Les projets crypto toujours en attente d’être listés pendant ce marché baissier

L'intersection entre la crypto et la finance traditionnelle progresse plus rapidement que quiconque ne l'aurait imaginé.

Acquisitions d'infrastructures par des plateformes d'échange, cotations d'indices boursiers sur des plateformes de contrats perpétuels, intégration des stablecoins dans les réseaux de paiement, le BUIDL Fund de BlackRock transformant les dividendes on-chain en une opération quotidienne, et même des bourses intercontinentales prêtes à miser jusqu'à 2 milliards de dollars sur une plateforme de marché de prédiction. Pour une entreprise crypto, entrer en bourse n'est plus un symbole de « trahison de la chaîne », mais plutôt une démarche proactive de la finance traditionnelle cherchant à intégrer la prochaine vague de croissance dans leur système.

Pour un projet crypto en pleine course vers une IPO, c'est à la fois une opportunité et un examen approfondi. Car une fois le chemin du marché public choisi, il ne suffit plus de raconter une histoire à travers le prix des tokens, il faut désormais affronter les rapports financiers trimestriels, les audits, la responsabilité devant le conseil d'administration, et même faire face à ces investisseurs axés sur la valeur qui ne s'intéressent pas aux récits, mais uniquement au flux de trésorerie. Ces personnes sont plus froides, plus brutales et plus réalistes que les acteurs du secteur blockchain.

Le lancement des ETF spot au cours des deux dernières années a déjà offert aux actifs crypto leur première « légitimité » dans un cadre réglementaire grand public. Désormais, la vague d'introductions en bourse signifie une autre chose : les projets crypto commencent à être traités comme des entreprises, et non plus seulement comme des actifs spéculatifs. Cela va changer la logique narrative de l'industrie et redéfinir qui pourra accéder à la prochaine étape.

Concentrons-nous maintenant sur ces projets crypto en lice pour une IPO.

Grayscale (Gestion d'actifs/Activité ETF)

Fondée en 2013, Grayscale Investments est la plus grande société mondiale de gestion d'actifs crypto, supervisant environ 35 milliards de dollars d'actifs. L'entreprise propose plus de 40 produits couvrant 45 tokens, dont le Bitcoin ETF (GBTC), Ethereum, Solana, et bien d'autres, offrant aux investisseurs institutionnels et particuliers un canal pratique pour investir dans les actifs crypto. L'investisseur principal détient environ 70 % des actions.

Avancement de l'IPO :

Statut actuel : Demande d'IPO officiellement soumise ;

Dernière mise à jour : Document d'enregistrement S-1 soumis à la SEC le 13 novembre 2025, projet de cotation à la Bourse de New York sous le ticker « GRAY ». Les principaux souscripteurs incluent Morgan Stanley, Bank of America Securities, Jefferies et Cantor. Les données financières montrent un chiffre d'affaires de 173,3 millions de dollars sur les 9 premiers mois de 2025 (baisse de 20 % sur un an) et un bénéfice net de 203,3 millions de dollars ;

Date prévue de l'IPO : Fin 2025 à début 2026 ;

BitGo (Service de conservation)

Fondée en 2013, BitGo est un fournisseur leader de services de conservation institutionnelle d'actifs numériques. Elle prend en charge plus de 1400 actifs numériques, sert plus de 4600 clients institutionnels et 1,1 million d'utilisateurs, et gère environ 104 milliards de dollars d'actifs. Elle propose des services tels que la conservation conforme, les portefeuilles multi-signatures, le staking, l'exécution de transactions, avec une couverture d'assurance client allant jusqu'à 250 millions de dollars.

Historique de financement :

En 2021, Galaxy Digital a annoncé l'acquisition de BitGo pour 1,2 milliard de dollars, opération finalement annulée. Après l'échec de la transaction, BitGo a levé de nouveaux fonds, notamment un tour de table de 100 millions de dollars en 2023, valorisant l'entreprise à 17,5 milliards de dollars.

Avancement de l'IPO :

Statut actuel : Demande d'IPO soumise ;

Dernier développement : Le 22 septembre 2025, dépôt confidentiel d'un S-1, amendé publiquement le 13 novembre, projet de cotation à la Bourse de New York sous le symbole « BTGO ». Au 30 juin 2025, les actifs de la plateforme atteignaient 903 milliards de dollars, avec une croissance annuelle du chiffre d'affaires supérieure à 4x. Les principaux souscripteurs incluent Goldman Sachs et Morgan Stanley ;

Date prévue de l'IPO : Quatrième trimestre 2025 à premier trimestre 2026 ;

Consensys (Société mère de Metamask)

Consensys est une société de logiciels blockchain axée sur l'écosystème Ethereum, fondée en 2014 par Joseph Lubin, cofondateur d'Ethereum. L'entreprise possède des produits phares tels que MetaMask (portefeuille auto-conservé avec plus de 30 millions d'utilisateurs actifs mensuels), Infura (infrastructure API pour développeurs), Besu (client Ethereum d'entreprise) et Linea (solution Layer 2 zkEVM), et a également soutenu la société de gestion de fonds Ethereum SharpLink.

