаються банками та іншими затвердженими організаціями. Згідно з законом GENIUS, органи США здійснюватимуть нагляд за резервами, процесами викупу та захистом споживачів для доларових стейблкоїнів. Ця правова база може зміцнити позиції доларових стейблкоїнів на світових ринках, тоді як банки ЄС ще створюють стейблкоїн євро відповідно до MiCA. Оскільки багато ончейн-транзакцій сьогодні залежать від токенів, прив’язаних до долара, стейблкоїн Qivalis, прив’язаний до євро, пропонує структуру для платежів і розрахунків у євро. Закон GENIUS у США та MiCA в ЄС тепер формують дві окремі регуляторні опори для стейблкоїнів, при цьому проєкт стейблкоїна євро від банків ЄС розташований усередині стовпа MiCA. ЄЦБ, Олаф Слейпен та Юрген Шааф відстежують ризики стейблкоїна євро Регулятори уважно стежать за сектором стейблкоїнів, прив’язаних до євро, оскільки він зростає. Олаф Слейпен, голова Центрального банку Нідерландів, за повідомленнями, попередив, що широкомасштабне використання стейблкоїнів євро може вплинути на монетарну політику. Його зауваження стосувалися необхідності зрозуміти, як широка циркуляція приватних одиниць стейблкоїна євро може взаємодіяти з процентними ставками та інструментами ліквідності. Європейський центральний банк (ЄЦБ) розглядав подібні питання у звіті за листопад. ЄЦБ заявив, що поточні ризики від стейблкоїнів, включаючи будь-який стейблкоїн, прив’язаний до євро, залишаються обмеженими за розміром. Однак ЄЦБ додав, що “швидке зростання виправдовує пильний моніторинг,” особливо якщо стейблкоїн євро почне відігравати більшу роль у платежах чи заощадженнях. Радник ЄЦБ Юрген Шааф зазначив, що стейблкоїни, номіновані в євро, мали сукупну ринкову капіталізацію менше 350 мільйонів євро, або близько $407 мільйонів, на момент публікації. Станом на липень цей ринок стейблкоїнів євро становив менше 1% світового ринку стейблкоїнів, який залишається домінованим токенами, прив’язаними до долара, а не структурами стейблкоїнів, прив’язаних до євро. Tatevik Avetisyan Редактор у Kriptoworld Tatevik Avetisyan — редактор у Kriptoworld, яка висвітлює нові тренди у криптовалютах, інновації блокчейну та розвиток альткоїнів. Вона прагне пояснювати складні історії для глобальної аудиторії та робити цифрові фінанси більш доступними. 📅 Опубліковано: 3 грудня 2025 • 🕓 Останнє оновлення: 3 грудня 2025
Прихована небезпека за різким падінням курсу ETH: високий леверидж та ризики безпеки спричиняють сильну волатильність
Огляд події 📝 Нещодавно ринок Ethereum (ETH) зазнав різких коливань, що привернуло широку увагу ринку. За цим обвалом стояли дві основні причини: по-перше, високі кредитні позиції були швидко ліквідовані під час падіння ціни, по-друге, інцидент безпеки в екосистемі Ethereum підірвав довіру ринку. Під час цієї події ETH за лічені десятки хвилин впав з майже 3000 доларів до близько 2872 доларів, супроводжуючись масовою ліквідацією довгих позицій, що свідчить про напружену ліквідність ринку та ознаки панічних продажів. Хронологія ⏰ 07:37 ETH вперше пробив позначку 3000 доларів, котирування близько 2997,56 доларів, ринок почав демонструвати ознаки слабкості. 07:40 Продукт yETH від Yearn Finance зазнав атаки на безпеку, хакер скористався вразливістю для "безкінечного карбування" yETH, що призвело до виведення коштів з пулу, близько 1000 ETH було швидко переведено до анонімного міксера Tornado Cash. Ця подія миттєво посилила занепокоєння щодо безпеки екосистеми Ethereum. 08:00 Протягом лише 9 хвилин ціна ETH різко впала з близько 2999 доларів до 2920 доларів, падіння склало 2,64%. Високі кредитні позиції були послідовно ліквідовані, що викликало паніку на ринку. 08:19 ETH пробив ключовий рівень підтримки 2900 доларів, нове котирування — 2898,76 доларів, що свідчить про подальше посилення тиску продажів. 08:33 За останню годину загальна сума ліквідацій контрактів по всій мережі досягла 100 millions доларів, з них на ETH припало близько 32,65 millions доларів, що свідчить про значний ефект ліквідації довгих позицій. 08:37 ETH остаточно відкотився до близько 2872,1 доларів, після різких коливань ринок перейшов у фазу низьковолатильного боковика. Аналіз причин 🔍 Ланцюгова ліквідація високих кредитних позицій Під час ринкового ажіотажу багато трейдерів використовували високі кредитні плечі. Як тільки ціна трохи знижувалася, це призводило до ланцюгових ліквідацій, змушуючи трейдерів закривати позиції, що збільшувало тиск продажів і ще більше знижувало ціну. Під час цього обвалу ETH багато кредитних позицій було швидко ліквідовано, що створило самопідсилювану спіраль падіння. Удар по екосистемі Ethereum через інцидент безпеки Вразливість безпеки продукту yETH від Yearn Finance була зловмисно використана, що призвело до крадіжки та переведення великої кількості активів. Як один із важливих продуктів екосистеми Ethereum, цей інцидент серйозно підірвав довіру власників токенів, змусивши частину інвесторів у паніці продавати активи, що посилило загальні настрої до розпродажу на ринку. Технічний аналіз 📊 На основі даних свічок [ETH/USDT Binance USDT Perpetual 45 хвилин] поточна технічна картина виглядає так: Система ковзаючих середніх EMA20 перетнула вниз EMA50, утворивши класичний сигнал "мертвого хреста", що свідчить про ослаблення короткострокового тренду. EMA24 знаходиться нижче EMA52, чіткий сигнал до середньо- та довгострокового падіння. Індикатори коливань MACD перетнув нульову вісь вниз, посилюючи сигнал до середньострокового падіння. RSI впав нижче 30, що свідчить про перебування в зоні перепроданості; хоча можливий технічний відскок, загальний низхідний тренд у короткостроковій перспективі зберігається. Індикатор KDJ та значення J також вказують на стан перепроданості, ринок може зазнати короткочасного відновлення, але структура дна ще не визначена. Обсяг торгів та ситуація з ліквідаціями Обсяг торгів зріс на 1571,60%, але супроводжувався падінням ціни, що свідчить про те, що більшість коштів на ринку були в панічних продажах. За останню годину сума ліквідацій контрактів по всій мережі досягла 100 millions доларів, причому основна частина припала на довгі позиції, що підкреслює кумулятивний ефект ризику високого кредитного плеча. Прогноз ринку 💡 Наразі ціна ETH знаходиться в зоні низьковолатильного боковика, інвесторам слід уважно стежити за наступними моментами: Можливий короткостроковий технічний відскок Оскільки RSI та KDJ увійшли в зону перепроданості, ринок може зазнати певного технічного відскоку. Однак, враховуючи надзвичайно активний обсяг торгів та постійні ліквідації, короткостроковий відскок може бути обмеженим і супроводжуватися значною волатильністю. Середньо- та довгострокові ризики падіння Ланцюгова ліквідація високих кредитних позицій та криза довіри, викликана інцидентом безпеки в екосистемі, свідчать про зростання ризику середньо- та довгострокового падіння. Якщо ринкові настрої залишатимуться слабкими або новини про інцидент безпеки продовжать поширюватися, ETH може зазнати ще глибшої корекції. Контроль ризиків та інвестиційна стратегія Для інвесторів з низькою схильністю до ризику рекомендується тимчасово зайняти вичікувальну позицію або зменшити частку активів, щоб уникнути значних втрат під час різких коливань. Слідкуйте за подальшим розвитком інциденту безпеки в екосистемі, а також за динамікою великих коштів та даними про ліквідації, і приймайте рішення лише після чіткого сигналу стабілізації ринкового дна. Підсумовуючи, поточний обвал ринку ETH є не лише наслідком технічних факторів та ефекту ліквідацій, а й результатом комплексної кризи довіри, спричиненої проблемами безпеки в екосистемі. Інвесторам, окрім відстеження можливостей короткострокового відскоку, слід бути особливо уважними до ризику тривалого падіння, раціонально управляти позиціями та суворо контролювати ризики, щоб підготуватися до можливих майбутніх ринкових коливань.
Співзасновника Samourai Wallet Вільяма Лонергана Хілла засуджено до чотирьох років у справі про сервіс мікшування криптовалют
Співзасновника Samourai Wallet Вільяма Лонергана Гілла було засуджено до чотирьох років ув'язнення за його роль в управлінні сервісом криптовалютного мікшування, який, за словами прокурорів, допомагав злочинцям "відмивати мільйони брудних грошей", згідно із заявою Офісу прокурора США. Гілл був засуджений у середу в Окружному суді США Південного округу Нью-Йорка приблизно через два тижні після того, як його колишній колега Кеонн Родрігес отримав максимальне покарання у п'ять років від того ж суду. Родрігес обіймав посаду генерального директора Samourai, а Гілл був технічним директором. Обидва визнали себе винними у липні після того, як спочатку заперечували звинувачення минулого року. "Вироки, які отримали підсудні, чітко показують: відмивання відомих злочинних доходів — незалежно від використаної технології чи того, чи є ці доходи у фіаті чи криптовалюті — матиме серйозні наслідки", — сказав прокурор США Ніколас Рус у заяві. Родрігес, 37 років, і Гілл, 67 років, також отримали по три роки умовного нагляду та були зобов'язані сплатити штраф у розмірі $250 000 кожен. Обидва вже сплатили понад $6,3 мільйона у вигляді конфіскацій, повідомили прокурори у середу. У серпні прокурори заявили, що Samourai був додатком, "розробленим і керованим як сервіс для передачі злочинних доходів", і що Гілл і Родрігес знали, що він використовується для приховування коштів. Сервіси криптовалютного мікшування останніми роками опинилися в центрі уваги прокурорів. Розробника Tornado Cash Романа Сторма у 2023 році було звинувачено у відмиванні грошей, змові з метою ведення нелегального грошового бізнесу та порушенні санкцій. У серпні присяжні не змогли дійти згоди щодо звинувачень у відмиванні грошей і порушенні санкцій, але визнали Сторма винним у веденні нелегального грошового бізнесу. У серпні Метью Дж. Галеотті, виконуючий обов'язки помічника генерального прокурора Кримінального департаменту Міністерства юстиції, заявив, що "написання коду" не є злочином. Тим часом прихильники криптовалют збирають кошти для пожертвувань на юридичний захист Сторма та закликають законодавців захистити розробників програмного забезпечення під час обговорення регулювання індустрії цифрових активів.
