La légende d’un taux de victoire de 100 % prend fin : comment la baleine a-t-elle vidé ses propres poches ?

L’équité du marché réside dans le fait qu’il ne fait jamais de distinction entre les génies et les gens ordinaires.

Rédigé par : Sanqing, Foresight News

Le 5 novembre, une baleine anonyme, qui avait enchaîné quatorze victoires consécutives avec un taux de réussite de 100 % sur Hyperliquid, a été contrainte de liquider ses positions. Son compte est passé d’un bénéfice maximal de plus de 25,34 millions de dollars à une perte nette de 30,02 millions de dollars, ne conservant qu’environ 1,4 million de dollars de marge. Ce cycle de trading, qui a duré 21 jours, a débuté le 14 octobre par un short précis suivi d’un long, atteignant le sommet de la courbe de profit le 28 octobre. En seulement une semaine, sous l’effet combiné d’un effet de levier élevé, d’un retournement du marché et d’un renforcement des positions à contre-courant, tous ses gains et son capital ont été anéantis ce matin.

Source de l’image : Hyperbot

De l’accumulation au sommet

Le 14 octobre 2025, la baleine anonyme à l’adresse 0xc2a30212a8ddac9e123944d6e29faddce994e5f2 a entamé sur Hyperliquid son cycle de quatorze trades consécutifs gagnants.

Il a acheté 5 255 ETH, puis les a revendus le lendemain pour 22 millions d’USDC, et a ouvert une position short sur BTC avec un effet de levier d’environ 5x. Une nuit plus tard, le 16 octobre à 8h, il a clôturé sa position, engrangeant 2,6 millions de dollars. Ce fut son premier trade gagnant de la série, et aussi le plus propre de tout le cycle.

La semaine suivante, il a su changer de direction avec précision au gré de la volatilité. Le 17 octobre au matin, il est passé long, renforçant sa position à deux reprises pour atteindre 222 millions de dollars. Avant la chute du marché dans la nuit du 22 octobre, il a clôturé à l’avance environ 300 millions de dollars de positions longues, réalisant un bénéfice de 6,04 millions de dollars. Ce trade, salué sur Twitter comme « la réactivité du vieux frère », a consolidé sa légende du taux de réussite de 100 %.

Du 24 au 28 octobre, il a connu son apogée. Il a accumulé progressivement des positions sur BTC et ETH, maintenant un effet de levier inférieur à 8x, et faisant passer sa position de 274 millions à 447 millions de dollars. Sur la courbe de profit et perte d’Hyperbot, c’est la seule section verte ascendante complète : le 28 octobre à 6h12, le profit latent du compte atteignait 25,349 millions de dollars.

Ce fut la dernière hausse unilatérale de sa courbe de profit. La semaine suivante, le rythme a commencé à dévier subtilement.

Du take profit à l’obsession

Le 29 octobre, la baleine a choisi de clôturer d’abord ses positions gagnantes, tout en conservant celles en perte. À 4h du matin, lors de la baisse du marché, il a clôturé 268 millions de dollars de positions longues sur BTC, ne réalisant qu’un bénéfice de 1,4 million de dollars. L’après-midi, il a clôturé 163 millions de dollars de positions longues sur ETH, pour un gain de 1,63 million de dollars, ne gardant que la position perdante sur SOL.

Deux jours plus tard, il a renforcé sa position sur SOL à 105 millions de dollars, avec un prix moyen de 198,3 dollars. Dans la nuit du 30 octobre, le discours du président de la Fed, Jerome Powell, a provoqué une brève chute du marché. Il a alors tenté d’acheter le creux sur BTC et ETH, tout en augmentant sa position sur SOL. Le soir même, les trois positions principales étaient toutes en perte latente, pour un total de 9,73 millions de dollars.

Le 31 octobre à 4h du matin, la perte latente a dépassé 18 millions de dollars. Avec le rebond du marché, la perte s’est réduite, et la baleine a tenté de tenir jusqu’au retour à l’équilibre. Jusqu’au 3 novembre à 8h du matin, la perte latente s’était réduite à 1,98 million de dollars, il ne lui manquait qu’un pas pour revenir à zéro, mais il n’a pas réduit ses positions. Trois heures plus tard, le marché est reparti à la baisse, et les quatre positions longues de la baleine aux 14 victoires consécutives sont toutes repassées en perte latente.

Il ne lui manquait qu’un pas pour sortir indemne, mais dans l’attente et l’hésitation, il a rendu l’initiative au marché.

Du stop loss à l’autodestruction

Le 4 novembre au petit matin, son record de victoires consécutives a officiellement pris fin. Il a coupé ses pertes en clôturant 258 millions de dollars de positions longues sur BTC, ETH et SOL, réalisant une perte de 15,65 millions de dollars. Ce chiffre équivaut aux 15,83 millions de bénéfices accumulés lors de ses 14 victoires sur 20 jours. À ce moment-là, il détenait encore 148 millions de dollars de positions longues sur ETH, SOL et HYPE, avec une perte latente de 18,86 millions de dollars, et il ne restait que 8 % de marge avant le prix de liquidation.

Le marché a continué de baisser dans la journée. La baleine n’était plus qu’à 4 % du prix de liquidation. Son solde de compte avait chuté de 40,4 millions de dollars depuis le sommet, revenant à la case départ. Alors que le prix de liquidation se rapprochait rapidement, tout trader rationnel aurait dû s’arrêter, mais il a renforcé ses positions en achetant 2 196 ETH à 3 497 dollars et 78 724 SOL à 159 dollars. Le seuil de liquidation a été relevé : prix de liquidation ETH à 3 348 dollars, SOL à 151,6 dollars. Il ne restait que 130 dollars pour ETH et 8 dollars pour SOL avant la liquidation.

Le 5 novembre, tout s’est terminé. Vers 5h du matin, il a été contraint de liquider toutes ses positions, ne conservant que 1,4 million de dollars de marge, soit quasiment une liquidation totale. Ainsi, ce cycle de 21 jours s’est achevé par une remise à zéro totale. Les 15,83 millions de bénéfices des 14 victoires et les 28,76 millions de capital, soit un total de 44,67 millions de dollars, ont été effacés en une seule perte.

Entre levier et nature humaine

Dans les archives de trading d’Hyperliquid, presque toutes les légendes se terminent de la même manière : James Wynn a détenu 1,2 milliard de dollars de positions longues sur BTC avec un effet de levier de 20x, atteignant un bénéfice maximal de 87 millions, pour finir avec une perte de 21,77 millions ; qwatio a utilisé 3 millions de capital pour rouler ses positions à l’infini, gagnant jusqu’à 26 millions avant de tout perdre ; le trader vétéran AguilaTrades, avec 300 000 de capital, a atteint un bénéfice maximal de 41,7 millions, pour finir avec une perte de 37,6 millions. Et cette baleine anonyme, célèbre pour ses « 14 victoires consécutives », a vu 44,67 millions de dollars s’évaporer en une seule nuit.

La victoire consécutive peut s’obtenir par la technique et la chance, mais la survie dépend toujours de la retenue. Lorsque tout le monde est obsédé par la courbe ascendante, la fin est souvent déjà écrite sous le levier.