Historique de financement :

Lors d'un tour de financement en 2022, Consensys a été valorisée à environ 7 milliards de dollars. La même année, l'entreprise a levé 450 millions de dollars menés par ParaFi Capital, ayant auparavant reçu des financements importants pour soutenir ses initiatives de développement d'infrastructure Web3 ;

Montant total du financement : Environ 7,25 milliards de dollars ;

Investisseurs clés : SoftBank Vision Fund 2, Microsoft, Temasek, JPMorgan Chase, etc. ;

Avancement de l'IPO :

Statut actuel : Préparation active, souscripteurs sélectionnés ;

Dernier développement : Le 29 octobre 2025, Morgan Stanley et Goldman Sachs ont été sélectionnés comme co-chefs de file, marquant l'entrée de l'IPO dans une phase de préparation substantielle. Avec l'abandon par la SEC de la plainte contre la fonctionnalité de staking de MetaMask en février 2025, l'environnement réglementaire s'est nettement amélioré. L'entreprise a procédé à une restructuration interne et à une optimisation des coûts, et a lancé un plan d'incitation MetaMask Rewards de 30 millions de dollars le 28 octobre ;

Date prévue de l'IPO : Au plus tôt en 2026, le dépôt S-1 n'a pas encore été soumis ;

OKX (Plateforme d'échange centralisée)

Fondée en 2013, OKX est la deuxième plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies au monde. Elle propose des services tels que le trading au comptant, les produits dérivés, les portefeuilles DeFi, une place de marché NFT, prend en charge plus de 130 réseaux, et détient des licences aux États-Unis, aux Émirats arabes unis, à Singapour, entre autres, avec plus de 5 000 employés dans le monde.

Avancement de l'IPO :

Statut actuel : Inconnu ;

Dernier développement : En juin 2025, le CMO a déclaré : « L'IPO sera certainement envisagée à l'avenir, très probablement aux États-Unis. » En avril 2025, retour sur le marché américain, accord de règlement de 500 millions de dollars avec le Département de la Justice, établissement du siège à San Jose et nomination d'un ancien cadre de Barclays comme CEO US. Actuellement, l'accent est mis sur l'expansion sur le marché américain et la conformité réglementaire ;

Date prévue de l'IPO : À déterminer ;

Kraken (Plateforme d'échange centralisée)

Fondée en 2011, Kraken a son siège à San Francisco et est une plateforme d'échange de cryptomonnaies conforme et mondialement reconnue. Elle prend en charge le trading de plus de 400 cryptomonnaies, sert 15 millions d'utilisateurs dans plus de 190 pays. En 2025, elle a généré 15 milliards de dollars de revenus (croissance annuelle de 128 %), avec un EBITDA ajusté de 4,24 milliards de dollars.

Historique de financement :

Montant total du financement : Environ 6,22 milliards de dollars ;

Dernier financement (septembre 2025) : 5 milliards de dollars, valorisation post-investissement de 150 milliards de dollars, mené par Tribe Capital ;

Investissements clés : Acquisition en 2025 de NinjaTrader (15 milliards de dollars) et Small Exchange (1 milliard de dollars) ;

Avancement de l'IPO :

Statut actuel : Préparation active pour une IPO en 2026 ;

Derniers développements : Projet de cotation sur le Nasdaq au premier trimestre 2026, actuellement en collaboration avec Goldman Sachs et JPMorgan pour lever jusqu'à 10 milliards de dollars en dette/capitaux propres. Chiffre d'affaires du premier trimestre 2025 de 4,72 milliards de dollars (croissance annuelle de 19 %), EBITDA ajusté de 1,87 milliard de dollars. Les co-CEO insistent sur le fait qu'il n'y a « aucune urgence à entrer en bourse », l'accent étant mis sur la clarté réglementaire ;

Période prévue pour l'IPO : Premier trimestre 2026 ;

FalconX (Courtier principal/Plateforme de trading OTC)

FalconX, fondée en 2018, est un courtier principal institutionnel d'actifs numériques, fournissant des services de trading, de financement, de conservation et de liquidité aux institutions financières, hedge funds, etc. Elle a facilité plus de 2 trillions de dollars de volume de trading, servant plus de 2 000 clients.