Chainlink досягає $322B у токенізованих RWAs, оскільки JPMorgan та Fidelity розширюють інтеграції на блокчейні
Chainlink зафіксував різке зростання використання токенізованих активів, оскільки великі інституції розширили свої ончейн-ініціативи. LINK отримав додаткові функції завдяки запуску Reserve та ширшій програмі винагород на різних ринках. Chainlink зафіксував значне зростання активності з токенізованими активами, досягнувши $322.3 мільярда, згідно з доповіддю Messari. Цей показник розмістив мережу в центрі швидкозростаючого сегменту, який підтримують великі фінансові групи, такі як J.P. Morgan та Fidelity. Перехід від ранніх інструментів на одній мережі до розподіленої мульти-ланцюгової активності підняв нові очікування щодо спільних стандартів. Інституції, що працюють із токенізованими активами, прагнули до послідовних правил щодо даних, виконання та конфіденційності, і Chainlink розширив свій набір рішень у відповідь. Його стек тепер охоплює data feeds, data streams, SmartData, CCIP для міжланцюгових розрахунків, Automated Compliance Engine, інструменти конфіденційності, такі як Confidential Compute та Blockchain Privacy Manager, а також Chainlink Runtime Environment для безпечного виконання робочих процесів. Chainlink вже не просто забезпечує цінові фіди; він стає основою ончейн-фінансів. З $322B+ у токенізованих RWAs та такими великими інституціями, як J.P. Morgan, Fidelity, UBS та Swift, які будують на його стеку, @chainlink перетворюється на повноцінну платформу для ончейн... https://t.co/hjGtYlkSyE — Messari (@MessariCrypto) 14 листопада 2025 Інституційне впровадження посилює ончейн-активність J.P. Morgan застосував можливості Chainlink через Kinexys для процесу Delivery versus Payment між ланцюгами. Kinexys з'єднав міжбанківську платіжну мережу з Ondo Chain, а також з токенізованим фондом державних облігацій США під назвою OUSG. Ця дія продемонструвала міжланцюгові розрахунки між permissioned та публічними системами без перебоїв. Fidelity International підключила свій Institutional Liquidity Fund до Chainlink для ончейн-розповсюдження NAV. Розмір фонду становить $6.9 мільярда. Інформація про NAV надходить у zkSync, що дозволяє прозоро відстежувати частки фонду на ланцюгу. Fidelity відзначила доступність даних фонду в реальному часі як ключову перевагу. Apex Group співпрацює з Chainlink для створення структури стейблкоїна з використанням CCIP, ACE та Proof of Reserve. Група продовжує додавати сервіси Chainlink для підтримки процесів токенізації та функцій ліквідності на базі активів клієнтів у $3.5 трильйона. Ринки токенізованих RWA потребують суворих правил щодо обробки даних, захисту конфіденційності, перевірки відповідності та взаємодії між ланцюгами. Інфраструктура Chainlink вже забезпечує уніфіковані стандарти в кожній із цих сфер, що стимулює ширшу участь з боку усталених фінансових компаній. Токен LINK отримує нові ролі у розширенні мережі Токен мережі, LINK, продовжує використовуватись як платіжна одиниця для oracle-функцій, стейкінгу та винагород для нод. Роль токена зросла ще більше з появою нових джерел доходу та структур вартості в мережі. 7 серпня 2025 року мережа створила Chainlink Reserve. Фонд збирає LINK із ончейн-комісій за сервіси та позаланцюгових корпоративних доходів. З моменту запуску Reserve перевищив $9 мільйонів за вартістю і очікується, що буде зростати зі збільшенням участі на ринках капіталу та корпоративних інтеграціях. Платформа також запровадила Chainlink Rewards, що дозволяє проектам Build-програми виділяти частину своїх нативних токенів учасникам екосистеми, включаючи відповідних стейкерів LINK. Build-партнерства підтримують проекти на ранніх та зрілих стадіях, надаючи доступ до сервісів і технічної підтримки, при цьому команди-учасники виділяють частину загальної пропозиції токенів для економіки мережі. На даний момент LINK торгується по $14.14 із 0.71% зростанням за останню добу. Рекомендовано для вас: Chainlink (LINK) Гайд по гаманцю Перевірити ціну LINK за 24 години Більше новин про Chainlink Що таке Chainlink?
Остання промова голови SEC США: прощавай, десятиріччя хаосу, регулювання криптовалют переходить у епоху прозорості
Голова SEC США детально пояснив ініціативу «Project Crypto», окресливши нові межі класифікації токенів та регулювання. Автор: Paul S. Atkins, Голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Переклад: Luffy, Foresight News Пані та панове, доброго ранку! Дякую за тепле представлення і за запрошення сьогодні бути тут, щоб ми могли продовжити обговорення того, як США можуть очолити наступну епоху фінансових інновацій. Нещодавно, говорячи про лідерство США в цифровій фінансовій революції, я описав «Project Crypto» як регуляторну рамку, створену для того, щоб відповідати енергії американських інноваторів (примітка: SEC США 1 серпня цього року запустила ініціативу Project Crypto, метою якої є оновлення правил і регулювання цінних паперів, щоб дозволити фінансовим ринкам США перейти на блокчейн). Сьогодні я хочу окреслити наступні кроки цього процесу. У центрі цього кроку — дотримання основних принципів справедливості та здорового глузду при застосуванні федерального законодавства про цінні папери до криптоактивів та пов’язаних з ними транзакцій. У найближчі місяці я очікую, що SEC (Комісія з цінних паперів і бірж США) розгляне можливість створення системи класифікації токенів, заснованої на давно існуючому аналізі інвестиційних контрактів Howey, водночас визнаючи межі застосування наших законів і правил. Те, що я далі викладу, значною мірою ґрунтується на новаторській роботі спеціальної робочої групи з криптовалют під керівництвом комісара Hester Peirce. Комісар Peirce створила рамку, спрямовану на послідовне й прозоре регулювання криптоактивів відповідно до законодавства про цінні папери, виходячи з економічної суті, а не з гасел чи панічних настроїв. Я ще раз підтверджую, що поділяю її бачення. Я ціную її лідерство, наполегливу працю та незмінну відданість просуванню цих питань протягом багатьох років. Я давно працюю з нею і дуже радий, що вона погодилася взяти на себе цю місію. Мій виступ буде зосереджений на трьох темах: по-перше, важливість чіткої системи класифікації токенів; по-друге, логіка застосування тесту Howey, з визнанням того, що інвестиційний контракт може бути припинений; по-третє, що це означає на практиці для інноваторів, посередників та інвесторів. Перш ніж почати, хочу ще раз підкреслити: хоча співробітники SEC ретельно готують проєкт змін до правил, я повністю підтримую зусилля Конгресу щодо включення всеосяжної структури ринку криптовалют у законодавство. Моє бачення узгоджується з тими законопроєктами, які зараз розглядає Конгрес, і має на меті доповнити, а не замінити ключову роботу Конгресу. Комісар Peirce і я визначили підтримку дій Конгресу як пріоритет і будемо продовжувати це робити. Мені дуже приємно співпрацювати з виконуючою обов’язки голови Pham, і я бажаю кандидату на посаду голови Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), висунутому президентом Трампом, Mike Selig, швидкого та успішного затвердження. Досвід спільної роботи з Mike за останні місяці переконав мене, що ми обидва прагнемо допомогти Конгресу швидко просунути двопартійний законопроєкт про структуру ринку та передати його на підпис президенту Трампу. Ніщо не захищає від зловживань регуляторів краще, ніж чітко виписані закони, ухвалені Конгресом. Десятиліття невизначеності Якщо вам вже набридло чути питання «Чи є криптоактиви цінними паперами?», я вас чудово розумію. Це питання викликає плутанину, тому що «криптоактив» — це не термін, визначений у федеральному законодавстві про цінні папери; це технічний опис, який лише вказує на спосіб збереження записів і передачі вартості, але майже не стосується юридичних прав, пов’язаних із конкретним інструментом, чи економічної суті конкретної транзакції — а саме це і є ключовим для визначення, чи є актив цінним папером. Я вважаю, що більшість криптовалют, якими сьогодні торгують, самі по собі не є цінними паперами. Звісно, певний токен може бути проданий як частина інвестиційного контракту під час випуску цінних паперів — це не радикальна думка, а пряме застосування закону про цінні папери. Законодавче визначення цінних паперів містить акції, векселі, облігації та інші звичні інструменти, а також додає ширшу категорію — «інвестиційний контракт». Останнє описує відносини між сторонами, а не є постійною етикеткою, прикріпленою до певного активу. На жаль, закон також не дає визначення цього терміну. Інвестиційний контракт може бути виконаний або припинений. Не можна вважати, що інвестиційний контракт діє вічно лише тому, що його предмет — актив — досі торгується на блокчейні. Однак за останні роки надто багато людей просували таку думку: якщо токен колись був предметом інвестиційного контракту, то він назавжди є цінним папером. Ця хибна точка зору навіть далі припускає, що кожна наступна транзакція з цим токеном (де б і коли б вона не відбулася) — це угода з цінними паперами. Мені важко погодити цю позицію із законом, рішеннями Верховного суду чи здоровим глуздом. Тим часом розробники, біржі, кастодіани та інвестори змушені діяти навпомацки, не маючи керівництва від SEC, а натомість стикаючись із перешкодами. Вони бачать токени, які виконують функції платіжних засобів, інструментів управління, колекційних предметів чи ключів доступу, а також токени зі змішаним дизайном, які важко віднести до будь-якої з існуючих категорій. Але довгий час регуляторна позиція полягала в тому, щоб розглядати всі ці токени як цінні папери. Такий підхід є і нежиттєздатним, і нереалістичним. Він створює величезні витрати, але дає мало користі; він несправедливий до учасників ринку та інвесторів, не відповідає закону і спричиняє відтік підприємців за кордон. Реальність така: якщо США наполягатимуть на тому, щоб кожна інновація на блокчейні проходила через мінне поле законодавства про цінні папери, ці інновації перемістяться до юрисдикцій, які готові розрізняти різні типи активів і заздалегідь встановлювати правила. Натомість ми зробимо те, що повинні робити регулятори: окреслимо чіткі межі й пояснимо їх зрозумілою мовою. Основні принципи Project Crypto Перш ніж викласти своє бачення застосування законодавства про цінні папери до криптовалют і транзакцій із ними, хочу зазначити два основних принципи, які керують моїм мисленням. По-перше, незалежно від того, чи акція існує у вигляді паперового сертифіката, запису в DTCC, чи у формі токена на публічному блокчейні, по суті це все одно акція; облігація не перестає бути облігацією лише тому, що її платіжний потік відстежується смарт-контрактом. Незалежно від форми, цінний папір залишається цінним папером. Це легко зрозуміти. По-друге, економічна суть важливіша за етикетку. Якщо актив по суті є претензією на прибуток підприємства, а під час його випуску дається обіцянка, що прибуток залежить від ключових управлінських зусиль інших осіб, то навіть якщо це називається «токеном» чи «NFT», він не звільняється від чинного законодавства про цінні папери. І навпаки, якщо токен колись був частиною фінансової угоди, це не означає, що він магічно перетворюється на акцію операційної компанії. Ці принципи не є новими. Верховний суд неодноразово наголошував, що при визначенні застосування законодавства про цінні папери слід зосереджуватися на суті, а не на формі транзакції. Новизна полягає в масштабі та швидкості еволюції типів активів на цих нових ринках. Такий темп вимагає від нас гнучкої реакції на нагальні потреби учасників ринку у керівництві. Послідовна система класифікації токенів Виходячи з цього, я хочу окреслити своє поточне бачення різних типів криптоактивів (зверніть увагу, цей список не є вичерпним). Ця рамка сформувалася на основі місяців круглих столів, сотень зустрічей із учасниками ринку та сотень письмових відгуків громадськості. По-перше, щодо законопроєктів, які зараз розглядає Конгрес, я вважаю, що «цифрові товари» або «мережеві токени» не є цінними паперами. Вартість цих криптоактивів по суті пов’язана з програмною роботою «функціонально завершених» і «децентралізованих» криптосистем, а не з очікуваним прибутком від ключових управлінських зусиль інших осіб. По-друге, я вважаю, що «цифрові колекційні предмети» не є цінними паперами. Ці криптоактиви призначені для колекціонування та використання, можуть представляти або надавати власнику права на цифрове вираження чи посилання на твори мистецтва, музику, відео, торгові картки, ігрові предмети, меми, персонажів, події чи тренди. Покупці цифрових колекційних предметів не очікують прибутку від щоденної управлінської роботи інших осіб. По-третє, я вважаю, що «цифрові інструменти» не є цінними паперами. Ці криптоактиви мають практичну функцію, наприклад, членство, квитки, сертифікати, докази власності чи ідентифікаційні значки. Покупці цифрових інструментів не очікують прибутку від щоденної управлінської роботи інших осіб. По-четверте, «токенізовані цінні папери» зараз і надалі залишатимуться цінними паперами. Ці криптоактиви представляють право власності на фінансові інструменти, перелічені у визначенні «цінних паперів», які обслуговуються на криптомережі. Тест Howey, обіцянки та припинення Хоча більшість криптоактивів самі по собі не є цінними паперами, вони можуть бути частиною інвестиційного контракту або підпадати під його дію. Такі криптоактиви зазвичай супроводжуються певними заявами чи обіцянками, які зобов’язують емітента виконувати управлінські функції, що відповідає вимогам тесту Howey. Суть тесту Howey полягає в інвестуванні коштів у спільну справу з розумним очікуванням прибутку від ключових управлінських зусиль інших осіб. Очікування прибутку покупця залежить від того, чи зробив емітент заяву чи обіцянку щодо здійснення ключових управлінських зусиль. На мою думку, ці заяви чи обіцянки мають бути чіткими та недвозначними щодо того, які саме ключові управлінські зусилля здійснюватиме емітент. Наступне питання: як відокремити неціннопаперові криптоактиви від інвестиційного контракту? Відповідь проста й глибока: емітент або виконав заяву чи обіцянку, або не виконав, або контракт припинився з інших причин. Щоб краще це пояснити, я хочу розповісти про одне місце серед пагорбів Флориди, яке я добре знаю з дитинства — там колись знаходилася