孫宇晨2016年投資創業思考：買Tencent、買Tesla，他如何預判了這個時代？

最近傳統行業最火熱的商戰，非老羅大戰西貝莫屬。

吵到最後，其實都繞不過一個樸素的問題：為什麼現在「預製菜」在餐飲如此普遍？答案就是四個字，可複製性。一家企業，只有像麥當勞一樣，把品質做到 60 分的同時，把標準化做起來，才能做成大生意。

誰能想到 9 年前的孫宇晨，就已經把這套「60 分的規模化創業邏輯」講得很透徹了。把視角從餐飲拉回商業與投資，你會發現他當年的一系列「跳躍選擇」：2012 年抄底比特幣、在特斯拉被做空時逆向重倉、從投資轉向創業、從 App 轉向區塊鏈，背後的方法論都是相似的。

復盤孫宇晨《財富自由革命之路》課程裡與投資創業相關的內容，我們能從中找到「90 後的孫宇晨為什麼能賺到幾百億身家」的原因，他在投資創業賽道的框架和邏輯。這對今天仍在投資創業的年輕人，也具有極強的參考價值。

為便於閱讀，律動 BlcokBeats 按照「由淺入深」的整理，把這套公開課中的最後一部分有關投資創業的內容精華提取出來，作為繼《孫宇晨 9 年前講課刷屏互聯網：為什麼不買房、不買車、不結婚？》和《中國人為什麼富不過三代？9 年前的孫宇晨給出了一個殘酷的答案》之後的最後一篇內容，畫上一個完整的句號。

鹿不是隨時都會路過，你得趴著等

1、應該投資什麼讓自己快速致富呢？

孫宇晨：現階段其實投資本身是一個很大的命題，肯定很多人是要花一輩子時間才能學會投資。

我覺得現在有很多標的其實還是都是不錯的。舉些例子，比如說一些非常優秀的互聯網公司的股票，像騰訊我覺得至少目前其實買騰訊的股票都是沒有任何風險的，包括雖然我說，不要再把買房當做一個戰略，但是我覺得如果你有很多錢的話，其實在北京、北上廣買房就是在一線近，至少是北京和上海買房，至少也不會是賠本生意，但是這都不是我所推薦的。

我最推薦的是投資自己，這也是我其實前面都講得很清楚了，就絕大多數人最大的問題是，沒有一天意識到自己該為自己活著，首先我覺得一點都不自私，因為我沒想清楚，如果你一個人連為自己活著都做不到，你還怎麼為你老婆活著？所以絕大多數人你說我們去投資別的東西，比如你哪怕投資北京的房子，投資騰訊的股票，你首先都忽略了你自己才是那個最應該被投資的人。

你說你了解北京的房價，還是了解騰訊的股價？你又不是馬化騰。但是你絕對是最了解自己的：你是什麼樣的人，哪塊短板要補，在哪些地方需要人生與職業的突破。尤其是絕大多數的 90、95 後，本來時間、金錢就是非常有限的，拿出 2 萬都勒緊褲腰帶買 100 股騰訊，就算兩年漲到 3 萬，賺 1 萬，那還不如多買幾個雞蛋吃，對你身體的幫助更大。我覺得這個世界上除了買彩票不可能出現那種一夜暴富的情況，所以不要去想投資什麼東西，除了你自己之外。

所以從這個角度來說，比特幣其實對我來說也不完全是大家理解的「投資」，這其實是一種個人信仰，對個人事業的一種投票。如果任何一個人你現在是在騰訊工作的話，你又看好這家公司，我當然是建議你是花你所有的錢去買騰訊發給你的期權，因為這不僅僅是騰訊公司的股票，同時也是你的事業，所以我是非常其實鼓勵年輕人，當然後面是加入創業公司，去獲得創業公司的期權，然後去買入創業公司的期權的。一定要把這個投資跟你自己的事業結合起來，因為一個人本來其實就沒有多少資本，你一定要把所有的事情跟你自己結合起來，我覺得這才能真正取得資源的集中優勢，就會獲得成功。

