Chuyển đổi chuỗi cung ứng đất hiếm: Đầu tư vào kỷ nguyên hậu Trung Quốc

Chuỗi cung ứng đất hiếm toàn cầu đang trải qua một sự thay đổi lớn, được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị, các biện pháp can thiệp chính sách của Hoa Kỳ và sự điều chỉnh chiến lược trong việc tìm nguồn cung khoáng sản quan trọng. Ở trung tâm của sự chuyển đổi này là MP Materials, công ty khai thác đất hiếm của Hoa Kỳ đã ngừng xuất khẩu sang Trung Quốc vào năm 2025, gây ra một loạt các xáo trộn trên thị trường và thúc đẩy cuộc đua đa dạng hóa chuỗi cung ứng. Sự thay đổi này không chỉ là một điều chỉnh ngắn hạn mà còn là một sự tái cấu trúc mang tính hệ thống của lĩnh vực đất hiếm, tạo ra các cơ hội đầu tư hấp dẫn vào các nhà sản xuất ngoài Trung Quốc và các nhà sản xuất nam châm hạ nguồn với nguồn cung nguyên liệu ổn định.

Chất xúc tác: MP Materials ngừng xuất khẩu và sự hỗ trợ chính sách của Hoa Kỳ

MP Materials, đơn vị vận hành mỏ Mountain Pass tại California, trước đây cung cấp 7–9% lượng oxit neodymium-praseodymium (NdPr) cho Trung Quốc—một vật liệu quan trọng cho nam châm hiệu suất cao trong xe điện, tuabin gió và hệ thống quốc phòng. Việc MP Materials ngừng xuất khẩu sang Trung Quốc đã tạo ra một khoảng trống nguồn cung, đẩy giá NdPr tại Trung Quốc lên tới 632.000 nhân dân tệ mỗi tấn (88 USD/kg) vào tháng 8/2025, tăng 40% so với tháng 7. Phản ứng của chính phủ Hoa Kỳ—hỗ trợ giá 110 USD/kg cho sản xuất NdPr của MP và đầu tư cổ phiếu ưu đãi 400 triệu USD—cho thấy một sự chuyển hướng chiến lược nhằm đảm bảo chế biến trong nước và giảm sự phụ thuộc vào chuỗi cung ứng Trung Quốc.

Động thái này phù hợp với các chính sách công nghiệp rộng lớn hơn của Hoa Kỳ, bao gồm Đạo luật Giảm Lạm Phát và Đạo luật CHIPS và Khoa học, ưu tiên việc đưa sản xuất khoáng sản quan trọng trở lại trong nước. Quỹ Đạo luật Sản xuất Quốc phòng (DPA) của Bộ Quốc phòng đã thúc đẩy mạnh mẽ đầu tư vào tách, tinh luyện và sản xuất nam châm đất hiếm. Ví dụ, Texas đang nổi lên như một trung tâm cho các hoạt động này, với các công ty như MP Materials và Lynas USA xây dựng các cơ sở chế biến khép kín.

Chuỗi cung ứng mới: Các nhà sản xuất ngoài Trung Quốc và nguồn nguyên liệu ổn định

Hoa Kỳ không còn đơn độc trong nỗ lực đa dạng hóa chuỗi cung ứng đất hiếm. Các quốc gia như Australia, Brazil, Saudi Arabia và Greenland đang nổi lên như những nhân tố chủ chốt, được hỗ trợ bởi các quan hệ đối tác chiến lược và ưu đãi từ chính phủ.

1. Australia: Quê hương của Lynas Rare Earths, đơn vị vận hành nhà máy sản xuất oxit dysprosium thương mại đầu tiên ngoài Trung Quốc tại Malaysia. Lynas lấy nguyên liệu từ mỏ Mount Weld ở Tây Australia, nơi có trữ lượng 2 triệu tấn oxit đất hiếm. Chính phủ Australia đã phân bổ 1,25 tỷ USD để phát triển năng lực tinh luyện trong nước, bao gồm Nhà máy tinh luyện đất hiếm Eneabba của Iluka Resources, dự kiến bắt đầu hoạt động vào năm 2026.

2. Brazil: Dù gặp phải các rào cản pháp lý, dự án Serra Verde của Brazil đang thu hút sự chú ý như một nguồn cung cấp cả đất hiếm nhẹ và nặng. Minerals Security Partnership do Hoa Kỳ dẫn đầu đã rót 815 triệu USD vào lĩnh vực khoáng sản quan trọng của Brazil, mặc dù các thủ tục hành chính vẫn là một thách thức.