цитрусова імперія William J. Howey. На початку ХХ століття Howey придбав понад 60 тисяч акрів незайманої землі, посадив поруч зі своїм маєтком апельсинові та грейпфрутові сади. Його компанія продавала ділянки саду приватним інвесторам і брала на себе зобов’язання садити, збирати та продавати фрукти для них. Верховний суд розглянув цю схему Howey і встановив критерії визначення інвестиційного контракту, які вплинули на кілька поколінь. Але сьогодні землі Howey змінилися до невпізнання. Маєток, збудований ним у 1925 році в окрузі Лейк, Флорида, стоїть і досі, використовується для весіль та інших подій, а колись навколишні цитрусові сади переважно зникли, поступившись місцем курортам, гольф-полям чемпіонського рівня та житловим кварталам — це стало ідеальним місцем для пенсіонерів. Важко уявити, що хтось, стоячи сьогодні на цих полях для гольфу чи в тупиках, вважав би їх цінними паперами. Однак протягом багатьох років ми бачили, як той самий тест жорстко застосовувався до цифрових активів, які також зазнали глибокої трансформації, але все ще мають етикетку, отриману під час випуску, ніби нічого не змінилося. Земля навколо маєтку Howey ніколи не була цінним папером сама по собі, вона стала предметом інвестиційного контракту через певну схему, а коли ця схема припинилася, земля вже не підпадала під дію інвестиційного контракту. Звісно, хоч справа на землі змінилася докорінно, сама земля залишилася незмінною. Комісар Peirce дуже влучно зауважила: на ранніх етапах випуску токенів проєкт може бути пов’язаний з інвестиційним контрактом, але ці обіцянки не діють вічно. Мережа дозріває, код впроваджується, контроль розподіляється, роль емітента зменшується або зникає. У певний момент покупці більше не покладаються на ключові управлінські зусилля емітента, а більшість транзакцій із токеном не ґрунтуються на «розумному очікуванні, що певна команда все ще керує проєктом». Коротко кажучи, токен не є цінним папером лише тому, що колись був частиною інвестиційного контракту, так само як поле для гольфу не стає цінним папером лише тому, що колись було частиною інвестиційної схеми з цитрусовими садами. Коли інвестиційний контракт можна вважати виконаним або припиненим згідно з його умовами, токен може продовжувати торгуватися, але ці транзакції не стають угодами з цінними паперами лише через історію походження токена. Як багато хто з вас знає, я рішуче підтримую ідею супердодатків у фінансовій сфері, тобто застосунків, які дозволяють зберігати й торгувати різними класами активів під єдиною регуляторною ліцензією. Я вже попросив співробітників SEC підготувати відповідні пропозиції для розгляду SEC: дозволити торгівлю токенами, пов’язаними з інвестиційними контрактами, на платформах, які не регулюються SEC, включаючи посередників, зареєстрованих у CFTC або підконтрольних державним регуляторам. Хоча фінансова діяльність має залишатися під наглядом SEC, ми не повинні заважати інноваціям і вибору інвесторів, вимагаючи, щоб базовий актив торгувався лише в певному регуляторному середовищі. Важливо, що це не означає, що шахрайство раптом стає прийнятним або що увага SEC зменшується. Антифродові положення й надалі застосовуються до неправдивих заяв і упущень, пов’язаних із продажем інвестиційних контрактів, навіть якщо базовий актив не є цінним папером. Звісно, якщо такі токени є товарами в міжштатній торгівлі, CFTC також має повноваження щодо боротьби з шахрайством і маніпуляціями та може вживати заходів щодо неправомірної поведінки на цих ринках. Це означає, що наші правила та правозастосування відповідатимуть економічній суті: «інвестиційний контракт може бути припинений, мережа може функціонувати самостійно». Регуляторні дії щодо криптовалют У найближчі місяці, як це передбачено законопроєктами, які зараз розглядає Конгрес, я сподіваюся, що SEC також розгляне низку винятків, щоб створити спеціальні режими випуску для криптоактивів, які є частиною інвестиційного контракту або підпадають під його дію. Я вже попросив співробітників підготувати відповідні пропозиції для розгляду SEC, спрямовані на сприяння фінансуванню, підтримку інновацій і водночас забезпечення захисту інвесторів. Спрощуючи цей процес, інноватори в блокчейн-сфері зможуть зосередитися на розробці та взаємодії з користувачами, а не блукати лабіринтом регуляторної невизначеності. Крім того, такий підхід сприятиме створенню більш інклюзивної та динамічної екосистеми, де менші й менш забезпечені проєкти зможуть вільно експериментувати й розвиватися. Звісно, ми й надалі будемо тісно співпрацювати з CFTC, банківськими регуляторами та відповідними підрозділами Конгресу, щоб забезпечити належну регуляторну рамку для неціннопаперових криптоактивів. Наша мета — не розширити юрисдикцію SEC, а забезпечити захист інвесторів і водночас сприяти розвитку фінансування. Ми й надалі будемо прислухатися до всіх сторін. Спеціальна робоча група з криптовалют і відповідні підрозділи вже провели багато круглих столів, розглянули велику кількість письмових відгуків, але нам потрібно ще більше зворотного зв’язку. Ми потребуємо відгуків від інвесторів, розробників, які хвилюються за виконання коду, і традиційних фінансових установ, які хочуть брати участь у блокчейн-ринках, але не бажають порушувати правила, створені для паперової епохи. Нарешті, як я вже згадував, ми й надалі будемо підтримувати зусилля Конгресу щодо включення досконалої структури ринку в законодавство. Хоча SEC може висловлювати обґрунтовані позиції в межах чинного законодавства, майбутній склад SEC може змінити курс. Ось чому спеціальний законопроєкт такий важливий, і чому я радий підтримати мету президента Трампа ухвалити закон про структуру ринку криптовалют до кінця року. Доброчесність, зрозумілість і верховенство права Зараз хочу чітко сказати, чого немає в цій рамці. Це не обіцянка SEC послабити правозастосування — шахрайство залишається шахрайством. Хоча SEC захищає інвесторів від шахрайства з цінними паперами, у федеральному уряді є багато інших регуляторних органів, здатних регулювати й запобігати незаконній діяльності. Тим не менш, якщо ви залучаєте кошти, обіцяючи створити мережу, а потім тікаєте з грошима, ми обов’язково вас знайдемо і вживемо найсуворіших заходів згідно із законом. Ця рамка — це зобов’язання щодо доброчесності та прозорості. Підприємцям, які хочуть працювати в США й готові дотримуватися чітких правил, ми не повинні відповідати лише знизуванням плечима, погрозами чи повістками; інвесторам, які намагаються розрізнити купівлю токенізованих акцій і купівлю ігрових колекційних предметів, ми не повинні пропонувати лише складну мережу правозастосування. Найголовніше, ця рамка відображає скромне розуміння меж повноважень самої SEC. Конгрес ухвалив закони про цінні папери для вирішення конкретної проблеми — коли люди передають кошти іншим, покладаючись на їхню доброчесність і здібності. Ці закони не мають бути універсальною конституцією для регулювання всіх нових форм вартості. Контракт, свобода і відповідальність Дозвольте завершити історичним екскурсом із виступу комісара Peirce у травні цього року. Вона згадала американського патріота, який, ризикуючи життям, захищав принцип, що вільні люди не повинні підкорятися свавільним указам. На щастя, наша робота не вимагає таких жертв, але принципи ті самі. У вільному суспільстві правила, що регулюють економічне життя, мають бути зрозумілими, розумними й належним чином обмеженими. Коли ми розширюємо дію законодавства про цінні папери за межі його призначення, коли ми апріорі підозрюємо кожну інновацію, ми відходимо від цього принципу. Коли ми визнаємо межі власних повноважень, коли ми визнаємо, що інвестиційний контракт може бути припинений, а мережа може функціонувати самостійно, ми дотримуємося цього принципу. Розумне регулювання криптовалют SEC саме по собі не визначить долю ринку чи будь-якого конкретного проєкту — це вирішить ринок. Але це допоможе гарантувати, що США залишаться місцем, де люди можуть експериментувати, навчатися, зазнавати невдач і досягати успіху за чіткими й справедливими правилами. У цьому і полягає сенс Project Crypto, і це мета, до якої має прагнути SEC. Як голова, сьогодні я даю вам обіцянку: ми не дозволимо страху перед майбутнім тримати нас у минулому; ми не забудемо, що за кожною дискусією про токени стоять справжні люди — підприємці, які створюють рішення, працівники, які інвестують у майбутнє, і американці, які прагнуть розділити процвітання цієї країни. Роль SEC — служити цим трьом категоріям людей. Дякую всім, з нетерпінням чекаю на подальший діалог із вами в найближчі місяці.
ETH різко коливається: технічний перепродаж і зміна політики разом спричиняють ринковий розворот
Огляд подій 📜 Нещодавно ціна ETH зазнала різких коливань за дуже короткий час. Від ознак скуповування на низах до масового входу у довгі позиції з використанням кредитного плеча — ринкові настрої швидко змінилися від крайнього страху до короткострокового ажіотажу на зростання. Близько 22:24 на ринку почали з’являтися ознаки розвороту знизу, багато китів і відомих трейдерів-гравців почали переходити з коротких у довгі позиції. Типовий приклад — адреса 0x7B7b, яка відкрила приблизно 25 000 ETH у довгу позицію з кредитним плечем 25x, загальна вартість позиції майже 78.63 мільйона доларів. Одночасно інший кит активно відкривав позиції біля 3166 доларів, що заклало основу для подальшої підтримки ринку. Потім капітал швидко почав надходити, і боротьба між лонгами та шортами призвела до того, що ціна ETH зросла з приблизно 3106 доларів до 3216 доларів за 16 хвилин, що становить приріст близько 3,51%. Далі, з 22:30 до 22:50, ціна піднялася з 3133 доларів до 3220 доларів, що свідчить про надзвичайно високу купівельну активність. Після стрімкого зростання ціна скоригувалася до 3183,09 долара о 23:15, ринок коливався між технічним відскоком і фіксацією прибутку. Хронологія ⏰ 22:24 – На ринку з’являються перші ознаки дна, деякі інституції та кити починають скуповувати, відомі трейдери-гравці переходять із шортів у лонги та активно нарощують позиції. 22:30 – Ціна ETH стрімко зростає з приблизно 3106 доларів до 3216 доларів, ефект кредитного плеча суттєво підсилює короткостроковий рух. 22:30–22:50 – Ціна продовжує зростати з 3133 доларів до 3220 доларів, що свідчить про сильне бажання капіталу увійти на ринок. 23:15 – Після швидкого зростання ринок коригується, ціна становить 3183,09 долара, короткострокова волатильність відображає ризик технічної перекупленості та очікування фіксації прибутку. Аналіз причин 🔍 Два ключові фактори спричинили нещодавню різку волатильність ETH: Технічний перепродаж і ефект кредитного плеча На тлі попередньої паніки на ринку та скорочення обсягів торгівлі між лонгами та шортами спостерігалася явна розбіжність. Коли частина капіталу зосереджено скуповувала на низах, трейдери з високим кредитним плечем швидко підняли ціну, що призвело до стану перекупленості за короткий час. Ефект кредитного плеча ще більше посилив зростання ціни, але водночас підвищив ризик корекції. Макрополітика та різка зміна ринкових настроїв Новини про завершення шатдауну уряду США та його повторне відкриття, а також обговорення зниження ставок і політики ліквідності з боку представників Федеральної резервної системи, змінили очікування ринку від захисту до розміщення в ризикові активи. В умовах крайнього страху раптові сигнали покращення політики та економічних даних швидко змінили напрямок потоків капіталу, що сприяло потужному відскоку ETH та інших цифрових активів. Технічний аналіз 📈 Цей технічний аналіз базується на 45-хвилинних свічках ETH/USDT на Binance USDT Perpetual: Система ковзних середніх Короткострокові сигнали: EMA5 перетинає EMA10 вгору, утворюючи "золотий хрест", що вказує на посилення купівельної сили у короткостроковій перспективі; проте індикатор J вже знаходиться у стані крайньої перекупленості, що несе високий ризик корекції. Середньо- та довгострокова динаміка: хоча обсяг торгів за останній час зріс на 24,86%, а короткострокові ковзні середні розташовані у бичачому порядку, MA5, MA10, MA20 залишаються у ведмежому порядку, а ціна знаходиться нижче EMA20/50/120, що свідчить про те, що довгостроковий спадний тренд ще не змінився. Обсяг торгів і ліквідації За останню годину по всій мережі було ліквідовано позицій приблизно на 9 мільйонів доларів, з яких 70% — це шорти. Чистий приплив основного капіталу становив близько 30 мільйонів доларів, що свідчить про те, що деякі інституції все ще використовують технічний відскок для короткострокових можливостей. Підтримка та опір Поточна ціна отримує технічну підтримку біля MA20, але довгострокова система ковзних середніх (EMA24/52 та довші середні) має тенденцію до зниження. Якщо капітал почне виходити або фіксація прибутку стане масовою, ринок може знову перейти до низхідного тренду. Прогноз ринку 🔮 У короткостроковій перспективі ETH, ймовірно, продовжить консолідацію після технічного відскоку. Трейдерам варто звернути увагу на такі аспекти: Короткострокові дії: якщо ціна зможе закріпитися біля MA20 або сформувати нову зону підтримки, це може забезпечити потенціал для подальшого незначного зростання. Однак у короткостроковій перспективі слід бути обережними через перекупленість за індикатором J і різкі коливання, спричинені довгими позиціями з кредитним плечем. Рекомендується контролювати ризики та поступово входити на зниженнях. Середньо- та довгостроковий тренд: хоча нещодавні великі покупки з боку інституцій дають певний бичачий сигнал, довгострокові ковзні середні показують, що ринок загалом перебуває у низхідному тренді. Подальший приплив капіталу та зміни макрополітики стануть ключовими драйверами ринку. Попередження про ризики: в умовах високого кредитного плеча та технічної перекупленості, якщо ринкові настрої зміняться або раптово з’являться негативні макроекономічні новини, це може призвести до швидкої корекції. Інвесторам слід приймати зважені рішення та уникати повного входу під час високої волатильності. Підсумовуючи, нещодавня різка волатильність ETH є як миттєвим відображенням технічного перепродажу та ефекту кредитного плеча, так і результатом структурних змін потоків капіталу через зміну очікувань щодо макрополітики. В умовах такої мінливої ринкової ситуації особливо важливо діяти обережно та своєчасно коригувати позиції.
