Points clés à retenir :
La correction d’Ether a suivi le mouvement général des altcoins, avec des liquidations compensées par un intérêt ouvert stable.
Les données sur les options Ether et le financement perpétuel montrent une demande haussière plus faible, mais aucun déclencheur de vente lié aux produits dérivés.
Ether (ETH) a subi une correction de 9,2 % en moins de 12 heures suite à un mouvement de retrait du risque sur le marché des cryptomonnaies. Malgré plus de 500 millions de dollars de liquidations forcées provenant de positions à effet de levier haussières, les acheteurs sont intervenus autour de 4 150 $. Les traders débattent désormais pour savoir si cette vente était excessive et s’il existe un potentiel de correction supplémentaire sous les 4 000 $.
La baisse d’Ether a été presque identique à celle du marché plus large des altcoins, ne montrant aucune inquiétude spécifique concernant l’écosystème Ethereum. Bien que les contrats à terme ETH aient enregistré des liquidations nettement plus élevées sur 24 heures, cela reflète principalement un intérêt ouvert élevé et une utilisation plus large des produits dérivés tels que les options, plutôt qu’un signal d’un effet de levier excessif des positions haussières.
L’intérêt ouvert agrégé sur les contrats à terme Ether s’élevait à 63,7 milliards de dollars dimanche, tandis que SOL (SOL), XRP (XRP), BNB (BNB) et Cardano (ADA) totalisaient 32,3 milliards de dollars, selon les données de CoinGlass. Il est important de noter que l’intérêt ouvert sur les contrats à terme Ether est resté relativement inchangé à 14,2 millions d’ETH lundi par rapport à la veille, indiquant que l’effet de liquidation a été compensé par l’ajout de nouvelles positions à effet de levier.
Les produits dérivés sur Ether n’ont pas montré de signes d’excès de haussier
Pour déterminer si les traders d’Ether ont changé de perspective après la soudaine baisse de prix, il est utile d’évaluer la prime des contrats à terme mensuels ETH. Dans des conditions neutres, ces contrats se négocient généralement entre 5 % et 10 % au-dessus des marchés au comptant pour tenir compte de la période de règlement plus longue. Une forte demande pour les positions courtes peut faire baisser la prime sous ce niveau.
La prime annualisée des contrats à terme mensuels d’Ether est tombée à son plus bas niveau en trois mois, soulignant une faible demande pour les positions longues à effet de levier. Les données confirment un manque de confiance des haussiers depuis samedi, lorsque la prime ETH est passée sous le seuil neutre de 5 %.
Les contrats perpétuels ETH sont un outil utile pour confirmer le sentiment des traders. Dans des conditions neutres, le taux de financement annualisé devrait se situer entre 6 % et 12 %.
Le taux de financement des contrats à terme perpétuels Ether est brièvement tombé à -6 %, avant de remonter à -1 % lundi. La métrique était déjà passée sous le niveau neutre de 6 % jeudi, remettant en question l’idée que les liquidations en cascade étaient principalement causées par un effet de levier haussier excessif.
La demande institutionnelle devrait générer un rebond de l’ETH
Il reste possible qu’un petit groupe d’entités ait pris des positions excessivement optimistes, mais le déclencheur initial de la faiblesse d’Ether n’est pas clair et semble avoir poussé d’autres traders de cryptomonnaies à vendre dans la panique.
Les options Ether offrent un autre moyen de vérifier si les traders professionnels anticipaient un krach. S’il y avait eu une forme de positionnement anticipé, même par quelques entités, la demande pour les options de vente (put) aurait bondi par rapport aux contrats d’achat (call). En général, un ratio supérieur à 150 % en faveur des puts signale une forte crainte de correction.
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Sur Deribit, le volume des options put/call sur Ether est resté proche de 80 % de mercredi à dimanche, en ligne avec la moyenne sur 30 jours. Dans l’ensemble, les données sur les produits dérivés ETH montrent un affaiblissement de la demande pour l’exposition haussière, mais aucun signe que les marchés dérivés étaient à l’origine de la baisse.
Au contraire, les preuves suggèrent que les liquidations sur les contrats à terme étaient le résultat de ventes paniques, ce qui a temporairement réduit l’appétit pour le risque. Cependant, cela ne devrait pas être une préoccupation à long terme étant donné que le mouvement d’Ether est en ligne avec les principaux altcoins. Le scénario d’un retour de l’ETH à 4 600 $ reste soutenu par l’augmentation des réserves d’entreprise et la demande croissante pour les ETF spot Ether.