2、如何把握買入時機？回顧一下特斯拉、比特幣、唯品會這三筆你的投資經驗。

孫宇晨：在講這三筆投資前，先分享幾個宏觀背景。自從上世紀七八十年代美國主導的布雷頓森林體系崩潰後，全球金融體系早已與金本位脫鉤，整體長期呈現溫和通脹的態勢。即便在美元體系下，美元每年也在超發；日本、歐洲長期低利率甚至負利率。也就是說，錢放在銀行，不僅沒有利息，反而實際在貶值。政府持續印鈔、貨幣購買力走弱，導致全世界最大的現象就是：錢太多。

回到我投的三個標的：特斯拉、比特幣、唯品會。這三筆投資都是我在 2011—2014 年美國讀書期間做的幾個 case，以美元計價。順帶說一句，即便人在大陸，也可以投資美元標的：美股、比特幣都可以通過合規渠道參與。我當時以非美國稅務居民身份投資美股，符合相關規則的情況下是免美國資本利得稅的。三者裡，唯品會屬於中概股，特斯拉是美股，比特幣是以美元計價的密碼學貨幣。

做投資入門，第一課要記住：價格很重要。公司好不好、人好不好固然重要，但買入價格更重要。世界上好標的不稀缺，關鍵是你以什麼價格進入。這一節先不展開「如何判斷好公司」，我們挑「時機」來說：用三個例子講講何時買入。

先說唯品會。我認為其最佳買入時點是 2012 年年中「流血上市」的時候。那時有多誇張？唯品會的早期投資人紅杉和 DCM 的帳面虧損都很嚴重：股價 6.5 美元/股，而 B 輪價格已經到 10 美元/股。很多人會問：價格這麼低，是不是公司快不行了？原因並不神秘，大致三條：其一，中概股信譽風波，華爾街整體看淡中國公司；其二，中國電商板塊集體承壓，京東、凡客等一度都在下坡；其三，唯品會 C 輪融資不順，並非「錢到位再上市」，而是「沒融到只好先上市」。三重壓力疊加，價格自然被打到很低。但這恰恰給了二級市場的散戶機會：一級市場從來不可能讓你讓我這種當年在美國讀書的學生進去買，而在二級市場，我們可以買到。

再說特斯拉。我認為最佳買入時點是 2012 年底到 2013 年初。當時也有三個「低谷」，邏輯和唯品會類似：其一，電動車行業整體低谷。賓士、寶馬、豐田等都在做電動車，但普遍不順，市場主流觀點還是油電混合才是未來，電動車被看空；其二，特斯拉剛上市，華爾街做空力量強。很多人把馬斯克當「會講故事」的人，認為公司只有概念、沒有實質，於是大舉做空；其三，充電基礎設施問題懸而未解：充電站建在哪、建多少、是否能支撐全國出行？這些都是當時的疑問。正因為如此，對一家優秀公司和一個優秀創始人而言，這種被誤判與不確定，反而構成了很好的買入機會。做投資本質上就是不斷用現實去驗證三觀；如果當初你堅定看好油電混合、看空馬斯克，市場會「上課」。交點學費（前提是倉位可控），能學到很多。

最後說比特幣。我個人認為 2013 年初，甚至更早一些是最後一次優質買入窗口之一。與公司不同，比特幣當時是新事物。新事物上的最大機會在於：當你判斷它的方向與內核是對的，且大多數人還沒看懂的時候，提前佈局。所以，從上面三個例子可以得出一個樸素結論：最好的買入時機，往往是「好公司/好資產」，但還沒有被多數人看好的時候。當然，反問也成立：既然大多數人都不看好，會不會說明它不好？關鍵在於分辨「不看好」的原因：如果是量化層面的問題，像資金面、節奏、階段性情緒、短期指標等大多可被解決；如果是質的內核出了問題，比如商業邏輯、技術路線、長期趨勢，那就另當別論了。