Historique de financement :

Montant total du financement : Environ 5,27 milliards de dollars ;

Financement Série D (juin 2022) : 1,5 milliard de dollars, valorisation post-investissement de 80 milliards de dollars ;

Principaux investisseurs : Tiger Global, B Capital, GIC de Singapour, entre autres ;

Avancement de l'IPO :

Statut actuel : Discussions préliminaires ;

Derniers développements : Acquisition de 21Shares en octobre 2025 (émetteur suisse d'ETP gérant 110 milliards de dollars d'AUM), partenariat stratégique établi avec Standard Chartered Bank en mai. Selon des sources, un dépôt S-1 pourrait être effectué dès la fin 2025, mais les banquiers et le calendrier formel restent à confirmer ;

Date prévue de l'IPO : Fin 2025 à 2026, discussions en cours ;

Animoca Brands (Secteur du jeu/Investissement)

Animoca Brands, fondée en 2014, est une société hongkongaise de jeux Web3 et d'investissement. Elle développe des jeux blockchain comme The Sandbox et possède un portefeuille de plus de 600 projets Web3. En 2020, Animoca a été radiée de l'Australian Securities Exchange en raison de son implication dans des tokens numériques non réglementés, mais a réussi à se repositionner comme leader régional du secteur. L'entreprise détient actuellement des participations dans plus de 620 sociétés, dont la place de marché NFT OpenSea, la plateforme d'échange de cryptomonnaies Kraken, et la société de développement logiciel Consensys. Son chiffre d'affaires annuel 2024 a atteint 3,14 milliards de dollars, avec une réserve de cash et de stablecoins de près de 3 milliards de dollars. Avec plus de 700 employés, Animoca a levé plus de 7 milliards de dollars de financement, avec une dernière valorisation d'environ 90 milliards de dollars.

Avancement de l'IPO :

Statut actuel : Prévoit une introduction en bourse via fusion inversée ;

Dernier développement : Le 3 novembre 2025, annonce de la signature d'une lettre d'intention non contraignante pour une fusion inversée avec Currenc Group Inc. (CURR), cotée au Nasdaq. Après la transaction, les actionnaires d'Animoca détiendront environ 95 % de l'entité fusionnée, avec une valorisation post-investissement d'environ 24 milliards de dollars. L'objectif est de finaliser la transaction au troisième trimestre 2026 ;

Période prévue pour l'IPO : Introduction en bourse sur le Nasdaq via fusion inversée au T3 2026 ;

Blockchain.com (Portefeuille + Courtage)

Fondée en 2011, Blockchain.com a débuté comme explorateur de la blockchain Bitcoin et est devenue depuis une plateforme mondiale de services financiers en cryptomonnaies. Elle a créé plus de 90 millions de portefeuilles, traité plus de 1 trillion de dollars de transactions, et propose des portefeuilles auto-conservés, des services de courtage et de trading dans plus de 200 pays.

Historique de financement :

Montant total du financement : Environ 11,7 milliards de dollars ;

Financement Série E (novembre 2023) : Première tranche de 1,1 milliard de dollars clôturée, valorisation post-investissement d'environ 70 milliards de dollars ;

Investisseurs clés : Lightspeed, DST Global, Google Ventures, Coinbase Ventures, etc. ;

Avancement de l'IPO :

Statut actuel : Préparation pour une IPO américaine en 2026 ;

Derniers développements : Vise une cotation sur une bourse américaine en 2026, avait envisagé une fusion SPAC en octobre 2025 mais a opté pour une IPO traditionnelle. Des co-CEO ont été nommés, et des membres expérimentés ont rejoint le conseil d'administration, dont l'ancien président mondial de KPMG, Timothy P. Flynn. Le chiffre d'affaires a augmenté d'environ 1500 % au cours des quatre dernières années ;

Période prévue pour l'IPO : 2026, bourse et calendrier spécifiques à déterminer ;

Bithumb (Plateforme d'échange sud-coréenne)

Fondée en 2014, Bithumb est l'une des plus grandes plateformes d'échange de cryptomonnaies de Corée du Sud, prenant en charge le trading de plus de 320 actifs numériques, principalement libellés en won coréen. Exploitée sous la supervision de la Financial Services Commission of Korea, elle propose du trading au comptant, du staking et des services de trading automatisé.

Historique de financement :

Montant total du financement : 2 milliards de dollars ;

Financement Série A (15 avril 2019) : 200 millions de dollars, utilisés pour la croissance de la plateforme et le renforcement de la sécurité ;

Avancement de l'IPO :

Statut actuel : Préparation à la cotation sur le KOSDAQ ;

Derniers développements : En 2023, sélection de Samsung Securities comme souscripteur, restructuration le 31 juillet 2025, scindant Bithumb Korea (activité principale d'échange) et Bithumb A (activité liée à l'investissement) pour renforcer la transparence. Projet de cotation sur le KOSDAQ tech board sud-coréen ;

Période prévue pour l'IPO : Fin 2025 ou début 2026, en attente d'approbation réglementaire ;