3. Saudi Arabia: Quan hệ đối tác năm 2025 giữa MP Materials và Maaden (Saudi Arabian Mining Company) nhằm xây dựng chuỗi cung ứng từ mỏ đến nam châm, tận dụng mỏ Jabal Sayid của Saudi Arabia cho đất hiếm nặng. Dự án này, dự kiến bắt đầu sản xuất vào năm 2028, được hậu thuẫn bởi các sáng kiến khai khoáng Vision 2030 của quốc gia này.

4. Greenland: Dự án Tanbreez của Critical Metals Corp. sẽ cung cấp 10.000 tấn cô đặc đất hiếm nặng mỗi năm cho cơ sở chế biến của Ucore Rare Metals tại Louisiana. Thỏa thuận cung cấp kéo dài 10 năm này, được hỗ trợ bởi khoản vay 120 triệu USD từ Ngân hàng Xuất-Nhập khẩu Hoa Kỳ, nhấn mạnh tầm quan trọng địa chính trị của Greenland như một nguồn nguyên liệu ổn định.

Cơ hội hạ nguồn: Các nhà sản xuất nam châm với nguồn nguyên liệu ổn định

Sự chuyển dịch trong chuỗi cung ứng đang tạo ra cơ hội vàng cho các nhà sản xuất nam châm hạ nguồn có quyền tiếp cận nguồn nguyên liệu ngoài Trung Quốc ổn định. Vulcan Elements, nhà sản xuất nam châm vĩnh cửu đất hiếm của Hoa Kỳ, đã ký Biên bản ghi nhớ (MOU) với Energy Fuels Inc. để lấy oxit NdPr và dysprosium tinh khiết cao từ các mỏ của Hoa Kỳ. Những vật liệu này, được tinh luyện tại White Mesa Mill của Energy Fuels, sẽ được sử dụng để sản xuất nam châm cho hệ thống quốc phòng, xe điện và hạ tầng AI.

Tương tự, Ucore Rare Metals đang mở rộng cơ sở chế biến tại Louisiana, dự kiến sẽ sản xuất 7.500 tấn oxit đất hiếm mỗi năm vào năm 2028. Cơ sở này, được tài trợ bởi Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ, đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy sản xuất nam châm trong nước và giảm sự phụ thuộc vào chế biến của Trung Quốc.

Luận điểm đầu tư: Đa dạng hóa và khả năng chống chịu

Sự chuyển dịch mang tính cấu trúc trong chuỗi cung ứng đất hiếm được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính: giảm thiểu rủi ro địa chính trị, yêu cầu an ninh quốc gia và nhu cầu công nghệ xanh. Các nhà đầu tư nên ưu tiên các công ty:
- Kiểm soát nguồn nguyên liệu ổn định (ví dụ: Critical Metals, Energy Fuels).
- Có năng lực chế biến khép kín (ví dụ: MP Materials, Lynas USA).
- Phục vụ các lĩnh vực tăng trưởng cao như quốc phòng, xe điện và năng lượng tái tạo (ví dụ: Vulcan Elements, Ucore Rare Metals).

Dù vẫn còn những thách thức—như chi phí vốn cao và sự chậm trễ về pháp lý—triển vọng dài hạn vẫn rất tích cực. Khoản đầu tư DPA trị giá 439 triệu USD của chính phủ Hoa Kỳ vào chế biến đất hiếm và 9 tỷ USD trong các quan hệ đối tác quốc tế (ví dụ: Saudi Arabia, Australia) cho thấy cam kết lâu dài trong việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng.

Kết luận: Kỷ nguyên mới cho đất hiếm

Ngành công nghiệp đất hiếm đang bước vào thời kỳ hậu Trung Quốc, nơi đa dạng hóa và khả năng chống chịu là tối quan trọng. Việc MP Materials ngừng xuất khẩu và sự hỗ trợ chính sách của Hoa Kỳ đã thúc đẩy quá trình chuyển đổi này, tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà sản xuất ngoài Trung Quốc và các nhà sản xuất nam châm hạ nguồn. Đối với các nhà đầu tư, chìa khóa là xác định các công ty không chỉ đảm bảo nguồn nguyên liệu mà còn xây dựng được hạ tầng chế biến và sản xuất vật liệu quan trọng trong nước. Khi nhu cầu đất hiếm toàn cầu tăng mạnh—được thúc đẩy bởi xe điện, AI và hiện đại hóa quốc phòng—những ai hành động ngay bây giờ sẽ có vị thế tốt để tận dụng cuộc cách mạng công nghiệp tiếp theo.