Остання промова голови SEC США: прощання з десятиліттям хаосу, регулювання криптовалют входить у епоху прозорості
Автор: Paul S. Atkins, Голова Комісії з цінних паперів і бірж США Переклад: Luffy, Foresight News Пані та панове, доброго ранку! Дякую за тепле представлення, а також за запрошення сьогодні бути тут, щоб ми могли продовжити обговорення того, як США можуть очолити наступну епоху фінансових інновацій. Нещодавно, говорячи про лідерство США у цифровій фінансовій революції, я описав «Project Crypto» як регуляторну структуру, створену для того, щоб відповідати енергії американських інноваторів (примітка: Комісія з цінних паперів і бірж США 1 серпня цього року запустила ініціативу Project Crypto, мета якої — оновити правила та регулювання цінних паперів, щоб фінансові ринки США могли перейти на блокчейн). Сьогодні я хочу окреслити наступний крок цього процесу. У його центрі — дотримання принципів базової справедливості та здорового глузду при застосуванні федерального законодавства про цінні папери до криптоактивів і пов’язаних з ними транзакцій. У найближчі місяці я очікую, що SEC (Комісія з цінних паперів і бірж США) розгляне створення системи класифікації токенів, заснованої на давно існуючому аналізі інвестиційних контрактів за тестом Howey, одночасно визнаючи межі застосування наших законів і правил. Те, що я зараз викладу, значною мірою базується на новаторській роботі спеціальної робочої групи з криптовалют під керівництвом комісара Hester Peirce. Комісар Peirce побудувала структуру, яка має на меті забезпечити послідовне та прозоре регулювання криптоактивів відповідно до законодавства про цінні папери, виходячи з економічної суті, а не зі слоганів чи панічних настроїв. Я ще раз підтверджую, що поділяю її бачення. Я ціную її лідерство, наполегливу працю та багаторічну відданість просуванню цих питань. Я давно співпрацюю з нею і дуже радий, що вона погодилася взятися за це завдання. Мій виступ буде зосереджений на трьох темах: по-перше, важливість чіткої системи класифікації токенів; по-друге, логіка застосування тесту Howey з визнанням факту, що інвестиційний контракт може бути припинений; по-третє, що це означає на практиці для інноваторів, посередників та інвесторів. Перед початком я хочу ще раз підкреслити: хоча співробітники SEC наполегливо працюють над підготовкою змін до правил, я повністю підтримую зусилля Конгресу щодо включення комплексної структури ринку криптовалют до законодавства. Моє бачення узгоджується з законопроектами, які наразі розглядає Конгрес, і має на меті доповнити, а не замінити ключову роботу Конгресу. Комісар Peirce і я визначили підтримку дій Конгресу як пріоритет і будемо продовжувати це робити. Мені дуже приємно співпрацювати з виконуючою обов’язки голови Pham, і я бажаю кандидату на посаду голови Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), висунутому президентом Трампом, Mike Selig, швидкого і успішного затвердження. Досвід спільної роботи з Mike за останні місяці переконав мене, що ми всі прагнемо допомогти Конгресу швидко просунути двопартійний законопроект про структуру ринку та передати його на підпис президенту Трампу. Ніщо не захищає краще від зловживань з боку регуляторів, ніж чітко прописаний закон, прийнятий Конгресом. Щоб заспокоїти мою команду з комплаєнсу, я роблю стандартне застереження: моя промова відображає лише мою особисту думку як голови і не обов’язково відображає позицію інших комісарів чи SEC загалом. Десятиліття невизначеності Якщо ви вже втомилися чути питання «Чи є криптоактиви цінними паперами?», я вас чудово розумію. Це питання викликає плутанину, оскільки «криптоактив» — не термін, визначений у федеральному законодавстві про цінні папери, це технічний опис, який лише вказує на спосіб збереження записів і передачі вартості, але майже не розкриває юридичних прав, що супроводжують конкретний інструмент, або економічної суті конкретної транзакції — а саме це є ключовим для визначення, чи є актив цінним папером. Я вважаю, що більшість криптовалют, якими сьогодні торгують, самі по собі не є цінними паперами. Звісно, певний токен може бути проданий як частина інвестиційного контракту під час емісії цінних паперів — це не радикальна думка, а пряме застосування закону про цінні папери. Законодавче визначення цінних паперів містить перелік звичних інструментів — акцій, векселів, облігацій тощо — і додає ширшу категорію: «інвестиційний контракт». Останнє описує відносини між сторонами, а не постійну етикетку, прикріплену до певного об’єкта. На жаль, закон також не дає визначення цьому терміну. Інвестиційний контракт може бути виконаний або припинений. Не можна вважати, що інвестиційний контракт діє вічно лише тому, що актив, який був його предметом, продовжує торгуватися на блокчейні. Однак за останні роки занадто багато людей відстоювали таку точку зору: якщо токен колись був предметом інвестиційного контракту, він назавжди є цінним папером. Ця хибна позиція навіть далі припускає, що кожна наступна транзакція з цим токеном (де б і коли б вона не відбулася) є транзакцією з цінними паперами. Мені важко погодити цю позицію із законом, прецедентами Верховного суду чи здоровим глуздом. Тим часом розробники, біржі, кастодіальні установи та інвестори діяли навпомацки, не маючи керівних вказівок від SEC, а натомість стикаючись із перешкодами. Вони бачать токени, які виконують функції платіжних засобів, інструментів управління, колекційних предметів або ключів доступу, а також токени зі змішаним дизайном, які важко віднести до будь-якої існуючої категорії. Але протягом тривалого часу регуляторна позиція полягала в тому, щоб розглядати всі ці токени як цінні папери. Такий підхід є непослідовним і нереалістичним. Він створює величезні витрати і дає мінімальні результати; він несправедливий до учасників ринку та інвесторів, не відповідає закону і спричиняє відтік підприємців за кордон. Реальність така: якщо США наполягатимуть на тому, щоб кожна інновація на блокчейні проходила через мінне поле законодавства про цінні папери, ці інновації перемістяться до юрисдикцій, які готові розрізняти різні типи активів і заздалегідь встановлювати правила. Натомість ми зробимо те, що повинні робити регулятори: визначимо чіткі межі й пояснимо їх зрозумілою мовою. Основні принципи Project Crypto Перш ніж викласти своє бачення застосування законодавства про цінні папери до криптовалют і транзакцій з ними, я хочу окреслити два основні принципи, які керують моїм мисленням. По-перше, незалежно від того, чи акція існує у вигляді паперового сертифіката, запису в рахунку Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), чи у вигляді токена на публічному блокчейні, за своєю суттю це все одно акція; облігація не перестає бути облігацією лише тому, що її платіжний потік відстежується смарт-контрактом. Незалежно від форми, цінний папір залишається цінним папером. Це легко зрозуміти. По-друге, економічна суть важливіша за етикетку. Якщо актив по суті є претензією на прибуток підприємства і при його випуску супроводжується обіцянкою покладатися на ключові управлінські зусилля інших, то навіть якщо його назвати «токеном» чи «NFT», це не звільняє його від чинного законодавства про цінні папери. І навпаки, якщо токен колись був частиною угоди з фінансування, це не означає, що він магічно перетворюється на акцію операційної компанії. Ці принципи не є новими. Верховний суд неодноразово наголошував, що при визначенні застосування законодавства про цінні папери слід зосереджуватися на суті, а не на формі транзакції. Новизна полягає у масштабах і швидкості еволюції типів активів на цих нових ринках. Такий темп вимагає від нас гнучкості у реагуванні на нагальні потреби учасників ринку у керівних вказівках. Послідовна система класифікації токенів Виходячи з цього, я хочу окреслити своє поточне бачення різних типів криптоактивів (зверніть увагу, цей список не є вичерпним). Ця структура сформувалася на основі місяців круглих столів, сотень зустрічей з учасниками ринку та сотень письмових відгуків громадськості. По-перше, щодо законопроектів, які зараз розглядає Конгрес, я вважаю, що «цифрові товари» або «мережеві токени» не є цінними паперами. Вартість цих криптоактивів по суті пов’язана з програмованою роботою «функціонально завершеної» та «децентралізованої» криптосистеми, а не з очікуваним прибутком від ключових управлінських зусиль інших осіб. По-друге, я вважаю, що «цифрові колекційні предмети» не є цінними паперами. Ці криптоактиви створені для колекціонування та використання, можуть представляти або надавати власнику права на цифрове вираження чи посилання на твори мистецтва, музику, відео, торгові картки, ігрові предмети або мережеві меми, персонажів, події, тренди. Покупці цифрових колекційних предметів не очікують отримання прибутку від щоденної управлінської діяльності інших осіб. По-третє, я вважаю, що «цифрові інструменти» не є цінними паперами. Ці криптоактиви мають практичну функцію, наприклад, членство, квитки, сертифікати, докази володіння або ідентифікаційні значки. Покупці цифрових інструментів не очікують отримання прибутку від щоденної управлінської діяльності інших осіб. По-четверте, «токенізовані цінні папери» зараз і надалі залишатимуться цінними паперами. Ці криптоактиви представляють право власності на фінансові інструменти, перелічені у визначенні «цінних паперів», які обслуговуються у криптомережі. Тест Howey, обіцянки та припинення Хоча більшість криптоактивів самі по собі не є цінними паперами, вони можуть бути частиною інвестиційного контракту або підпадати під його дію. Такі криптоактиви зазвичай супроводжуються певними заявами чи обіцянками, які вимагають від емітента виконання управлінських обов’язків, що відповідає вимогам тесту Howey. Суть тесту Howey полягає у вкладенні коштів у спільну справу з розумним очікуванням отримання прибутку завдяки ключовим управлінським зусиллям інших. Очікування прибутку покупця залежить від того, чи зробив емітент заяву або обіцянку здійснювати такі ключові управлінські зусилля. На мою думку, ці заяви чи обіцянки мають бути чіткими та недвозначними щодо того, які саме ключові управлінські зусилля здійснюватиме емітент. Наступне питання: як відокремити нецінні папери-криптоактиви від інвестиційного контракту? Відповідь проста і глибока: емітент або виконав заяву чи обіцянку, або не виконав, або контракт припинився з інших причин. Щоб краще це пояснити, я хочу розповісти про місце серед пагорбів Флориди, яке я добре знаю з дитинства — там колись знаходилася цитрусова імперія William J. Howey. На початку ХХ століття Howey придбав понад 60 тисяч акрів цілини, посадив біля свого маєтку апельсинові та грейпфрутові сади. Його компанія продавала ділянки саду приватним інвесторам і брала на себе посадку, збір і продаж фруктів для них. Верховний суд розглянув цю схему Howey і встановив критерії для визначення інвестиційного контракту, які вплинули на кілька поколінь. Але сьогодні землі Howey докорінно змінилися. Маєток, збудований ним у 1925 році в окрузі Лейк, Флорида, стоїть і досі, використовується для весіль та інших заходів, а сади навколо нього майже зникли, поступившись місцем курортам, гольф-полям чемпіонського рівня та житловим кварталам — це ідеальне місце для пенсіонерів. Важко уявити, що хтось, стоячи на цих полях для гольфу чи у глухих кутках, вважатиме їх цінними паперами. Проте роками ми бачили, як той самий тест механічно застосовували до цифрових активів, які також зазнали глибокої трансформації, але все ще несуть початкову етикетку, ніби нічого не змінилося. Земля навколо маєтку Howey ніколи сама по собі не була цінним папером, вона стала предметом інвестиційного контракту через певну схему, а коли ця схема припинилася, земля більше не підпадала під дію інвестиційного контракту. Звісно, хоч справа на землі змінилася докорінно, сама земля залишилася незмінною. Комісар Peirce слушно зауважила: на ранньому етапі випуску токенів проект може бути пов’язаний з інвестиційним контрактом, але ці обіцянки не діють вічно. Мережа може дозріти, код — стати робочим, контроль — розподілитися, а роль емітента — зменшитися або зникнути. У певний момент покупці більше не покладаються на ключові управлінські зусилля емітента, а більшість транзакцій з токеном вже не базуються на «розумному очікуванні, що певна команда все ще керує». Коротко кажучи, токен не залишається цінним папером лише тому, що колись був частиною інвестиційного контракту, так само як поле для гольфу не стає цінним папером лише тому, що колись було частиною інвестиційної схеми з цитрусовими садами. Коли інвестиційний контракт можна вважати виконаним або припиненим за його умовами, токен може продовжувати торгуватися, але ці транзакції не стають транзакціями з