以唯品會為例，它提出的 B2C 閃購模式、清理庫存的邏輯，是可以成功的；特斯拉的純電路線與整車一體化能力，長期看得到兌現；比特幣的稀缺性與去中心化特徵，在貨幣超發與長期通脹大背景下，也有其位置。好標的 + 被誤判 + 好價格/好時機，這三件事同時出現的瞬間，就是我出手的時刻。

3、如何了解一家公司及其願景？包括怎麼了解基本面和財務數據？

孫宇晨：我覺得這很簡單。上市公司的財報都會重點寫清楚，任何人都能在公司官網的投資者關係頁下載到年報、季報。願景這東西，往往和公司當下在做的業務、要解決的問題有距離，所以需要綜合判斷。我今天講的也是綜合判斷的結果；如果你要看公司自己的表述，直接去投關頁面看年報、季報就行。年報一般更用心，值得重點讀。

至於財務數據，我個人認為在美國上市的公司裡，99% 不敢造假，成本太高，代價太大，所以財務數據總體是可靠的。關鍵是看這些數字是否指向公司真正要解決的問題：它的錢是不是正往正確的解法上用，這點很重要。

拿到「原始股」「期權」這些，對普通投資者通常比較遠。公眾能買到的，基本只有二級市場的股票。別再做拿誰誰「原始股」「期權」的夢了。如果有人對你兜售這種機會，十有八九是騙局。沒有任何一家合規公司會在公開發行前大規模發股票給社會公眾，這既不符合中國證監會規定，也不符合美國 SEC 規定。遇到這種事，千萬別參與。

那有沒有可能拿到期權？有，但前提是你去這些公司上班。原始股基本只可能給創始人或極少數核心早期夥伴。對大多數人來說，更現實的是員工期權：去騰訊、阿里、字節，甚至來陪我這樣的公司，幹得好、時間到了（通常 2–3 年起），才有機會拿到。值不值錢，還是看公司未來發展。

還有一個思路可以關注：每年在納斯達克新上市的科技公司，如果因為市場環境不好或短期利空導致股價大跌、破發，甚至跌到很多風投 C、D 輪成本之下，而基本面並未惡化、創始人也足夠優秀，這類「黃金坑」就很值得研究。當年我買唯品會就是這個邏輯；Facebook 上市 38 美元，一度跌到 18 美元，很多基金成本都不止 18，這就是極好的入場窗口。但這類機會不是天天有，得像打獵一樣守著，鹿不是隨時都會路過，你得趴著等。

再說比特幣。我個人覺得 6500 這個價位的趨勢還沒走完，5000–7000 這個區間就算上不去，也會橫著波動很久，不太容易一下掉下去。我認為破萬是時間問題，對比特幣整體看多。2017 年還有溫克萊沃斯兄弟申請的 ETF，若落地，會是利好。當然，中間波動會很大。所以既然買了比特幣，它本身就已經自帶高槓桿了，我不建議再加槓桿，更別上期貨，本金不大的人為此天天心跳加速沒意義。我個人很少高頻交易：我最早一百多人民幣買過一波，漲到 6000 時賣掉；後來跌到 1500 左右又開始分批買，1500、1400、1300……一路買到 900 多，當晚掛的 950 的單都成交了，我都驚了「怎麼這麼便宜還有人賣」。前陣子漲到 5000 多，我又全賣了，不是看空，只是有別的安排。所以如果你現在 6500 想買，可以，但別重倉，給自己留出越跌越買的空間，拉低成本，長週期看就不容易虧。

順帶說下百度。我對百度的憂慮很深。它長期被搜索廣告的利潤結構綁架，行為路徑改不了；Google 退出中國後更被「慣壞」。它總愛追資本市場短期偏好的概念，O2O 熱就做百度外賣，移動端又缺乏統一的戰略思考，內部也折騰得厲害，整體給我的感覺就是混亂。在這種情況下，我傾向於把它當成可以做空的標的。它最近漲到 177，我覺得 185 以上就能考慮做空；想更激進的，177 附近也未嘗不可。對我來說，190 以上做空更踏實，安全邊際更高。當然，這些都是我個人的判斷與偏好。

