聯邦儲備局因勞動市場憂慮加劇,預計將恢復降息
美國聯邦儲備委員會(Fed)將於週三九月政策會議後,公佈貨幣政策決議並發布修訂後的經濟預測摘要(SEP),即所謂的點陣圖。市場參與者普遍預期,美國央行將自去年十二月以來首次下調政策利率。
美國聯邦儲備系統(Fed)將於週三九月政策會議後,宣布貨幣政策決策並發布修訂版經濟預測摘要(SEP),即所謂的點陣圖。
市場參與者普遍預期美國央行將自去年十二月以來首次降息,將政策利率下調至4%-4.25%的區間。
CME FedWatch Tool顯示,投資者認為更大幅度降息的機率僅約6%,而對於今年剩餘時間內總計降息75個基點(bps)的概率約為80%。這意味著市場預期Fed將在年底前的每次會議上各降息25個基點,除非出現意外的大幅降息。
六月發布的修訂版經濟預測摘要(SEP)顯示,決策者的預測暗示2025年將降息50個基點——低於市場目前的預期——2026年和2027年則各降息25個基點。在19位Fed官員中,有7位預計2025年不會降息,2位預計降息一次,8位預計降息兩次,還有2位預計今年降息三次。
新的點陣圖可能因多種原因帶來重大變化。首先,自六月以來,就業數據令人失望且通脹數據相對穩定,導致投資者傾向於更為鴿派的政策展望。在8月22日於Jackson Hole年度研討會上的最後一次公開露面中,Fed主席Jerome Powell承認勞動市場面臨的下行風險正在上升,並指出關稅對通脹的影響可能只是短暫的合理基線情境。
同時,美國勞工統計局(BLS)報告稱,八月非農就業人數僅增加22,000人,失業率則從4.2%微升至4.3%。此外,BLS對就業數據的初步基準修訂顯示,2025年三月的非農就業總人數比最初報告少了911,000人,減少了0.6%。
所有這些數據表明,即便通脹進一步偏離目標,Fed支持最大就業的使命可能會優先於維持價格穩定。
TD Securities分析師表示:“由於近期勞動力市場報告疲弱,未來指引可能偏向鴿派,但考慮到通脹超標仍是近期至中期的主要風險,不會過於鴿派。我們認為SEP將反映這一點,繼續顯示2025年將有兩次降息,同時將數據預測略微轉向鷹派。”
預期點陣圖出現變化的另一個原因是政治因素。參議院共和黨人週一確認白宮經濟顧問Stephen Miran加入聯邦儲備委員會。Miran被視為鴿派,可能傾向於支持50個基點的降息,並將有權在即將召開的會議上投票。
此外,Fed理事Michelle Bowman和Christopher Waller——後者是明年接替Powell主席職位的候選人——可能會像七月會議一樣,通過展現鴿派立場來傳遞訊息。另一方面,在上訴法院駁回前總統Donald Trump罷免她的請求後,理事Lisa Cook預計將參加本次會議。
Fed何時宣布利率決議,這將如何影響EUR/USD?
Fed計劃於18:00 GMT宣布利率決議並發布貨幣政策聲明,以及修訂版SEP。隨後,Fed主席Jerome Powell將於18:30 GMT舉行新聞發布會。
有多種不同情境可能會顯著影響美元(USD)的估值。
如果Fed意外宣布降息50個基點,美元可能會立即承受強烈賣壓。然而,如果此舉背後的理由顯示Fed希望提前降息以爭取時間分析更多通脹和就業數據,再決定下一步政策,那麼美元可能會隨即反彈。這基本上會大幅降低後續進一步降息的可能性。
在另一種情境下,Fed如預期降息25個基點,但如果點陣圖顯示政策展望轉向鴿派,強調明年多次降息預期,美元仍可能走弱。
相反,如果SEP顯示Fed官員明年僅預計一次或兩次降息,美元則可能走強。
市場參與者還將密切關注Powell主席在會後新聞發布會上的言論。若其對勞動市場前景和經濟增長表現出擔憂,可能對美元構成利空;而若重申通脹風險,則可能支撐美元。
德意志銀行分析師認為,更新後SEP的中位點很可能顯示2025年總計降息75個基點,比六月多25個基點。
“然而,委員會內部可能存在不同觀點。鴿派方面,可能有三位支持降息50個基點,還有一兩位可能投票維持不變。這有可能成為自1988年以來首次有三位理事持不同意見的會議,也是自2019年九月以來首次雙方都有異議的會議。”他們補充道。
FXStreet歐洲時段首席分析師Eren Sengezer對EUR/USD提供了短線技術展望:
“EUR/USD短期內維持略為看漲的立場。日線圖上的相對強弱指數(RSI)指標保持在50以上,該貨幣對交易於20日和50日簡單移動平均線(SMA)之上。
上行方面,首個阻力位在1.1830(7月1日高點),隨後EUR/USD可能測試1.1900(靜態位,整數位)和1.2000(整數位)。下行方面,1.1680-1.1660(20日SMA,50日SMA)構成支撐區域,然後是1.1540(100日SMA)。”
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