L'accumulation de Bitcoin se poursuit malgré le ralentissement des achats de MicroStrategy et des ETF

La capitalisation réalisée de Bitcoin a augmenté de plus de 8 milliards de dollars au cours de la semaine dernière, dépassant 1.1 billions de dollars alors que le prix réalisé a franchi les 110 000 dollars. Selon Cointelegraph, cette croissance reflète une demande continue de la part des investisseurs et des mineurs malgré un sentiment de marché négatif suite à un krach du marché des cryptomonnaies de 19 milliards de dollars. La capitalisation réalisée mesure la valeur en dollars de toutes les pièces à leur dernier prix de mouvement, révélant l’investissement total détenu par les détenteurs de Bitcoin.

Ki Young Ju, fondateur et PDG de la plateforme d’analyse crypto CryptoQuant, a attribué ces nouveaux flux principalement aux sociétés de trésorerie Bitcoin et aux fonds négociés en bourse (ETF). Cependant, Ju a averti que la reprise du prix de Bitcoin restera limitée tant que les ETF Bitcoin et MicroStrategy ne reprendront pas leurs acquisitions à grande échelle. La demande est désormais principalement alimentée par les ETF et MicroStrategy, qui ont tous deux ralenti leurs achats récemment. Si ces deux canaux se redressent, la dynamique du marché devrait revenir, selon l’analyse de Ju.

Les mineurs de Bitcoin étendent leurs opérations, entraînant une augmentation du hashrate. Les données de CryptoQuant montrent que cette tendance est un indicateur positif clair à long terme pour la croissance continue de la sécurité du réseau Bitcoin. American Bitcoin, liée à la famille Trump, a récemment acheté 17 280 circuits intégrés spécifiques à une application pour environ 314 millions de dollars. Plusieurs autres grands mineurs de Bitcoin ont également élargi leurs flottes de minage ces derniers mois.

Les schémas de demande institutionnelle évoluent alors que les principaux acheteurs réduisent leur activité

Le ralentissement des achats institutionnels de Bitcoin représente un changement par rapport aux tendances observées au début de 2025. Nous avons précédemment rapporté que l’ETF Bitcoin de BlackRock avait atteint 700 000 BTC détenus, d’une valeur de 75,5 milliards de dollars, représentant 55 % de tous les actifs des ETF Bitcoin américains. Cette accumulation a démontré la rapidité avec laquelle les produits institutionnels ont absorbé l’offre de Bitcoin au cours du premier semestre 2025.

MicroStrategy, désormais cotée sous le nom Strategy, détient environ 640 808 Bitcoin à la fin octobre 2025, avec un prix d’achat moyen de 66 384 dollars par pièce. L’entreprise a accumulé d’importantes positions tout au long de 2024 et 2025 en utilisant des émissions de dette convertible et des émissions d’actions. Selon FinanceFeeds, Strategy a franchi la barre du demi-million au début de 2025, achetant 89 000 Bitcoin supplémentaires rien que dans les trois premiers mois. Cependant, les derniers trimestres ont montré une réduction de la vitesse d’achat de l’entreprise.

Le sentiment des investisseurs est resté dans la zone de peur depuis le krach record de 19 milliards de dollars au début du mois d’octobre. La Maison Blanche a publié une déclaration détaillée présentant un accord commercial entre le président Trump et le président chinois Xi Jinping, mais cette évolution n’a pas permis d’améliorer le sentiment des investisseurs crypto. Les indicateurs de sentiment restent déprimés malgré des nouvelles macroéconomiques potentiellement positives.

Les analystes de marché prévoient une reprise dépendant d’un regain d’intérêt pour les ETF

Un regain des flux entrants dans les ETF et un éventuel assouplissement monétaire de la Réserve fédérale pourraient propulser le prix du Bitcoin à 140 000 dollars en novembre. Les analystes de la plateforme Bitfinex ont déclaré à Cointelegraph que leur scénario de base prévoit une hausse du Bitcoin vers 140 000 dollars, avec des flux totaux dans les ETF entre 10 milliards et 15 milliards de dollars, ce qui ne serait pas surprenant. Les catalyseurs incluent un assouplissement de la Réserve fédérale avec deux baisses au quatrième trimestre, un doublement des flux dans les ETF et la force saisonnière du quatrième trimestre.

Des risques subsistent concernant les tarifs douaniers et les conditions géopolitiques qui pourraient affecter la dynamique du marché. Les analystes ont noté que tout rallye du Bitcoin dépend fortement de la participation institutionnelle via des produits d’investissement réglementés. Sans reprise des achats par les principaux canaux tels que les ETF au comptant et les programmes de trésorerie d’entreprise, l’appréciation des prix restera probablement limitée.

L’expansion de la capacité des mineurs de Bitcoin apporte un soutien fondamental à la sécurité du réseau et à la valeur à long terme. L’augmentation du hashrate démontre la confiance des mineurs dans les niveaux de prix futurs du Bitcoin. L’économie du minage nécessite des investissements en capital importants avec des périodes de retour sur investissement s’étalant sur plusieurs années. L’expansion actuelle suggère que les mineurs s’attendent à ce que le Bitcoin maintienne ou augmente sa valeur au cours des prochains trimestres. La combinaison d’une pression de vente réduite de la part des mineurs matures et d’une sécurité réseau croissante crée une base pour de potentielles hausses de prix une fois que la demande institutionnelle reviendra.