企業の暗号資産財務が変化、bitcoinがaltcoinにシェアを奪われる

ビットコインを大量に保有する大手企業は、新たな参入者が暗号資産をバランスシートに加える中、より競争の激しい段階に突入しています。10月も活動は安定していましたが、買いパターンの変化により長年のリーダーの優位性が薄れ、新たなビットコインおよび主要アルトコインの企業保有者に注目が集まっています。

Saylor’s Firm Still Leads Bitcoin Treasuries but Market Share Slips to 60%

Michael SaylorのStrategy社は企業のビットコイントレジャリーランキングで依然トップを維持していますが、総保有量に占めるシェアは徐々に縮小しています。積み増しペースが鈍化し、新規購入者が市場に参入したことで、10月には全体の状況が変化しました。BitcoinTreasuries.NETによると、同社は10月31日時点で640,808BTCを保有し、首位を維持したものの、企業全体のビットコイン保有量の60%に低下しました（年初は75%）。

企業による買いは10月に鈍化し、2025年で最も小さい月間増加となりました。公開・非公開企業は合計で14,447BTCを同月に追加しました。減速したものの、活動は多様であり、さまざまな企業が長期的な暗号資産配分を拡大していることが反映されています。

Metaplanetは10月の最大の買い手となり、5,268BTCを取得し、月末時点で30,823BTCを保有しました。このポジションは全保有者の中で4位となります。Coinbaseは第3四半期にさらに2,772BTCを追加し、トレジャリーは14,548BTCに増加しました。CEOのBrian ArmstrongはXで新たな購入を認め、Coinbaseがビットコインのポジション拡大に引き続き注力していることを強調しました。

企業の参入は年を通じて急速に拡大しました。10月末時点で353の法人がビットコインを保有しており、そのうち276社が公開・非公開企業です。これは1月時点の2倍以上です。米国が123社で最多、次いでカナダが43社。英国は22社と15社で4位と5位となっています。

Stock Buybacks Rise as Corporate Bitcoin Holding Slows but Steadies

新たなビットコイン購入以外にも、企業は10月に自社株買いにも乗り出しました。Metaplanetは5億ドルのクレジットラインを活用し、最大1億5000万株の普通株式を買い戻す計画を発表。Sequans Communicationsは157万ADSの自社株買いプログラムを導入し、暗号資産関連企業の財務活動に新たな側面を加えました。

長期保有の傾向は企業セクター全体で強く続いています。Fidelity Digital Assetsは、より多くの企業が非流動的保有者のカテゴリーに移行していると指摘し、長期間ロックされたビットコインの割合が増加していると述べています。同社は、2025年第2四半期末時点で流通している1980万BTCのうち、約830万BTC（約42%）が2032年までに非流動化すると予測しています。

年央までに、企業トレジャリー市場を特徴づける主な要因は以下の通りです：

• 企業参加者はビットコインをより緩やかだが安定したペースで追加。
• 新規参入者が保有の地域分布を拡大。
• 自社株買いプログラムが暗号資産関連の公開企業で活動を増加。
• 長期保有の傾向が非流動供給を拡大。
• 企業トレジャリーはビットコインと並行してアルトコインにも分散を継続。

アルトコイントレジャリーは特に成長し、企業によるEtherやSolanaの蓄積が主導しました。10月下旬時点で、ビットコインは企業の暗号資産保有全体の約82%を占めており、4月の94%から減少。ETHは2.5%から15%に上昇し、SOLは2～3%を維持しています。

Bitmine Dominates ETH Holdings While Firms Shift Toward On-Chain Yield

Bitmineは企業として最大のETH保有者であり、3,505,723ETHを保有しています。これは全Ether供給量の約3%に相当します。他にも複数の組織が大きなポジションを維持しています。SharpLink Gamingは859,400ETHを保有し、2位となっています。The Ether Machine、Ethereum Foundation、Bit Digital、Coinbase、Mantle、Golem Foundation、ETHZilla Corporation、BTCSがトップ10保有者に名を連ねています。

SharpLink Gamingは10月、トレジャリーのETH2億ドル相当をConsensysのLineaネットワークに移動し、より高いオンチェーンリターンを追求するという注目すべき動きを見せました。この活動は、アルトコイントレジャリーを管理する企業の間で拡大する傾向を反映しています。

ETHやSOLのようなプルーフ・オブ・ステーク資産は、企業にとって追加的な利点をもたらします。すなわち、保有を売却せずにステーキング報酬を得ることができる点です。多くの企業はこれを安定した収入源と見なし、より広範な財務計画に組み込んでいます。

デジタル資産への企業参加は拡大を続けており、初期のリーダーがより広範で分散した構造へと道を譲っています。蓄積傾向からは、暗号資産へのエクスポージャーがもはや少数の支配的なプレイヤーに限定されず、アルトコインが企業の長期ポートフォリオで存在感を増していることが示唆されます。今後数カ月で、暗号資産トレジャリー戦略が成熟し多様化するにつれ、より多くの企業がこの流れに追随すると予想されます。