- Les flux institutionnels de Bitcoin via les ETF dominent désormais les mouvements de prix, avec des données normalisées offrant des perspectives cohérentes sur le sentiment du marché et le positionnement.
- L’EFIS révèle comment des entrées ou sorties soutenues d’ETF prédisent des phases d’accumulation ou de distribution parmi les grands investisseurs institutionnels.
Depuis le début de 2024, les flux de capitaux provenant des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont pris le contrôle du marché. Ce n’est pas seulement une nouvelle histoire dans l’industrie crypto, mais une réalité de plus en plus difficile à ignorer.
Observant cette tendance, l’analyste on-chain Crazzyblockk sur CryptoQuant a mis en avant une métrique particulièrement intéressante : le ETF Flow Impact Score (EFIS).
Ce modèle est conçu pour mesurer dans quelle mesure les fonds institutionnels provenant des ETF peuvent influencer le prix du Bitcoin, avec une précision étonnamment élevée.
L’EFIS est construit à partir de 663 jours de données d’entrées et de sorties sur 11 ETF Bitcoin au comptant actifs aux États-Unis. Cependant, Crazzyblockk ne se contente pas de compter les entrées et sorties en dollars. Il a réalisé une chose cruciale : un investissement de 200 millions de dollars pouvait avoir un impact significatif plus tôt dans l’année lorsque l’AUM était encore faible, mais aujourd’hui son impact est bien moindre.
Par conséquent, l’EFIS normalise les flux de fonds en fonction du total des actifs sous gestion (AUM), créant ainsi une mesure cohérente dans le temps. C’est là qu’apparaît une corrélation intéressante : si les flux de fonds dépassent 1 % de l’AUM quotidien, le Bitcoin peut augmenter de 2 % à 3 % en une semaine.
Le modèle EFIS pointe vers 88 000 $, mais le marché semble sceptique
Regardons maintenant quelques chiffres plus alarmants. Les avoirs totaux en ETF s’élèvent actuellement à 1 047 000 BTC. Sur la base des schémas d’entrées actuels, l’EFIS estime que le prix équitable du Bitcoin devrait être d’environ 88 000 $.
Mais la réalité ? Il est encore bien au-dessus de ce niveau. Cet écart soulève une question intrigante : le marché n’en a-t-il pas encore conscience, ou les ETF sont-ils simplement trop agressifs ?
Ce n’est pas tout, l’EFIS possède également une autre fonctionnalité qui rend les investisseurs plus vigilants. Il peut détecter les signaux de correction avec une grande précision. Chaque fois qu’une sortie quotidienne dépasse 0,5 % de l’AUM, une correction majeure suit rapidement.
Inversement, si pendant cinq jours consécutifs il y a des entrées positives mais que le prix reste 10 % en dessous de la prévision du modèle, c’est le signe que les institutions achètent discrètement.
D’un autre côté, un rapport précédent de CNF indiquait des conditions de plus en plus tendues dans l’espace on-chain. La liquidité du marché est sous pression en raison de l’incertitude politique aux États-Unis — en particulier alors que la menace de shutdown gouvernemental ralentit les flux de capitaux.
Les réserves de Bitcoin sur les plateformes d’échange augmentent à nouveau, tandis que les soldes des mineurs continuent de diminuer. Cela pourrait être interprété comme une manœuvre défensive, et non offensive.
Les adresses actives de Bitcoin chutent, signalant un contrôle institutionnel
De plus, début novembre, nous avons souligné que le nombre d’adresses actives de Bitcoin avait chuté de 26 % en un an. Cela reflète une baisse de l’activité réelle sur le réseau Bitcoin.
Les investisseurs particuliers commencent à se retirer, laissant les institutions et les détenteurs à long terme sous les projecteurs.
Cette situation souligne encore davantage le rôle de l’EFIS comme outil de détection des flux institutionnels invisibles. Car, comme l’a révélé Crazzyblockk, la seule façon de mesurer directement les positions institutionnelles est via les données des ETF.
Pendant ce temps, au moment de la rédaction, le BTC s’échange autour de 102 889 $, en hausse de 1,04 % au cours des dernières 24 heures, avec un volume d’échanges quotidien de 7,19 milliards de dollars.
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