De l'efficacité du capital au double rendement : xBrokers réinvente l'expérience de participation aux actions de Hong Kong

Rédigé par : Ethan Cole

L’investissement transfrontalier dans les actions de Hong Kong a toujours été confronté à des étapes fastidieuses telles que l’ouverture de compte, le change et le règlement. Les processus sont complexes, les coûts élevés, et les fonds des investisseurs étrangers vers les entreprises cotées à Hong Kong doivent souvent passer par de multiples intermédiaires. Les investisseurs particuliers ont presque aucune chance d’y accéder, et même les institutions réduisent leur volonté d’allocation en raison de l’inefficacité et de la longueur des cycles. Depuis longtemps, ce fossé d’efficacité des capitaux constitue un goulot d’étranglement majeur à l’internationalisation du marché boursier de Hong Kong.

Lors des précédents séminaires sur le sujet, de nombreux experts financiers et décideurs politiques ont souligné que Hong Kong devait prendre l’initiative dans le domaine des RWA et des stablecoins pour conserver sa position de leader dans la reconfiguration du paysage financier mondial. L’intervention du Dr. Ka-lai Lam (ancien président de Cyberport, président honoraire de l’Institut de recherche sur les RWA) a particulièrement retenu l’attention. Il a averti le secteur que si Hong Kong manquait la fenêtre d’opportunité de la combinaison RWA et stablecoins, elle risquerait de perdre son influence lors de la prochaine vague de modernisation des infrastructures.

Le fossé d’efficacité des investissements transfrontaliers traditionnels

L’investissement transfrontalier traditionnel nécessite des procédures fastidieuses d’ouverture de compte, de change et de règlement, avec de multiples frictions entre les investisseurs étrangers et les entreprises cotées à Hong Kong. Pour les particuliers, le seuil de participation est presque infranchissable ; pour les institutions, la durée et le coût réduisent la motivation d’allocation. Ce fossé d’efficacité est précisément le scénario réel où les stablecoins et la technologie Web3 peuvent intervenir.

Concrètement, il faut généralement 2 à 4 semaines aux investisseurs étrangers pour finaliser l’ouverture de compte pour investir dans les actions de Hong Kong, le change de devises impliquant plusieurs banques et institutions de compensation, chaque étape engendrant des coûts de temps et des frais. Pour les petits investisseurs, ces coûts fixes représentent souvent une part significative du montant investi, ce qui affecte sérieusement leur volonté d’investir.

La gestion fiscale et les exigences de conformité sont encore plus complexes. Les règles fiscales, les exigences anti-blanchiment et les normes de divulgation d’informations varient selon les juridictions, obligeant les investisseurs à recourir à des services professionnels pour se conformer. Cette complexité augmente non seulement les coûts, mais aussi les risques opérationnels, décourageant de nombreux investisseurs potentiels.

L’efficacité du règlement constitue également un point douloureux. Les cycles de règlement T+2 ou T+3 paraissent obsolètes à l’ère numérique, avec des coûts d’immobilisation et d’opportunité évidents. Lors de fortes fluctuations de marché, un long cycle de règlement amplifie les risques et nuit à la gestion des risques des investisseurs.

La révolution de l’efficacité des capitaux dans l’écosystème Ju.com

Ju.com (anciennement JuCoin) et xBrokers proposent une solution intégrant les stablecoins et les RWA dans la chaîne complète d’investissement sur les actions de Hong Kong. Les investisseurs peuvent souscrire aussi bien en monnaie fiduciaire qu’en stablecoins majeurs comme USDT ou USDC, avec des règles de règlement transparentes et claires, abaissant considérablement le seuil de participation.

L’avantage clé de cette conception réside dans l’élimination des intermédiaires. Dans le modèle traditionnel, les fonds doivent transiter par plusieurs banques et institutions de compensation avant d’atteindre le compte cible, chaque étape générant des délais et des frais. Grâce au règlement en stablecoins, le parcours des fonds est grandement simplifié : du portefeuille étranger à la souscription d’actions de Hong Kong, tout peut être finalisé en quelques heures, à un coût dix fois inférieur à celui des méthodes traditionnelles.

Le mécanisme de garde 1:1 garantit que les actions réelles sont enregistrées dans le système du courtier, avec une preuve correspondante sur la blockchain, rendant vérifiables la propriété et le parcours des fonds. Cela répond à la principale préoccupation des investisseurs : où va l’argent, et les actions sont-elles réellement à leur nom ? Le système du courtier assure la conformité financière traditionnelle, tandis que la blockchain offre transparence et vérifiabilité, créant ainsi un nouveau modèle de confiance.

La base mondiale d’utilisateurs de Ju.com (50 millions d’utilisateurs dans plus de 30 pays) fournit une assise concrète à ce modèle. La plateforme a déjà accumulé une expérience de conformité trans-juridictionnelle, des capacités de règlement multidevises et un service client mondial, offrant ainsi un service localisé aux investisseurs en actions de Hong Kong. Cet avantage d’échelle est difficile à reproduire par la simple innovation technologique.

