- Tỷ lệ lãi/lỗ thực tế của những holder ngắn hạn đã giảm mạnh xuống -1,4, phản ánh mức điều chỉnh của tháng 4 năm 2025.
- Những holder ngắn hạn đang chịu áp lực lớn khi BTC đi ngang quanh mức $113000, dẫn đến các khoản lỗ thực tế lan rộng.
- Các nhà phân tích cho biết các giai đoạn như vậy thường xuất hiện trước khi tạo đáy, khi các holder yếu rời bỏ thị trường và biến động ngắn hạn tăng vọt.
Tỷ lệ lãi/lỗ thực tế của holder ngắn hạn (STH) của Bitcoin đã giảm mạnh xuống -1,4, đánh dấu mức giảm sâu nhất trong nhiều tháng qua. Dữ liệu từ Checkonchain cho thấy mức giảm này phản ánh giai đoạn điều chỉnh tháng 4 năm 2025, khi các nhà giao dịch cũng đối mặt với điều kiện tương tự. Các nhà phân tích mô tả sự kiện này là một phần của “giai đoạn điều chỉnh cuối cùng” thường xuất hiện trước khi thị trường ổn định.
Giá thực tế đối với những holder ngắn hạn vẫn ở gần $113,000. Tuy nhiên, sự thiếu động lực tăng giá đã gây áp lực lên các nhà đầu tư mua ở mức cao hơn. Khi giá đi ngang, các khoản lỗ thực tế ngày càng mở rộng, buộc những người tham gia yếu hơn phải đầu hàng. Hiệu ứng đầu hàng này thường xảy ra khi thị trường bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài sau các đợt tăng mạnh.
Tỷ lệ lãi/lỗ thực tế cho thấy các chỉ số đỏ chiếm ưu thế trên biểu đồ, phản ánh các khoản lỗ được ghi nhận trên chuỗi. Theo các nhà phân tích, điều này cho thấy áp lực bán đã gia tăng trong khi hoạt động chốt lời giảm mạnh.
Liệu đây có phải là thời điểm bắt đầu một giai đoạn tích lũy mới cho các nhà đầu tư dài hạn?
Tỷ lệ phản ánh các mức điều chỉnh trong quá khứ
Sự sụt giảm của tỷ lệ thực tế STH xuống -1,4 phản ánh cùng mức được quan sát trong giai đoạn điều chỉnh thị trường tháng 4 năm 2025. Giai đoạn đó cũng diễn ra sau nhiều tháng giá đi ngang trước khi phục hồi. Dữ liệu lịch sử thường liên kết các tỷ lệ thực tế âm với các chu kỳ thiết lập lại, nơi sự cạn kiệt bán ra xuất hiện trước khi phục hồi.
Cấu trúc giá của Bitcoin cho thấy sự kiên cường bất chấp các đợt biến động ngắn hạn tăng vọt. Chỉ báo lỗ thực tế cho thấy các holder ngắn hạn đang bán ra với mức lỗ, giúp loại bỏ các điểm không hiệu quả trên thị trường. Dữ liệu cho thấy các holder dài hạn vẫn bình tĩnh, duy trì quyền kiểm soát nguồn cung lưu thông trong khi các nhà giao dịch ngắn hạn chịu đựng biến động.
Các nhà phân tích on-chain diễn giải mô hình này như một giai đoạn lành mạnh trong các chu kỳ thị trường rộng lớn hơn. Khi các chỉ số ngắn hạn chuyển sang vùng đỏ cực đoan, thị trường thường tích lũy trước khi tiếp tục xu hướng. Sự nhất quán này đã lặp lại qua các chu kỳ trước, củng cố niềm tin vào cấu trúc hiện tại.
Động lực thị trường báo hiệu giai đoạn điều chỉnh cuối cùng
Tỷ lệ lãi/lỗ thực tế đóng vai trò là chỉ số hành vi, làm nổi bật tâm lý nhà đầu tư và phản ứng với biến động giá. Ở mức -1,4, dữ liệu cho thấy những bàn tay yếu nhất đang rời bỏ vị thế. Lịch sử cho thấy các điều kiện này thường đánh dấu các giai đoạn thanh lọc thị trường, thường dẫn đến các đợt phục hồi.
Sự đi ngang của BTC đã tạo ra một lượng lớn các khoản lỗ chưa thực hiện trong số các nhà đầu tư ngắn hạn. Áp lực cấu trúc này dẫn đến việc bán tháo bắt buộc cho đến khi các holder mạnh hơn tái tích lũy nguồn cung. Các nhà phân tích so sánh điều này với giai đoạn “shakeout” từng xuất hiện trong các chu kỳ halving trước, khi thị trường chuyển từ phân phối sang tích lũy.
Khi áp lực bán đạt đỉnh, xác suất hình thành đáy tăng lên. Các nhà phân tích lưu ý rằng khi các khoản lỗ thực tế ổn định, giá Bitcoin thường bước vào giai đoạn hồi phục. Trong môi trường như vậy, các chỉ số dài hạn như lãi/lỗ chưa thực hiện ròng (NUPL) và MVRV thường bắt đầu phục hồi trước, báo hiệu sự tự tin trở lại.
Biến động tăng vọt đánh dấu giai đoạn chuyển tiếp của thị trường
Các khoản lỗ thực tế ngắn hạn thường kích hoạt các đợt biến động ngắn hạn tăng vọt. Đây thường được xem là chất xúc tác cho việc phân phối lại thanh khoản trong các sàn giao dịch. Khi các holder yếu rời bỏ, thị trường hấp thụ các lệnh bán, tạo tiền đề cho các đợt phục hồi tiềm năng.
Các chỉ số on-chain hiện tại cho thấy mô hình này đang xuất hiện trở lại. Sự thống trị của màu đỏ trên biểu đồ lãi/lỗ cho thấy điều kiện căng thẳng, tuy nhiên các chỉ báo xu hướng tổng thể vẫn tích cực. Nếu lịch sử lặp lại, BTC có thể sớm bước vào giai đoạn chuyển tiếp phục hồi được dẫn dắt bởi các nhà đầu tư kiên nhẫn.
Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng mặc dù nỗi đau ngắn hạn chi phối tâm lý, cấu trúc chu kỳ thị trường của Bitcoin vẫn vững chắc. Mỗi giai đoạn lỗ thực tế trong lịch sử đều mở đường cho các xu hướng tăng mạnh hơn, xác nhận rằng đầu hàng là một phần tự nhiên của quá trình bình thường hóa giá.