回到比特幣，我現在不太建議在 6500 這個價格重倉進入。6000–8000 區間的收益風險比一般，安全邊界不算高；跌下去短期也可能虧，但長期持有肯定是大概率賺錢的。

與其如此，我更喜歡那種安全邊際更高、心裡更篤定的機會。總之，任何投資都要有節奏和倉位管理，別一把梭哈買在半山腰。還要警惕「群體性不理性」帶來的衝擊：我那次 1500 買入、一路跌到 900 的過程，心態也很煎熬；所以一開始就別上太重的倉，給自己預留梯度，越跌越買，慢慢把成本攤下來，做一個耐心的長線投資者。

互聯網是最後一條階層上升通道

4、什麼時候意識到要走創業這條路的？確定自己賺了 1000 多萬的那天晚上，你睡著了嗎？

孫宇晨：這是我人生裡挺戲劇性的一個時刻。嚴格說，2013 年 10 月底我就已經賺到 1000 萬了，但自己還渾然不覺。因為我在閉關準備 LSAT（法學院入學考試）。LSAT 每年 2 月、6 月、10 月、12 月考試，我當時盯著 12 月 15 日那一場。

然後所以其實我當時已經自帶千萬富翁屬性，已經過了大概半個月了，但是當時我都渾然不覺，仍然為每天的兩三美金發愁呢。然後當時每天就準備 LSAT 考試，考完當晚我才打開電腦看比特幣價格，直接懵了：閉關前大概 500 人民幣，螢幕上卻跳著 6000 人民幣。第一反應是電腦出錯，確認了幾圈比特幣朋友，才確信價格真漲到了 6000。那一刻真的非常激動。

首先我覺得有兩點，一是像親手寫下「太陽東升西落」的預測，然後真的見到它發生。那種感覺像物理學家用公式推導出某顆行星的軌道，再按圖索驥在天空裡把它找出來。就像當年根據天王星軌道異常，按萬有引力定律推算，最後真的發現了海王星。我的感受就是這種，一種近乎「科學發現」的喜悅。第二呢，我們那時自嘲是「比特神教」的教徒，對比特幣有很強的情感與信念依賴。看到它被現實「承認」的瞬間，真的是喜極而泣。

所以當天晚上當然是沒有睡著，這也直接影響了我人生軌跡，因為我當時就是一直想讀法學院，當一名普通的律師，做律師是我自己的一個人生願望，但這次經歷之後，讓我徹底轉向創業，一直走到今天。其實我在 2012 年就開始創業，但當時並未把它當作畢生事業。結果這一次投資的成功，也就成功的讓我就是踏上了完全一條不同的軌跡，我覺得也就此改變了我的人生。

5、現在進入互聯網還來得及嗎？

孫宇晨：這就像那個著名問題：什麼時候是種樹的最好時機？第一個是十年前，第二個就是現在。從 1995 年開始，每隔幾年都會有人問同樣的問題；上一次的最佳時間是十年前，第二好的永遠是現在。放到今天仍然成立。當馬化騰、馬雲剛摸互聯網時，搜狐、新浪不少公司已在納斯達克上市了，照樣後來居上。

互聯網這個行業洗牌速度非常快，這對年輕創業者是個大好處。基本上每隔 5 年就會洗一次牌。就像打德州撲克，這把起手牌差，沒關係，再抓一把；等 5 年再來一波。行業每過 5 年就有一輪重新排位，有時甚至用不了 5 年就冒出新的熱點。只要你一直在牌桌上，總能等到一手好牌。王興就是最好的例子。

2003 年，王興從美國回國創立「校內網」，以失敗告終，最後低價賣給了陳一舟。2007 年他又做了「飯否」，還是沒能成功，當時飯否觸碰了監管紅線，被「拔網線」一蹶不振；否則今天火的可能就不是新浪微博，而是飯否了。2010 年，王興屢戰屢敗後再戰，創辦美團，這一次終於翻身，做成了市值百億美元的公司。你看，王興 2003、2007、2010 年一路創業，每三四年抓住一波機會，基本就是這個邏輯。