цінними паперами лише через історію походження токена. Як багато з вас знають, я рішуче підтримую ідею фінансових супердодатків, які дозволяють зберігати та торгувати різними класами активів під єдиною регуляторною ліцензією. Я вже доручив співробітникам SEC підготувати відповідні пропозиції для розгляду SEC: дозволити торгівлю токенами, пов’язаними з інвестиційними контрактами, на платформах, які не регулюються SEC, включаючи посередників, зареєстрованих у CFTC або підпорядкованих державному регулюванню. Хоча діяльність з фінансування має залишатися під наглядом SEC, ми не повинні перешкоджати інноваціям і вибору інвесторів, вимагаючи, щоб базовий актив торгувався лише в певному регуляторному середовищі. Важливо, що це не означає, що шахрайство раптом стає прийнятним, або що увага SEC зменшується. Антифродові положення залишаються чинними щодо неправдивих заяв і упущень, пов’язаних із продажем інвестиційних контрактів, навіть якщо базовий актив сам по собі не є цінним папером. Звісно, якщо ці токени є товарами у міждержавній торгівлі, CFTC також має повноваження щодо боротьби з шахрайством і маніпуляціями та може вживати заходів щодо неправомірної поведінки на цих ринках. Це означає, що наші правила та правозастосування відповідатимуть економічній суті: «інвестиційний контракт може бути припинений, мережа може працювати самостійно». Регуляторні дії щодо криптовалют У найближчі місяці, як передбачено у законопроектах, які зараз розглядає Конгрес, я сподіваюся, що SEC також розгляне низку положень про винятки, щоб створити спеціалізовану систему випуску для криптоактивів, які є частиною інвестиційного контракту або підпадають під його дію. Я вже доручив співробітникам підготувати відповідні пропозиції для розгляду SEC, які мають сприяти фінансуванню, підтримувати інновації та водночас забезпечувати захист інвесторів. Спрощуючи цей процес, інноватори у сфері блокчейну зможуть зосередитися на розробці та взаємодії з користувачами, а не блукати лабіринтом регуляторної невизначеності. Крім того, такий підхід сприятиме створенню більш інклюзивної та динамічної екосистеми, де менші та менш забезпечені проекти зможуть вільно експериментувати та розвиватися. Звісно, ми продовжимо тісно співпрацювати з CFTC, банківськими регуляторами та відповідними підрозділами Конгресу, щоб забезпечити належну регуляторну структуру для нецінних паперів-криптоактивів. Наша мета — не розширити юрисдикцію SEC, а забезпечити захист інвесторів і водночас сприяти розвитку фінансування. Ми й надалі будемо прислухатися до всіх сторін. Спеціальна робоча група з криптовалют і відповідні підрозділи вже провели багато круглих столів і розглянули велику кількість письмових відгуків, але нам потрібно ще більше зворотного зв’язку. Ми потребуємо відгуків від інвесторів, розробників, які хвилюються про доставку коду, а також від традиційних фінансових установ, які хочуть брати участь у ринку на блокчейні, але не бажають порушувати правила, створені для паперової епохи. І нарешті, як я вже зазначав, ми й надалі підтримуватимемо зусилля Конгресу щодо включення вдосконаленої структури ринку до законодавства. Хоча SEC може висловлювати обґрунтовані позиції в межах чинного законодавства, майбутній склад SEC може змінити курс. Ось чому так важливі спеціалізовані законопроекти, і чому я радий підтримати мету президента Трампа ухвалити закон про структуру ринку криптовалют до кінця року. Доброчесність, зрозумілість і верховенство права Тепер я хочу чітко сказати, чого не містить ця структура. Це не обіцянка SEC послабити правозастосування — шахрайство є шахрайством. Хоча SEC захищає інвесторів від шахрайства з цінними паперами, у федеральному уряді є багато інших регуляторних органів, які здатні регулювати й запобігати незаконній діяльності. Тим не менш, якщо ви залучаєте кошти, обіцяючи створити мережу, а потім тікаєте з грошима, ми обов’язково знайдемо вас і вживемо найсуворіших заходів згідно із законом. Ця структура — це зобов’язання щодо доброчесності та прозорості. Підприємцям, які хочуть розвивати бізнес у США та готові дотримуватися чітких правил, ми не повинні відповідати лише байдужістю, погрозами чи повістками; інвесторам, які намагаються розрізнити купівлю токенізованих акцій і купівлю ігрових колекційних предметів, ми не повинні пропонувати лише складну мережу правозастосувальних дій. Найголовніше, ця структура відображає скромне усвідомлення меж повноважень самої SEC. Конгрес створив законодавство про цінні папери, щоб вирішити конкретну проблему — коли люди передають кошти іншим, покладаючись на їхню доброчесність і здібності. Ці закони не були створені як універсальна конституція для регулювання всіх нових форм вартості. Контракти, свобода і відповідальність Дозвольте завершити історичним екскурсом з виступу комісара Peirce у травні цього року. Вона згадала дух американського патріота, який, ризикуючи життям, захищав принцип, що вільні люди не повинні підкорятися свавільним указам. На щастя, наша робота не вимагає таких жертв, але принципи ті самі. У вільному суспільстві правила, що регулюють економічне життя, мають бути зрозумілими, розумними й належним чином обмеженими. Коли ми розширюємо дію законодавства про цінні папери за межі його призначення, коли ми апріорі вважаємо кожну інновацію винною, ми відходимо від цього основного принципу. Коли ми визнаємо межі власних повноважень, коли ми визнаємо, що інвестиційний контракт може бути припинений, а мережа може функціонувати самостійно, ми дотримуємося цього принципу. Розумний регуляторний підхід SEC до криптовалют сам по собі не визначить долю ринку чи будь-якого конкретного проекту — це вирішить ринок. Але це допоможе гарантувати, що США залишаться місцем, де люди можуть експериментувати, навчатися, зазнавати невдач і досягати успіху за чіткими та справедливими правилами. У цьому полягає суть Project Crypto і це має бути метою SEC. Як голова, я сьогодні даю вам обіцянку: ми не дозволимо страху перед майбутнім тримати нас у минулому; ми не забудемо, що за кожною дискусією про токени стоять справжні люди — підприємці, які створюють рішення, працівники, які інвестують у майбутнє, і американці, які прагнуть поділитися плодами процвітання цієї країни. Роль SEC — служити цим трьом категоріям людей. Дякую всім, з нетерпінням чекаю продовження діалогу з вами у найближчі місяці.
Голова SEC: планується створити чотири категорії регуляторних рамок для токенів, щоб покласти край епосі «єдиного підходу для всіх»
Автор: Paul S. Atkins, голова Комісії з цінних паперів і бірж США Переклад: Luffy, Foresight News Оригінальна назва: Остання промова голови SEC США: прощавай "єдиний підхід", буде створено чотири стандарти регулювання токенів Пані та панове, доброго ранку! Дякую за тепле представлення, а також за запрошення сьогодні бути тут, щоб ми могли продовжити обговорення того, як США можуть очолити наступну епоху фінансових інновацій. Нещодавно, говорячи про лідерство США у цифровій фінансовій революції, я описав "Project Crypto" як регуляторну структуру, створену для того, щоб відповідати енергії американських інноваторів (примітка: Комісія з цінних паперів і бірж США 1 серпня цього року запустила ініціативу Project Crypto, яка має на меті оновити правила та регулювання цінних паперів, щоб фінансовий ринок США міг перейти на блокчейн). Сьогодні я хочу окреслити наступний крок цього процесу. Його суть полягає у дотриманні принципів базової справедливості та здорового глузду при застосуванні федерального законодавства про цінні папери до криптоактивів та пов’язаних із ними транзакцій. У найближчі місяці я очікую, що SEC (Комісія з цінних паперів і бірж США) розгляне можливість створення системи класифікації токенів, заснованої на давно існуючому аналізі інвестиційних контрактів за тестом Howey, водночас визнаючи межі застосування наших законів і правил. Те, що я зараз викладу, значною мірою базується на новаторській роботі спеціальної робочої групи з криптовалют під керівництвом комісара Hester Peirce. Комісар Peirce розробила структуру, яка має на меті забезпечити послідовне й прозоре регулювання криптоактивів за законами про цінні папери, виходячи з економічної суті, а не з гасел чи панічних настроїв. Я ще раз підтверджую, що поділяю її бачення. Я ціную її лідерство, наполегливу працю та незмінну відданість просуванню цих питань протягом багатьох років. Я довго співпрацював із нею і дуже радий, що вона погодилася взятися за це завдання. Моя промова буде зосереджена на трьох темах: по-перше, важливість чіткої системи класифікації токенів; по-друге, логіка застосування тесту Howey, з визнанням того, що інвестиційний контракт може бути припинений; по-третє, що це означає на практиці для інноваторів, посередників та інвесторів. Перш ніж почати, хочу ще раз підкреслити: хоча співробітники SEC ретельно готують проєкт змін до правил, я повністю підтримую зусилля Конгресу щодо включення комплексної структури ринку криптовалют до законодавства. Моє бачення узгоджується з законопроєктами, які наразі розглядає Конгрес, і має на меті доповнити, а не замінити ключову роботу Конгресу. Комісар Peirce і я визначили підтримку дій Конгресу як пріоритет і будемо продовжувати це робити. Мені дуже приємно співпрацювати з виконуючою обов’язки голови Pham, і я бажаю кандидату на посаду голови Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), висунутому президентом Трампом, Mike Selig, швидкого та успішного затвердження. Досвід спільної роботи з Mike за останні місяці переконав мене, що ми обидва прагнемо допомогти Конгресу швидко просунути двопартійний законопроєкт про структуру ринку та передати його на підпис президенту Трампу. Немає нічого ефективнішого для запобігання зловживанням з боку регуляторів, ніж чітко прописані закони, ухвалені Конгресом. Десятиліття невизначеності Якщо ви вже втомилися чути питання "Чи є криптоактиви цінними паперами?", я вас чудово розумію. Це питання викликає плутанину, бо "криптоактив" не є терміном, визначеним у федеральному законодавстві про цінні папери, це технічний опис, який лише вказує на спосіб збереження записів і передачі вартості, але майже не згадує про юридичні права, що супроводжують конкретний інструмент, чи про економічну суть конкретної транзакції — а саме це є ключовим для визначення, чи є актив цінним папером. Я вважаю, що більшість криптовалют, якими сьогодні торгують, самі по собі не є цінними паперами. Звісно, певний токен може бути проданий як частина інвестиційного контракту під час емісії цінних паперів — це не радикальна думка, а пряме застосування законодавства про цінні папери. Законодавство визначає цінні папери як акції, векселі, облігації тощо, а також додає ширшу категорію — "інвестиційний контракт". Останнє описує відносини між сторонами, а не є постійною етикеткою, прикріпленою до певного предмета. На жаль, закон також не дає визначення цьому терміну. Інвестиційний контракт може бути виконаний або припинений. Не можна вважати, що інвестиційний контракт діє вічно лише тому, що предмет контракту продовжує торгуватися на блокчейні. Однак останніми роками занадто багато людей наполягали на такій точці зору: якщо токен колись був предметом інвестиційного контракту, то він назавжди є цінним папером. Ця хибна думка навіть далі припускає, що кожна наступна транзакція з цим токеном (де б і коли б вона не відбулася) є транзакцією з цінними паперами. Мені важко поєднати цю точку зору із законом, прецедентами Верховного суду чи здоровим глуздом. Тим часом розробники, біржі, кастодіальні установи та інвестори змушені діяти навпомацки, не маючи керівництва від SEC, а навпаки — стикаючись із перешкодами. Вони бачать токени, які виконують функції платіжних засобів, інструментів управління, колекційних предметів або ключів доступу, а також токени зі змішаним дизайном, які важко віднести до будь-якої з існуючих категорій. Але протягом тривалого часу регуляторна позиція полягала в тому, щоб розглядати всі ці токени як цінні папери. Такий підхід є неспроможним і нереалістичним. Він створює величезні витрати, але дає мало результатів; він несправедливий до учасників ринку та інвесторів, суперечить закону і спричиняє відтік підприємців за кордон. Реальність така: якщо США наполягатимуть на тому, щоб кожна інновація на блокчейні проходила через мінне поле законодавства про цінні папери, ці інновації перемістяться до юрисдикцій, які готові розрізняти різні типи активів і заздалегідь встановлювати правила. Натомість ми зробимо те, що повинні робити регулятори: визначимо чіткі межі й пояснимо їх зрозумілою мовою. Основні принципи Project Crypto Перш ніж викласти своє бачення застосування законодавства про цінні папери до криптовалют і транзакцій із ними, я хочу окреслити два основні