Kế hoạch Euro Kỹ thuật số của EU có thể trao quyền lực cho Mỹ như thế nào

Mười bốn ngân hàng hàng đầu châu Âu đang phản đối kế hoạch của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) về đồng euro kỹ thuật số. Họ cho rằng dự án này có thể làm suy yếu các hệ thống thanh toán tư nhân trước các cuộc thảo luận nghị viện quan trọng tại Brussels trong tuần này. 

Các nhà lập pháp hiện đang kêu gọi thu hẹp quy mô sáng kiến này, cho rằng nó thiếu lợi ích rõ ràng và có nguy cơ trùng lặp với đổi mới do thị trường dẫn dắt. Trong khi đó, khung pháp lý về tiền mã hóa của EU có thể vô tình tạo lợi thế cho các nhà phát hành Hoa Kỳ.

Cuộc nổi dậy của các ngân hàng thách thức kế hoạch đồng euro kỹ thuật số

Tham vọng của Ngân hàng Trung ương châu Âu nhằm ra mắt đồng euro kỹ thuật số vào năm 2029 đang gặp phải sự phản đối ngày càng tăng trên toàn lục địa. 

Mười bốn ngân hàng lớn — bao gồm Deutsche Bank, BNP Paribas và ING — đã thành lập một mặt trận thống nhất chống lại đề xuất này. Họ tin rằng đồng euro kỹ thuật số sẽ trùng lặp với các nỗ lực tư nhân hiện có nhằm xây dựng một mạng lưới thanh toán châu Âu thống nhất.

Giải pháp thay thế của họ, Wero, đã hoạt động tại Bỉ, Pháp và Đức, và hướng tới mở rộng trên toàn khu vực đồng euro. Nó được thiết kế để giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp ngoài châu Âu như Visa, Mastercard và PayPal. 

Các ngân hàng đứng sau Wero cho rằng đồng tiền kỹ thuật số bán lẻ do ECB đề xuất có nguy cơ làm gián đoạn tiến trình này thay vì hỗ trợ nó.

Sự phản đối ngày càng tăng từ ngành ngân hàng hiện đã lan tới các nhà hoạch định chính sách, những người đang đặt câu hỏi liệu dự án có nên tiếp tục theo hình thức hiện tại hay không.

Các nhà lập pháp thúc đẩy phiên bản thu hẹp quy mô

ECB đang tiếp tục kế hoạch thử nghiệm vào năm 2027, mặc dù việc triển khai đầy đủ vẫn cần sự phê duyệt chính trị. Theo luật hiện hành, ngân hàng trung ương không thể phát hành tiền kỹ thuật số mà không có sự cho phép của Nghị viện châu Âu và các chính phủ quốc gia.

Các nhà lập pháp ngày càng lo ngại rằng phiên bản trực tuyến của đồng euro kỹ thuật số có thể cạnh tranh với các hệ thống thanh toán tư nhân, thay vì bổ sung cho chúng.

Hôm nay, Nghị viện châu Âu họp để thảo luận về đồng euro kỹ thuật số. Nhưng cuộc họp diễn ra trong bối cảnh sự phản đối ngày càng lớn. Mười bốn ngân hàng châu Âu, bao gồm Deutsche Bank, BNP Paribas, ING và những ngân hàng khác, cảnh báo rằng đồng euro kỹ thuật số sẽ làm suy yếu các hệ thống thanh toán khu vực tư nhân –…

— Noelle Acheson (@NoelleInMadrid) November 5, 2025

Do đó, sự ủng hộ đang tăng lên đối với một mô hình thu nhỏ, chỉ hoạt động ngoại tuyến, sẽ đóng vai trò như một dạng tiền mặt kỹ thuật số. Nó sẽ cho phép thanh toán mà không cần truy cập internet và tránh trùng lặp với các mạng thương mại đã hoạt động trên khắp châu Âu.

Trong khi đồng euro kỹ thuật số đang đối mặt với sự phản đối trong nước, chương trình nghị sự pháp lý rộng lớn hơn của châu Âu cũng có thể đang củng cố vị thế của các đối thủ ở nước ngoài.

Quy định tiền mã hóa tạo lợi thế cho Hoa Kỳ

Khung pháp lý Markets in Crypto-Assets (MiCA) của EU, được đưa ra nhằm tăng cường giám sát và bảo vệ người tiêu dùng, đang tạo ra những hệ quả ngoài ý muốn cho các nhà phát hành châu Âu. 

MiCA cho phép các chủ sở hữu EU được hoàn đổi stablecoin theo giá trị danh nghĩa mà không mất phí, ngay cả trong thời kỳ biến động thị trường. Ngược lại, quy định của Hoa Kỳ cho phép các nhà phát hành stablecoin đặt phí hoàn đổi và xây dựng chính sách dự trữ có thể ưu tiên các chủ sở hữu trong nước.

Quy định riêng về stablecoin của EU đã tạo ra một lối đi phía sau cho sự thống trị tài chính của Hoa Kỳ. "Lỗ hổng đa nhà phát hành": – Các tổ chức EU phải hoàn đổi stablecoin theo giá trị danh nghĩa, không phí – Các tổ chức Hoa Kỳ có thể thu phí hoàn đổi – Trong khủng hoảng, mọi người đều hoàn đổi qua EU – Dự trữ Hoa Kỳ được… pic.twitter.com/t3B2XDuPzU

— James | Ethereum Foundation ⟠ | Snapcrackle.eth (@james_gaps) November 5, 2025

Bức tranh này tạo ra một sự mất cân bằng cấu trúc khiến các công ty châu Âu gặp bất lợi.

Trong các giai đoạn căng thẳng tài chính, các nhà phát hành EU có thể phải đối mặt với áp lực hoàn đổi gia tăng từ các nhà đầu tư toàn cầu, trong khi các công ty Hoa Kỳ vẫn được bảo vệ. Các cơ quan EU, bao gồm Hội đồng Rủi ro Hệ thống châu Âu, đã cảnh báo rằng các cấu trúc đa nhà phát hành như vậy có thể dẫn dòng hoàn đổi vào EU và làm tăng rủi ro hệ thống.

Các nhà phân tích cho rằng thời điểm này không thể tệ hơn. 

Stablecoin được bảo chứng bằng đô la đang tăng trưởng theo cấp số nhân, trở thành nguồn thanh khoản kỹ thuật số toàn cầu thiết yếu. Khi chúng phát triển, chúng mở rộng sự thống trị của đồng đô la vào các lĩnh vực tài chính trực tuyến mới, mang lại cho Hoa Kỳ lợi thế chiến lược. 

Khung pháp lý của châu Âu, vốn nhằm củng cố quyền tự chủ tài chính, do đó có thể làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc vào các hệ thống tiền tệ nước ngoài. Cùng với sự không chắc chắn xung quanh đồng euro kỹ thuật số, điều này phơi bày điểm yếu lớn hơn trong chiến lược tài chính của châu Âu. 

Cả hai sáng kiến đều cho thấy cách mà quy định có thể vượt quá mục tiêu của mình, làm chậm đổi mới trong khi tăng sự phụ thuộc vào hạ tầng bên ngoài.