專訪｜比特幣借貸將於2028年前增長10倍：Maple CEO

Maple Finance執行長Sid Powell表示，比特幣借貸將達到2,000億美元，並認為BTC是這一代的財富引擎。

Maple Finance已悄然成為加密信貸領域最大的參與者之一。Maple Finance執行長Sid Powell在接受crypto.news採訪時表示，他預計這一增長將持續，主要由比特幣估值上升及機構採用推動。

因此，Powell預計比特幣抵押借貸在三年內將增長10倍，價值達到2,000億美元。他還解釋了為什麼他認為比特幣將成為這一代的財富引擎，就像房地產對嬰兒潮一代一樣。

crypto.news：你們最近管理的資產規模已突破40億美元。就在兩週前，這一數字還不到30億美元。是什麼推動了這一快速增長？

Sid Powell：主要有兩個原因。首先是宏觀經濟環境。隨著降息開始或預期到來，加密信貸的收益相較於傳統選項變得更具吸引力。投資者開始尋找更好的回報，我們這類平台因此受益。

其次是DeFi整合。我們與Spark和Sky生態系的合作推動了大量增長。在Plasma上推出SyrupUSD（SYRUP）也具有重大意義。這種跨鏈擴展非常快地開啟了新的資本和用戶基礎。

我們的目標是在年底前達到50億美元，目前進展順利。Syrup USD現在已是僅次於Sky和Athena的第三大穩定幣收益產品。這對我們來說是一個重要的里程碑。展望未來，我們正努力讓Syrup整合進Aave，並計劃在年底前於更多鏈上推出。

CN：你預計你們的AUM會根據宏觀因素波動嗎？

SP：會有一些波動。如果我們看到更多降息，這可能會加速資金流入。另一方面，如果利率保持穩定，或出現更多不穩定因素，如政府關門、貿易摩擦或宏觀衝擊，可能會暫時放緩增長。

但總體來說，我們很樂觀。穩定和利率壓縮往往會推動更多資本流向像我們這樣的DeFi收益產品。

CN：你如何看待Maple在DeFi中的角色，與傳統金融機構或銀行相比有何不同？

SP：我們並不想成為銀行，說實話，我們也不想這麼做。我們所做的更接近於Apollo、Ares或Blackstone這類另類資產管理公司。我們發起信貸並管理借貸策略，但我們不提供支票帳戶或像銀行那樣的隨時流動性。

銀行必須維持資本、信貸和流動性準備金，因為他們允許人們隨時提取資金。這是一個非常複雜的商業模式，股本回報率較低。這對我們沒有吸引力，我們也沒有相應的資本結構來支持。

我們的運作方式更像信貸基金。我們吸收資本，鎖定一個固定期限，然後放貸——主要是超額抵押，對象主要是加密領域的機構借款人。

CN：在DeFi中這麼做有什麼主要優勢？

SP：三個方面：速度、覆蓋範圍和成本效率。

首先，我們可以24/7用穩定幣結算貸款。如果有人在週日凌晨2點需要貸款，我們也能做到。沒有任何傳統貸方能達到這種速度。

其次，我們具有全球覆蓋力。無論你在日本、阿根廷還是南非經營交易公司，我們都能即時用USDC為你開戶並提供資金，沒有地理障礙。

第三，我們大量自動化基礎設施，利用智能合約，這降低了管理成本並提升透明度，意味著我們能提供更好的條件。

還有一點是資本募集。兩週前我們在Plasma上推出Syrup USD時，在不到兩分鐘內就募集到2億美元。這種速度和資本獲取能力在傳統金融中是不可能實現的。

CN：DeFi借貸和傳統借貸有什麼主要區別？DeFi借貸方是否面臨某些系統性風險？

SP：一個關鍵區別是我們處理的抵押品類型。我們使用數位資產，主要是比特幣、ETH、Solana和XRP作為抵押品。這帶來不同的風險輪廓，因為這些資產比房地產或公司債務等更具波動性。

但這也給了我們一個重大優勢：流動性。在傳統金融中，如果借款人違約，可能需要六個月甚至更久才能收回並出售房產或商業資產。而我們這邊，如果借款人違約，可以在一小時內清算抵押品。這讓風險管理更加即時和高效。

我們還能享受風險溢價。由於這個領域還處於早期，收益率較高以補償感知風險。但我們認為實際的風險調整後回報相當強勁，尤其是在超額抵押和實時抵押品監控的情況下。

隨著這個領域逐漸成熟，我預計收益率會像傳統信貸市場成熟時一樣壓縮。

所以優勢在於流動性和收益，劣勢則是價格波動，我們通過嚴格管理LTV比率和實時風險系統來降低這一風險。

CN：你們最近擴展到Arbitrum和Avalanche。你認為多鏈發展是必須的嗎？你們如何決定優先哪些鏈？

SP：是的，中長期來看，多鏈發展是必須的。這些生態系正在快速增長，為了服務更多用戶並加深流動性，我們必須到有活躍度的地方。

話雖如此，我們對選擇哪些鏈非常謹慎。選錯鏈會浪費時間和資源，特別是如果該生態停滯或TVL下降。

我們主要看兩點。第一是該鏈上的穩定幣供應規模，這基本上就是我們的客戶基礎。像Solana、Plasma和Arbitrum這些鏈因為穩定幣流動性強而具有吸引力。

第二是該鏈上的DeFi合作夥伴質量。是否有借貸市場、收益協議或整合，讓Syrup USD能夠有意義地被使用？如果我們無法實現循環放貸或二級市場等功能，這個鏈的推廣就不會有成效。

所以決策依據這兩個支柱：穩定幣供應和DeFi整合質量。

CN：你認為加密領域大多數人還忽略了什麼？

SP：我最近經常談到的一點是比特幣抵押借貸的增長。我認為這將在三年內成為2,000億美元的市場，遠高於目前的200億到250億美元。

原因在於，這是一個傳統金融中不存在的全新信貸市場，與其他某些細分領域不同。我們已經開始看到像JPMorgan和Cantor Fitzgerald這樣的公司表現出興趣。他們看到了這個機會。

對於Maple來說，我們目前在CeFi玩家中的比特幣抵押借貸市場佔有約5%的份額。如果市場增長10倍，我們的市佔率提升到10%，那我們自身業務就會增長20倍。這就是我們的長遠願景，打造一個200億美元的貸款組合。

CN：這種增長會跟隨比特幣價格走勢嗎，還是有其他因素？

SP：部分會。比特幣市值目前約2兆美元，我認為未來幾年很容易翻倍到4兆美元。但更重要的因素是採用率。

你會看到像Ray Dalio這樣的人建議投資者應將10%到15%的財富配置在比特幣或黃金作為對沖。隨著這種觀念的傳播，比特幣成為人們投資組合的核心部分，圍繞它的金融化也會加速。

對於嬰兒潮一代來說，房地產是核心的財富積累機制。他們在房貸利率15%時買房，幾十年來利率降到接近零，推動房價大幅上漲。

這個循環無法重演。許多地方的房價已是家庭收入的10倍，已經很難再漲。而且利率也不會再像從15%降到0%那樣。所以下一代需要一種能在10、20、30年內增值的新資產。我認為這就是比特幣。

我認為未來我們會看到類似20年期比特幣貸款的產品，你只需支付10%或20%的首付，其餘像房貸一樣融資，押注比特幣未來會更有價值。這正是我們正在打造的金融基礎設施。