принципи, які керують моїм мисленням. По-перше, незалежно від того, чи акція представлена паперовим сертифікатом, записом у рахунку Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), чи у вигляді токена на публічному блокчейні, по суті вона залишається акцією; облігація не перестає бути облігацією лише тому, що її платіжний потік відстежується смарт-контрактом. У будь-якій формі цінний папір залишається цінним папером. Це легко зрозуміти. По-друге, економічна суть важливіша за етикетку. Якщо актив по суті є претензією на прибуток підприємства, і при його випуску дається обіцянка, що прибуток залежить від ключових управлінських зусиль інших осіб, то навіть якщо його назвати "токеном" чи "NFT", це не звільняє від чинного законодавства про цінні папери. І навпаки, якщо токен колись був частиною фінансової угоди, це не означає, що він чарівним чином перетворюється на акції операційної компанії. Ці принципи не є новими. Верховний суд неодноразово підкреслював, що при визначенні застосування законодавства про цінні папери слід звертати увагу на суть, а не на форму транзакції. Новизна полягає у масштабах і швидкості еволюції типів активів на цих нових ринках. Такий темп вимагає від нас гнучко реагувати на нагальні потреби учасників ринку у керівних вказівках. Послідовна система класифікації токенів Виходячи з вищесказаного, я хочу окреслити своє поточне бачення різних типів криптоактивів (зверніть увагу, цей список не є вичерпним). Ця структура сформувалася на основі місяців круглих столів, сотень зустрічей із учасниками ринку та сотень письмових коментарів від громадськості. По-перше, згідно з законопроєктами, які зараз розглядає Конгрес, я вважаю, що "цифрові товари" або "мережеві токени" не є цінними паперами. Вартість цих криптоактивів по суті пов’язана з програмною роботою "функціонально завершених" і "децентралізованих" криптосистем, а не з очікуваним прибутком від ключових управлінських зусиль інших осіб. По-друге, я вважаю, що "цифрові колекційні предмети" не є цінними паперами. Ці криптоактиви створені для колекціонування та використання, можуть представляти або надавати власнику права на цифрове вираження чи посилання на твори мистецтва, музику, відео, торгові картки, ігрові предмети або мережеві меми, персонажів, події, тренди. Покупці цифрових колекційних предметів не очікують отримання прибутку від щоденної управлінської діяльності інших осіб. По-третє, я вважаю, що "цифрові інструменти" не є цінними паперами. Ці криптоактиви мають практичну функцію, наприклад, членство, квитки, сертифікати, докази володіння чи ідентифікаційні значки. Покупці цифрових інструментів не очікують отримання прибутку від щоденної управлінської діяльності інших осіб. По-четверте, "токенізовані цінні папери" зараз і надалі залишатимуться цінними паперами. Ці криптоактиви представляють право власності на фінансові інструменти, перелічені у визначенні "цінні папери", які обслуговуються у криптомережі. Тест Howey, зобов’язання та припинення Хоча більшість криптоактивів самі по собі не є цінними паперами, вони можуть бути частиною інвестиційного контракту або підпадати під його дію. Такі криптоактиви зазвичай супроводжуються певними заявами чи зобов’язаннями, які вимагають від емітента виконання управлінських функцій, що відповідає вимогам тесту Howey. Суть тесту Howey полягає у наступному: інвестування коштів у спільну справу з обґрунтованим очікуванням отримання прибутку завдяки ключовим управлінським зусиллям інших осіб. Очікування прибутку покупця залежить від того, чи зробив емітент заяву або зобов’язання щодо здійснення ключових управлінських зусиль. На мою думку, ці заяви чи зобов’язання мають бути чіткими, недвозначними і прямо вказувати на управлінські дії, які буде здійснювати емітент. Наступне питання: як криптоактиви, що не є цінними паперами, можуть бути відокремлені від інвестиційного контракту? Відповідь проста і глибока: емітент або виконав заявлені зобов’язання, або не виконав, або контракт припинився з інших причин. Щоб краще це пояснити, я хочу розповісти про місце серед пагорбів Флориди, яке я добре знаю з дитинства — там колись була цитрусова імперія William J. Howey. На початку ХХ століття Howey придбав понад 60 тисяч акрів цілини, засадив біля свого маєтку апельсинові та грейпфрутові гаї. Його компанія продавала ділянки саду приватним інвесторам і брала на себе вирощування, збір та продаж фруктів для них. Верховний суд розглянув цю схему Howey і встановив критерії визначення інвестиційного контракту, які вплинули на кілька поколінь. Але сьогодні земля Howey зазнала кардинальних змін. Маєток, збудований ним у 1925 році в окрузі Лейк, Флорида, стоїть і досі, використовується для весіль та інших подій, а цитрусові гаї навколо нього майже зникли, поступившись місцем курортам, гольф-полям чемпіонського рівня та житловим кварталам — це ідеальне місце для пенсіонерів. Важко уявити, що хтось, стоячи на цих полях для гольфу чи в тупиках, вважав би їх цінними паперами. Однак ми роками спостерігаємо, як той самий тест жорстко застосовується до цифрових активів, які також зазнали глибокої трансформації, але все ще мають етикетку, отриману під час емісії, наче нічого не змінилося. Земля навколо маєтку Howey ніколи сама по собі не була цінним папером, вона стала предметом інвестиційного контракту завдяки певній угоді, а коли ця угода припинилася, вона перестала підпадати під дію інвестиційного контракту. Звісно, хоча діяльність на землі змінилася докорінно, сама земля залишилася незмінною. Комісар Peirce дуже влучно зауважила: на початку проєкту випуск токенів може супроводжуватися інвестиційним контрактом, але ці зобов’язання не діють вічно. Мережа дозріває, код впроваджується, контроль розподіляється, роль емітента слабшає або зникає. У певний момент покупці більше не покладаються на ключові управлінські зусилля емітента, а більшість транзакцій із токеном вже не базується на "очікуванні, що певна команда все ще керує". Коротко кажучи, токен не залишається цінним папером лише тому, що колись був частиною інвестиційного контракту, так само як гольф-поле не стає цінним папером лише тому, що колись було частиною інвестиційної схеми з цитрусовими садами. Коли інвестиційний контракт можна вважати виконаним або припиненим згідно з його умовами, токен може продовжувати торгуватися, але ці транзакції не стають транзакціями з цінними паперами лише через історію походження токена. Як багато хто з вас знає, я рішуче підтримую ідею фінансових супераплікацій, тобто застосунків, які дозволяють зберігати й торгувати різними класами активів під єдиною регуляторною ліцензією. Я вже доручив співробітникам SEC підготувати відповідні пропозиції для розгляду SEC: дозволити торгівлю токенами, пов’язаними з інвестиційними контрактами, на платформах, які не регулюються SEC, включаючи посередників, зареєстрованих у CFTC або підконтрольних державним регуляторам. Хоча фінансова діяльність має залишатися під наглядом SEC, ми не повинні перешкоджати інноваціям і вибору інвесторів, вимагаючи, щоб предмет активу торгувався лише в певному регуляторному середовищі. Важливо, що це не означає, що шахрайство раптом стає прийнятним або що увага SEC зменшується. Антифродові положення залишаються чинними щодо неправдивих заяв і пропусків, пов’язаних із продажем інвестиційних контрактів, навіть якщо предмет активу сам по собі не є цінним папером. Звісно, якщо ці токени є товарами у міждержавній торгівлі, CFTC також має повноваження щодо боротьби з шахрайством і маніпуляціями та може вживати заходів щодо неправомірної поведінки при торгівлі цими активами. Це означає, що наші правила та правозастосування відповідатимуть економічній суті: "інвестиційний контракт може бути припинений, мережа може працювати самостійно". Регуляторні дії щодо криптовалют У найближчі місяці, як передбачають законопроєкти, що розглядаються Конгресом, я сподіваюся, що SEC також розгляне низку положень про звільнення, щоб створити спеціальні режими випуску для криптоактивів, які є частиною інвестиційного контракту або підпадають під його дію. Я вже доручив співробітникам підготувати відповідні пропозиції для розгляду SEC, які мають сприяти фінансуванню, підтримувати інновації та водночас забезпечувати захист інвесторів. Спрощуючи цей процес, інноватори у сфері блокчейну зможуть зосередитися на розробці та взаємодії з користувачами, а не блукати лабіринтом регуляторної невизначеності. Крім того, такий підхід сприятиме створенню більш інклюзивної та динамічної екосистеми, де менші й менш ресурсні проєкти зможуть вільно експериментувати й розвиватися. Звісно, ми продовжимо тісно співпрацювати з CFTC, банківськими регуляторами та відповідними підрозділами Конгресу, щоб забезпечити належну регуляторну структуру для криптоактивів, які не є цінними паперами. Наша мета — не розширити юрисдикцію SEC, а забезпечити захист інвесторів і водночас дати змогу фінансуванню процвітати. Ми й надалі будемо прислухатися до всіх сторін. Спеціальна робоча група з криптовалют і відповідні підрозділи вже провели багато круглих столів, розглянули велику кількість письмових коментарів, але нам потрібен ще більший зворотний зв’язок. Ми потребуємо відгуків від інвесторів, розробників, які турбуються про виконання коду, а також від традиційних фінансових установ, які хочуть брати участь у ринку на блокчейні, але не бажають порушувати правила, створені для паперової епохи. Нарешті, як я вже згадував, ми й надалі підтримуватимемо зусилля Конгресу щодо включення вдосконаленої структури ринку до законодавства. Хоча SEC може висловлювати обґрунтовані позиції в межах чинного законодавства, майбутній склад SEC може змінити напрямок. Ось чому так важливі спеціальні законопроєкти, і чому я радий підтримати мету президента Трампа щодо ухвалення закону про структуру ринку криптовалют до кінця року. Доброчесність, зрозумілість і верховенство права Зараз хочу чітко сказати, чого не містить ця структура. Вона не є обіцянкою SEC послабити правозастосування — шахрайство є шахрайством. Хоча SEC захищає інвесторів від шахрайства з цінними паперами, у федеральному уряді є багато інших регуляторних органів, які здатні регулювати й запобігати незаконній діяльності. Тим не менш, якщо ви збираєте кошти, обіцяючи створити мережу, а потім тікаєте з грошима, ми обов’язково знайдемо вас і вживемо найсуворіших заходів згідно із законом. Ця структура — це зобов’язання до доброчесності та прозорості. Підприємцям, які хочуть розпочати бізнес у США та готові дотримуватися чітких правил, ми не повинні відповідати лише знизуванням плечима, погрозами чи повістками; інвесторам, які намагаються розрізнити купівлю токенізованих акцій і купівлю ігрових колекційних предметів, ми не повинні пропонувати лише складну мережу правозастосовних дій. Найголовніше, ця структура відображає скромне розуміння меж повноважень самої SEC. Конгрес ухвалив закони про цінні папери для вирішення конкретної проблеми — коли люди передають кошти іншим, покладаючись на їхню доброчесність і здібності. Ці закони не були створені як універсальна хартія для регулювання всіх нових форм вартості. Контракт, свобода і відповідальність Дозвольте завершити історичним екскурсом із промови комісара Peirce, виголошеної у травні цього року. Вона згадала дух американського патріота, який, ризикуючи життям, захищав принцип, що вільні люди не повинні підкорятися свавільним указам. На щастя, наша робота не вимагає таких жертв, але принципи ті самі. У вільному суспільстві правила, що регулюють економічне життя, мають бути зрозумілими, розумними й належно обмеженими. Коли ми розширюємо дію законодавства про цінні папери за межі його призначення, коли ми апріорі вважаємо кожну інновацію винною, ми відходимо від цього основного принципу. Коли ми визнаємо межі власних повноважень, коли ми визнаємо, що інвестиційний контракт може бути припинений, а мережа може працювати самостійно, ми дотримуємося цього принципу. Розумне регулювання криптовалют з боку SEC саме по собі не визначить долю ринку чи окремого проєкту — це вирішить ринок. Але це допоможе гарантувати, що США залишаться місцем, де люди можуть експериментувати, навчатися, зазнавати невдач і досягати успіху за чіткими й справедливими правилами. У цьому полягає суть Project Crypto, і це мета, до якої має прагнути SEC. Як голова, я сьогодні даю вам обіцянку: ми не дозволимо страху перед майбутнім тримати нас у минулому; ми не забудемо, що за кожною дискусією про токени стоять реальні люди — підприємці, які створюють рішення, працівники, які інвестують у майбутнє, та американці, які прагнуть розділити добробут цієї країни. Роль SEC — служити цим трьом категоріям людей. Дякую всім, з нетерпінням чекаю на продовження діалогу з вами у найближчі місяці.
