Cỗ máy mua Bitcoin của Michael Saylor tiếp tục hoạt động trong tuần này khi Strategy, công ty do ông làm chủ tịch, tiết lộ một thương vụ mua gần 1 tỷ USD nữa, nâng tổng số lượng Bitcoin khổng lồ mà họ nắm giữ lên hơn 671.000 BTC. Trong một bài đăng ngắn trên X, Saylor cho biết công ty đã mua 10.645 Bitcoin với giá khoảng 980,3 triệu USD ở mức giá trung bình khoảng 92.098 USD, và tổng số Bitcoin mà Strategy nắm giữ hiện là 671.268 BTC, được mua với tổng giá trị khoảng 50,33 tỷ USD ở mức giá trung bình 74.972 USD mỗi đồng.
Thời điểm mua vào lần này rất đáng chú ý. Bitcoin đã hạ nhiệt so với mức đỉnh nóng bỏng đầu năm nay và vào thứ Hai, giá giao dịch ở mức cao 80.000 USD, một mức giá giúp công ty có được khoản lãi chưa thực hiện đáng kể so với giá vốn trung bình, nhưng vẫn thấp hơn một số đỉnh giữa năm 2025. Giá thị trường được các nguồn dữ liệu thời gian thực ghi nhận vào khoảng 89.468 USD tại thời điểm xuất bản, cho thấy khoảng cách giữa giá mua trung bình của Strategy và mức giá giao ngay hiện tại.
Các hồ sơ cho thấy đợt tích lũy mới nhất này được tài trợ theo cách mà nhiều thương vụ mua của Strategy từng thực hiện: thông qua chương trình “ATM” và bán cổ phiếu phổ thông cũng như cổ phiếu ưu đãi để huy động tiền mặt. Theo Bloomberg và các công bố của công ty, Strategy thường xuyên chuyển đổi cổ phiếu thành tiền mặt và phát hành cổ phiếu ưu đãi để tài trợ cho việc mua Bitcoin thay vì sử dụng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh, một mô hình tiếp tục được áp dụng trong giai đoạn mua gần đây nhất. Cách tiếp cận này cho phép Strategy tiếp tục bổ sung vào kho dự trữ mà không làm thay đổi đáng kể sứ mệnh đã công bố là trở thành một công ty dự trữ Bitcoin, nhưng đồng thời cũng khiến bảng cân đối kế toán và động lực pha loãng cổ phiếu của công ty phụ thuộc vào nhịp độ mua vào.
Các nhà phân tích và phóng viên thị trường đã nhanh chóng phản ứng, lưu ý rằng khoản chi mới này đã đẩy tổng chi tiêu cho Bitcoin của Strategy vượt mốc 50 tỷ USD, một cột mốc cho thấy BTC đã trở thành trung tâm trong nhận diện của công ty như thế nào. Ở mức giá hiện tại, kho Bitcoin này trị giá hơn 60 tỷ USD, đồng nghĩa với việc Strategy đang nắm giữ khoản lãi chưa thực hiện rất lớn trên giấy tờ, mặc dù giá cổ phiếu của công ty không phản ánh được hiệu suất đó và vẫn biến động mạnh khi nhà đầu tư tính đến yếu tố pha loãng, kết quả hoạt động và bất ổn vĩ mô.
Về mặt kỹ thuật, các nhà giao dịch cảnh báo rằng động lực của Bitcoin vẫn chưa đồng đều. Các bình luận thị trường gần đây chỉ ra vùng kháng cự ở mức thấp đến trung bình 90.000 USD và xem 88.000 đến 86.500 USD là vùng hỗ trợ thực sự đầu tiên nếu xu hướng giảm mạnh hơn. Điều này khiến Strategy mua vào trong một thị trường đang dao động trong biên độ và nhạy cảm với các tín hiệu vĩ mô, các phát biểu của Fed, dòng tiền chảy vào các ETF và tài khoản tổ chức, cũng như vị thế trên thị trường quyền chọn, thay vì một đợt tăng giá ổn định, rộng khắp. Một số nhà phân tích mô tả giai đoạn hiện tại là thời điểm mà nhu cầu của tổ chức vẫn còn nhưng thận trọng hơn so với các đợt tăng giá mùa hè và mùa thu vừa qua.
Nhu cầu Bitcoin từ doanh nghiệp vẫn tiếp diễn
Bài đăng của Saylor cũng bao gồm một bản tóm tắt hiệu suất; ông lưu ý lợi suất BTC đạt 24,9% tính từ đầu năm 2025, một con số phản ánh sự kết hợp giữa biến động giá và có thể là các chiến lược tạo thu nhập mà công ty đã áp dụng với lượng nắm giữ của mình. Việc các nhà đầu tư xem mức lợi nhuận này là sự xác nhận cho chiến lược mua và giữ của Strategy hay là lời nhắc nhở về các câu hỏi liên quan đến hoạt động và quản trị khi gắn một công ty đại chúng quá chặt với một tài sản biến động mạnh sẽ phụ thuộc vào cả diễn biến tiếp theo của Bitcoin lẫn cách Strategy quản lý nguồn vốn và pha loãng cổ đông trong tương lai.
Đối với thị trường nói chung, việc Strategy liên tục tích lũy là con dao hai lưỡi. Một mặt, các thương vụ mua quy mô lớn như vậy cho thấy nhu cầu tổ chức không lay chuyển và rút nguồn cung khỏi các sàn giao dịch. Mặt khác, việc các thương vụ này thường được tài trợ bằng cách bán cổ phiếu đồng nghĩa với việc giá cổ phiếu của công ty có thể trở thành van xả áp lực. Nếu cổ phiếu MSTR suy yếu, Strategy có thể phải phát hành thêm cổ phiếu để tài trợ cho các thương vụ mua, điều này lại có thể làm giá cổ phiếu giảm sâu hơn và khiến cổ đông bất an. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi cả các hồ sơ tiếp theo của công ty với SEC và diễn biến kỹ thuật của Bitcoin vào cuối năm để đánh giá yếu tố nào sẽ chiếm ưu thế.
Tóm lại, Strategy của Michael Saylor vẫn cam kết mạnh mẽ với việc xây dựng kho dự trữ Bitcoin doanh nghiệp, và thương vụ mua gần 1 tỷ USD mới nhất này là một dấu mốc rõ ràng cho chiến lược đó. Những người tham gia thị trường giờ đây lại đối mặt với câu hỏi quen thuộc nhưng vẫn đầy sức nặng: việc tích lũy từ các kho dự trữ doanh nghiệp như Strategy sẽ có ý nghĩa thế nào cho bước tiến tiếp theo của Bitcoin, và các đánh đổi sẽ ra sao đối với cổ đông của các công ty đang thực hiện các thương vụ mua này?
