Hayes va Hougan Bitcoin pasayishiga qaramay umid taklif qilmoqda

Bitcoin narxining 100,000 dollardan pastga tushishi bozorda taranglikni yana kuchaytirdi va investorlar uchun ramziy bo'lgan chegarani larzaga soldi. Ushbu texnik orqaga chekinish ortida esa yanada murakkab signallar mavjud. Ba'zilar uzoq davom etadigan pasayishdan xavotirda bo'lsa-da, sohadagi bir nechta nufuzli shaxslar buni o'tkinchi bosqich deb hisoblamoqda va qayta tiklanish imkoniyatini ko'rmoqda. Xulq-atvor tahlili va makroiqtisodiy dinamikalar o'rtasida ushbu tuzatish oddiy vaqtinchalik moslashuvdan ko'ra ko'proq narsani anglatishi mumkin.

Matt Hougan’ning tahlili

CNBC orqali e’lon qilingan bayonotida Bitwise bosh investitsiya direktori Matt Hougan bitcoin narxining yaqinda 100,000 dollardan pastga tushishini aniq sharhladi.

Uning fikricha, bu daraja uzoq davom etadigan qulashning boshlanishi emas, balki chakana investorlarning taslim bo‘lishi lahzasi. “Asosiy kripto bozor to‘liq umidsizlikda”, dedi u va chakana investorlarning haddan tashqari asabiylashganini ta’kidladi.

Hougan’ga ko‘ra, bozor misli ko‘rilmagan “chakana tozalash” bosqichidan o‘tmoqda, bunda professional bo‘lmagan sotuvchilar psixologik charchoq va ketma-ket yo‘qotishlar fonida o‘z pozitsiyalaridan voz kechishmoqda. Uning fikricha, bu tozalash barqarorlashuv, hattoki tiklanish bosqichiga kirishdan oldin bo‘lishi mumkin.

Hougan o‘z optimizmini bir nechta mos signallarga asoslaydi. U bozorning uzoq muddatli asoslari mustahkamligicha qolayotganini, xususan institutsional investorlarning doimiy qiziqishi tufayli, ta’kidlaydi.

U shunday deydi: “Men institutsiyalar yoki moliyaviy maslahatchilar bilan gaplashganimda, ular kapitalni […] juda mustahkam daromad berishda davom etayotgan aktiv sinfiga ajratishga hali ham ishtiyoq bilan qarashmoqda”. Uning fikricha, chakana sotuv bosimi tugagach, tiklanish aynan shu tuzilmali ishtirokchilarga tayanishi mumkin. U ta’kidlayotgan asosiy jihatlar quyidagilar:

• Chakana investorlar orasida leverage effektining bosqichma-bosqich yo‘qolishi, bu bozor tozalanayotganining belgisi ;

• Chakana doiralarda keng tarqalgan pessimism, ko‘pincha siklning tubiga ishora qiladi ;

• Institutsional investorlarning qiziqishi saqlanib qolgan, ular narxlar jozibador deb hisoblangan darajalarda o‘z ta’sirini kuchaytirishga tayyor ;

• Aniq optimistik prognoz: Hougan, agar bozor sharoiti ijobiy rivojlansa, yil oxirigacha bitcoin 125,000 – 130,000 dollar oralig‘ida bo‘lishi mumkinligini tilga oladi.

Bozor dinamikasining bevosita kuzatuviga asoslangan ushbu tahlil, hozirgi o‘zgaruvchanlik chakana investorlarning chiqishi barqarorlashsa va institutsional ishtirokchilar yetakchilikni qo‘lga olsa, imkoniyatlarni yashirishi mumkinligini ko‘rsatadi.

Arthur Hayes va “stealth QE”: yashirin monetar omil

BitMEX hammuassisi va sobiq bosh direktori Arthur Hayes esa bitcoin narxining yaqinda tushishini butunlay boshqacha, ko‘proq makroiqtisodiy nuqtai nazardan ko‘radi. 4-noyabrda chop etilgan esse’sida u AQSh qarzining doimiy o‘sishi Federal Reserve’ni noodatiy monetar yumshatish choralariga murojaat qilishga majbur qiladi, deb ta’kidlaydi.

U “stealth QE” haqida gapiradi, ya’ni Fed o‘zining Standing Repo Facility orqali likvidlikni yashirincha kiritish mexanizmi, bu esa xazina obligatsiyalarini moliyalashtirishni bilvosita qo‘llab-quvvatlaydi. Hayes uchun bu jarayon, ko‘p ommaga oshkor qilinmagan bo‘lsa-da, juda muhim: “agar Fed balans hisobi oshsa, bu dollar likvidligini kiritish degani, bu esa oxir-oqibat bitcoin va boshqa kriptolar narxini ko‘taradi”, deb yozadi u.

Hayes’ning tezisi bozorning strukturaviy tahliliga asoslanadi. Moliyaviy tizimga likvidlik kiritish orqali Fed xavfli aktivlar uchun qulay muhit yaratadi, bundan birinchi navbatda bitcoin foyda ko‘radi. Yangi investorlar oqimiga asoslangan o‘sish mexanizmlaridan farqli o‘laroq, bu AQSh monetar siyosatining bilvosita natijasi bo‘ladi.

Bu nuqtai nazar Hougan’nikiga qo‘shimcha sifatida xizmat qiladi: biri bozor psixologiyasi bilan bog‘liq imkoniyatni ko‘rsa, ikkinchisi byudjet muvozanati va AQSh moliyalashtirish strategiyalariga asoslangan yaqinlashib kelayotgan mexanik ta’sirni ko‘radi.

Hozirgi pasayish bosimiga qaramay, Matt Hougan va Arthur Hayes’ning tahlillari qarama-qarshi, ammo bir-birini to‘ldiruvchi nuqtai nazarlarni taklif qiladi. Bu chakana investorlarning charchashi yoki yashirin monetar qo‘llab-quvvatlash bo‘ladimi, bitcoin narxi hali ham kutilmagan natija bera oladi.