如果放在傳統行業，想翻身就難多了。首先，傳統行業很少洗牌，誰一開始摸到好牌，往往就能一直贏。你看美國的很多行業，石油、鋼鐵最早的卡內基、洛克菲勒，一旦建立領先優勢，背後又是重資產投入，除非遇到百年一遇的能源革命，否則很難撼動。金融業也類似，摩根士丹利、高盛這些品牌一旦樹立，你即便出來單幹，也很難和巨頭抗衡。

互聯網不一樣。就算創業失敗了，「連續創業者」反而更受風投青睞。互聯網變化極快：前十年最當紅的是新浪、網易、搜狐；如今已經被阿里巴巴和騰訊替代。百度前兩年還能稱 BAT，如今不過兩三年，大家已經在說「AT」了，某種程度上 B 已經淡出。當年在新浪、搜狐如日中天時，很多後來崛起的「元老」甚至還沒入行。所以我認為，互聯網行業隨時進入都有機會。

互聯網的另一個優勢是爆發快。哪怕不舉外部案例，就說我們「陪我」。公司幹了一年多、快兩年，我個人創業也就 5 年，但「陪我」的估值、收入、淨利潤已超過不少在餐飲、傳統行業裡幹了十年、二十年的企業。從時間效率看很划算；從人效看也更強。我們 30 多個人的團隊，能達到傳統行業三四百人、甚至上千人的同等體量。一個員工能頂他們十個甚至二十個。所以說，互聯網的確很香。

6、一開始創業四處碰壁，投資人跟你說了什麼？

孫宇晨：這也是我人生中一個挺有意思的節點。2014 年 1 月我剛回國，春節前約了幾位投資人聊項目。一位很有名的基金合夥人，基本沒等我把想法講完，就直接對我說：「宇晨，別再讓父母擔心了。把簡歷改一改，現在離新一批留學生回國找工作還有 6 個月，你還算應屆生。應屆生資格很重要，說不定能在北京落戶。別胡來，別把應屆生資格和落戶機會都折騰沒了，最後工作也沒著落。創業就先別想了，好好找工作。」

現在回頭看，他多半是出於好心，他可能真覺得我水平一般，養不活自己；時間上看，離找工作的窗口期也確實只剩 6 個月，我也沒拿得出手的實習經歷。但當時的我還是感到被嚴重輕視，反應很大。

我回他：「我雖然沒工作過就創業，可扎克伯格、比爾·蓋茨也沒工作過就創業，他們第一個項目就成功了，為什麼一定得工作過才能創業？」他問我一句：「你以為你是扎克伯格或比爾·蓋茨嗎？」談話就此不歡而散。現在想想，還是那句話，要堅持初心。

7、 創業過程中最難的階段是什麼？

孫宇晨：我覺得最早期並不難。2012 年剛開始創業時，很多事都不懂，連在美國公司註冊、報稅都不會。但因為一切都新鮮，雖然辛苦，每天都在學新東西，反而不需要「熱情」去硬撐。真正的難點，是兩年後新鮮感完全褪去，比如到 2014、2015 年，創業已經成了你的日常、成了你的人生的一部分。這時能不能把它當作一場長跑，並且願意把這場長跑跑下去，我覺得這才是難的。

大約在 2014 年，我去湖畔大學上了幾期課，從那時起我在心裡做了一個很重要的決定：這輩子就以創業為生，把自己定位成「職業創業者」。創業可能會失敗；陪我 APP 也可能不成功，甚至公司會倒閉。但大概率我會緩一緩，再做下一個項目，不再去過另一種人生。對我個人而言，這是一種精神上的解放。

從大一開始，我一直有強烈的身份認同危機：不知道自己是誰，人生價值是什麼，方向在哪裡。這種精神上的迷茫和戰略上的空缺，帶來的痛苦與彎路，遠遠大於「不夠努力」本身。回頭看，26 歲的我大概正處在迄今為止最幸福的階段，不是因為賺了錢、拿了外界所謂的成功，而是我解決了最根本的身份焦慮：我知道自己是什麼樣的人，願意為哪件事奮鬥終身，找到了定位與戰略的清晰座標。對我來說，這才是幸福感的核心。

