彼得·希夫抨擊MSTR比特幣策略，指責其押注500億美元比特幣

為什麼MSTR比特幣策略會在加密貨幣市場崩盤期間經受考驗

MicroStrategy 對比特幣的大規模押注最終是否要接受考驗？隨著加密貨幣的興起比特幣價格跌至 85,555 美元附近，加密貨幣市場整體下跌近 4%，經濟學家彼得·希夫 (Peter Schiff) 的尖銳批評再次引發了關於 MSTR 比特幣策略的爭論。希夫認為，在過去五年中，MSTR 向比特幣投入了超過 500 億美元，但在黃金和白銀價格飆升的當下，其回報率卻出奇地低。

彼得·希夫對陣MSTR比特幣策略

Peter Schiff 在 X 論壇上質疑 Michael Saylor 長期實施的 MicroStrategy (MSTR) 比特幣積累策略。Schiff 指出，MicroStrategy 已花費超過 480 億至 500 億美元購買比特幣，平均成本接近 7.5 萬美元。

來源：X（原推特）

儘管比特幣長期上漲，但他聲稱MSTR的總體未實現收益不到15%。他的論點很簡單：對於如此巨大的資金投入而言，回報似乎微乎其微。

當被問及如果換成黃金會如何表現時，他表示利潤可能會……“至少翻一番，甚至更多。”這條推文的發布時機很重要。它發布於加密貨幣市場暴跌之際，當時槓桿驅動的清算導致單日損失超過6億美元的倉位。

MicroStrategy財務詳情

市場數據顯示，MicroStrategy股票面臨壓力。過去一年，MSTR股價下跌超過60%，且波動性仍然極高。儘管如此，該公司目前仍持有約671,268枚代幣，總價值約503億美元。按當前價格計算，接近86,000美元。比特幣下跌導致未實現收益減少，使得希夫的批評在經濟低迷時期更加明顯。

來源：戰略網站

儘管如此，Saylor依然堅定。在最近的一次更新中，他確認Strategy以約9.8億美元的價格購入了10,645枚比特幣，平均價格接近92,098美元。他還強調，今年迄今為止的比特幣收益率為24.9%，這表明他對Michael Saylor的投資策略依然充滿信心。

市場壓力下比特幣兌黃金

當比特幣與黃金進行比較時，爭論就更加激烈了。XAU/USD 價格攀升至 4350 美元左右，距離歷史最高點僅差不到 1%。根據 TradingView 的數據，黃金在過去五年上漲了約 131%。相比之下，比特幣在同一時期上漲了約 344%，但波動幅度更大。

在經濟不確定時期，黃金受益於收益率下降和美元走軟。而數字資產則不然，其短期表現更像風險資產。這解釋了為什麼希夫更關注未實現的收益，而非長期走勢圖。數字資產的波動性意味著時機更為重要。

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白銀價格的上漲為這一論點增添了新的維度。在強勁突破通道後，白銀價格近期維持在接近 64 美元的歷史高位附近。受 ETF 資金流入和對硬資產需求的支撐，白銀價格預計在 2025 年將上漲超過 100%。白銀-比特幣比率已經崩盤，表明資金正從加密貨幣轉向貴金屬。

為什麼Saylor選擇加密資產？

批評者質疑Saylor為何選擇比特幣而非股票、債券或貴金屬。支持者則認為，MSTR比特幣策略建立在長期稀缺性而非短期穩定性之上。Saylor相信比特幣是數字資產，而不僅僅是一種交易。希夫對此持不同意見，他認為企業資產負債表需要更低的波動性和更穩定的回報。

雖然沒有證據表明Saylor“掌握了什麼秘密”，但他的這種信念使MicroStrategy有別於傳統公司。該策略在牛市中放大收益，在崩盤中放大損失。

結論

MicroStrategy 的策略並非失敗，而是正在經受壓力測試。過去五年，加密資產的表現優於黃金，但短期暴跌會縮水未實現的收益，並引發批評。2025 年，黃金和白銀將大放異彩，而加密貨幣仍將波動不定。真正的問題在於，投資者會根據短期波動還是長期信心來評判 MicroStrategy。