Bitcoin調整：BTC跌破$109,000，長期持有者實現約340萬枚BTC的累計利潤，且ETF資金流入放緩，顯示本輪週期可能已經疲乏，市場短期內出現更深度回調的風險上升。
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長期持有者實現約340萬枚BTC利潤，與前幾輪週期高點相當。
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價格跌至近四週低點，約$108,700；下行風險仍指向約$107,500。
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鏈上指標（SOPR、NUPL）及ETF資金流入放緩，預示市場可能進入冷卻期。
Bitcoin調整：BTC跌破$109,000，長期持有者實現340萬枚BTC利潤；閱讀分析師觀點及交易者可採取的措施。
Bitcoin跌破$109,000，長期持有者實現340萬枚Bitcoin利潤，且ETF資金流入放緩，顯示本輪週期可能已經疲乏。
鏈上分析顯示，隨著長期持有者累計實現利潤達到前幾輪市場週期高點的水平，Bitcoin可能正面臨更深度的調整。
根據Glassnode數據，長期持有者本輪已實現約340萬枚Bitcoin（BTC）利潤，且交易所交易基金（ETF）資金流入放緩，數據公司表示，這一組合與近期宏觀變動後市場“疲乏”狀態一致。
根據TradingView價格數據，BTC跌破約$112,000的支撐區，週四晚間在Coinbase最低觸及$108,700。分析師警告稱，若賣壓持續，價格有可能再次測試$107,500。
BTC自較低高點回落。來源：Tradingview
是什麼推動了當前的Bitcoin調整？
主要推動力來自長期持有者實現利潤及ETF資金流入放緩，這兩者共同削弱了需求並加大了供給壓力。鏈上指標與交易活動為解釋提供了前置依據：累計獲利了結已達到前幾輪週期高點水平，增加了市場進入冷卻期的可能性。
鏈上指標如何顯示市場疲乏？
Glassnode的實現盈虧比與已花出產出利潤比（SOPR）顯示獲利了結活動高企，且部分持有者在盈虧平衡點附近賣出。SOPR約為1.01，表明部分賣家僅實現微小利潤或損失——這是歷史上市場壓力的信號。短期持有者NUPL也接近零，這可能預示新進持有者將被迫賣出。
為什麼價格可能測試更低的支撐位？
短線技術面顯示，短暫反彈後動能減弱，止損位集中於$107,500附近。若賣壓加劇，連鎖清算可能將價格推向該區間。包括10x Research的Markus Thielen在內的分析師指出，許多市場參與者押注第四季度反彈——這種錯配反而增加了意外下行的風險。
機構對本輪下跌有何看法？
觀點不一：部分策略師在BTC重回$115,000前保持中立，而包括部分知名機構支持者在內的其他人則預計，隨著宏觀阻力消退，第四季度將迎來復甦。這些觀點反映了大型持有者和機構間不同的時間視角與風險承受能力。
累計實現利潤與週期高點重合。來源：Glassnode
常見問題
Bitcoin調整會否演變為持續熊市？
未必。目前數據顯示市場正處於冷卻期，而非全面熊市。若機構需求及長期持有者累積再次出現，調整幅度或將受限。若需求持續下滑，則更深度回撤的概率將上升。
交易者應如何應對本輪Bitcoin回調？
交易者可收緊風險控制，謹慎調整倉位規模，並設置止損位以管理下行風險。保持流動性，並持續關注鏈上指標（SOPR、NUPL）及ETF資金流動，有助於根據市場變化調整倉位。
重點總結
- 實現利潤激增：長期持有者實現約340萬枚BTC，達到前幾輪週期高點水平。
- 鏈上壓力信號：SOPR約1.01及短期NUPL接近零，顯示短線賣壓上升。
- 可行措施：交易者應管理風險，關注ETF資金流及$107,500–$112,000關鍵支撐位。
結論
Bitcoin近期跌破$109,000，反映出實現利潤高企及ETF資金流入減弱，若機構需求未能重新增強，市場或將進入冷卻期。市場參與者應密切關注SOPR、NUPL及$107,500–$112,000支撐位，並根據信號變化採取風險意識較高的倉位管理策略。