8、傳統行業擁有相對穩定的環境、足夠多的已知數據和流水線式的生產模式，人們往往能夠對行業未來做出較為準確的趨勢預測，作出五年甚至十年的行業報告。但是互聯網時代不確定性的東西太多，產品不確定、用戶不確定、趨勢也不確定，那我們應該怎麼找到一套適應「不確定」的方法？

孫宇晨：第一條幾乎人人耳熟能詳，MVP。這裡的 MVP 不是籃球裡的「最有價值球員」，而是 minimum viable product，即「最小可用產品」。在互聯網行業裡，外部環境與用戶行為高度不確定，我們必須讓「數據與現實」來告訴我們產品該往哪兒走。我記得張小龍說過：「產品不是被設計出來的，產品是演化出來的。」換句話說，連他自己也無法在一開始就預測兩三年後的微信長什麼樣，一切都得圍繞用戶體驗、使用場景和數據反饋，不斷迭代演化。

由此決定，產品在最初投入上要盡量克制：先做成本最低、功能最精簡但可真實被使用的版本，用它收集反饋、驗證假設，再順著用戶經驗去演化。這恰恰是很多傳統企業「觸網」時最不適應的地方。我在長江商學院的不少朋友就遇到過：他們一決定轉型互聯網，就要設計一個「面面俱到」的網站或 App，把五到十年的功能一次性想清楚，然後讓產品經理一口氣做完，而在互聯網世界，這幾乎不可能。正確姿勢是「小步快跑、快速迭代」，一次只把一個小功能打磨到位，再逐層搭建。

因為我也是政協委員，所以我能在政府項目中看到類似問題。做民生工程時，他們總時候希望「一步到位」，讓老百姓一次性享受到完整的「互聯網體驗」，比如各類「民生卡」「惠民平台」。

但互聯網產品從來不是一步到位的；甚至這些項目是否成立，都要等上線之後用真實用戶反饋來判斷。傳統的「立項—審批—一次性完工」的工程邏輯，會帶來巨大的浪費：要麼項目剛落地就被技術路線淘汰，要麼無法根據現實與用戶變化持續迭代，最終變成「爛尾工程」。而真正符合互聯網世界觀的「試點—驗證—迭代」機制，又常常不在政府流程之內，導致好方法難以用起來。

這套方法論概括起來就是：MVP + 快速迭代。主流互聯網產品一年更新十幾到二十個版本，平均兩週一次；可見節奏之快。以我創辦的「陪我 App」為例，我們基本保持兩週一個版本的節奏，讓用戶每隔一段時間都能用到更符合其體驗與認知的新版本。即便如此，我們的節奏放在整個行業裡也未必算快。對比之下，傳統工程與消費品的更新週期往往以「年」「十年」計，住房甚至以二三十年、五十年計。而在互聯網社會裡，這些長週期被壓縮成「按年迭代、按月迭代、按週迭代」，乃至「按日迭代」。

更進一步，大家也看得到：App 形態未來會逐步被更輕的形態替代。到了 H5/小程序等「所見即所得、所觸即所用」的時代，連本地更新都省了，服務端一更新，用戶即刻用到最新版本。由此，微創新與迭代的步伐正在被壓縮到「以秒計」的粒度。在這樣「按秒迭代」的時代，我們誰又敢說自己的所有東西可以一勞永逸，永不更改呢？

就拿我們的大學生活說一說，我曾經跟朋友分享過我在大學時加入社團的方式，我記得當時在北大，我們剛進入社團時，很多朋友他就只加入一兩個社團，然後從一而終就結束了自己在大學的社團生涯。而我呢，我更願意先報二三十個，用兩週時間把每個社團都跑一遍，再留下其中一兩個喜歡的長期參與下去。