Голова SEC США у своїй останній промові: прощання з десятиліттям хаосу, регулювання криптовалют входить у епоху прозорості
Оригінальна назва: The Securities and Exchange Commission‘s Approach to Digital Assets: Inside「Project Crypto」 Оригінальний автор: Paul S. Atkins, Голова Комісії з цінних паперів і бірж США Оригінальний переклад: Luffy, Foresight News Пані та панове, доброго ранку! Дякую за тепле представлення, а також за запрошення сьогодні бути тут, щоб ми могли продовжити обговорення того, як Сполучені Штати можуть очолити наступну епоху фінансових інновацій. Нещодавно, говорячи про лідерство США у цифровій фінансовій революції, я описав «Project Crypto» як регуляторну структуру, створену для того, щоб відповідати енергії американських інноваторів (примітка: Комісія з цінних паперів і бірж США 1 серпня цього року запустила ініціативу Project Crypto з метою оновлення правил і регулювання цінних паперів, щоб фінансові ринки США могли перейти на блокчейн). Сьогодні я хочу окреслити наступний етап цього процесу. Його суть полягає в тому, щоб у процесі застосування федерального законодавства про цінні папери до криптоактивів і пов’язаних з ними транзакцій дотримуватися принципів базової справедливості та здорового глузду. У найближчі місяці я очікую, що SEC (Комісія з цінних паперів і бірж США) розгляне можливість створення системи класифікації токенів, заснованої на давно існуючому аналізі інвестиційних контрактів за тестом Howey, одночасно визнаючи, що наші закони та правила мають межі застосування. Те, що я далі викладу, значною мірою базується на новаторській роботі спеціальної робочої групи з криптовалют під керівництвом комісара Hester Peirce. Комісар Peirce розробила структуру, яка має на меті забезпечити послідовне та прозоре регулювання криптоактивів відповідно до законодавства про цінні папери, виходячи з економічної суті, а не з гасел чи панічних настроїв. Я ще раз підтверджую, що поділяю її бачення. Я ціную її лідерство, наполегливу працю та багаторічну відданість просуванню цих питань. Я довго працював з нею і дуже радий, що вона погодилася взятися за цю справу. Мій виступ буде зосереджений на трьох темах: по-перше, важливість чіткої системи класифікації токенів; по-друге, логіка застосування тесту Howey із визнанням того, що інвестиційний контракт може припинятися; по-третє, що це означає на практиці для інноваторів, посередників та інвесторів. Перед тим, як почати, хочу ще раз підкреслити: хоча співробітники SEC ретельно готують проєкт змін до правил, я повністю підтримую зусилля Конгресу щодо включення комплексної структури ринку криптовалют до законодавства. Моє бачення узгоджується з законопроєктами, які наразі розглядає Конгрес, і має на меті доповнити, а не замінити ключову роботу Конгресу. Комісар Peirce і я визначили підтримку дій Конгресу як пріоритет і продовжимо це робити. Мені дуже приємно співпрацювати з виконуючою обов’язки голови Pham, і я бажаю кандидату на посаду голови Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), висунутому президентом Трампом, Mike Selig, швидкого й успішного затвердження. Досвід спільної роботи з Mike за останні місяці переконав мене, що ми обидва прагнемо допомогти Конгресу швидко просунути двопартійний законопроєкт про структуру ринку та передати його на підпис президенту Трампу. Немає нічого ефективнішого для запобігання зловживанням з боку регуляторів, ніж чітко прописані закони, ухвалені Конгресом. Десятиліття невизначеності Якщо ви вже втомилися чути питання «Чи є криптоактиви цінними паперами?», я вас чудово розумію. Це питання викликає плутанину, оскільки «криптоактив» — це не термін, визначений у федеральному законодавстві про цінні папери, а лише технічний опис, який вказує на спосіб збереження записів і передачі вартості, але майже не розкриває юридичних прав, пов’язаних із конкретним інструментом, чи економічної суті конкретної транзакції — а саме це і є ключем до визначення, чи є актив цінним папером. Я вважаю, що більшість криптовалют, якими сьогодні торгують, самі по собі не є цінними паперами. Звісно, певний токен може бути проданий як частина інвестиційного контракту під час випуску цінних паперів — це не радикальна думка, а пряме застосування закону про цінні папери. Законодавче визначення цінних паперів містить перелік звичних інструментів — акції, векселі, облігації тощо — і додає ширшу категорію: «інвестиційний контракт». Останнє описує відносини між сторонами, а не постійну етикетку, прикріплену до певного предмета. На жаль, закон також не дає визначення цьому терміну. Інвестиційний контракт може бути виконаний або припинений. Не можна вважати, що інвестиційний контракт діє вічно лише тому, що предмет контракту продовжує торгуватися на блокчейні. Однак за останні роки надто багато людей відстоювали таку точку зору: якщо токен колись був предметом інвестиційного контракту, то він назавжди є цінним папером. Ця хибна позиція навіть далі припускає, що кожна наступна транзакція з цим токеном (де б і коли б вона не відбулася) є угодою з цінними паперами. Мені важко погодитися з такою позицією, виходячи з тексту закону, рішень Верховного суду чи здорового глузду. Тим часом розробники, біржі, кастодіальні сервіси та інвестори змушені діяти в тумані невизначеності — вони не отримують керівництва від SEC, а навпаки, стикаються з перешкодами. Вони бачать токени, які виконують функції платіжних засобів, інструментів управління, колекційних предметів або ключів доступу, а також токени зі змішаним дизайном, які важко віднести до будь-якої існуючої категорії. Але протягом тривалого часу регуляторна позиція полягала в тому, щоб розглядати всі ці токени як цінні папери. Такий підхід є непослідовним і нереалістичним. Він створює величезні витрати, але дає мало користі; він несправедливий до учасників ринку та інвесторів, суперечить закону і призводить до відтоку підприємців за кордон. Реальність така: якщо США наполягатимуть на тому, щоб кожна інновація на блокчейні проходила через мінне поле законодавства про цінні папери, ці інновації мігрують до юрисдикцій, які готові розрізняти різні типи активів і заздалегідь встановлювати правила. Натомість ми зробимо те, що мають робити регулятори: встановимо чіткі межі та пояснимо їх зрозумілою мовою. Основні принципи Project Crypto Перш ніж викласти своє бачення застосування законодавства про цінні папери до криптовалют і транзакцій, я хочу окреслити два базові принципи, які керують моїм мисленням. По-перше, незалежно від того, чи акція представлена паперовим сертифікатом, записом у рахунках Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), чи у вигляді токена на публічному блокчейні, по суті це все одно акція; облігація не перестає бути облігацією лише тому, що її платіжний потік відстежується смарт-контрактом. У будь-якій формі цінний папір залишається цінним папером. Це легко зрозуміти. По-друге, економічна суть важливіша за етикетку. Якщо актив по суті є претензією на прибуток підприємства і при його випуску супроводжується обіцянкою покладатися на ключові управлінські зусилля інших осіб, то навіть якщо його назвати «токеном» чи «NFT», це не звільняє його від чинного законодавства про цінні папери. І навпаки, якщо токен колись був частиною фінансової угоди, це не означає, що він магічно перетворюється на акцію операційної компанії. Ці принципи не є новими. Верховний суд неодноразово наголошував, що при визначенні застосування законодавства про цінні папери слід зосереджуватися на суті, а не на формі угоди. Новизна полягає у масштабах і швидкості еволюції типів активів на цих нових ринках. Такий темп вимагає від нас гнучкої реакції на нагальну потребу учасників ринку в керівництві. Послідовна система класифікації токенів Виходячи з вищесказаного, я хочу окреслити своє поточне бачення різних типів криптоактивів (зверніть увагу, що цей список не є вичерпним). Ця структура сформувалася на основі місяців круглих столів, понад сотні зустрічей з учасниками ринку та сотень письмових відгуків громадськості. · По-перше, щодо законопроєктів, які наразі розглядає Конгрес, я вважаю, що «цифрові товари» або «мережеві токени» не є цінними паперами. Вартість цих криптоактивів по суті пов’язана з програмною роботою «функціонально завершених» і «децентралізованих» криптосистем, а не з очікуваним прибутком від ключових управлінських зусиль інших осіб. · По-друге, я вважаю, що «цифрові колекційні предмети» не є цінними паперами. Ці криптоактиви призначені для колекціонування та використання, можуть представляти або надавати власнику права на цифрове вираження чи посилання на мистецтво, музику, відео, торгові картки, ігрові предмети або меми, персонажів, події, тренди. Покупці цифрових колекційних предметів не очікують отримання прибутку від щоденної управлінської роботи інших осіб. · По-третє, я вважаю, що «цифрові інструменти» не є цінними паперами. Ці криптоактиви мають практичну функцію, наприклад, членство, квитки, сертифікати, докази володіння чи ідентифікаційні бейджі. Покупці цифрових інструментів не очікують отримання прибутку від щоденної управлінської роботи інших осіб. · По-четверте, «токенізовані цінні папери» зараз і надалі залишатимуться цінними паперами. Ці криптоактиви представляють право власності на фінансові інструменти, перелічені у визначенні «цінних паперів», які ведуться на криптомережі. Тест Howey, обіцянки та припинення Хоча більшість криптоактивів самі по собі не є цінними паперами, вони можуть бути частиною інвестиційного контракту або підпадати під його дію. Такі криптоактиви зазвичай супроводжуються певними заявами чи обіцянками, які зобов’язують емітента виконувати управлінські функції, що відповідає вимогам тесту Howey. Суть тесту Howey полягає в наступному: інвестування коштів у спільну справу з обґрунтованим очікуванням отримання прибутку завдяки ключовим управлінським зусиллям інших осіб. Очікування прибутку покупця залежить від того, чи зробив емітент заяву або обіцянку щодо здійснення ключових управлінських зусиль. На мою думку, ці заяви чи обіцянки мають бути чіткими та однозначними щодо того, які саме ключові управлінські зусилля здійснюватиме емітент. Наступне питання: як криптоактиви, що не є цінними паперами, відокремлюються від інвестиційного контракту? Відповідь проста й глибока: емітент або виконав заяву чи обіцянку, або не виконав, або контракт припинився з інших причин. Щоб краще це пояснити, я хочу згадати одне місце серед пагорбів Флориди, яке мені добре знайоме з дитинства — там колись був цитрусовий імперіум William J. Howey. На початку ХХ століття Howey придбав понад 60 тисяч акрів цілини, засадивши біля свого маєтку апельсинові та грейпфрутові гаї. Його компанія продавала ділянки саду приватним інвесторам і брала на себе вирощування, збирання та продаж фруктів для них. Верховний суд розглянув цю схему Howey і встановив критерії визначення інвестиційного контракту, які вплинули на кілька поколінь. Але сьогодні землі Howey зазнали кардинальних змін. Маєток, збудований ним у 1925 році в окрузі Лейк, Флорида, стоїть і досі, використовується для весіль та інших заходів, а цитрусові гаї навколо нього майже зникли, поступившись місцем курортам, гольф-полям чемпіонського рівня та житловим кварталам — це ідеальне місце для пенсіонерів. Важко уявити, що хтось, стоячи на цих полях для гольфу чи у глухих провулках, вважав би їх цінними паперами. Однак роками ми бачили, як той самий тест жорстко застосовувався до цифрових активів, які також зазнали глибокої трансформації, але все ще мають етикетку, отриману під час випуску, наче нічого не змінилося. Земля навколо маєтку Howey ніколи не була цінним папером сама по собі, вона стала предметом інвестиційного контракту завдяки певній угоді, а коли ця угода припинилася, земля більше не підпадала під дію контракту. Звісно, хоч справа на землі змінилася докорінно, сама земля залишилася незмінною. Спостереження