Willy Woo affirme que Strategy aurait besoin « d’un sacré marché baissier prolongé » pour faire face à une liquidation de Bitcoin.
Il a publié ce commentaire sur X mercredi. La déclaration vise l’affirmation récurrente selon laquelle Strategy pourrait être forcée de vendre.
Tableau des seuils de liquidation MSTR. Source : Willy Woo sur X Woo se concentre sur les seuils, pas sur les récits. Il relie les prix des actions et ceux de Bitcoin à une date d’échéance de dette spécifique. Ce cadre maintient le débat sur la liquidation de Bitcoin ancré dans les chiffres.
Un autre analyste a renforcé ce point de vue. The Bitcoin Therapist a déclaré que « Bitcoin devrait vraiment très mal performer » pour que la vente commence. Cette remarque maintient la discussion sur les déclencheurs et non sur les gros titres.
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Dette de Strategy et obligations convertibles : 1,01 milliard de dollars à échéance en 2027
Strategy détient principalement des obligations convertibles senior. À leur échéance, l’entreprise peut régler en espèces, en actions ou via une combinaison des deux. Cette structure peut limiter les ventes forcées de Bitcoin en période de stress.
L’élément clé est une dette de 1,01 milliard de dollars à rembourser le 15 septembre 2027. Woo met en avant un seuil d’équité pour MSTR qui répond à cette échéance. Il indique que MSTR doit se négocier au-dessus de 183,19 $ pour éviter de vendre du Bitcoin afin de rembourser.
Woo relie ce niveau d’action à un Bitcoin autour de ~91 502 $, en supposant mNAV = 1. Dans ce contexte, mNAV considère la valeur de marché de MSTR comme égale à la valeur nette des actifs de ses Bitcoins et autres actifs.
Si le Bitcoin se négocie près de cette fourchette d’ici 2027, le seuil MSTR semble atteignable.
Prix du Bitcoin et prix de MSTR actuellement : contexte pour les calculs de liquidation
Au moment cité, le Bitcoin se négocie autour de 101 377 $, en baisse de 9,92 % sur sept jours, selon CoinMarketCap.
Ce chiffre cadre les seuils de liquidation de Bitcoin selon Woo. Il montre la distance entre le prix actuel et la ligne de stress à 91 502 $.
MSTR a clôturé mardi à 246,99 $, en baisse de 6,7 % et à son plus bas niveau depuis sept mois. Malgré cela, MSTR à 246,99 $ reste au-dessus du seuil de 183,19 $ de Woo. L’écart peut évoluer rapidement sur des marchés Bitcoin volatils.
Strategy détient environ 641 205 BTC, d’une valeur d’environ 64 milliards de dollars au moment cité, selon Saylor Tracker.
L’importance de cette réserve de Bitcoin définit le débat. Toute liquidation de Bitcoin aurait un impact sur la liquidité et l’ambiance du marché.
Scénario de liquidation partielle : risque de timing en marché haussier 2028 pour Bitcoin et MSTR
Woo n’anticipe pas de liquidation de Bitcoin lors du prochain marché baissier. Cependant, il note une autre fenêtre de risque.
Il voit une « possibilité de liquidation partielle » si le Bitcoin ne grimpe pas assez rapidement lors d’un marché haussier supposé en 2028.
Ce risque est centré sur le timing. Les obligations convertibles, les niveaux d’équité de MSTR et la trajectoire du Bitcoin pourraient ne pas s’aligner. Si l’appréciation du Bitcoin tarde, les options se réduisent et la pression peut augmenter.
Les prévisions des acteurs du secteur restent larges. Cathie Wood et Brian Armstrong ont évoqué un Bitcoin à 1 million de dollars d’ici 2030.
Le fil de Woo ne s’appuie pas sur des objectifs à long terme. Il se concentre sur les seuils à court terme de Bitcoin et MSTR liés à la dette de Strategy.
Points de contrôle de liquidation Bitcoin : MSTR 183,19 $, Bitcoin 91 502 $ et mNAV
Le cadre de Woo repose sur des points de contrôle clairs. MSTR 183,19 $ est crucial pour la dette de 1,01 milliard de dollars due en 2027. Bitcoin ~91 502 $ avec mNAV = 1 relie la ligne d’équité au prix du coin. Ces repères permettent un suivi sans spéculation.
Les réactions des analystes ajoutent du contexte. The Bitcoin Therapist a répété que le Bitcoin devrait très mal performer pour que la vente commence. L’accent est remis sur des dommages de prix durables, et non sur des chocs brefs.
Les obligations convertibles offrent à Strategy des choix : espèces, actions ou un mélange. Cette conception peut réduire la pression de vendre du Bitcoin à des prix faibles.
Cela n’efface pas le risque. Cela change la façon dont une liquidation de Bitcoin pourrait se dérouler.
Rédactrice chez Kriptoworld
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Tatevik Avetisyan est rédactrice chez Kriptoworld, où elle couvre les tendances émergentes de la crypto, l’innovation blockchain et les développements des altcoins. Elle est passionnée par la vulgarisation des sujets complexes pour un public mondial et par la démocratisation de la finance numérique.
📅 Publié : 5 novembre 2025 • 🕓 Dernière mise à jour : 5 novembre 2025
