• Narasi bahwa kripto dan keuangan tradisional sepenuhnya terpisah semakin memudar, dengan stablecoin membantu mendanai Treasury dan menyalurkan modal ke Bitcoin.
  • Arus stablecoin kini secara nyata mempengaruhi imbal hasil Treasury AS jangka pendek, dengan arus masuk menurunkan dan arus keluar menaikkan suku bunga.

Dalam beberapa tahun terakhir, munculnya stablecoin yang dipatok dolar secara diam-diam telah menciptakan jembatan antara mata uang kripto dan keuangan pemerintah tradisional. Di satu sisi, penerbit stablecoin semakin banyak memegang surat utang pemerintah AS jangka pendek dalam jumlah besar, secara efektif bertindak sebagai pembeli Treasury bills dan membantu mendanai pinjaman pemerintah.

Di sisi lain, stablecoin yang sama ini memainkan peran dalam ekosistem kripto yang lebih luas, termasuk sebagai pintu masuk ke Bitcoin (BTC), sehingga menghubungkan pasar utang AS dan pasar kripto dengan cara-cara baru yang seringkali kurang dihargai.

Dalam sebuah postingan terbaru, Paolo Ardoino, CEO Tether, mengungkapkan seberapa besar eksposur perusahaan terhadap utang pemerintah AS. “Dengan $135 miliar Treasury AS, Tether kini menjadi pemegang utang AS terbesar ke-17, melampaui Korea Selatan. Segera, Brasil!” Sementara Tether dan penerbit stablecoin lainnya diam-diam mengumpulkan Treasury AS, banyak bank sentral justru melakukan sebaliknya.

Menurut Bank for International Settlements (BIS), arus masuk ke stablecoin dapat menurunkan imbal hasil Treasury bill tiga bulan sebesar 2 hingga 2,5 basis poin dalam sepuluh hari, sementara arus keluar dapat menaikkan imbal hasil sebesar 6 hingga 8 basis poin dalam periode yang sama. Dengan kata lain, uang yang mengalir masuk dan keluar dari pasar kripto kini mampu mempengaruhi suku bunga jangka pendek.

Setelah AS menaikkan plafon utangnya pada tahun 2025, stablecoin membantu menyerap penerbitan T-bill mingguan yang diperluas sekitar $100 miliar.

Menanggapi hal ini, Simon Dixon, analis pasar dan investor awal Bitcoin, memberikan pandangan yang provokatif:

Bank sentral menjual utang AS. Stablecoin membeli utang AS. Apa yang terjadi dengan imbal hasil stablecoin dari utang AS di Tether? Itu membeli Bitcoin. Itu juga membeli ballroom Gedung Putih, karena penerbit stablecoin telah menjadi rencana keluar untuk utang AS. Stablecoin adalah alat baru dalam skema Ponzi berbasis utang.

Pemerintah dan bank sentral mengurangi kepemilikan Treasury AS mereka, dan institusi swasta yang didukung kripto seperti Tether mengambil alih untuk memenuhi permintaan. Dengan melakukan itu, mereka secara tidak langsung mendanai pemerintah AS sekaligus mendaur ulang imbal hasil tersebut kembali ke aset kripto, Bitcoin.

Adopsi Stablecoin Global

Awal tahun ini, Amerika Serikat memperkenalkan GENIUS Act, sebuah undang-undang yang mengatur penerbit stablecoin yang beroperasi di dalam negeri. Hal ini terjadi seiring pasar stablecoin terus tumbuh, dengan proyeksi yang menunjukkan nilainya bisa mencapai $2 triliun pada tahun 2028, naik dari $307 miliar saat ini.

Saat ini, pasar didominasi oleh Tether dan USD Coin (USDC), yang bersama-sama menguasai lebih dari 80% pasar, dengan kapitalisasi pasar masing-masing sebesar $183 miliar dan $76,4 miliar.

Sementara itu, laporan Reuters mengungkapkan bahwa stablecoin pertama Jepang yang didukung yen, JPYC, secara resmi diluncurkan pada 27 Oktober. Sepenuhnya dapat dikonversi ke yen, JPYC akan didukung oleh tabungan domestik dan obligasi pemerintah Jepang, memastikan keterkaitan yang kuat antara keuangan tradisional dan pembayaran berbasis blockchain.

Untuk memperkuat perubahan ini, tiga bank besar Jepang, Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui, dan Mizuho, berencana meluncurkan sistem stablecoin yen bersama, yang dapat menghubungkan lebih dari 600.000 terminal pembayaran NetStars di seluruh negeri.

Seperti yang dilaporkan CNF pada 11 Oktober, sepuluh bank global, termasuk Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs, dan UBS, bersama Citi, MUFG, Barclays, TD Bank, Santander, dan BNP Paribas, bekerja sama dalam stablecoin multi-mata uang yang didukung oleh mata uang G7. Mereka berencana menciptakan jaringan pembayaran digital yang aman dan interoperabel yang menjembatani perbankan tradisional dengan teknologi blockchain.

Direkomendasikan untuk Anda:
  • Panduan Membeli Bitcoin
  • Tutorial Dompet Bitcoin
  • Cek Harga Bitcoin 24 jam
  • Berita Bitcoin Lainnya
  • Apa itu Bitcoin?