這就是利用「不確定性原理」的做法，先探索，用真實體驗和數據反饋來篩選，而不是事前憑想像「規劃出來」。職場亦然：不少人職業早期會在多家公司、多個崗位間探索，一兩年後才進入自己更擅長的賽道。這種「試錯—學習—迭代」的路徑，可能正是這個時代通往財富自由的更優解。哪怕在傳統行業，這也會是一個巨大的理念突破。

9、你一直在說互聯網好，互聯網和傳統行業比到底好在哪裡？互聯網行業的核心優勢在哪裡？

孫宇晨：因為互聯網它不僅創造了一個新世界，還能為舊世界釋放出大量被壓抑的需求。典型例子就是電商催生了快遞行業，帶動了整體社會零售總額的上升。今天再講互聯網的第二個好處，對經商者的利好：就目前而言，它相對遠離各類管制。原因也簡單：互聯網是新生事物，雖然業內人都知道它並沒有什麼「玄乎」的高科技門檻，但圈外人往往把它想得很高深，政府對其理解也有限，因此管得相對少。這對行業的健康發展非常重要。

舉個簡單例子，以我自己做的「陪我 APP」為例。公司開了這麼久，環保局沒上門，工商也很少上門，反貪、計生、衛生之類的部門更沒有找過麻煩。除了依法納稅、按規定為員工繳社保需要與稅務、人社部門打交道外，我們與其他政府部門幾乎沒有交集。這點對第一次做互聯網創業的人而言，其實是巨大的紅利。

為什麼這麼說？我在長江商學院上總裁班，與做傳統行業的同學聊過後發現，那邊的管制普遍非常嚴。以開礦（比如採銅礦）為例：在一些地方政府眼裡你就是「肥羊」，恨不得派個工作組常駐你公司。節能減排，環保來；安全生產，質檢、安監來；稅務更不用說，一串部門都到齊。很多地方的合規流程並不透明，是否「過關」常常變成了關係與成本問題。就拿最常見的消防報批來說：雖然名義上不規定「指定公司」，但你若不走「默認路徑」，流程就可能拖一個月；而用「指定公司」一週就能過。對企業而言，辦公場地都租好了，當然是越快越好。這類「卡時間」的關口，在質檢、安檢、節能等環節裡並不少見。

可能有人會說：開礦的人畢竟是少數。那換個普遍的場景，在大城市開家澡堂。創業者以為「賣熱水」很簡單：搭個澡堂、把水燒熱、提供服務就行。可一開張，工商、稅務是標配，水務、電力要溝通，環保要看煙囪，城管要看門頭外立面，衛生疾控要查衛生，消防還會認定火災隱患……部門一個接一個來，很多還「要你隨時配合」。到最後回頭看，真正查出實質問題的不多，但能不能開、開多久、何時能開，往往都捏在別人手裡，於是「處處打點」的灰色成本就出來了。

無論是「大創業」還是「小生意」，在許多傳統行業裡，行政管制都會顯著抬高成本。從經濟學角度說，這等於把你的單位成本人為提高了。原本提供一次洗浴服務，可能 10 萬就能起步；各類前置審批、合規成本一疊加，輕鬆變成 20 萬。最終當然會轉嫁給消費者，但創業者也會被這些事折騰得心力交瘁。早年我也試過為了省錢自己跑消防、跑流程，事實證明得不償失。現在我寧願請人做，把精力放在更重要的事情上。更別提過去連註冊公司都很麻煩，才催生出一大批代辦機構。

所以，「精兵簡政」對營商環境至關重要。商業最樸素的規律就是：管制越少，市場越活；管制越多，市場越滯。更需要注意的是，這些管制大多發生在你「進入市場之前」。大量合規成本必須前置支付，也就是在你還沒開張、還沒一分錢收入的時候，就要先把各種「門票」交齊。打個不太恰當的比方：黑社會至少等你賺錢了再來收「保護費」；而一些前置合規成本是你只要「想賺錢」，哪怕未來盈虧未卜，就得先掏錢。這並不是基於利潤的所得稅，而是名目繁多的前置支出，硬生生抬高了創業的門檻。