Création de valeur à long terme grâce au modèle à double rendement

L’amélioration de l’efficacité des capitaux n’est qu’une première étape ; l’essentiel est de fidéliser les investisseurs. Ju.com a ainsi lancé un modèle à « double rendement » : d’une part, les investisseurs reçoivent des dividendes comme des actionnaires traditionnels ; d’autre part, ils peuvent choisir de staker leurs actions pour obtenir des récompenses en tokens RWA dans un cadre conforme.

Les dividendes fournissent une base de flux de trésorerie, tandis que les incitations au staking offrent des rendements supplémentaires. La combinaison des deux incite naturellement les investisseurs à conserver leurs actions à long terme. La plateforme a également mis en place un mécanisme de pool tampon pour garantir le paiement et la distribution des dividendes en cas de conditions extrêmes. À mesure que le volume de staking augmente, le pool tampon devient plus solide, les incitations plus stables et la fidélité des investisseurs s’en trouve renforcée.

Ce modèle diffère de nombreux projets de « tokenisation d’actions ». Ces derniers ne proposent généralement qu’une représentation du prix, exposant les investisseurs à la volatilité sans leur accorder de droits ou de revenus, ceux-ci dépendant souvent d’arrangements intermédiaires. Ju.com combine intégralement droits de propriété, dividendes et incitations au staking : les investisseurs bénéficient des droits réels sur les actions, tout en recevant des incitations on-chain, avec une transparence et une sécurité accrues.

Différences fondamentales avec la tokenisation d’actions

La différence avec la simple « tokenisation d’actions » réside dans le fait que Ju.com offre aux investisseurs bien plus qu’une simple représentation du prix : il s’agit d’une chaîne de preuves complète et d’un parcours de droits. De nombreux projets de tokenisation d’actions n’offrent qu’une exposition au prix, sans permettre aux investisseurs de bénéficier de dividendes, de droits de vote, etc., et les recours sont flous en cas de problème.

La chaîne de preuves complète comprend trois niveaux : les enregistrements de détention du système du courtier, la preuve de propriété sur la blockchain et la traçabilité des droits sur la plateforme. Les investisseurs peuvent à tout moment vérifier la cohérence des informations entre ces trois sources, garantissant la protection de leurs droits. Lors d’événements d’entreprise tels que dividendes, attributions d’actions ou fusions-acquisitions, tous les processus sont entièrement enregistrés, permettant aux investisseurs de connaître précisément leurs droits.

Cette transparence est particulièrement cruciale pour les capitaux à long terme. Les investisseurs institutionnels, lors du choix de leurs investissements, accordent une grande importance à la protection des droits et à la transparence de l’information. Lorsque ces éléments sont garantis par la technologie, les décisions d’investissement sont prises avec plus de confiance et la volonté d’allocation augmente.

Une voie de standardisation calquée sur le Nasdaq

C’est précisément ce qui préoccupe les capitaux à long terme : la ponctualité des dividendes et la clarté des comptes. Si le Nasdaq est devenu le marché le plus actif au monde, c’est grâce à sa transparence et à sa standardisation. Hong Kong, à l’ère des RWA et des stablecoins, a également l’opportunité de réécrire cette logique.

Le succès du Nasdaq repose sur : des normes de divulgation d’informations unifiées, des règles de négociation transparentes, un système de règlement efficace et une structure d’investisseurs diversifiée. Ces éléments créent ensemble un environnement de marché profond et dynamique, attirant un flux continu de capitaux mondiaux.

xBrokers adapte ces facteurs de succès au contexte du marché boursier de Hong Kong. La standardisation se reflète dans la régularité et la prévisibilité du processus de souscription, la transparence dans la preuve on-chain et la fonction de consultation en temps réel, et l’amélioration de l’efficacité dans le règlement en stablecoins et le mécanisme de confirmation rapide. Lorsque ces éléments fonctionnent de manière mature, la compétitivité internationale du marché boursier de Hong Kong s’en trouve considérablement renforcée.

Il est particulièrement important de noter que l’« efficacité du règlement et de la garde distribuée » soulignée par le Dr. Ka-lai Lam se concrétise ici. Le modèle traditionnel de garde centralisée repose sur une seule institution, avec un risque de point unique. Le modèle distribué, grâce à la vérification et à la preuve multi-parties, améliore la résilience et la transparence du système tout en maintenant la conformité.

Développement synergique des politiques et de la pratique

Lorsque les RWA et les stablecoins deviennent la norme et que le modèle à double rendement est adopté par un nombre croissant d’investisseurs, l’attractivité des actions de Hong Kong s’en trouve systématiquement renforcée.

Pour les investisseurs, cela signifie un seuil d’accès plus bas, une protection des droits plus transparente et des sources de rendement plus diversifiées ; pour les entreprises, cela signifie une base d’investisseurs plus large, une demande d’achat à long terme plus stable et des canaux de financement plus efficaces ; pour Hong Kong, cela signifie un renforcement de son avantage dans la compétition entre centres financiers mondiaux.

L’« action proactive » prônée par le Dr. Ka-lai Lam et d’autres experts se concrétise dans la pratique de Ju.com et xBrokers. Il ne s’agit pas de bouleverser le système existant, mais de le rendre plus efficace, plus transparent et plus accessible. Pour le marché des capitaux de Hong Kong, il s’agit d’une opportunité stratégique et d’une fenêtre à ne pas manquer.