Ang Crossroads ng Asia sa FX: Goldilocks na Mga Rate kumpara sa Tariff Turbulence

Navigating ang mga foreign exchange market sa Asia sa isang masalimuot na kalagayan ng pagbabago sa polisiya ng mga sentral na bangko, tensyon sa kalakalan, at nagbabagong mga inaasahan para sa polisiya ng pananalapi ng U.S. Habang tumataas ang inaasahan ukol sa posibleng pagbaba ng interest rate ng Federal Reserve, patuloy na nagpapakita ng magkakaibang trend ang mga Asian currency sa gitna ng tumitinding volatility at kawalang-katiyakan sa pandaigdigang merkado.

Ang Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) ay nagbaba ng benchmark interest rate nito ng 25 basis points sa 5.00% noong Agosto 28, alinsunod sa mga inaasahan at consensus forecast. Ang desisyon ay sumasalamin sa kumpiyansa ng sentral na bangko sa benign na pananaw sa inflation at unti-unting pagbabalik ng economic output patungo sa kapasidad. Sa kanilang komunikasyon pagkatapos ng desisyon, nagbigay ng mas maingat na pananaw ang BSP, kung saan binanggit ni Governor Tomas R. Remolona na ang polisiya ay nasa isang “goldilocks rate” na sumusuporta sa parehong kontrol ng inflation at paglago. Binigyang-diin ng sentral na bangko na posible pa rin ang karagdagang pagbaba ng rate, lalo na kung magpapatuloy ang polisiya ng taripa ng U.S. na makakaapekto sa pandaigdigang kalakalan at daloy ng pamumuhunan. Ipinapahiwatig ng mga forecast na malamang magkaroon ng isa pang pagbaba sa 4.75% pagsapit ng Disyembre 2025, bagama’t nananatiling pangunahing panganib ang mga panlabas na kawalang-katiyakan sa timeline. Nakikita ang Philippine peso (PHP) na makikinabang mula sa pinabuting pundasyon, kabilang ang mas mataas na foreign direct investment inflows at malakas na paggastos sa imprastraktura, na may inaasahan na ang USD/PHP ay bababa patungo sa antas na 56.50 sa paglipas ng panahon.

Sa kabilang banda, pinanatili ng Bank of Korea (BOK) ang 7-day repo rate nito sa 2.50% ngunit nagbigay ng pahiwatig ng pagiging bukas sa karagdagang easing sa malapit na hinaharap. Binanggit ni Governor Rhee Chang Yong na lima sa anim na miyembro ng board ay sumusuporta sa pagbaba ng rate sa loob ng susunod na tatlong buwan, kahit na may isang miyembro na pabor na agad itong ibaba sa pagpupulong ng Agosto. Nanatiling maingat ang BOK, binanggit ang mga panganib mula sa household debt at ang posibleng paghina ng paglago dahil sa mga taripa ng U.S. Inaasahan nitong babawasan ng mga taripa ang GDP growth ng 0.45 percentage points sa 2025 at 0.6 percentage points sa 2026. Sa kabila ng mga alalahaning ito, kinilala ng sentral na bangko ang pangangailangan para sa stimulus at ipinahiwatig na malamang na magkakaroon pa ng karagdagang pagbaba ng rate ngayong taon at sa 2026.

Ang mga FX market ay tumugon sa mga signal ng polisiya na ito na may halo-halong performance. Habang nananatiling under pressure ang U.S. dollar dahil sa inaasahang easing ng Fed at political uncertainty, nagpakita ng katatagan ang mga Asian currency. Ang South Korean won (KRW) ay tumaas kasunod ng mga pahayag ng BOK ukol sa FX interventions na layong limitahan ang matitinding depreciation. Samantala, ang Philippine peso at Indonesian rupiah (IDR) ay naharap sa mga hamon mula sa panlabas na tensyon sa kalakalan at pagkakaiba ng polisiya. Ang rupee ng India (INR), partikular, ay humina dahil sa pagpataw ng karagdagang 25% U.S. tariffs sa piling mga produkto ng India, na nagdulot ng pangamba sa competitiveness ng export sa mga labor-intensive na sektor.

Ang mga panganib na may kaugnayan sa geopolitics ng kalakalan ay nakakaapekto rin sa sentiment ng merkado. Ang political uncertainty sa France, kung saan nanawagan si Prime Minister Bayrou ng confidence vote, ay nagpalala ng risk-off sentiment sa mga merkado ng Europa. Samantala, ang posibleng pagpataw ng 50% tariffs sa mga export ng India ay maaaring magpalala pa sa dynamics ng kalakalan ng India. Gayunpaman, ang mga reporma sa domestic policy, tulad ng mga kamakailang pagbabago sa Goods and Services Tax (GST), ay maaaring magbigay ng kaunting offset.

Sa hinaharap, mananatiling mahalaga ang mga desisyon ng sentral na bangko at mga pag-unlad sa polisiya ng U.S. sa paghubog ng direksyon ng FX. Ang paparating na U.S. PCE inflation at GDP data, kasama ng mga aksyon sa polisiya ng pananalapi sa Asia, ay tututukan para sa mga signal sa mas malawak na direksyon ng pandaigdigang financial markets.

Source: