AAVE V4 yangilanishining batafsil sharhi: Kreditlashni modullashtirish orqali qayta qurish, eski tokenlar uchun yangi imkoniyatlar bormi?

Asl sarlavha: "AAVE V4 yangilanishi tafsilotlari: Modul tizimi orqali kreditlashni qayta qurish, eski token yana bir bahorni kutadimi?"

Asl muallif: San, TechFlow (Deep Tide)

25-kuni kechqurun, AAVE asoschisi Stani tomonidan tez orada AAVE V4 ishga tushirilishi haqida e’lon qilingan post katta e’tibor va muhokamalarga sabab bo‘ldi. So‘nggi paytlarda esa AAVE va WLFI o‘rtasidagi 7% token taqsimoti bo‘yicha taklif atrofidagi tortishuvlar ham bozorda qizg‘in muhokama qilinmoqda.

Bir zumda, bozor e’tibori AAVE — bu eski, mashhur kreditlash protokoli — atrofida jamlandi.

Garchi AAVE va WLFI o‘rtasidagi bahs hozircha yakuniy xulosaga kelmagan bo‘lsa-da, ushbu "shov-shuv" ortida boshqacha manzara namoyon bo‘layotgandek — "doimiy yangi tokenlar, ammo mustahkam AAVE".

Ko‘plab yangi tokenlar paydo bo‘lishi va zanjirdagi doimiy token kreditlash ehtiyoji fonida, AAVE shubhasiz kuchli asos va katalizatorlarga ega.

Bu safargi V4 yangilanishi, ehtimol, bizga uning DeFi sohasidagi kelajakdagi kuchli raqobatbardoshligini va biznes hajmining o‘sish ildizini aniq ko‘rsatib bera oladi.

Kreditlash protokolidan DeFi infratuzilmasigacha

AAVE V4 haqida gapirganda, avvalo muhim bir savolga javob topish kerak: nega bozor bu yangilanishni intiqlik bilan kutmoqda?

2017-yildagi ETHLend’dan boshlab, bugungi kunda 38.6 milliard dollar TVL ga ega DeFi gigantigacha, eski protokol sifatida, AAVE har bir versiya yangilanishida optimallashtirishlar olib bordi, va bu turli darajada zanjirdagi aktivlar likvidligi va foydalanish usullariga ta’sir ko‘rsatdi.

AAVE versiyalari tarixi, aslida, DeFi kreditlash evolyutsiyasi tarixidir.

2020-yil boshida V1 ishga tushirilganda, butun DeFi’dagi bloklangan qiymat 1 milliard dollardan ham kam edi. AAVE likvidlik hovuzini P2P modeliga o‘rniga joriy qilib, kreditlashni "moslashni kutish"dan "darhol bitim"ga aylantirdi. Bu o‘zgarish AAVE’ga tezda bozor ulushini olib keldi.

V2 2020-yil oxirida taqdim etildi, asosiy yangiligi — flash loan va qarz tokenizatsiyasi. Flash loan arbitraj va likvidatsiya ekotizimini yaratdi, protokol uchun muhim daromad manbaiga aylandi. Qarz tokenizatsiyasi esa pozitsiyalarni o‘tkazishga imkon berdi va keyingi daromad yig‘uvchilarga yo‘l ochdi. 2022-yildagi V3 esa asosiy e’tiborni zanjirlararo o‘zaro ishlashga qaratdi, ko‘proq zanjirdagi aktivlar AAVE’ga kirish imkoniga ega bo‘ldi va ko‘p zanjirli likvidlik bog‘lovchisiga aylandi.

Eng muhimi, AAVE narx belgilash mezoniga aylandi. DeFi protokollari foiz stavkalarini loyihalashda AAVE’ning taklif-talab egri chizig‘iga tayanadi. Yangi loyihalar garov stavkalarini tanlashda ham AAVE parametrlariga moslashadi.

Biroq, infratuzilma bo‘lishiga qaramay, V3 arxitekturasi cheklovlari tobora yaqqol ko‘rinmoqda.

Eng katta muammo — likvidlikning bo‘linishi. Hozirda AAVE Ethereum’da 6 milliard dollar TVL ga ega, Arbitrum’da atigi 440 million, Base’da esa undan ham kam. Har bir zanjir mustaqil qirollik, mablag‘lar samarali harakatlana olmaydi. Bu nafaqat kapital samaradorligini pasaytiradi, balki kichik zanjirlarning rivojlanishini ham cheklaydi.

Ikkinchi muammo — innovatsion to‘siq. Har qanday yangi funksiya to‘liq boshqaruv jarayonidan o‘tishi kerak, taklifdan amalga oshirishgacha ko‘pincha bir necha oy ketadi. DeFi tezkor iteratsiya muhitida bu tezlik bozordagi ehtiyojga javob bermaydi.

Uchinchi muammo — moslashtirilgan ehtiyojlarni qondira olmaslik. RWA loyihalari KYC talab qiladi, GameFi NFT garovini, institutlar esa izolyatsiyalangan hovuzlarni xohlaydi. Ammo V3’ning yagona arxitekturasi bu farqlangan ehtiyojlarni qondirishda qiynaladi. Yoki hammasini qo‘llab-quvvatlash, yoki umuman qo‘llab-quvvatlamaslik — oraliq yo‘q.

Mana shu V4 hal qilishi kerak bo‘lgan asosiy muammo: AAVE’ni kuchli, ammo qotib qolgan mahsulotdan moslashuvchan va ochiq platformaga aylantirish.

V4 yangilanishi

Ochiq ma’lumotlarga ko‘ra, V4’ning asosiy yangilanishi "Yagona likvidlik qatlami" (Unified Liquidity Layer) ni joriy qilish, Hub-Spoke modelini qabul qilish orqali mavjud texnologik dizayn va hatto biznes modelini o‘zgartirishga qaratilgan.

Rasm manbasi: @Eli5DeFi

Hub-Spoke: "Hammasi kerak" muammosini hal qilish

Oddiy qilib aytganda, Hub barcha likvidlikni jamlaydi, Spoke esa aniq biznesni boshqaradi. Foydalanuvchilar har doim Spoke orqali o‘zaro aloqada bo‘ladi, har bir Spoke o‘z qoidalari va xavf parametrlariga ega bo‘lishi mumkin.

Bu nimani anglatadi? Endi AAVE barchaga bitta qoidalar to‘plami bilan xizmat ko‘rsatishi shart emas, balki har xil Spoke’lar turli ehtiyojlarga xizmat qilishi mumkin.

Masalan, Frax Finance maxsus Spoke yaratib, faqat frxETH va FRAX ni garov sifatida qabul qilishi, yanada agressiv parametrlarni o‘rnatishi mumkin; shu bilan birga, "institutsional Spoke" faqat BTC va ETH ni qabul qilishi, KYC talab qilishi, lekin pastroq foiz stavkasi taklif qilishi mumkin.

Ikki Spoke bir xil Hub likvidligini baham ko‘radi, lekin xavflari o‘zaro izolyatsiya qilingan.

Bu arxitekturaning nozik jihati shundaki, u "hammasi kerak" muammosini hal qiladi. Ham chuqur likvidlik, ham xavf izolyatsiyasi; ham yagona boshqaruv, ham moslashuvchan sozlash. Ilgari AAVE’da bu qarama-qarshi edi, lekin Hub-Spoke modeli ularni birga mavjud bo‘lishiga imkon beradi.

Dinamik xavf mukofoti mexanizmi

Hub-Spoke arxitekturasidan tashqari, V4 dinamik xavf mukofoti mexanizmini ham joriy qiladi va kredit foiz stavkalarini belgilash usulini yangilaydi.

V3’dagi yagona foiz modeli o‘rniga, V4 garov sifatining sifati va bozor likvidligiga qarab foiz stavkalarini dinamik tarzda sozlaydi. Masalan, WETH kabi yuqori likvidli aktivlar asosiy foiz stavkasidan foydalansa, LINK kabi yuqori o‘zgaruvchan aktivlar qo‘shimcha mukofot to‘laydi. Bu mexanizm smart-kontraktlar orqali avtomatik amalga oshiriladi, bu nafaqat protokol xavfsizligini oshiradi, balki kreditlash xarajatlarini ham adolatli qiladi.

Aqlli akkauntlar

V4’dagi aqlli akkaunt funksiyasi foydalanuvchi operatsiyalarini yanada samarali qiladi. Oldin foydalanuvchilar turli zanjir yoki bozorlarda hamyon almashtirib, murakkab pozitsiyalarni boshqarishda ko‘p vaqt va kuch sarflardi. Endi esa, aqlli akkauntlar orqali bitta hamyon yordamida ko‘p zanjirli aktivlar va kredit strategiyalarini boshqarish mumkin, bu esa operatsiyalar sonini kamaytiradi.

Bitta foydalanuvchi bitta interfeysda Ethereum’dagi WETH garovini va Aptos’dagi kreditini sozlashi mumkin, qo‘lda zanjirlararo o‘tkazmalar talab qilinmaydi. Bu soddalashtirilgan tajriba kichik foydalanuvchilar va professional treyderlar uchun DeFi’da ishtirok etishni osonlashtiradi.

Zanjirlararo va RWA: DeFi chegaralarini kengaytirish

V4 Chainlink CCIP orqali soniyalarda zanjirlararo o‘zaro aloqani ta’minlaydi, Aptos kabi EVM bo‘lmagan zanjirlarni qo‘llab-quvvatlaydi va ko‘proq aktivlarni AAVE’ga muammosiz ulash imkonini beradi. Masalan, foydalanuvchi Polygon’dagi aktivini garovga qo‘yib, Arbitrum’da kredit olishi mumkin — barchasi bitta tranzaksiyada. Bundan tashqari, V4 real dunyo aktivlarini (RWA), masalan, tokenizatsiyalangan davlat obligatsiyalarini integratsiya qiladi va institutsional kapital uchun DeFi’ga yangi yo‘l ochadi. Bu nafaqat AAVE aktivlar qamrovini kengaytiradi, balki kredit bozorini ham inklyuziv qiladi.

Bozor reaksiyasi

Garchi bu hafta AAVE kripto bozoridagi umumiy pasayishdan so‘ng tushib ketgan bo‘lsa-da, bugungi tiklanish kuchi boshqa yirik DeFi tokenlariga nisbatan ancha yuqori bo‘ldi.

AAVE tokeni bu haftada kripto bozoridagi pasayishdan so‘ng 24 soat ichida butun tarmoq bo‘ylab 18.72 million dollar savdo hajmiga yetdi, bu Uni’dagi 7.2 million va Ldo’dagi 3.65 million dollardan ancha yuqori. Bu investorlarning protokol innovatsiyasiga ijobiy munosabatini aks ettiradi, savdo faolligining oshishi esa likvidlikni yanada kuchaytirdi.

TVL esa bozor tomonidan tan olinishi darajasini yanada aniqroq ko‘rsatadi. Avgust boshiga nisbatan, AAVE TVL hajmi bu oyda 19% ga oshib, eng yuqori nuqtada 7 milliard dollarga yaqinlashdi va tarixiy rekordni yangiladi, hozirda esa ETH zanjiridagi TVL bo‘yicha birinchi o‘rinda turibdi. Bu o‘sish DeFi bozorining o‘rtacha darajasidan ancha yuqori, TVL’dagi o‘sish esa AAVE V4 ko‘p aktivli qo‘llab-quvvatlash strategiyasining samaradorligini yana bir bor tasdiqlaydi va ehtimol institutsional kapital allaqachon kirib kelganini ko‘rsatadi.

TokenLogic ma’lumotlariga ko‘ra, AAVE sof aktivlari umumiy qiymati 132.7 million dollarga (AAVE tokeni portfelidan tashqari) yetib, so‘nggi bir yil ichida taxminan 130% o‘sdi.

Zanjirdagi ma’lumotlarga ko‘ra, 24-avgust holatiga ko‘ra, AAVE’dagi ochiq shartnomalar 430 million dollardan oshib, so‘nggi olti oy ichidagi eng yuqori ko‘rsatkichni qayd etdi.

To‘g‘ridan-to‘g‘ri ma’lumotlardan tashqari, AAVE’ning bu safargi yangilanishi ham jamiyatda keng muhokama qilinmoqda. Hozirda V4 bo‘yicha ochiqlangan dastlabki ma’lumotlar ham ko‘plab qo‘llab-quvvatlash va e’tirofga sazovor bo‘ldi, ayniqsa kapitaldan foydalanish samaradorligi va DeFi’ning birlashtirilganligi borasida, bozorga ko‘proq imkoniyat va salohiyat ko‘rsatdi.

Make DeFi great again

Hozirgacha e’lon qilingan yangilanishlarni hisobga olsak, AAVE bu safargi yangilanishi bilan DeFi bozorini yangi bosqichga olib chiqishi ehtimoli yuqori. Modul arxitekturasi, zanjirlararo kengayish va RWA integratsiyasi kabi yangiliklar nafaqat bozor ishtiyoqini oshirdi, balki narx va TVL o‘sishiga ham turtki berdi.

Asoschisi Stani ham V4 yangilanishidan keyin DeFi sohasiga bo‘lgan ta’siriga ishonchi balanddek ko‘rinadi.

Ehtimol, yaqin kelajakda AAVE kripto bozoridagi bull market "shamoli"dan foydalanib, yuqoriga ko‘tarilib, cheksiz imkoniyatlarni ochadi.