комісара Peirce абсолютно точне: на початку випуску токенів проєкт може містити інвестиційний контракт, але ці обіцянки не діють вічно. Мережа дозріває, код впроваджується, контроль розподіляється, роль емітента слабшає або зникає. В якийсь момент покупці більше не покладаються на ключові управлінські зусилля емітента, а більшість угод із токенами вже не базується на «обґрунтованому очікуванні, що певна команда все ще керує». Простіше кажучи, токен не залишається цінним папером лише тому, що колись був частиною інвестиційного контракту, так само як поле для гольфу не стає цінним папером лише тому, що колись було частиною інвестиційної схеми з цитрусовими садами. Коли інвестиційний контракт можна вважати виконаним або припиненим за його умовами, токен може продовжувати торгуватися, але ці транзакції не стають угодами з цінними паперами лише через історію походження токена. Як багато з вас знає, я рішуче підтримую ідею фінансових супераплікацій — застосунків, які дозволяють зберігати та торгувати різними класами активів під єдиною регуляторною ліцензією. Я вже доручив співробітникам SEC підготувати відповідні пропозиції для розгляду SEC: дозволити торгівлю токенами, пов’язаними з інвестиційними контрактами, на платформах, які не регулюються SEC, включаючи посередників, зареєстрованих у CFTC або підпорядкованих державному регулюванню. Хоча фінансова діяльність має залишатися під наглядом SEC, ми не повинні заважати інноваціям і вибору інвесторів, вимагаючи, щоб базовий актив торгувався лише в певному регуляторному середовищі. Важливо, що це не означає, що шахрайство раптом стає прийнятним або що увага SEC зменшується. Антифродові положення залишаються чинними щодо неправдивих заяв і пропусків, пов’язаних із продажем інвестиційних контрактів, навіть якщо базовий актив не є цінним папером. Звісно, якщо ці токени є товарами у міжштатній торгівлі, CFTC також має повноваження протидіяти шахрайству та маніпуляціям і може вживати заходів щодо неправомірної поведінки під час торгівлі цими активами. Це означає, що наші правила та правозастосування відповідатимуть економічній суті «інвестиційний контракт може припинятися, мережа може працювати самостійно». Регуляторні дії щодо криптовалют У найближчі місяці, як це передбачено законопроєктами, що розглядаються Конгресом, я сподіваюся, що SEC також розгляне низку винятків, щоб створити спеціальні режими випуску для криптоактивів, які є частиною або підпадають під дію інвестиційного контракту. Я вже доручив співробітникам підготувати відповідні пропозиції для розгляду SEC, які мають сприяти фінансуванню, підтримувати інновації та водночас забезпечувати захист інвесторів. Спрощуючи цей процес, інноватори у сфері блокчейну зможуть зосередитися на розробці та взаємодії з користувачами, а не блукати лабіринтом регуляторної невизначеності. Крім того, такий підхід сприятиме створенню більш інклюзивної та динамічної екосистеми, де менші та менш ресурсні проєкти зможуть вільно експериментувати та розвиватися. Звісно, ми продовжимо тісно співпрацювати з CFTC, банківськими регуляторами та відповідними комітетами Конгресу, щоб забезпечити належну регуляторну структуру для криптоактивів, що не є цінними паперами. Наша мета — не розширити юрисдикцію SEC, а забезпечити захист інвесторів і водночас сприяти розвитку фінансування. Ми й надалі будемо прислухатися до всіх сторін. Спеціальна робоча група з криптовалют та відповідні підрозділи вже провели низку круглих столів і розглянули велику кількість письмових відгуків, але нам потрібно ще більше зворотного зв’язку. Ми потребуємо відгуків від інвесторів, розробників, які хвилюються за виконання коду, а також від традиційних фінансових установ, які хочуть брати участь у ринку на блокчейні, але не бажають порушувати правила, створені для паперової епохи. І нарешті, як я вже зазначав, ми й надалі підтримуватимемо зусилля Конгресу щодо включення досконалої структури ринку до законодавства. Хоча SEC може висловлювати обґрунтовані позиції в межах чинного законодавства, майбутній склад SEC може змінити курс. Ось чому так важливі спеціально розроблені законопроєкти і чому я радий підтримати мету президента Трампа щодо ухвалення закону про структуру ринку криптовалют до кінця року. Доброчесність, зрозумілість і верховенство права Зараз хочу чітко сказати, чого не містить ця структура. Це не обіцянка SEC послабити правозастосування — шахрайство залишається шахрайством. Хоча SEC захищає інвесторів від шахрайства з цінними паперами, у федеральному уряді є багато інших регуляторів, які можуть контролювати й запобігати незаконній діяльності. Тим не менш, якщо ви збираєте кошти, обіцяючи побудувати мережу, а потім тікаєте з грошима, ми обов’язково знайдемо вас і вживемо найсуворіших заходів відповідно до закону. Ця структура — це зобов’язання щодо доброчесності та прозорості. Підприємцям, які хочуть працювати в США та готові дотримуватися чітких правил, ми не повинні відповідати лише знизуванням плечима, погрозами чи повістками; інвесторам, які намагаються відрізнити купівлю токенізованих акцій від купівлі ігрових колекційних предметів, ми не повинні пропонувати лише складну мережу правозастосування. Найголовніше, ця структура відображає скромне усвідомлення меж власних повноважень SEC. Конгрес ухвалив закони про цінні папери для вирішення конкретної проблеми — коли люди передають кошти іншим, покладаючись на їхню доброчесність і здібності. Ці закони не призначені бути універсальною конституцією для регулювання всіх нових форм вартості. Контракт, свобода і відповідальність Дозвольте завершити історичним екскурсом із виступу комісара Peirce у травні цього року. Вона згадала дух американського патріота, який, ризикуючи життям, захищав принцип, що вільні люди не повинні підкорятися свавільним указам. На щастя, наша робота не вимагає таких жертв, але принципи ті самі. У вільному суспільстві правила, що регулюють економічне життя, мають бути зрозумілими, розумними та належним чином обмеженими. Коли ми розширюємо дію законодавства про цінні папери за межі його призначення, коли ми апріорі вважаємо кожну інновацію винною, ми відходимо від цього основного принципу. Коли ми визнаємо межі власних повноважень, коли ми визнаємо, що інвестиційний контракт може припинитися, а мережа може функціонувати самостійно, ми дотримуємося цього принципу. Розумний регуляторний підхід SEC до криптовалют сам по собі не визначить долю ринку чи будь-якого конкретного проєкту — це вирішить ринок. Але це допоможе гарантувати, що США залишаться місцем, де люди можуть експериментувати, вчитися, зазнавати невдач і досягати успіху за чіткими та справедливими правилами. У цьому і полягає суть Project Crypto, і це має бути метою SEC. Як голова, я сьогодні даю вам обіцянку: ми не дозволимо страху перед майбутнім тримати нас у минулому; ми не забудемо, що за кожною дискусією про токени стоять справжні люди — підприємці, які створюють рішення, працівники, які інвестують у майбутнє, і американці, які прагнуть розділити плоди процвітання цієї країни. Роль SEC — служити цим трьом категоріям людей. Дякую всім, з нетерпінням чекаю продовження діалогу з вами у найближчі місяці.
DBS, JPMorgan працюють над створенням міжбанківської системи токенізованих депозитів
Підсумуйте цю статтю за допомогою: ChatGPT Perplexity Grok Фінансові установи по всьому світу поступово просувають зусилля щодо токенізації для спрощення передачі та розрахунків активів. Відображаючи цю тенденцію, DBS Bank із Сінгапуру та Kinexys від J.P. Morgan співпрацюють для створення інтероперабельної структури, яка дозволяє токенізованим депозитам безперешкодно переміщатися між їхніми відповідними блокчейн-платформами. Читайте нас у Google News Коротко DBS Bank і J.P. Morgan співпрацюють над розробкою структури, яка дозволяє токенізованим депозитам безперешкодно переміщатися між їхніми блокчейн-платформами. У запропонованій системі клієнт J.P. Morgan може надіслати токенізовані депозити у мережі Base blockchain клієнту DBS, який отримає таку ж суму через DBS Token Services. Забезпечення безшовних міжбанківських токен-транзакцій Запланована система має на меті полегшити передачу та завершення транзакцій токенізованих депозитів у публічних і дозволених блокчейнах, встановлюючи стандарт для міжплатформної інтероперабельності. Кожен банк наразі пропонує своїм клієнтам цілодобову ліквідність і миттєві розрахунки у власному блокчейн-середовищі. Ця співпраця прагне розширити ці послуги, об'єднуючи обидві установи через інтероперабельні канали, які дозволять міжбанківські транзакції на ланцюгу між різними блокчейн-мережами. У рамках запропонованої структури клієнт J.P. Morgan може переказати J.P. Morgan Deposit Tokens (JPMD) через публічний блокчейн Base клієнту DBS. Власник рахунку DBS отримає таку ж суму через DBS Token Services, зберігаючи паритет токенізованих депозитів на обох платформах. Такий підхід підтримує послідовність і довіру у багатоланцюговій фінансовій системі. Співпраця для надійних токенізованих активів Naveen Mallela, Global Co-Head of Kinexys у J.P. Morgan, заявив, що ця ініціатива відображає фокус компанії на розробці передової фінансової інфраструктури через співпрацю та експертизу. Він додав, що “співпраця з DBS у цій ініціативі є яскравим прикладом того, як фінансові установи можуть співпрацювати для розширення переваг токенізованих депозитів для інституційних клієнтів, водночас захищаючи єдність грошей і забезпечуючи інтероперабельність між ринками.” Розвиваючи цю думку, Rachel Chew, Group Chief Operating Officer та Head of Digital Currencies у DBS Bank, підкреслила, що зі зростанням популярності цифрових активів інтероперабельність є життєво важливою для зменшення ринкових бар'єрів і забезпечення безпечного переміщення токенізованих коштів між різними системами, зберігаючи їхню повну вартість. Глобальний імпульс для токенізованих депозитів Співпраця між DBS і J.P. Morgan є частиною ширшого галузевого зсуву у бік депозитів на основі блокчейну. У Великій Британії кілька великих банків, зокрема Barclays, Lloyds і HSBC, беруть участь у пілотному проекті токенізованих депозитів у фунтах стерлінгів. Цей проект, який триватиме до середини 2026 року, має на меті продемонструвати практичні переваги, які токенізовані депозити можуть надати окремим особам, організаціям і загалом ринку Великої Британії. Цей рух також відображений у міжнародних дослідженнях. Згідно з дослідженням 2024 року від Bank for International Settlements (BIS), близько третини комерційних банків у досліджуваних регіонах ініціювали, протестували або досліджували використання токенізованих депозитів. У пов’язаному кроці Bank of New York Mellon, як повідомлялося у жовтні, оцінював токенізовані депозити в рамках своїх зусиль щодо забезпечення платежів через блокчейн-мережі. Цей розвиток демонструє постійну відданість глобальних фінансових посередників розширенню розрахунків на блокчейні та впровадженню блокчейн-технологій у звичайні банківські операції.
Auradine запускає нове покоління Teraflux bitcoin-майнерів з енергоефективністю 9,8 J/TH
Foresight News повідомляє, що, за даними The Block, Auradine випустила своє нове покоління біткоїн-майнерів Teraflux з енергоефективністю до 9,8 J/TH. Ця серія включає моделі з повітряним, водяним та іммерсійним охолодженням, розроблені для зниження витрат на електроенергію та підвищення часу безвідмовної роботи при масштабних операціях. Auradine була заснована у 2022 році, її штаб-квартира знаходиться у Каліфорнії. Компанія стверджує, що є єдиною американською компанією, яка виробляє біткоїн-майнери у США, щоб зменшити залежність від закордонних постачальників обладнання. Нові машини у режимі іммерсійного охолодження досягають максимальної продуктивності 10,7 J/TH, а у конфігураціях з повітряним та водяним охолодженням — 11 J/TH та 9,8 J/TH відповідно.
Виконані ордери
Сценарії поставки